Международная валютно-финансовая система

4) инфляция не более  чем на 1,5 процентных пункта выше  среднего уровня этого показателя  по трем странам ЕС с наиболее  стабильными ценами;

5) участие в европейской  валютной системе без выхода  курсов национальной валюты за рамки разрешаемых ей курсовых колебаний в течение последних двух лет.

Сейчас Евро - официальная валюта в 16 странах Еврозоны (Австрии, Бельгии, Германии, Греции, Ирландии, Испании, Италии, Люксембурге, Нидерландах, Португалии, Словакии, Словении, Финляндии, Франции, а также на Кипре и в Мальтах).

2.2 Плюсы  и минусы Европейской валютной  системы

Созданная странами ЕС региональная валютная система имеет как свои плюсы, так и минусы.

Наиболее реальные достижения ЕВС:

1. успешное развитие ЭКЮ, которая приобрела ряд черт мировой валюты, хотя еще не стала ею в полном смысле;
2. режим согласованного колебания валютных курсов в узких пределах, относительная стабилизация валют, хотя периодически пересматриваются их курсовые соотношения;
3. развитие кредитно-финансового механизма поддержки стран-членов;
4. межгосударственное и частично наднациональное регулирование экономики.

   К числу недостатков  ЕВС относятся следующие:

1. ЕВС не включает все европейские валюты.
2. Хотя диапазон колебаний курсов валют в ЕВС значительно снизился, периодически происходит корректировка валютных курсов. Наиболее слабые валюты девальвируются, а более сильные ревальвируются.
3. Слабость ЕВС обусловлена значительным структурным неравновесием экономики стран-членов, различиями в уровне и темпах экономического развития, инфляции, состоянием платежного баланса.
4. Координация экономической политики наталкивается также на нежелание стран-членов передавать свои суверенные права наднациональным органам.
5. Частные ЭКЮ не связаны с официальными ЭКЮ единым эмиссионным центром и взаимной обратимостью.

ГЛАВА 3. СОВРЕМЕННЫЙ КРИЗИС ЕВРОЗОНЫ

Когда впервые появилась  единая европейская валюта - евро, страны Европы согласились, что ее стабильность будет во многом зависеть от бюджетной дисциплины. Единая валюта приносила пользу всем использующим ее европейским странам, в частности, в период кризиса для многих она послужила надежной опорой. Однако неспособность некоторых участников валютного союза выполнять требования к дефициту бюджета все еще могут превратить евро в катастрофу.

«Греция чихнула, и Португалия подхватила простуду. Португалия закашлялась и заразила Испанию. У Испании поднялся жар, и вот уже Италия сходит с дистанции с гриппом. Зараза, или теория заражения, охватила всю Еврозону, где долговой кризис Греции перекидывается на соседние страны, угрожая пересечь Атлантический океан и добраться до берегов США»¹⁰. В настоящее время для этих страны зоны евро характерны экономические проблемы, вызывающие спад в экономике, финансовую нестабильность и угрожающие всей Еврозоне. В Греции – это долговой кризис, слабость государственных и общественных институтов, нежелание неспособность правительства проводить ответственную фискальную и бюджетную политику, в Португалии и Ирландии – проблема бюджетного дефицита и государственного долга, в Испании - застой мирового рынка недвижимости, высокий уровень безработицы. Хотя ситуация у этих стран разная, но есть и общая для всех проблема – евро. Единая европейская валюта и единая монетарная политика имеют свои очевидные преимущества. После вступления в еврозону экономически слабые страны избавились от своих национальных валют и получили возможность занимать под более низкую ставку. Но евро имеет и недостатки, в особенности если учесть, насколько разные по экономическому потенциалу страны входят в еврозону. Единая валюта означает единый обменный курс по отношению к другим валютам. А это служит препятствием для естественной ответной реакции страны еврозоны на торговый дефицит. Если бы страна имела свою собственную валюту, обменный курс снизился бы, способствуя экспорту и препятствуя импорту – торговый дисбаланс был бы сглажен за счет девальвации. При отсутствии собственной валюты, девальвация как инструмент выправления дисбалансов невозможна, следовательно, бороться с торговым дефицитом остается за счёт снижения заработной платы и дефляция.

3.1. «Греческая болезнь»

Ситуация, которая сложилась в Греции в настоящий момент, беспокоит всю Европу, так как ставит под удар существование Европейского союза и зоны евро. Страна, сообщают СМИ, погрязла в долгах и дефиците бюджета¹¹.

Греция находится в самом пике кризиса. На сегодняшний день в стране:

• не существует ни одной отрасли экономики, не затронутой кризисом;
• бюджетный дефицит страны более чем в 4 раза (12,7% от ВВП) превышает критический порог, разрешенный в валютном союзе ЕС;
• государственный долг превышает 300 млрд. евро, т.е. составляет 113% ВВП. Стране нужно более года бесплатно работать, ничего не тратить на пенсионеров, чиновников, врачей, учителей и т.д., чтобы отработать существующий долг, не считая начисляемых по нему процентов;
• в стране происходят беспрерывные массовые демонстрации и забастовки.

Греция изначально была «слабым звеном» в ЕС, страной с хроническими социально-экономическими проблемами:

• до последнего времени Греция оставалась преимущественно аграрной страной, с депрессивной экономикой. Несмотря на то, что в четыре докризисные года экономика Греции росла вдвое быстрее, чем у стран Западной Европы, ВВП на душу населения, всё равно был существенно ниже среднего показателя по Евросоюзу;
• 1/3 всех работающих страны занята в госсекторе;
• власть не проводит ответственную фискальную и бюджетную политику.
• одной из причин нынешнего кризиса называют и Олимпиаду в Афинах 2004 года, на которую было потрачено 9 млрд. евро (5% ВВП). Государственный дефицит вырос до 7,5% ВВП именно в 2004 году.

Греческая власть вынуждена пойти на реализацию экономических и социальных реформ, которые предусматривают целый комплекс разнообразных мер:

• жесткую экономию государственных расходов, «замораживание» на три года или даже сокращение заработной платы государственным служащим, отмену оплаты сверхурочных, сокращение пособия работникам госсектора на 10%, сокращение на 30% 13-й и 14-й зарплат госслужащих, которые они получали на Пасху, так называемый «пасхальный подарок», Рождество и в отпуск. Намечено к 2015 году повышение пенсионного возраста до 63, а то и до 67 лет;
• значительное сокращение персонала, запрет на прием в 2010 году новых работников в госсектор, исключение составляет здравоохранение, образование и оборона.
• создание независимого органа бюджетного управления, контролирующего государственные расходы;
• реформирование налоговой системы¹².

Из рис. 3.1 видно, что с 2007 года дефицит госбюджета резко начал увеличиваться и в 2010 году составил 12,7% от ВВП. В связи с этим Греции к 2012 году необходимо сократить дефицит госбюджета до 3% от ВВП, установленных Маастрихтским договором. И в ближайшие месяцы, необходимо более 20 миллиардов евро для того, чтобы погасить долги.

Руководители Европейского Союза выразили солидарность с Грецией в деле предотвращения финансового разрушения и обещали принять решительные меры для защиты зоны евро. Как уже говорилось, для спасения греческой финансовой системы необходимо как минимум 20, а максимум 54 миллиардов евро. Так как кризис Греции ставит под угрозу устойчивость финансовых институтов всей Европы, ЕС, вопреки своим правилам, все же окажет помощь Греции. Варианты поддержки экономики Греции включают продажу правительством страны облигаций под гарантии государств еврорегиона или прямые кредиты со стороны европейских стран. Евросоюз впервые в своей истории взял под свой прямой контроль бюджет Греции. Теперь каждые два-три месяца Афины обязаны отчитываться о ходе выполнения антикризисной программы, нарушения её будут караться штрафами.

Как видно из рис. 3.2 финансовая нестабильность в Греции, которая является членом зоны евро, негативно отразилась и на котировках единой европейской валюты, которая опускалась в этом году до 6-месячного минимума по отношению к доллару.

3.2. Слабые звенья Еврозоны

Проблема внутренней слабости страны – это проблема не только для Греции, это серьёзная проблема для многих стран-членов ЕС. Так из рис. 3.3 видно, что дефицит бюджета многих стран еврозоны во многом превышает допустимых 3%. Так в 2009 году по оценке Еврокомиссии дефицит бюджета в Греции составил – 12.7% ВВП, Ирландии – 12,6% ВВП, Испании – 12, 4% ВВП, Франции – 8,3% ВВП, Португалии – 8% ВВП, Италии – 5,3% ВВП, Германии – 4% ВВП.

Основная проблема экономики Португалии — дефицит бюджета, который составляет 9,3% ВВП, что втрое выше норм ЕС. Власти Португалии решили ввести новый «кризисный» налог на компании и зарплаты, чтобы снизить государственные расходы в условиях экономического спада. Власти предполагают, что в результате нововведений налог на добавленную стоимость (НДС) вырастет на 1 процентный пункт до 21 процента, а подоходный налог увеличится на 1,5 процентных пункта. Корпоративный налог возрастет на 2,5 процентных пункта до 27,5 процента. Кроме того, ожидается, что зарплаты будут снижены на 5 процентов. Существенно выросли проценты по долговым ценным бумагам Португалии, а это сигнализирует о снижении доверия инвесторов на финансовых рынках к португальской экономике. Государственный долг Португалии в настоящее время составляет 77% ВВП страны. Проблема государственного долга для страны – это не главная причина, по которой обеспокоены власти Португалии. Главная проблема - замедление роста экономики, снижение конкурентоспособности страны. Годовой рост португальской экономики с 2001 г. составлял только 0,5%, что вполовину ниже среднего показателя по Еврозоне.

Власти Португалии предпринимают  возможные пути выхода их сложившейся ситуации. Премьер-министр Португалии объявил о намерении сократить государственные расходы, привлечь средства за счет приватизации и поднять некоторые налоги для богатых.

Главная проблема экономики  Испании - высокий уровень безработицы. Ситуация на рынке труда подтверждает эти оценки: уровень безработицы в Испании в первом квартале 2010 г. достиг 20,05% (без работы оказались около 4,6 миллиона человек). Евростат прогнозирует, что в 2011 г. возможен рост на 0,8%.

Причина спада экономики страны состоит в том, что много испанских компаний, капитала и трудящихся были заняты в строительном секторе. При наличии большого количества дешевых кредитов в недвижимость Испании, особенно на юге страны, были вложены миллиарды. Но с началом кризиса некоторые заемщики не смогли вовремя погасить займы, а многие вообще не стали покупать квартиры, виллы и другую недвижимость на юге. Поэтому сотни банков и строительных компаний Испании оказались на грани банкротства. В связи с этим резко увеличилась безработица¹³.

 Правительство Испании решило вложить инвестиций в дорожно-транспортную отрасль, которые окажут положительное воздействие на национальную экономику в целом, а также на строительный сектор. В свою очередь, оживление строительной отрасли может благоприятно повлиять на испанский рынок недвижимости. Особые ожидания связаны с созданием рабочих мест. Испанские власти планируют, что благодаря реализации инфраструктурных проектов можно будет обеспечить занятость для 400 тыс. человек¹⁴.

Еще одна не менее важная проблема для страны – это суммарный дефицит счета текущих операций и государственного бюджета Испании, который является вторым по величине в мире, уступая только аналогичному показателю Исландии¹⁵. Это значит, что из страны в огромных масштабах утекают деньги, а долги в таких же масштабах растут. Суммарный долг Испании (государственный и частный) достиг высокой отметки в 342% ВПП ($4,9 триллиона).

По мнению премьер-министра Испании Хосе Луис Родригес Сапатеро, уровень государственного долга страны представляется разумным. С начала рецессии в стране, возникшей в 2008 году, долг вырос с 36% до 55% от ВВП. Министр труда и иммиграции Испании Селестино Корбачо заявил, что «нельзя сравнивать Испанию с Грецией или Португалией. Там экономика уже давно поражена кризисом. Уровень бюджетного дефицита, а также уровень внутреннего и внешнего долга у этих стран гораздо выше, чем у Испании». Также он утверждает, что экономические проблемы страны сильно преувеличены. По его словам, другие страны ЕС, говоря о непривлекательности Испании для инвестиций, рассчитывают отвлечь капиталовложения на свою сторону.

Комментируя оценки Евростата, еврокомиссар по вопросам экономики Олли Рен заявил, что экономическая ситуация в Испании постепенно улучшается и «нет необходимости предлагать финансовую помощь». Но проанализировав всю ситуацию, можно сделать следующий вывод: официальное подтверждение продолжающейся рецессии может подвигнуть рейтинговые агентства к дальнейшему снижению странового рейтинга Испании, вследствие чего ей станет труднее занимать средства для финансирования своего по-прежнему огромного бюджетного дефицита.

В настоящее время испанское правительство тоже предпринимает довольно жесткие меры по улучшению состояния бюджета, по наведению порядка с финансами, по реструктуризации своей финансовой системы. Власти намерены снизить на 5% зарплаты работникам государственных учреждений, сократить их число на 13 тысяч человек. Будет приостановлена индексация пенсий, отменены пособия на новорожденных. Федеральные власти сократят на €1,2 млрд расходы регионов¹⁶.

Бюджетный кризис охватил и Ирландию, где дефицит бюджета составляет 12% ВВП, причем в 2009 г. он вырос вдвое. Правительство Ирландии уже подтвердило, что намерено повысить налоги и сократить расходы государства. В таких случаях поддержкой может стать девальвация национальной валюты или снижение ставок по кредитам. Но страны, использующие евровалюту, такой возможности лишены, так как по Маастрихтскому договору, заключённому 10-11 декабря 1991 г. на сессии Европейского совета главами государств и правительств ЕС, национальная валюта государства не должна девальвироваться и должна оставаться в пределах колебаний курсов на уровне 2,25%, которые предусмотрены Европейской валютной системой.

Большие трудности переживает и такая крупнейшая экономика  ЕС, как Великобритания. Но с её стороны угроз для Европы меньше, потому что английская банковская система опирается на фунт стерлингов. Как известно, Великобритания не вошла в зону евро, поэтому ее трудности не сказываются прямым образом на целостность европейской валюты. Тем не менее, все эти тревожные сигналы говорят о том, что хотя по всем показателям рецессия в странах региона закончилась, но выход из нее идет очень медленно. Следовательно, можно сделать вывод, что в еврозоне решительного подъема производства в 2010-2011 годах не произойдет.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Международная валютная система (МВС) является формой организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства. Она возникла в результате эволюции мирового капиталистического хозяйства и юридически закреплена межгосударственными соглашениями.

Главная задача международной  валютной системы - регулирование сферы  международных расчетов и валютных рынков для обеспечения устойчивого экономического роста, сдерживания инфляции, поддержания равновесия внешнеэкономического обмена и платежного оборота разных стран. МВС является одним из важнейших механизмов, который может содействовать расширению или, наоборот, ограничению международных экономических отношений, а также в значительной мере влиять на внутреннее денежное обращение.