Экономические риски предприятия: сущность, виды, причины, способы снижения

- финансовый риск возникает в связи с невозможностью выполнения фирмой своих финансовых обязательств, их причинами являются изменение покупательной способности денег, неосуществление платежей, изменение валютных курсов.

В зависимости от основной причины возникновения рисков, они делятся на следующие:

- природно-естественные риски связаны с проявлением стихийных сил природы;

- экологические риски связаны с наступлением гражданской ответственности за нанесение ущерба окружающей среде;

- политические риски - это возможность возникновения убытков или сокращения размеров прибыли, являющихся следствием государственной политики;

- транспортные риски связаны с перевозками грузов различными видами транспорта;

- имущественные риски - это риски от потери имущества предпринимателя по причинам от него не зависящим;

- торговые риски зависят от убытков по причине задержки платежей, не поставки товара, отказа от платежа.

Большая группа рисков связана с покупательной способностью денег:

- инфляционные риски, которые обусловлены обесцениванием реальной покупательной способности денег, при этом предприниматель несет реальные потери;

- дефляционный риск связан с тем, что при росте дефляции падает уровень цен и, следовательно, снижаются доходы;

- валютные риски связаны с изменением валютных курсов, они относятся к спекулятивным рискам, поэтому, при потерях одной из сторон в результате изменения валютных курсов, другая сторона, как правило, получает дополнительную прибыль и наоборот;

- риск ликвидности связан с потерями при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительской стоимости.

Инвестиционные риски связаны с возможностью потери прибыли в ходе реализации инвестиционных проектов, они включают в себя следующие подвиды рисков:

- риск упущенной выгоды заключается в том, что возникает финансовый ущерб в результате неосуществления некоторого мероприятия;

- риск снижения доходности связан с уменьшением размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям. Он делится на процентный риск, возникающий в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам, и кредитный риск, возникающий в случае неуплаты заемщиком основного долга и процентов, принадлежащих кредитору;

- биржевые риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок;

- селективные риски возникают из-за неправильного формирования видов вложения капиталов;

- риск банкротства связан с полной потерей предпринимателем собственного капитала из-за его неправильного вложения.

 

1.3. Причины возникновения рисков.

 

Для понимания сущности риска необходимо помнить, что характерной причиной возникновения экономического риска является неопределенность.

Экономический риск представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата: отрицательный (убыток, ущерб, проигрыш), нулевой и положительный (прибыль, выгода, выигрыш) [2].

Для понимания природы предпринимательского риска фундаментальное значение имеет связь риска и прибыли. Предприниматель проявляет готовность идти на риск в условиях неопределенности, поскольку наряду с риском потерь существует возможность дополнительных доходов. Хотя получение прибыли предпринимателю не гарантировано, вознаграждением за затраченное им время, усилия и способности могут оказаться как прибыль, так и убытки. Зависимость прибыли от риска представлена на рис. 1.

 

Рис. 1 Зависимость прибыли от риска.

Можно выбрать решение, содержащее меньше риска (r1 = 0), но при этом меньше будет и получаемая прибыль (П1), а при самом высоком риске (r3) прибыль имеет наиболее высокое значение, равное П3.

Предприниматель вправе частично переложить риск на других субъектов экономики, но полностью избежать его он не может. Для получения экономической прибыли предприниматель должен осознанно пойти на принятие рискового решения.

Неопределенность и риск в предпринимательской деятельности играют очень важную роль, заключая в себе противоречие между планируемым и действительным.

Рядом с характеристикой риска как вероятности положительных или отрицательных последствий, риск можно рассматривать как неотъемлемый элемент самой этой деятельности. Зависимость здесь однозначная: по мере расширения предпринимательской деятельности, партнерских и других форм хозяйствования будет расширяться сфера риска, увеличиваться число рискованных ситуаций.

 

1.4. Способы снижения экономических рисков.

 

Риски, сопровождающие финансово-хозяйственную деятельность, выделяются в особую группу финансовых рисков, играющих наиболее значимую роль в общем «портфеле рисков» предприятия.

В системе методов управления финансовыми рисками предприятия основная роль принадлежит внешним и внутренним механизмам нейтрализации рисков.

Внутренние механизмы нейтрализации финансовых рисков представляют собой систему методов минимизации их негативных последствий, избираемых и осуществляемых в рамках самого предприятия.

Система внутренних и внешних механизмов минимизации финансовых рисков предусматривает использование следующих основных методов[5]:

- избежание риска - это направление нейтрализации финансовых рисков является наиболее радикальным. Оно заключается в разработке таких мероприятий внутреннего характера, которые полностью исключают конкретный вид финансового риска. К числу основных мер относятся:

а) отказ от осуществления финансовых операций, уровень риска по которым чрезвычайно высок. Ее использование носит ограниченный характер, поскольку большинство финансовых операций связано с осуществлением основной производственно-коммерческой деятельности предприятия, обеспечивающей регулярное поступление доходов и формирование его прибыли;

б) отказ от использования в высоких объемах заемного капитала. Снижение доли заемных финансовых средств в хозяйственном обороте позволяет избежать одного из наиболее существенных финансовых рисков, а именно потери финансовой устойчивости предприятия. Такое избежание риска влечет за собой снижение эффекта финансового левериджа, то есть возможности получения дополнительной суммы прибыли на вложенный капитал;

в) отказ от чрезмерного использования оборотных активов в низколиквидных формах. Повышение уровня ликвидности активов позволяет избежать риска неплатежеспособности предприятия в будущем периоде. Но это лишает компанию дополнительных доходов от расширения объемов продажи продукции в кредит и частично порождает новые риски, которые связаны с нарушением ритмичности операционного процесса из-за снижения размера страховых запасов сырья, материалов, готовой продукции;

г) отказ от использования временно свободных денежных активов в краткосрочных финансовых вложениях. Эта мера позволяет избежать депозитного и процентного риска, однако порождает инфляционный риск, а также риск упущенной выгоды.

Эти и другие формы избежания финансового риска лишают организацию дополнительных источников формирования прибыли и, соответственно, отрицательно влияют на темпы его экономического развития и эффективность использования собственного капитала. Поэтому в системе внутренних механизмов нейтрализации рисков их избежание должно осуществляться очень взвешенно.

- лимитирование риска - это установление лимита, то есть предельных сумм расходов, продажи, кредита. Лимитирование - важный прием снижения степени риска, который применяется банками при выдаче ссуд, при заключении договора на овердрафт и другими хозяйствующими субъектами, также он применяется при продаже товаров в кредит, предоставлении займов, определении сумм вложения капитала.

Система финансовых нормативов, обеспечивающих лимитирование концентрации рисков, может включать:

а) предельный размер (удельный вес) заемных средств, используемых в хозяйственной деятельности;

б) минимальный размер (удельный вес) активов в высоколиквидной форме;

в) максимальный размер коммерческого или потребительского кредита, предоставляемого одному покупателю;

г) максимальный размер депозитного вклада, размещаемого в одном банке;

д) максимальный размер вложения средств в ценные бумаги одного эмитента;

е) максимальный период отвлечения средств в дебиторскую задолженность.

- диверсификация - представляет собой процесс распределения капитала между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой. В качестве основных форм диверсификации могут быть использованы следующие ее направления:

а) диверсификация видов финансовой деятельности - предусматривает использование альтернативных возможностей получения дохода от различных финансовых операций - краткосрочных финансовых вложений, формирования кредитного портфеля, осуществления реального инвестирования, формирования портфеля долгосрочных финансовых вложений;

б) диверсификация валютного портфеля предприятия - предусматривает выбор для проведения внешнеэкономических операций нескольких видов валют;

в) диверсификация депозитного портфеля - предусматривает размещение крупных сумм временно свободных денежных средств на хранение в нескольких банках;

г) диверсификация кредитного портфеля - предусматривает разнообразие покупателей продукции предприятия и направлена на уменьшение его кредитного риска;

д) диверсификация портфеля ценных бумаг - позволяет снижать уровень несистематического риска портфеля, не уменьшая при этом уровень его доходности;

ж) диверсификация программы реального инвестирования - предусматривает включение в программу инвестирования различных инвестиционных проектов с альтернативной отраслевой и региональной направленностью, что позволяет снизить общий инвестиционный риск по программе.

Характеризуя механизм диверсификации в целом, следует отметить, что он избирательно воздействует на снижение негативных последствий отдельных финансовых рисков. Обеспечивая несомненный эффект в нейтрализации комплексных, портфельных финансовых рисков несистематической группы, он не дает эффекта в нейтрализации подавляющей части систематических рисков - инфляционного, налогового, поэтому использование этого механизма носит на предприятии ограниченный характер.

- хеджирование - используется в банковской, биржевой и коммерческой практике для обозначения различных методов страхования валютных рисков. Контракт, который служит для страховки от рисков изменения курсов, носит название «хедж», а хозяйствующий субъект, осуществляющий хеджирование - «хеджер».

Существуют две операции хеджирования: хеджирование на повышение и хеджирование на понижение. Хеджирование на повышение, представляет собой биржевую операцию по покупке срочных контрактов или опционов. Хеджирование на понижение, или хеджирование продажей - это биржевая операция с продажей срочного контракта. Хеджер, осуществляющий хеджирование на понижение, предполагает совершить в будущем продажу товара, и поэтому, продавая на бирже срочный контракт или опцион, он страхует себя от возможного снижения цен в будущем [10].

- распределение рисков - механизм этого направления минимизации финансовых рисков основан на частичном их передаче партнерам по отдельным финансовым операциям. При этом хозяйственным партнерам передается та часть финансовых рисков предприятия, по которой они имеют больше возможностей нейтрализации их негативных последствий и располагают более эффективными способами внутренней страховой защиты.

Широкое распространение получили следующие направления распределения рисков:

а) распределение риска между участниками инвестиционного проекта. В процессе такого распределения предприятие может осуществить трансферт подрядчикам финансовых рисков, связанных с невыполнением календарного плана строительно-монтажных работ, низким качеством этих работ, хищением переданных им строительных материалов. Для предприятия, осуществляющего трансферт таких рисков, их нейтрализация заключается в переделке работ за счет подрядчика, выплаты им сумм неустоек и штрафов и в других формах возмещения понесенных потерь;

б) распределение риска между предприятием и поставщиками сырья и материалов. Предметом такого распределения являются, прежде всего, финансовые риски, связанные с потерей имущества в процессе их транспортирования и осуществления погрузоразгрузочных работ;

в) распределение риска между участниками лизинговой операции. Так, при оперативном лизинге предприятие передает арендодателю риск морального устаревания используемого актива, риск потери им технической производительности;

г) распределение риска между участниками факторинговой (форфейтинговой) операции. Предметом такого распределения является прежде всего кредитный риск предприятия, который в преимущественной его доле передается соответствующему финансовому институту - коммерческому банку или факторинговой компании.