Сбережения населения как источник финансирования инвестиционной деятельности

MPS == AS/AY              (11) 

     Учитывая, что прирост располагаемого дохода идет на прирост конечного потребления (АС) и прирост сбережений (AS), их сумма  будет равна Y: 

AC + AS = AY                  (12) 

     Если  поделить все члены равенства (7) на AY и ввести обозначения из формул (2) и (6), то оно преобразуется к виду: 

МРС + MPS = 1                (13) 

     Из  равенства (8) вытекают следующие следствия:

     1) при МРС = 1, MPS = 0 весь прирост  дохода направляется на потребление,  а при МРС = 0, MPS = 1, весь прирост  дохода используется на сбережение;

     2) МРС и MPS могут изменяться в  пределах от «О» до «I», но  их сумма всегда должна оставаться  равна 1.

     Количественная  взаимосвязь между предельной склонностью  к потреблению и предельной склонностью  к сбережению отражает взаимодействие разнонаправленных психологических факторов (векторов). Рост предельной склонности к потреблению ведет к соответствующему снижению предельной склонности к сбережению. Уменьшение предельной склонности к потреблению вызывает соответствующий рост предельной склонности к сбережению. Достижение равновесия между ними носит мимолетный характер [6.c. 194].

     С ростом дохода на фазе подъема экономики  доминирующей является предельная склонность к сбережению, которая определяет динамику пропорций между потреблением и сбережением. Устойчивая противоречивая взаимосвязь между психологическими факторами (МРС и MPS), в которой при росте доходов предельная склонность к сбережению приобретает доминирующий характер по сравнению с предельной склонностью к потреблению, получила название основного психологического закона.

     Динамика  этого взаимодействия количественно  выражается в том, что с ростом дохода растут абсолютные размеры потребления  и сбережения, но доля первого в  общем приросте дохода падает, а  доля второго увеличивается. Следовательно, при росте дохода доля эффективного спроса, которая обеспечивается личным потреблением, снижается, а возрастающий объем сбережений должен компенсироваться соответствующим инвестиционным спросом, т. е. трансформироваться в инвестиции.

     Наряду  с психологическими факторами, на пропорцию между конечным потреблением и сбережением оказывают влияние и другие факторы: уровень инфляции, налогов, ажиотажный спрос, размеры отчислений на социальное страхование, изменение цен и доходов, спроса и предложения, стабильность экономического развития в целом.

     При нестабильности экономического развития изменяется психология людей и модифицируется основной психологический закон, что  негативно отражается на динамике пропорций  между потреблением и сбережением. Неуверенность в завтрашнем дне ведет к пессимизму, развивается склонность к чрезмерному росту потребления. В результате при росте дохода доля потребления в его общем объеме растет быстрее, чем доля сбережения, т. е. доминирующей становится доля потребления. В экономической литературе отмечается, что за годы реформ сбережения у населения России достигли 20 млрд. долларов [10.c. 210]. Однако при этом мало внимания обращается на то, что объем потребления за этот период значительно превысил сбережения.

     Политика  доходов и заработной платы оказывает непосредственное воздействие на мотивации и ценностные ориентации, отношение к труду. Она играет важную роль в развитии обратных связей государства, общества и индивидов. В России это имеет особое значение, поскольку в условиях продолжающегося снижения жизненного уровня доверие населения к государству во многом утрачено. Восстановление этого доверия – непременное условие выхода из кризиса – будет зависеть от роста доходов населения, соблюдения государством принципа социальной справедливости, защиты интересов и прав человека. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3 МЕХАНИЗМ ТРАНСФОРМАЦИИ СБЕРЕЖЕНИЙ В ИНВЕСТИЦИИ 
 

3.1 Теоретические  основы исследования трансформации  сбережений населения в инвестиции 

      Исследование  механизма трансформации сбережений населения в инвестиции начинается с анализа инвестиций.  В работе показано, что понятие инвестиций расширяется и углубляется вместе с изменением условий социально-экономического развития.   

      В системе общественного воспроизводства  инвестиции всегда означали 

отказ от сегодняшнего потребления с целью  увеличения выпуска в будущем. Они  образуются за счет части национального  дохода, не использованного на конечное потребление и направляемого на развитие и рост производства.  

      На  ранних стадиях развития рыночной экономики единственным источником инвестиций была часть прибыли предпринимателей,  которую они сберегали и  превращали в капитал, увеличивая спрос на рабочую силу и капитальные активы.   Инвестиции воплощались в приросте физического капитала, а целью их было - получение прибыли. 

      В процессе эволюции рыночной экономики  сформировалась   сложная система инвестирования.   Сбережения образуются у различных экономических субъектов.  Компании    используют не только свои собственные средства для развития бизнеса,  но и привлекают инвестиции путем эмиссии долговых обязательств.  Инвестиции осуществляются не только с целью получения прибыли,  но и ради    достижения определенного социального эффекта.   Развитие экономики и повышение ее эффективности все в большей степени обеспечивается затратами,  которые не имеют материального воплощения.  

      Результатом этих процессов стало появление  новых      объектов  инвестиций.  Вложения в  «человеческий капитал»,  в исследования и разработки,  ценные бумаги и другие финансовые инструменты   расширили понятие инвестиций,  которые выступают как затраты на приобретение материальных,  нематериальных и финансовых активов.  Изменилась  структура инвестиций.

      В работе рассмотрена взаимосвязь    различных видов инвестиций: реальных, финансовых, прямых, портфельных, косвенных; подчеркнуто, что существующая структура инвестиций обусловлена функционированием капитала в различных формах,  особым    механизмом формирования и  перераспределения финансовых ресурсов;   она отражает многообразие форм и методов привлечения капитала в экономику,  способы участия   различных экономических  субъектов в  инвестиционном процессе.  

      Средством вовлечения домашних хозяйств в инвестиционный процесс служат их сбережения.   Это происходит в процессе    трансформации их в инвестиции.  Раскрыть содержание этого процесса и присущего ему механизма невозможно,  исходя только из общепринятой трактовки сбережений населения как части временно свободных денежных средств, остающихся после расходов на потребление и уплату налогов.  В работе подчеркнуто,  что сбережения населения характеризуют вполне мотивированное поведение домашних хозяйств.  Исключительно количественный подход к понятию сбережений населения ограничивает сферу экономических отношений,  складывающихся по поводу их формирования  и  использования.  

      Сбережения  населения выполняют многообразные  функции. Домашние

хозяйства в современных условиях выступают  не только потребительской ячейкой общества. Сбережения не просто создают возможность увеличения потребления в будущем и способствуют преодолению разрыва между текущим уровнем дохода и желаемым уровнем потребления.  Решение принимаемое домашними хозяйствами о распределении располагаемого дохода на потребление и сбережения обусловлено не столько экономическими, сколько социальными целями. Достижение экономических целей чаще всего направлено на более полную реализацию социальных целей:  обеспечение старости,  создание лучших стартовых условий для последующих поколений  (в том числе и предоставление возможности получить хорошее образование), защита от рисков, с которыми сталкивается человек и члены его семьи  (потеря работы,  утрата здоровья).  Сбережения являются определенным  «стабилизатором»,  повышающим устойчивость домашних хозяйств.

      Сбережения  домашних хозяйств есть отказ от удовлетворение    своих потребностей сегодня во имя будущего.Отказ от сегодняшних благ в пользу будущих и предпочтение настоящего требует определенного «вознаграждения».  Это  «вознаграждение»  может состоять как в получении дополнительного дохода, так и  конкретных социальных благ.

      Экономическая сущность сбережений не сводится только к образованию свободных денежных средств и их накоплению.  Денежные доходы населения в качестве сбережений не приостанавливают свое движение,  а наоборот находятся в поиске наиболее выгодных форм сохранения и приращения. 

      Использование сбережений предполагает их расходование.  Но это расходование устремлено в будущее и представляет собой приобретение активов,  которые,  с одной стороны,   увеличивают   богатство домашних хозяйств,  а с другой,  вовлекают их в сферу хозяйственных отношений. Доход домашних хозяйств, не использованный на потребление, превращается в капитал,  необходимый для роста и развития производства.  Сбережения населения продолжают свое движение в сфере финансово-кредитных отношений через приобретение финансовых активов.  Финансовые инвестиции   являются способом мобилизации денежных ресурсов для роста и развития  производства. 

      В работе выявляется различие между сбережениями населения и инвестициями. Главным условием сбережений является безопасность. Никто не будет осуществлять сбережения в какой бы то ни было форме,  если не рассчитывает сохранить их стоимость и получить от них удовлетворения в будущем.  Инвестиции всегда связаны с риском и означают готовность инвестора  пойти на этот риск во имя будущих выгод. 

      В работе делается вывод,  что вовлечение сбережений в инвестиционный процесс предполагает наличие совокупности инструментов,  форм и методов,  обеспечивающих капитализацию части доходов домашних хозяйств, способствующих их сохранению и возрастанию, то есть особого механизма трансформации сбережений населения в инвестиции.  

      Современный механизм трансформации сбережений населения в инвестиции представляет собой сложную систему взаимосвязанных элементов. В работе выявляются его основные характеристики:

- многосубъектность: население,  осуществляющее сбережение и являющееся поставщиком денежного капитала,  хозяйствующие субъекты,  предъявляющие на него спрос,  разнообразные кредитно- финансовые институты,  обеспечивающие    взаимодействие между различными группами субъектов.  Особая роль принадлежит государству как регулятору данного процесса;

-  взаимопереплетение    различных видов инвестиций:  реальных, которые расширяют масштабы производства,  обеспечивают    рост национального дохода   и социально-экономическое развитие страны; финансовых,  с помощью которых происходит перелив капитала, обеспечивается  «ликвидность»  инвестиций,  позволяющая быстро превратить финансовые активы в деньги;  прямых,  предоставляющих возможность самостоятельно выбрать объект инвестиций и реально участвовать в управлении компании;  косвенных,  снижающих риски инвестирования за счет диверсификации вложений и профессионального управления;

- многообразие инструментов, с помощью которых сбережения населения вовлекаются в экономический оборот в качестве инвестиционных ресурсов; 

-  существование различных форм инвестирования: индивидуального и коллективного, непосредственного и опосредованного;

- наличие разных моделей,  обеспечивающих реализацию мотивов и достижение конкретных экономических и социальных целей.

      Экономическая сущность сбережений предполагает вовлечение их в хозяйственный оборот, но  не означает их автоматическую трансформацию в инвестиции.   Предпочтение ликвидности обусловливает возможность формирования сбережений населения в неорганизованных формах в виде накопления наличности в национальной или иностранной валюте.  Такие сбережения исключаются из инвестиционного процесса и оказывают негативное влияние на экономический рост.  Они ведут к одновременному сокращению потребления как стимула для осуществления инвестиций, так и к сокращению инвестиционных ресурсов общества,  основы его развития. Механизм трансформации сбережений населения в инвестиции разрешает эту проблему,  обеспечивая максимизацию объема организованных сбережений. Но он также предполагает, что сбереженные денежные средства, во-первых,   должны быть отчуждены от собственника на условиях возвратности, срочности, платности, во-вторых,  они должны быть переданы хозяйствующим субъектам на тех же условиях,  которые способны их эффективно использовать;  в-третьих,  они  должны принять иную, отличную от денежной, форму. Это предполагает наличие определенных предпосылок для мобилизации сбережений населения и трансформации их в инвестиции для реального сектора экономики.       
 

3.2 Условия и результаты трансформации сбережений населения в инвестиции 

      Современный инвестиционный механизм основан на том,  что население имеет постоянную потребность размещения своих сбережений в различные инструменты для наилучшей реализации их целей.  Общество заинтересовано в том,  чтобы сбережения граждан были вовлечены в экономику и эффективно использовались в процессе производства материальных и нематериальных благ.  Успешное решение этой задачи достигается с помощью финансового рынка, который предоставляет широкие возможности производителям привлекать дополнительные финансовые ресурсы, а поставщикам получать дополнительные доходы за счет участия в прибылях компаний или пользоваться выгодами от реализации некоммерческих  социальных проектов.