Рынок ценных бумаг и фондовая биржа

     По  способу выпуска ценные бумаги подразделяются на эмиссионные и неэмиссионные:

     Эмиссионные ценные бумаги - это любые ценные бумаги, в том числе бездокументарные, которые характеризуются одновременно следующими признаками:

     - закрепляют совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленной формы;

     - размещаются выпусками;

     - имеют равные объемы и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценных бумаг;

     - требуется государственная регистрация выпуска ценных бумаг [3, С 146].

     Различают документарные и бездокументарные ценные бумаги. В настоящее время  ценные бумаги в основном существуют в виде записей на счетах, которые ведутся на магнитных и других носителях информации. При совершении сделки с такими ценными бумагами (их покупке) владельцу выдается сертификат, удостоверяющий право собственности на приобретенную ценную бумагу.

     С учетом того, что права владельцев ценных бумаг при совершении операций и порядок подтверждения этих прав бывают различны, существуют ценные бумаги долевые, долговые и производные.

     Можно выделить также классические производные  ценные бумаги и финансовые инструменты (рис. 1.1) (Приложение А) [7, С 17].

     Документарная форма эмиссионных ценных бумаг - форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основании записи по счету депо.

     Бездокументарная  форма эмиссионных ценных бумаг - форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается  на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо [4, С 8].

     В зависимости от формы ценными  бумагами являются:

     1) предъявительские документарные  (документарные на предъявителя) (например, простое складское свидетельство);

     2) именные документарные (например, жилищный сертификат);

     3) именные бездокументарные (например, акция);

     4) ордерные документарные (например, вексель).

     В зависимости от выпустившего их лица ценные бумаги делятся: на государственные, муниципальные, частные.

     В зависимости от вида удостоверяемых имущественных прав ценные бумаги делятся  на долговые, долевые, вкладные, запродажные, товарораспорядительные [3, С 147]. 
 

     1.2 Функции рынка  ценных бумаг 
 

     Рынок ценных бумаг имеет целый ряд  функций, которые условно можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков.

     К общерыночным функциям относятся такие, как:

     - коммерческая функция, т.е. получение  прибыли от операций на данном рынке;

     - ценообразующая функция, т.е. рынок  обеспечивает процесс складывания  рыночных цен, их постоянное движение, прогнозирование и т.д.;

     - информационная функция, т.е. рынок  производит и доводит до своих  участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;

     - регулирующая функция, т.е. рынок  создает правила торговли и  участия в ней, порядок разрешения  споров между участками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

     К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

     - перераспределительную функцию;

     - функцию страхования ценовых  и финансовых рисков или их  перераспределения [5, С 195-196].

     Следующая функция рынка ценных бумаг - обеспечение  массового характера инвестиционного процесса - позволяет любым экономическим агентам (в том числе и обладающим номинально небольшим инвестиционным потенциалом), имеющим свободные денежные средства, осуществлять инвестиции в производство путем приобретения ценных бумаг. Концентрация оборота ценных бумаг на фондовых биржах и/или у профессиональных посредников дает возможность инвестору облегчить процедуру осуществления инвестиций.

     Через рынок ценных бумаг реализуется  принцип демократизма в управлении экономикой на микроуровне - и это еще одна функция рынка ценных бумаг. Управление акционерным обществом осуществляется общим собранием акционеров, которое принимает решения прямым голосованием - один голос равен одной акции. Поэтому, с одной стороны, любой имеющий хотя бы одну акцию принимает решение, с другой стороны, чем больше акций у акционера, тем большее влияние он имеет на принятие решений. Право реального управления предприятием дает контрольный пакет акций, т. е. то количество акций, которое дает право преимущества при голосовании.

     Еще одна функция рынка ценных бумаг - возможность быть инструментом государственной финансовой политики. Основным рычагом, через который реализуется эта функция, является рынок государственных ценных бумаг, посредством которого государство воздействует на денежную массу и, следовательно, на расширение или сокращение уровня ВНП [6, С 12-13].

     Рынок ценных бумаг выступает инструментом привлечения свободных денежных средств, являясь альтернативной формой финансирования предприятий и компаний. У предприятия существуют два основных источника привлечения денежных средств для развития производства.

     1. Собственные средства, которые предполагают процесс самофинансирования. Они включают в себя нераспределенную прибыль, амортизацию, денежные средства, временно высвобождающиеся в процессе производства из-за несовпадения сроков покупки и продажи оборотного капитала, нераспределенную выручку.

     2. Заемные (привлеченные) средства, которые подразделяются на банковский кредит и эмиссию ценных бумаг. Банковский кредит выступает традиционным источником привлечения средств, но кредиты не всегда доступны предприятию, так как банк, прежде чем выдать кредит, рассматривает кредитоспособность предприятия, учитывает его финансовое положение, и в случае затруднений вряд ли может выдать кредит. В то же время предприятиям часто в большей степени требуются деньги именно в этом случае, и тогда предприятие обращается к рынку ценных бумаг, выпуская собственные ценные бумаги. Предприятие может выпустить два вида ценных бумаг - акции, которые дадут возможность увеличения собственного капитала, и облигации, являющиеся долговыми обязательствами, предполагающими возврат в будущем данных денежных средств.

     Таким образом, рынок ценных бумаг дает возможность перераспределения  денежных средств и дальнейшего  развития экономики. В целом рынок  ценных бумаг представляет собой сложную систему со своей структурой, где присутствуют покупатели, продавцы и посредники, которые торгуют ценными бумагами [6, С 14]. 
 
 
 
 

     1.3 Регулирование рынка  ценных бумаг 
 

     Функционирование  рынка ценных бумаг для каждой страны является весьма существенным явлением. Именно здесь происходит перелив капитала, и с ним связано перераспределение инвестиционных потоков, через рынок ценных бумаг осуществляется и государственное регулирование экономики. В силу этого рынок ценных бумаг подвержен серьезному регулированию. Регулирование рынка ценных бумаг - это упорядочение деятельности всех его участников (эмитентов, инвесторов, посредников, организаций и прочих участников) и операций между ними со стороны уполномоченных органов. Регулирование фондового рынка охватывает все виды деятельности и операций, осуществляемых на нем, - эмиссионных, посреднических, инвестиционных, спекулятивных, залоговых, трастовых и прочих видов сделок. Основными целями регулирования являются: поддержание порядка на рынке и создание нормальных условий работы всех его участников; защита участников от мошенничества и недобросовестности юридических и физических лиц; обеспечение свободного процесса ценообразования в зависимости от спроса и предложения; организация эффективного рынка со стимулами для предпринимательской деятельности и адекватным вознаграждением; создание новых и поддержание необходимых для общества рынков и рыночных структур и нововведений [6, С 147].

     Основной  задачей всей системы государственного регулирования рынка является формирование и обеспечение соблюдения правил деятельности всех его субъектов, при которых рынок ценных бумаг наиболее эффективно выполняет свои основные макроэкономические функции - мобилизацию свободных ресурсов для развития экономики и формирование доходных и надежных инструментов сбережения для населения.

     В этом случае к субъектам, деятельность которых является объектом регулирования, относятся: эмитенты ценных бумаг, профессиональные участники рынка ценных бумаг, компании и организации, непосредственно участвующие в системе коллективных инвестиций, саморегулируемые организации.

     К этому перечню необходимо добавить такую категорию, как сторонние организации, привлекаемые указанными выше субъектами для выполнения требований законодательства, а также для исполнения своих обязательств перед инвесторами. В частности, к таким организациям относятся аудитор и оценщик. Подобные организации наравне с другими субъектами подпадают под систему регулирования рынка ценных бумаг [3, С 303].

     Регулирование деятельности участников рынка может  быть внешним и внутренним. Внутреннее регулирование - это подчиненность деятельности данной организации ее собственным нормативным документам: уставу, правилам и другим внутренним нормативным документам, определяющим деятельность этой организации в целом, ее подразделений и ее работников. Внешнее регулирование - это подчиненность деятельности данной организации нормативным актам государства, других организаций, международным соглашениям.

     Регулирование рынка ценных бумаг осуществляется органами или организациями, уполномоченными на выполнение функций регулирования.

     С этих позиций различают:

     - государственное регулирование  рынка, которое осуществляется  государственными органами, в компетенцию которых входит выполнение тех или иных

функций регулирования;

     - регулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг, или саморегулирование рынка;

     - общественное регулирование, или регулирование через общественное мнение[5, С 260-261].

     Регулирование рынка ценных бумаг обычно имеет  следующие цели:

     - поддержка порядка на рынке,  создание нормальных условий  для работы всех участников рынка;

     - защита участников рынка от  недобросовестности и мошенничества  отдельных лиц или организаций, от преступных организаций и преступников вообще;

     - обеспечение свободного и открытого  процесса ценообразования на  ценные бумаги на основе спроса  и предложения;

     - создание эффективного рынка,  на котором всегда имеются  стимулы для предпринимательской  деятельности и на котором  каждый риск адекватно 

вознаграждается;

     - в определенных случаях - создание новых рынков, поддержка необходимых

обществу  рынков и рыночных структур, рыночных начинаний и нововведений и т.п.;

     - воздействие на рынок с целью  достижения каких-либо общественных  целей (например, для повышения  темпов роста экономики, снижения  уровня безработицы и т.д.);

     - защита общественных интересов  на рынке [5,С 261-262].

     В целом регулирование рынка осуществляется посредством правовых норм, закрепленных в федеральных законах и нормативно-правовых актах Правительства РФ и федеральных  органов исполнительной власти. Основными  из них являются Закон о рынке ценных бумаг, а также различные нормативно-правовые акты федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг (ФСФР России), которые регулируют профессиональную деятельность на этом рынке [3, С 304]. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     2. Фондовая биржа

 
 

     2.1 Биржевой рынок 
 

     1. Фондовой биржей  признается организатор торговли  на рынке ценных бумаг, отвечающий требованиям, установленным настоящей главой.

     2. Юридическое лицо  может осуществлять деятельность  фондовой биржи, если оно является некоммерческим партнерством или акционерным обществом.

     3. Одному акционеру  фондовой биржи и его аффилированным  лицам не может принадлежать 20 процентов и более акций каждой категории (типа), а одному члену фондовой биржи некоммерческого партнерства не может принадлежать 20 процентов и более голосов на общем собрании членов такой биржи.