Формирование портфеля ценных бумаг

 

РОССИЙСКАЯ  ФЕДЕРАЦИЯ 
Федеральное агентство по образованию

ГОУ ВПО  ОРЛОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ФАКУЛЬТЕТ ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Реферат по дисциплине Моделирование рынка  ценных бумаг

 на  тему: «Формирование портфеля ценных  бумаг» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Костикова Л.Ю.

5 курс, заочного  отделения

специальности: финансы и кредит 
 
 
 
 
 
 

2009г. 
 
 

Содержание 
 

Введение………………………………………………………..3

1.Понятие портфеля ценных бумаг…………………..3-4

2.Методика формирования и управления портфелем ценных бумаг…………………………………………………4-29

2.1.Формирование портфеля ценных бумаг……….4-5

2.2.Основные принципы формирования портфеля инвестиций……………………………………………………5-6

2.3.Стратегия управления портфелем ценных бумаг……………………………………………………………6-10

2.4.Оптимизация портфеля ценных бумаг на основе современной теории портфеля………………………10-17

2.5.Эффективность портфеля ценных бумаг…….17-19

2.6.Модели портфельного инвестирования………19-24

2.7.Риск портфеля ценных бумаг при формировании………………………………………………24-29

3.Управление портфелем ценных бумаг…………29-35

3.1.Мониторинг портфеля……………………………29-32

3.2.Формирование и управление портфелем ценных бумаг…………………………………………………………32-35

Заключение…………………………………………………35-36

Список используемой литературы……………………37 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      ВВЕДЕНИЕ.

      

        Занимаясь инвестициями, необходимо  выработать определенную политику  своих действий и определить  основные цели инвестирования (стратегический  или портфельный его характер), состав инвестиционного портфеля, приемлемые виды ценных бумаг; качество бумаги, диверсификацию портфеля и т. д.

         Состояние рынка и возможности инвестора определяют выбор его инвестиционной стратегии. Именно поэтому портфельное инвестирование пока ещё не стало преобладающим на отечественном рынке. Однако наметились определенные подходы, реализуемые, в частности, в учете всех приобретенных в результате инвестиционных операций ценных бумаг.

         Данная работа посвящена актуальной для развивающейся экономики проблеме формирования и управления портфелем ценных бумаг. Цель работы - выявить наиболее закономерные процессы управления и формирования портфеля ценных бумаг. Для полного освящения выбранной темы были поставлены следующие задачи:

1. Выявить основные теоретические предпосылки формирования портфеля ценных бумаг;
2. Раскрыть методику формирования и управления портфеля ценных бумаг;
3. Сконструировать портфель ценных бумаг и рассчитать его доходность;
4. Проанализировать основные тенденции фондового рынка с точки зрения портфельного инвестора.

           Для того чтобы сформировать  оптимальный  портфель ценных бумаг необходимо разработать инвестиционную стратегию, которая основывается на анализе доходности от вложения, времени инвестирования и анализе возникающих при этом риске. Чем выше риски на рынке ценных бумаг, тем больше требований предъявляется к качеству управления портфелем. Процесс управления направлен на сохранение основного инвестиционного качества портфеля и тех свойств, которые соответствуют интересам его держателя. Во второй главе приведена методика формирования и управления ценных бумаг, а также принятие оптимальных решений при формировании инвестиционного портфеля.

        

1. Понятие портфеля ценных бумаг.

      Портфель  ценных бумаг – совокупность ценных бумаг, являющихся собственностью инвестора  и управляемых как единое целое для достижения определенной цели.

      Смысл формирования портфеля ценных бумаг  заключается в улучшении условий  инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные качества, которые недостижимы с  позиции отдельно взятой ценной бумаги и возможны только при их комбинации.

      Формируя  портфель, инвестор должен иметь механизм отбора для включения в портфель определенных видов ценных бумаг  и уметь оценивать их инвестиционные качества посредством методов фундаментального и технического анализа.

      Формируя портфель и в дальнейшем изменяя его состав и структуру, инвестор может использовать новое инвестиционное качество с заданным соотношением «риск/доход».

      Задачей методов является нахождение среди  множества ценных бумаг их совокупности, в которой, инвестируя средства вложения, они не подвергнутся высокому риску. Существует зависимость между риском и доходностью вложений: чем выше доходность, тем выше риск.

      По  степени риска менее рискованными (безрисковыми) являются вложения средств  в денежную массу. Но эти вложения менее доходны. Следующими по степени риска являются государственные ценные бумаги, далее – банковские и корпоративные облигации и акции.

      Среди множества банковских и корпоративных  акций можно выделить много видов  ценных бумаг по степени риска: от слаборискованных с низким доходом до высокорискованных с высоким доходом. Акции банков и корпораций привлекательны для инвестора, потому что обеспечат рост дохода от вложенных средств, от выплат дивидендов и за счет роста их курсовой стоимости.

      В зависимости от рискованности и доходности выделяют агрессивные и оборонительные акции. Агрессивные акции – акции развивающихся предприятий, проводящих рискованную политику. Их стоимость по курсу может возрасти в несколько раз. Вложение средств в эти бумаги оправданно, когда инвестор хочет получить высокий доход за короткое время и ради этого рискует.

      Оборонительные  акции включают банковские и корпоративные  акции эмитентов, которые зарекомендовали  себя на фондовом рынке, отличаются стабильностью, способностью выстоять при неблагоприятной экономической конъюнктуре, деятельность которых имеет достаточно долгую историю. Такие акции имеют устойчивый курс и регулярную выплату дивидендов, поэтому привлекательны для инвесторов, стремящихся к небольшим, но надежным доходам.

      Вложения, осуществляемые инвесторами в ценные бумаги разного вида, разного срока  действия и разной ликвидности, как  единое целое формируют портфель ценных бумаг. 
 

2. Методика  формирования и управления портфелем  ценных бумаг.

1. Формирование  портфеля ценных бумаг

     Процесс формирования портфеля ценных бумаг  складывается из пяти этапов:

     1. Определение инвестиционных целей.

     2. Проведение анализа ценных бумаг.

     3. Формирование портфеля.

     4. Ревизия портфеля.

     5. Оценка эффективности портфеля.

     Первый  этап — определение инвестиционных целей. Все инвесторы, как индивидуальные, так и институциональные, покупая те или иные ценные бумаги, стремятся достичь определенных целей.

     Основными целями инвесторов могут быть:

     • безопасность вложений

     • доходность вложений

     • рост вложений

     Под безопасностью понимается неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке  инвестиционного капитала и стабильность получения дохода. Безопасность обычно достигается в ущерб доходности и росту вложений, т. е. эти цели являются в известной степени  альтернативными. Самыми надежными, безопасными являются государственные ценные бумаги, они практически исключают риск инвестора. Более доходными являются ценные бумаги акционерных компаний, но они же несут в себе и большую степень риска. Самыми рискованными являются вложения в акции молодых наукоемких компаний, зато они могут оказаться самыми выгодными с точки зрения прироста капитала (на основе роста их курсовой стоимости). Иногда в качестве одной из инвестиционных целей выделяют ликвидность вложений. Ликвидность не обязательно связана с другими инвестиционными целями, она лишь означает способность быстрого и безубыточного для владельца обращения ценных бумаг в деньги. Итак, инвестиционные цели определяются типом инвестора и его отношением к риску.

     Портфель, который соответствует представлению инвестора об оптимальном сочетании инвестиционных целей, называется сбалансированным.

     Приоритет тех или иных целей определяет тип портфеля. Например, если основной целью инвестора является обеспечение  бе­зопасности вложений, то. в свой консервативный портфель он будет включать ценные бумаги, выпущенные известными и надежными эмитентами, с небольшими рисками и стабильными средними или небольшими доходами, а также обладающие высокой ликвидностью. Наоборот, если наиболее важным для инвестора является наращивание капитала, то предпочтение будет отдано агрессивному портфелю, состоящему из высоко рискованных ценных бумаг молодых компаний. К консервативным инвесторам относятся многие люди среднего и пожилого возраста, а также большинство институциональных инвесторов: инвестиционные фонды, пенсионные фонды, страховые компании и др.

2. Основные  принципы формирования портфеля инвестиций.

 

• Безопасность  вложений (стабильность дохода, неуязвимость на рынке инвестиционного капитала).
• Доходность вложений.
• Рост вложений.
• Ликвидность вложений.

  Методом снижения серьезных потерь в инвестировании служит  ДИВЕРСИФИКАЦИЯ финансовых вложений, т.е. приобретение определенного  числа  разнообразных финансовых активов. ( От десяти и выше).

  Существует  определенная зависимость между риском и диверсификацией портфеля.

  Общий риск портфеля состоит из двух частей: диверсифицированный риск (не систематический), который поддается управлению, не диверсифицированный, систематический – не поддающийся управлению (но возможно).

  Портфель, состоящий из акций столь разноплановых  компаний, обеспечивает стабильность получения положительного результата.

  Обратимся к примеру, ставшему классическим. Допустим, что существуют две фирмы: первая производит солнцезащитные очки, вторая — зонты. Вы, как инвестор, вкладываете половину денежных средств в акции «Очков», а другую — в акции «Зонтов». Каким будет результат? Представление о нем дает приводимая ниже таблица.

Таблица 2

 

      Простейший  пример позволяет сделать несколько  важных заключений. Под диверсификацией понимается инвестирование финансовых средств в более, чем один вид активов.