Лекции по "Экономическая теория"

     Денежный  рынок – Раздел финансового рынка; он отражает спрос и предложение денег, а также формирование равновесной «цены» денег.

     Под предложением денег (S_m) понимается общее количество денег в обращении, которое складывается из М₀, М₁, М₂, и М₃. Вид кривой предложения денег связан с типом проводимой монетарной политики, которая определяет тип зависимости предложения денег и процентной ставки (r).

      Спрос на деньги (D_m) формируется (рис. 44) из спроса на деньги как средства обращения (деньги для сделок – D_m^t) и спроса на деньги как средства сохранения стоимости (деньги как активы – D_m^a). Общий спрос на деньги зависит от уровня номинального ВНП и процентной ставки. Спрос на деньги определяется величиной денежных запасов средств хозяйствующих субъектов.

     Монетаристы считают, что спрос на деньги – это функция денежного дохода – их количество, необходимое для обращения, определяется массой и ценой реализуемых товаров (суммой цен товаров), а предложение денег устанавливается независимо от спроса на деньги, которая может быть выражена уравнением обмена Фишера:

     

     MV=PY,

где  М – денежная масса; V – скорость обращения денег; Р – уровень цен;  Y – реальный национальный доход.

     Если  цены снижаются, то возникает избыточное предложение денег, что приводит к их обесценению.

     Кейнсианцы считают, что спрос на деньги – это предпочтение ликвидности. Дж. Кейнс выдвинул три причины, побуждающие людей хранить наличные деньги:

     трансакционный мотив – хранение части богатства в форме ликвидных денежных активов для использования их в качестве средства платежа;

     мотив предосторожности – хранение денег  для обеспечения будущего;

     спекулятивный мотив – хранение денег как  альтернатива потерь при снижении ставки процента.

       Взаимодействие спроса и предложения  на денежном рынке определяет  положение равновесия – номинальную  ставку процента при данном  объеме денежной массы (рис. 45, r_e – равновесная ставка процента). При неизменном состоянии денежной массы кривая предложения денег будет вертикальной. Увеличение предложения денег S_m до S_m' cнижает процентные ставки до уровня r₁, что повышает количество денег в активах экономических агентов. Рост спроса на деньга до D_m' при фиксированном предложении S_m приводит к повышению ставки процента до r₂, что обеспечивает установление равновесия на рынке.

 
7.3. Банковская система

     Современная банковская система представляет собой  результат длительного исторического  развития. Различают два типа банковской системы:

     1) одноуровневую – существует либо один банк, либо много банков, но центральный банк не выделился среди них, характерна для неразвитых стран и стран с тоталитарным режимом;

     2) двухуровневую – выделяется центральный банк, который осуществляет эмиссию, и коммерческие банки, характерна для развитых стран.

     Центральный банк – банк, осуществляющий выпуск банкнот и являющийся центром кредитной системы. Основными функциями центрального банка являются:

     эмиссия банкнот и контроль денежного  обращения;

     обеспечение ликвидности банковской системы (расчетный  и резервный центр для коммерческих банков);

     управление  государственным долгом и использование  государственного бюджета;

     предоставление  кредитов и выполнение расчетных  операций для правительственных  органов и коммерческих банков;

     хранение  официальных золотовалютных резервов страны;

     определение основных целей денежно-кредитной  и валютной политики и их реализация;

     осуществление операций с государственными ценными  бумагами.

     Коммерческие  банки представляют собой частные и государственные банки, осуществляющие универсальные операции по формированию денежных капиталов, которые они получают в виде вкладов, кредитованию предприятий и финансовому обслуживанию клиентов. Операции коммерческих банков делят на четыре группы операций:

     пассивные операции – операции по привлечению  средств;

     активные  операции – операции по размещению средств;

     посреднические  операции – банковские услуги для  клиентов;

     доверительные операции – управление имуществом, ценными бумагами.

 
7.4. Финансовый рынок

     Финансовый  рынок (рынок ссудных капиталов) – это механизм перераспределения  капитала между кредиторами и  заемщиками при помощи посредников  на основе спроса и предложения на капитал. Представляет собой совокупность кредитно-финансовых институтов, направляющих поток денежных средств от собственников  к заемщикам и обратно. Главная  функция финансового рынка состоит  в трансформации бездействующих денежных средств в ссудный капитал.

     Финансовый  рынок разделяется на денежный рынок и рынок капиталов (рис. 46). Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных операций (до одного года). В свою очередь, денежный рынок подразделяется на учетный, межбанковский и валютный рынки.

     На  учетном рынке обращаются краткосрочные  ценные бумаги (казначейские и коммерческие векселя). Межбанковский рынок –  Раздел рынка ссудных капиталов, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между  собой. Валютные рынки обслуживают  международный платежный оборот.

      Рынок капиталов охватывает средне- и долгосрочные кредиты, а также акции и облигации. Он подразделяется на рынок ценных бумаг (средне- и долгосрочных) и рынок средне- и долгосрочных банковских кредитов. Рынок капиталов служит важнейшим источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительств, корпораций и банков. Если денежный рынок предоставляет высоко ликвидные средства в основном для удовлетворения краткосрочных потребностей, то рынок капиталов обеспечивает долгосрочные потребности в финансовых ресурсах.

     Финансовый  рынок можно рассматривать и  как совокупность первичного и вторичного рынков, а также делить на национальный и международный. Первичный рынок возникает в момент эмиссии ценных бумаг, на нем мобилизуются финансовые ресурсы. На вторичном рынке эти ресурсы перераспределяются. В свою очередь, вторичный рынок подразделяется на биржевой и небиржевой.

     Взаимоотношения государства и финансового рынка  многоплановы. Государство может  выступать кредитором и заемщиком, устанавливать  
общие правила функционирования рынка и осуществлять повседневный контроль за ним, проводить через рынок официальную денежно-кредитную  
политику.

 
7.5. Монетарная политика: цели и инструменты

     Монетарная  политика представляет собой комплекс взаимосвязанных мероприятий, предпринимаемых центральным банком в целях регулирования совокупного спроса путем планируемого воздействия на состояние кредита и денежного обращения, т. е. осуществление прямого воздействия на предложение денег и косвенного на спрос.

     Основными инструментами монетарной политики являются:

     операции  на открытом рынке – заключаются в регулировании предложения наличных денег (эмиссия или изъятие банкнот) и безналичных (продажа или покупка государственных ценных бумаг центральным банком у коммерческих банков);

     учетно-процентная (дисконтная) политика – состоит в регулировании процентных ставок, по которым коммерческие банки заимствуют резервы у центрального банка;

     установление  норм обязательных резервов коммерческих банков.

     Второстепенными инструментами монетарной политики являются:

     воздействие на фондовый рынок посредством установления предписанной законом маржи (минимального процента первоначального взноса, который должен сделать покупатель акции) с целью ограничения спекуляции;

     избирательный контроль за кредитом – регулирование объемов кредитования отдельных видов, таких как кредиты под залог биржевых ценных бумаг, потребительские ссуды, ипотечный кредит;

     рекомендации  центрального банка по проведению политики коммерческими банками с целью  регулирования риска и ликвидности банковских операций.

 
7.6. Инфляция и антиинфляционная  политика

     Инфляция – социально-экономическое явление, порождаемое диспропорциями воспроизводства в различных секторах экономики. До недавнего времени инфляцию определяли как процесс переполнения каналов обращения денежной массой сверх потребности товарооборота, вызывающий обесценение денег и рост цен. Инфляция измеряется с помощью индекса цен i  
(i=(p_t–p_t-1)/p_t) или дефлятора ВНП, который равен отношению объема производства в текущих ценах к объему производства в базисных ценах.

       Основными причинами инфляции  являются:

     несбалансированность  государственных доходов и расходов;

     милитаризация экономики;

     появление институтов, заинтересованных в высоком  уровне цен;

     рост  открытости национальных экономик и  расширение мирохозяйственных связей (увеличивает опасность импортируемой  инфляции);

     отсутствие  контроля за денежной массой и необоснованная эмиссия;

     политическая  и социально-экономическая нестабильность.

     Различают три основных типа инфляции: инфляцию спроса, инфляцию издержек, структурную  инфляцию.

     Инфляция  издержек – рост цен под воздействием увеличения издержек производства, в том числе заработной платы, налогов, процентов и др. Основными причинами инфляции издержек выступают: олигополистическое ценообразование; финансовая политика государства; рост цен на сырье; действия профсоюзов, требующих повышения заработной платы.

     Смещение  кривой совокупного предложения (рис. 47) влево AS₁®AS₂ отражает увеличение издержек на единицу продукции, возрастание цен Р₁®Р₂ и сокращение объема реального ВНП Y₁®Y₂. Общее повышение цен приводит к снижению реальных доходов.

     

     Инфляция  спроса – нарушение равновесия между совокупным спросом и совокупным предложением со стороны спроса, т. е. спрос на товары и услуги не может быть удовлетворен имеющимся предложением. Основными причинами инфляции спроса являются: расширение государственных заказов, увеличение спроса на средства производства в условиях полной загрузки мощностей, рост покупательной способности.

     Если  достигнута полная занятость, сдвиг  кривой совокупного спроса вправо AD₁®AD₂ ведет к росту цен, поскольку производители не могут отреагировать повышением совокупного предложения на повышение совокупного спроса (рис. 48).

     Структурная инфляция – повышение общего уровня цен, вызванное условиями формирования цен на некоторых рынках или в некоторых отраслях.

     Различают следующие виды инфляции:

     по  степени роста уровня цен:

   умеренную (ползучую) – уровень цен возрастает не более чем на 10 % в год, деньги не утрачивают покупательную способность;

   галопирующую – уровень цен возрастает от 20 до 200 % в год, в экономике наблюдается снижение покупательной способности денег и рост процентной ставки, деньги теряют функцию средства накопления;

   гиперинфляция – уровень цен возрастает более чем на 200 % в год, темп роста уровня цен опережает темпы роста денежной массы, национальная денежная единица утрачивает функции накопления и обращения;