Процентная политика банка России

Депозитные операции для регулирования уровня ликвидности средств банковской системы осуществляются с помощью системы «Рейтерс-Дилинг» и системы электронных торгов Московского межбанковского центра (ММБР) при проведении депозитных операций на условиях «до востребования». Указанными операциями Банк России регулирует не только краткосрочную ликвидность банков, но и применяет этот инструмент для регулирования ликвидности в среднесрочном периоде.

Банк России и в дальнейшем будет обращаться к депозитным операциям как инструменту оперативного изъятия излишней ликвидности банковской системы в случае возникновения ее избытка для повышения сбалансированности спроса и предложения в различных секторах финансового рынка.

Процентная политика Банка России представляет собой рыночный механизм непосредственного воздействия на ликвидность кредитных институтов посредством изменений стоимости кредитов рефинансирования, что косвенно оказывает влияние на экономику страны в целом.

 

 

1.3 Характеристика процентов и  их виды

Процент представляет собой плату за пользование ссужаемой стоимостью и характерен для отношений, возникающие только на базе кредита. Субъектами таких отношений являются кредитор и заемщик, которые выступают в качестве получателя и плательщика процента. Не являясь обязательным атрибутом для кредита, вне кредитных отношений процент не функционирует. Приведем основные особенности процента по сравнению с отношениями по поводу кредита:

• кредит предполагает выдачу средств заемщику и возврат их обратно кредитору, тогда как уплата процента характеризует движение в одну сторону, в сторону кредитора;
• право владения суммой процента переходит от заемщика к кредитору, а при кредите право собственности не уступается, кредит передается заемщику во временное пользование, по истечении определенного срока осуществляется возврат к своей исходной точке;
• для кредита характерно авансирование средств, уплата же процента означает завершение кругооборота стоимости;
• кредит на своей завершающей стадии – возвращение стоимости, а процент – движение приращения к ссуде.

Различают следующие виды процента:

• депозитный (плата банков за хранение денежных средств на счетах по депозитным операциям клиентам);
• ссудный (плата, получаемая кредитором (банком) от заемщика за пользование последним ссудой.);
• учетный (ставка, по которой Центральный Банк выдает ссуду коммерческим банкам);
• дисконтный (тот риск, что был связан с выдачей ссуды).

Графически виды банковских процентов представлены на рисунке 3.

Рисунок 3 – Виды банковских процентов

 

Функции процента:

1. перераспределительная – перераспределяет часть доходов между субъектами хозяйствования, между собственниками в пользу тех или других;
2. регулирующая – уравновешивает соотношение спроса и предложения кредита, рациональное сочетание собственных и заемных средств;
3. функция сохранения ссудного фонда [20 ,с.11].

Депозитный процент представляет собой плату, которую осуществляют банки (кредитные учреждения) беря на хранение денежные средства, ценные бумаги и другие материальные ценности на счета, депозитарии, в хранилища.

При депозитных операциях кредиторами являются клиенты банков (кредитных учреждений). К ним относятся предприятия, организации, учреждения, другие банки, население. Кредитополучателями же (заемщиками) в данном случае являются банки (кредитные учреждения).

Ссудный процент, ни что иное, как плата за временное пользование ссужаемой стоимостью.

Здесь кредиторами выступают банки (кредитные учреждения), а кредитополучателями (заемщиками) – клиенты банков (кредитных учреждений) – все те же предприятия, организации, учреждения, другие банки, население.

Существуют следующие виды ссудного процента:

1. По формам кредита: банковский процент, процент по государственному кредиту, коммерческий процент, процент по лизингу, потребительский процент и т.д.
2. По видам кредитора: процент коммерческих банков, процент центрального банка, процент специализированных финансово-кредитных учреждений.
3. По срокам кредитования: процент по краткосрочным ссудам, процент по среднесрочным ссудам, процент по долгосрочным ссудам.

 

 

2 Основные направления процентной  политики Центрального Банка РФ

 

2.1 Процентная политика банка  России

Одна из важных функций Центрального Банка Российской Федерации - предоставление коммерческим банкам ссуд.

Ставка процента, которая устанавливается при выдаче этих ссуд – ни что иное, как учетная ставка процента или ставка рефинансирования. Уменьшая или увеличивая величину этой ставки, Центральный Банк регулирует общий объем ресурсов коммерческих банков, соответственно расширяя или сокращая их возможности по предоставлению кредитов населению или предприятиям. На основании величины ставки рефинансирования коммерческие банки выстраивают свою систему процентных ставок. От величины учетной ставки зависит удорожание или удешевление кредита для населения или предприятий.

Регулирование уровня процентных ставок Центральным Банком Российской Федерации осуществляется посредством:

1. фиксирования ставок на предоставление коммерческим банкам кредитов, выступающими в качестве ориентира для рыночных ставок;
2. контроля над ставками кредитных учреждений.

Второй случай имеет место быть при регулировании стоимости отдельных видов кредита или операций только некоторых банков.

В последнее время, процентная политика Центрального Банка заключается в таком регулировании процентных ставок по всем операциям на денежном рынке, которое обеспечивало бы их снижение в реальном выражении при одновременном поддержании необходимого уровня ликвидности банковской системы. При этом для Центрального Банка представляется важным поддержание таких соотношений между процентными ставками по своим кредитам и депозитным операциям коммерческих банков, которые позволяют избежать возможности арбитражной игры коммерческих банков на операциях с Центральным Банком.

Инструменты реализации процентной политики Центрального Банка делятся на две группы:

1. инструменты с фиксированными условиями (однодневные расчетные кредиты для коммерческих банков; депозиты, привлекаемые на регулярной основе – привлечение средств коммерческих банков, валютный своп);
2. аукционные инструменты (прямое и обратное РЕПО, депозитные аукционы).

Инструменты первой группы служат, прежде всего, для предложения денежному рынку ориентиров граничных значений ставок. Эти ставки определяют коридор, в пределах которого допускалось свободное движение рыночных ставок. При выходе рыночных ставок за пределы коридора операции с инструментами первой группы становились привлекательными для коммерческих банков.

Инструменты второй группы оказывают корректирующее воздействие на текущий уровень ликвидности (оперативное изъятие с рынка избыточной ликвидности и рефинансирование коммерческих банков в случае дефицита у них свободных средств). Процентная политика Центрального Банка Российской Федерации в зависимости от соотношения между ставками по операциям Центрального Банка Российской Федерации на внутреннем рынке и ставками российских обязательств на внешнем рынке может привести к притоку или оттоку капитала, что, в свою очередь, будет оказывать дополнительное воздействие на валютный курс.

Оптимальное направление процентной политики это сглаживание дисбаланса между процентными ставками по активам, номинированным в национальной и иностранной валютах. Такое регулирование позволяет, с одной стороны, избежать дополнительного притока капитала в ситуации существенного положительного сальдо по текущим операциям, а с другой – удержать стоимость заемных ресурсов на доступном для реального сектора уровне.

 

2.2 Динамика процентной политики

Исходя из сложившегося к началу 2011 года высокого уровеня инфляции, а также неустойчивой ситуации на глобальных товарных и финансовых рынках, в целях противодействия негативным инфляционным ожиданиям, Банком России в январе – мае 2011 года осуществлялось поэтапное повышение процентных ставок по своим операциям, а также увеличение нормативов обязательных резервов.

Во II квартале 2011 года стала наблюдаться тенденция замедления темпов роста цен на отдельные виды потребительских товаров и приостановления повышательного тренда инфляции. Также, обозначились предпосылки к смягчению инфляционного давления со стороны денежного предложения. Анализ кратко- и среднесрочных рисков инфляции дал все основания Банку России ожидать замедления роста цен во втором полугодии 2011 года. В свете этого достигнутый к середине 2011 года уровень рыночных процентных ставок рассматривался Банком России как приемлемый для обеспечения на ближайшие месяцы баланса между ограничением инфляционного давления и возможностью замедления экономического роста. Поэтому Банк России в июне – августе 2011 года оставил без изменения уровень ставки рефинансирования и процентных ставок по своим операциям.

В январе – октябре 2011 года существенное снижение уровня банковской ликвидности было связано со значительным абсорбированием3 средств по бюджетному каналу, а также со значительным оттоком капитала частного сектора, который обусловил уменьшение степени участия Банка России в операциях на внутреннем валютном рынке, а в сентябре – октябре – переход к нетто-продаже Банком России иностранной валюты. Изложенные выше факторы обусловили усиление волатильности4 процентных ставок денежного рынка. Для повышения действенности процентной политики в этих условиях Банком России были приняты решения о сужении интервала процентных ставок по основным операциям по предоставлению и абсорбированию ликвидности. В таблице 1 приведены процентные ставки по операциям Банка России в 2011 году.

В целом с начала года ставка рефинансирования, ставки по кредитам «овернайт» и сделкам «валютный своп» были повышены на 0,5 процентного пункта, процентные ставки по другим операциям рефинансирования, за исключением фиксированных ставок по операциям прямого РЕПО и ломбардного кредитования, - на 0,25 процентного пункта, по депозитным операциям - на 0,75 - 1,0 процентного пункта.

На рост краткосрочных ставок рынка межбанковских кредитов (МБК) оказали влияние изменение процентных ставок по операциям Банка России и сокращение объема свободных банковских резервов.

Если в первые месяцы 2011 года в условиях сохранения значительного профицита ликвидности процентные ставки денежного рынка находились вблизи нижней границы процентного коридора по операциям Банка России, то по мере уменьшения объема ликвидных средств и активизации спроса кредитных организаций на рефинансирование произошел сдвиг рыночных процентных ставок к середине этого коридора. Средневзвешенная ставка MIACR по однодневным рублевым кредитам в 2011 году повысилась с 2,7% годовых в январе до 4,5% годовых в сентябре, спред5 по отношению к фиксированным депозитным ставкам Банка России увеличился на 0,8 процентного пункта. Повышение ставок сопровождалось ростом активности участников рынка: средний оборот рынка рублевых МБК по выборке MIACR возрос с 89,8 млрд. рублей в день в январе до 194,7 млрд. рублей в день в сентябре.

Таблица 1 – Процентные ставки по операциям Банка России в 2011 году, (% годовых), <1>

Назначение	Вид инструмента	Инструмент	Срок	На 1.01	Значение ставки с:
					28.02	28.02	28.02	28.02
Предоставление ликвидности	Операции постоянного действия (по фиксированным процентным ставкам)	Кредиты "овернайт"	1 день	7,75	8,00	8,25	8,25	8,25
		Сделки "валютный своп" (рублевая часть)	1 день	7,75	8,00	8,25	8,25	8,25
		Ломбардные кредиты, прямое РЕПО	1 день, 7 дней	6,75	6,75	6,75	6,75	6,50
		Ломбардные кредиты	30 дней <1>	6,75	6,75	6,75	6,75	6,50
		Кредиты, обеспеченные золотом	До 90 дней	-	-	-	-	6,75 <2>
			От 91 до 180 дней	-	-	-	-	7,25 <3>
		Кредиты, обеспеченные нерыночными активами или поручительствами	До 90 дней	6,75	7,00	7,25	7,25	7,00
			От 91 до 180 дней <4>	7,25	7,50	7,75	7,75	7,50
	Операции на открытом рынке (минимальные процентные ставки)	Аукционы прямого РЕПО	1 день	5,00	5,25	5,50	5,50	5,25
		Ломбардные аукционы, аукционы прямого РЕПО	7 дней	5,00	5,25	5,50	5,50	5,25
			3 месяца	6,50	6,75	7,00	7,00	6,75
Абсорбирование ликвидности	Операции на открытом рынке (максимальные процентные ставки)	Депозитные аукционы	1 месяц	5,00	5,00	5,25	5,50	5,50
	Операции постоянного действия (по фиксированным процентным ставкам)	Депозитные операции	1 день, до востребования	2,75	3,00	3,25	3,50	3,75
			7 дней	3,00
Справочно
Ставка рефинансирования				7,75	8,00	8,25	8,25	8,25