Леверидж и его роль в финансовом менеджменте

Разумный финансовый менеджер не станет увеличивать любой  ценной плечо финансового рычага, а будет регулировать его в  зависимости от дифференциала.  

Дифференциал  не должен быть отрицательным. 

Эффект финансового рычага оптимально должен быть равен одной трети – половине уровня экономической рентабельности активов. 

Чем больше проценты и чем меньше прибыль, тем больше сила финансового рычага и тем  выше финансовый риск, связанный с  предприятием: 

- возрастает риск не возмещения кредита с процентами для банкира; 

- возрастает  риск падения дивиденда и курса  акций для инвестора. 

Исходя из расчетов в курсовой работе можно сделать  вывод: связь между рентабельностью  собственного капитала и суммой заемного капитала – прямая, т.е. чем больше денег предприятие берет взаем, тем большую прибыль оно получает с каждого гривны собственного капитала. 

Операционный  рычаг это прогрессивное нарастание величины чистой прибили при увеличении объема продаж, обусловленное наличием постоянных затрат, не изменяющихся с увеличением объема производства и реализации продукции. Он состоит в том, что любое изменение объемов продаж вызывает более сильное изменение прибыли. Кроме того, сила операционного рычага возрастает с ростом удельного веса постоянных затрат.  

В условиях рыночной экономики благополучие предприятия  напрямую зависит от величины получаемой прибыли. Требуются обоснованные и  взвешенные подходы при принятии как стратегических, так и тактических  решений на основе широкого использования экономических методов, базирующихся на системе показателей, отражающих взаимосвязь существующих отношений в реальной экономической системе. Рассмотрим операционный рычаг как инструмент управления и влияния на прибыль предприятия.  

Действие финансового рычага неизбежно создает известный риск (финансовый), связанный с деятельностью фирмы, действие производственного (операционного) рычага также создает риск (производственный), связанный с деятельностью фирмы. Следовательно, закономерным представляется вывод, что при более точном рассмотрении деятельности предприятия происходит суммирование финансового и производственного рисков. 

Список использованной литературы 
 

Александер Г.Д., Бейли Д.В., Шарп У.Ф. Инвестиции. М.: ИНФРА-М, 2004, с. 1028. 

Маркина Н.А., Аркин  В.Г. Финансовый менеджмент. Учебник  издание 2, М.: Юнити-Дана, 2004, с. 416. 

Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент. М.: ИНФРА-М., 2005, с. 240. 

Бизнес-словарь: www.businessvoc.ru. 

Бригхем Юджин  Ф. Энциклопедия финансового менеджмента. // Под ред. Пенькова Б.Е. М.: РАГС, 2000, с. 341. 

Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы  и статистика, 2005, с. 768. 

Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. М.: ИКЦ «ФИС». 1997. –  с. 224. 

Семенов Н.К. Финансовый менеджмент. Теория и практика. Учебник издание 5, М.: Перспектива, 2002, с. 656. 

Уилсон П. Финансовый менеджмент в малом бизнесе. Перевод  с английского. Под редакцией  Микрюкова В.А. - М.: Аудит, 1995 (не переиздавалось). 

Царев В.В. Оценка экономической эффективности инвестиций. Спб.: Питер, 2004, с. 464. 

11. Комплексный  экономический анализ хозяйственной  деятельности: Учебное пособие / А.И. Алексеева, Ю.В. Васильев, А.В., Малеева, Л.И. Ушвицкий. - М.: Финансы  и статистика, 2006. – 672 с. 

12. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика. М.: Перспектива, 1999. 

13. Петросян Н.Е.  Финансовый менеджмент: учебно-методическое  пособие. Пенза – 2008 г. 

14. О.Э. Вальтер,  Е.Н. Понеделкова Финансовый менеджмент. - М.: Колос, 2002-176 с. 

15. Старкова Н.А. Финансовый менеджмент: Учебное пособие /РГАТА имени П.А. Соловьева. – Рыбинск, 2007. – 174 с.