Проблемы и перспективы развития денежного рынка России

Данные инструменты призваны регулировать денежное обращение внутри страны. При оценке темпов изменения  денежной массы используется денежный агрегат М₂ и рассчитывая скорость обращения денег. Данный выбор объясняется несовершенством банковской статистики при подсчете других денежных агрегатов, агрегат М₂ наиболее тесно связан с инфляцией (по методологии МВФ), его можно построить по любой стране без учета национальных особенностей. [3]

Темпы прироста М₂ и скорость обращения денег показаны на рисунках 1и 2 в приложении 2.

Безналичная составляющая денежного  агрегата М2 за 9 месяцев 2010 г. увеличилась на 14,8% (за аналогичный период 2009 г. — на 4,8%). При этом за I квартал безналичные рублевые средства выросли на 3,0%, за II квартал — на 6,8%, за III квартал — на 4,4%. Их скользящие годовые темпы прироста на 1.10.2010 составили 31,7%, тогда как на 1.10.2009 они были отрицательными (–2,9%).

Скорость обращения денег, рассчитанная по денежному агрегату М2 в среднегодовом выражении, за январь—сентябрь 2010 г. снизилась на 7,7% (за 9 месяцев 2009 г. — на 1,6%). Уровень монетизации экономики (по денежному агрегату М2) за рассматриваемый период возрос с 33,8 до 36,6%. Объем депозитов организаций и населения в иностранной валюте уменьшился в долларовом эквиваленте на 5,1 и 6,3.   

 Широкая денежная масса (включающая депозиты в иностранной валюте) за 9 месяцев 2010 г. возросла на 10,3% (за аналогичный период 2009 г. ее рост составил 4,5%). Скользящие годовые темпы ее прироста на 1.10.2010 составили 22,9%, тогда как на 1.10.2009 они были равны 9,1%. [4]

Используя вышеуказанные  инструменты ЦБ влияет на денежное обращение, путем изменения величины предложения денег на рынке. Тем самым он активизирует или понижает активность деятельности коммерческих банков. В свою очередь коммерческие банки уже непосредственно работаю с гражданами, предприятиями и фирмами. Состояние финансовой сферы во многом определяет состояние всей макроэкономической ситуации в стране, поэтому государство в лице ЦБ и ряда других организаций должно регулировать денежный рынок, и денежное обращение в стране. Качественная и правильная политика в данном направлении позволит в сегодняшнее время с теми явлениями, который породил финансовый мировой кризис.

§2.2. Проблемы и перспективы развития денежного рынка России

После десяти лет непрерывного экономического роста  и повышения благосостояния людей  Россия столкнулась с серьезнейшими  экономическими проблемами. Глобальный экономический кризис привел во всех странах мира к падению производства, росту безработицы, снижению доходов  населения.

Глобальный  экономический кризис носит системный  характер, затрагивает большинство  отраслей экономики и социальной сферы в каждой стране, влияет на структуру мировой экономики  и принципы международных экономических  отношений.

Основная  проблема российской экономики –  до сих пор очень высокая зависимость  от экспорта природных ресурсов. В  последние годы государство сделало  многое в плане развития отраслей перерабатывающей промышленности, услуг, транспорта, но ключевую роль в экономике  все еще играет нефтегазовый экспорт, экспорт иного сырья, металлов. В  результате кризиса практически  на все товары российского сырьевого  экспорта снизились не только цены, но и спрос.

Вторая  проблема – недостаточная конкурентоспособность  несырьевых секторов экономики. Когда начались проблемы в сырьевых секторах, не нашлось отраслей, способных «поддержать» экономику. Более того, проблемы от сырьевых отраслей начали распространяться на смежные. Результат – значительное падение промышленного производства, рост числа безработных, снижение заработных плат и ряд других негативных последствий. Особенно это заметно в тех городах и регионах, в которых находятся крупные сырьевые предприятия, и которые в условиях постоянного роста цен на сырье были весьма обеспеченными.

Третья  проблема – недостаточная развитость финансового сектора, банков. Многие российские предприятия, особенно быстро развивавшиеся в последние годы, выходившие на внешние рынки, не могли рассчитывать на финансирование внутри страны. Кредиты российской банковской системы были дороже, сроки кредитования – меньше. Компании вынуждены были занимать за рубежом. В кризис зарубежные рынки капитала стали для предприятий недоступными.

Национальная  экономика в последние годы развивались  во многом за счет внешних источников – высоких цен на сырье, «дешевых»  кредитов иностранных банков, теперь России для выхода из кризиса и  обеспечения долгосрочного устойчивого  развития необходимо найти внутренние источники роста.

Одной из основных проблем  в развитии денежной системы России можно назвать конвертируемость рубля, т.е. признание его различными экономическими субъектами в разных странах в качестве надежного  средства расчетов и средства сбережения. [5]

В ближайшие  годы российской экономике необходимо преодолеть последствия мирового финансово-экономического кризиса и выйти на траекторию устойчивого роста. В этой связи  главной целью денежно-кредитной  политики в предстоящий трехлетний период является удержание инфляции в границах 5-7% в годовом выражении. Обеспечение контроля над инфляцией  и поддержание ее на стабильном уровне будет  способствовать формированию низких инфляционных ожиданий, оживлению  деловой активности.

В 2010 году улучшились внешние  условия для российской экономики. Международные финансовые институты  и экономические организации  прогнозируют продолжение в 2011-2013 годах  роста мировой  экономики темпами, близкими к ожидаемым в 2010 году показателям (не менее 4%). Восстановление внешнего спроса будет поддерживать положительную  динамику отечественного производства и экспорта товаров. Однако не исключаются более пессимистичные сценарии выхода мировой экономики из рецессии и развития международной торговли. В экономике европейских стран – торговых партнеров России, входящих в зону евро, сохранение в прогнозный период отрицательных разрывов выпуска будет способствовать сдерживанию развития инфляционных процессов. Это ограничит риск ускорения роста цен в стране.

В 2011 году не предполагается существенного изменения среднегодового уровня процентных ставок на денежных рынках по инструментам, номинированным в евро и долларах США. Ожидается, что в среднесрочный период соотношение  между процентными ставками в  России и зарубежных странах будет  служить созданию условий для  притока капитала в российскую экономику. Тем не менее, сохраняется риск оттока капитала.

Предполагается также, что  меры по стимулированию экономического роста и модернизации, рост банковского  кредитования будут способствовать восстановительным процессам в  экономике. Согласно этому варианту в 2011 году прогнозируется увеличение реальных располагаемых денежных доходов  населения на 3,6%. Прирост инвестиций в основной капитал ожидается  на уровне 10,0%. В условиях увеличения доходов от экспорта российских товаров  ожидается повышение инвестиционной активности. В 2011 году прирост инвестиций в основной капитал может составить 11,0%, прирост реальных располагаемых  денежных доходов населения – 4,8%. Объем ВВП в этом случае может  увеличиться на 4,8%.

Курсовая политика в 2011-2013 годах будет направлена на удержание  в приемлемых границах волатильности  российской национальной валюты. При  этом Банк России видит своей задачей  последовательное сокращение прямого  вмешательства в процессы курсообразования и подготовку субъектов экономики к работе в условиях плавающего валютного курса. [6]

Политика валютного курса  Банка России в 2011-2012 гг. будет направлена на сглаживание колебаний курса  рубля. В этот период основной задачей  Центрального Банка России является создание условий для реализации модели денежно-кредитной политики на основе инфляционного таргетирования при постепенном сокращении прямого вмешательства в процессы курсообразования. При этом параметры курсообразования при переходе к новой модели денежно-кредитной политики будут определяться с учетом задач по сдерживанию инфляции и обеспечению условий для диверсификации экономики. Под диверсификацией экономики понимается снижение ее концентрации (на нефтегазовом секторе) за счет модернизации действующих и развития новых ее областей (секторов, отраслей, видов деятельности, внешнеторговых связей).

Инфляционное таргетирование - комплекс мер, принимаемых государственными органами власти в целях контроля за уровнем инфляции в стране. [5]

Инфляция в РФ в марте 2011 года составила 0,6%. За период с начала 2011 года потребительские цены выросли 3,8%. Минэкономразвития РФ повысило прогноз по инфляции в России на 2011 год с 6-7% до 7-7,5%.

Ожидая во втором полугодии  текущего года снижение инфляции, аналитики, тем не менее, отмечают, что высокие  цены на нефть  способствуют усилению инфляционных рисков. Будут расти  и цены производителей, и фискальные расходы. Поэтому эксперты оставляют  неизменным свой прогноз инфляции на 2011 в размере 8,7%, допуская, что ЦБ РФ на фоне растущих нефтяных котировок будет и дальше поддерживать укрепление рубля, сдерживая инфляционное давление.

Основной  инструмент поддержания запланированного уровня инфляции - манипулирование  учетной процентной ставкой (ставкой  рефинансирования). Так, повышение учетной  ставки повышает депозитные ставки в  коммерческих банках и увеличивает  привлекательность сбережения денег, нежели траты. Понижение учетной  ставки понижает депозитные ставки в  коммерческих банках и уменьшает  привлекательность сбережения денег.

Правительство и Центральный Банк будут реализовывать  ответственную макроэкономическую политику, направленную как на поддержание  макроэкономической стабильности, так  и на создание необходимых условий, стимулов для роста сбережений населения, повышения инвестиционной привлекательности  экономики, на формирование качественно  иной модели экономического развития. Это предполагает взвешенную бюджетную  политику, поддержание равновесного обменного курса рубля. Денежная политика будет направлена на борьбу с кризисом ликвидности в финансовой сфере при одновременном снижении инфляции. Принимаемые меры должны привести к повышению доверия  к национальной валюте, увеличению уровня монетизации экономики, снижение инфляции, обеспечивая тем самым  необходимые условия для восстановления устойчивого экономического роста. [6]