Денежное обращение

 2.2 Денежное предложение и его структура. Спрос на деньги и его виды 
 

Наличие всех денег в экономике называется предложением денег, или денежной массой. Для ее характеристики применяются различные показатели, называемые агрегатами. В США, например, расчет денежного предложения, ведется по четырем агрегатам. В Японии и Германии -  по трем, в Англии и Франции – по двум. Количество применяемых агрегатов объясняется особенностями денежной системы той или иной страны и, в частности, значимостью различных видов депозитов в денежном предложении.

        Исходным и наиболее узким агрегатом считается агрегат М₁, который П. Самуэльсон определяет как деньги для сделок.  М₁ включает в себя:

       - наличные деньги (бумажные и металлические), находящиеся в обращении и являющиеся обязательствами государства;

       - все чековые вклады (депозиты до востребования и чековые депозиты), которые могут использоваться как платежное средство. Они являются долговыми обязательствами коммерческих банков и других сберегательных учреждений.[3, 100 стр]

       Металлические деньги составляют малую часть денежного предложения (2 – 3 %). Они позволяют совершать любые виды мелких покупок. Все металлические деньги являются символическими деньгами. Это означает, что их действительная стоимость, т.е. стоимость металлического слитка, содержащегося в самой монете, меньше стоимости, обозначенной на монете. Если их ценность как товаров превысит их ценность как денег, то они прекратят функционировать как средство обращения.

       Более значимыми в количественном отношении являются бумажные деньги, на долю которых приходится примерно 25 % агрегата М₁. Они представляют собой банкноты Центрального банка страны и выпускаются с разрешения законодательного органа.

       Более безопасно и удобно хранить деньги на текущих счетах и осуществлять безналичный расчет, который выступает в качестве основной формы денег. Обычно чековые депозиты составляют 3\ 4 от М₁. Безналичный расчет означает, что на определенную сумму выписывается чек и высылается по почте. Чек должен быть индоссирован (подписан на обратной стороне) лицом, получившим по нему наличные. Лицо, выписавшее чек, затем получает его погашенным в форме заверенной квитанции. Чеки могут быть по требованию незамедлительно обращены в бумажные деньги или металлические деньги.

       Денежный агрегат М₂ охватывает М₁ (деньги для сделок), а также те депозиты, которые хотя и не могут непосредственно служить платежным средством, но которые без особых проблем можно превратить в наличные деньги. К ним относятся бесчековые сберегательные счета, а также мелкие срочные депозиты. С бесчекового сберегательного счета без риска финансовых потерь можно снять наличные деньги или перевести их на текущий счет. Срочные депозиты, или срочные сберегательные счета представляют те депозиты, которые приносят более высокий процент по сравнению с депозитами до востребования, но для этого они не должны изыматься раньше определенного срока, поэтому они являются менее ликвидным средством.

       Крупные срочные вклады, которыми обычно владеют фирмы в форме депозитных сертификатов, также легко обращаются в чековые вклады, хотя и с возможным риском финансовых потерь. Добавление этих крупных срочных вкладов к М₂   дает более широкий агрегат М₃.

       Широко распространенные кредитные карточки не являются деньгами. Они служат средством получения краткосрочной ссуды в коммерческом банке, выпустившем эти карточки. Когда покупки товаров и услуг делаются по предъявлению карточки, выпустивший ее банк возмещает эту сумму магазину. Банк берет ежегодный взнос за оказываемые услуги.

Расплачиваться с банком можно в рассрочку, внося определенный процент. Кредитные карточки дают возможность иметь в распоряжении меньше наличности и чековых вкладов.

       Покупательная способность денег представляют собой количество товаров и услуг, которые можно купить на денежную единицу. Это количество товаров изменяется обратно пропорционально уровню цен.

Значит, существует обратно пропорциональная зависимость между общим уровнем  цен и стоимостью денежной единицы. 

        Разделив деньги на кредитные и наличные, мы сделали только первый шаг в изучении состава денежной массы, определении ее элементов. Следующий шаг связан с установлением структуры кредитных денег, т.е. необходимо определить и сгруппировать применяемые кредитные платежные средства.

Денежные агрегаты – совокупность компонентов денежной массы, объединенных по критерию степени ликвидности.

       Анализируя практику, сложившуюся в развитых странах мира, принято выделять следующие денежные агрегаты: М0, М1, М2, М3.

Наполнение  этих агрегатов, с учетом принятых форм платежных обязательств, может иметь следующий вид: 
 

     Формирование агрегатов, указанных в таблице, осуществляется по степени ликвидности платежных средств. Степень ликвидности платежных средств определяется тем, как быстро и с какими издержками эти средства могут быть обменены на товары и услуги. Наличные деньги - самое ликвидное средство. Расчетные и текущие счета могут характеризоваться как высоколиквидные платежные средства, так как банки обязаны по первому требованию клиентов, например, предприятий осуществлять платежи другим лицам за приобретенные товары и услуги. Меньшей степенью ликвидности, по сравнению с наличными деньгами, расчетными и текущими счетами обладают срочные депозиты и сберегательные вклады.

      Депозиты – денежные вклады в банке; часть банковского пассива.

      Срочные депозиты – это вклады, которые размещаются на определенный срок. Досрочное востребование владельцами размещенных средств обычно связано с определенными издержками, выражающимися в некоторых денежных потерях и потерях времени.

      Депозитные сертификаты представляют собой свидетельства банка о депонировании их владельцами определенных денежных средств в учреждение банка. В этих сертификатах обычно дифференцируется вознаграждение клиента: величина процента устанавливается в зависимости от величины срок, в течение которого сертификат не возвращается в банк для погашения, т.е. обмена на наличные деньги. Депозитный сертификат может быть использован как объект залога при получении кредита.

        Спрос на деньги вытекает из двух функций денег: быть средством обращения и средством обращения и средством сохранения богатства, а также из их абсолютной ликвидности. Исходя из этого, совокупный спрос на деньги можно разделить на две части:

      - спрос, обусловленный использованием денег в различных деловых сделках;

      - спрос на деньги как средство сохранения богатства.

Спрос на деньги, обусловленный использованием денег в различных деловых  сделках, называется трансакционным спросом. В классической и неоклассической модели спрос на деньги определяется исключительно трансакционными мотивами. В кейнсианской теории исходят из того, что люди помимо запланированных покупок совершают незапланированные, непредвиденные покупки. Подобные неожиданные ситуации возможны в любой момент. Поэтому люди хранят у себя дополнительную сумму денег.    Кейнс назвал такой спрос предупредительным. В неоклассическом синтезе трансакционный и предупредительный спрос на  деньги объединяются в одну категорию и обозначаются символом D_t .

        Спрос на деньги для сделок изменяется пропорционально номинальному ВНП согласно формуле D_{t *} V = ВНП, где V – скорость обращения денег. Если V – const, то D_t есть возрастающая функция от номинального ВНП. Поскольку D_t зависит от уровня номинального ВНП и не зависит от процентной ставки, то графически он отображается в виде вертикальной линии.

        Согласно классическим представлениям, деньги нейтральны. Нейтральность денег означает, что с их помощью устанавливаются только номинальные значения показателей, однако никакие изменения в спросе на деньги и предложении денег не отразятся на реальных значениях экономических параметров. В такой экономике одновременно функционирует два сектора: реальный и денежный, что получило название классической дихотомии.

         Единственным параметром, связывающий денежный и реальный секторы экономики, являются цены. Из этого следует, что изменения на денежном рынке оказывают влияние только на номинальные показатели.

         Кейнс считал, что помимо трансакционного и предупредительного спроса на деньги существует спрос на деньги, обусловленный их использованием в функции средства сохранения и накопления богатства, т.е. их применением для приобретения иных финансовых средств. Кейнс назвал такой спрос спекулятивным. Он обозначается символом D_а и выражает стремление экономических субъектов иметь определенный запас не для обслуживания сделок, а в виде имущества. Выделение спекулятивного мотива денежного спроса придает деньгам определенную ценность, которая заключается в том, что изменения на денежном рынке оказывают влияние на реальные значения экономических переменных в экономике.

         Каждый рациональный потребитель должен формировать индивидуальный « портфель финансовых средств (активов) », в который помимо денег входят облигации и акции. Оптимальное соотношение финансовых активов обеспечивает максимальный доход при минимальном риске. Поэтому люди в каждый данный момент должны решать, сколько финансовых средств держать в той или иной форме.[4,стр 204]

          Когда домашнее хозяйство (или фирма) держит финансовые активы в форме денег, то оно несет вмененные издержки, т.е. жертвует доходом в виде процента. Если облигация приносит 10 % дохода, то владение 1000 руб. в виде наличных стоит недополученного годового дохода в 100 руб.

        Следовательно, спрос на деньги со стороны активов (спекулятивный спрос) изменяется обратно пропорционально процентной ставке.

        Когда процентная ставка ил вмененные издержки владения деньгами как финансовым активом низки, то население и предприниматели предпочитают владеть большим количеством денег в качестве активов. И наоборот, когда процентная ставка высока, обладать деньгами не выгодно, и люди держат меньшее их количество. Таким образом, поскольку доходность активов прямо связана со ставкой процента, то спекулятивный спрос есть убывающая функция от процентной ставки.

       Общий номинальный спрос на деньги D_m можно определить путем смещения по горизонтальной оси кривой спроса на деньги со стороны активов на величину, равную спросу на деньги для сделок: D_m = D_t + D_а.

        Падающий характер кривой спроса на деньги свидетельствует о том, что по мере роста процентной ставки население будет держать меньше денег и больше неденежных активов. Следовательно, при высокой процентной ставке денег потребуется меньше, чем при низкой. При одном и том же ее уровне спрос на деньги будет зависеть от размера номинального ВНП.

         Увеличение номинального ВНП приведет к увеличению спроса на деньги для сделок, а это сдвинет кривую общего спроса на деньги вправо. И наоборот. Таким образом, общий номинальный спрос на деньги является возрастающей функцией от номинального ВНП и убывающей функцией от процентной ставки.

        Если же учесть уровень цен, т.е. вместо номинального ВНП использовать реальный, то можно ввести понятие реального спроса на деньги. Реальный спрос на деньги равен отношению общего спроса на деньги к уровню цен.

        Таким образом, существует прямая зависимость между реальным спросом на деньги для сделок и ВНП и обратная – между спекулятивным спросом на деньги и процентной ставкой. Реальный спрос на деньги (спрос на реальные кассовые остатки) есть возрастающая функция от реального ВНП и убывающая функция от процентной ставки и уровня инфляции.