Сбережения населения как источник финансирования инвестиционной деятельности

     Основными составляющими финансовых активов  населения являются:

     - вклады и депозиты в банках в рублях и валюте, в том числе на пластиковых картах;

     - наличные деньги на руках у населения;

     - вложения населения в ценные бумаги;

     - запасы средств населения в наличной валюте;

     - резерв страховых взносов населения;

     В таблице 1 представлена структура прироста денежных сбережений населения. 

     Таблица 1 - Структура прироста денежных сбережений (% к итогу)

    Примечание. Таблица составлена автором на основании статистических данных о сбережениях населения за 1999-2006 г.г.

     Из  данных таблицы 1 видно, что доля покупки валюты в общей структуре денежных сбережений наиболее велика. По данным Банка России, на начало 2000 г. уполномоченные российские банки привезли в страну и продали более 118 млрд. долл. США (примерно столько же наличных, сколько обслуживает внутренний рынок самих США).

     Часть этих денег была переведена за границу, но, по экспертным оценкам, у населения России остается 80–85 млрд. наличных долл. США.

     Валюта  как своеобразная «черная дыра» мощно впитала в себя наличность, снизив ее удельный вес с 72 % в 1992 г. до 5–7 % в 1996–1997 гг.

     При этом традиционный начальный этап повышения  ликвидности денежных средств семейного  бюджета путем перевода вкладов  и депозитов в наличность (1992 г.) в дальнейшем органически включился в общий поток перераспределения средств в валюту.

     Россия  стала сферой прямых эмиссионных  интересов Федеральной резервной  системы США, а банковская система  России лишилась более половины резервов населения. Наличные деньги и запасы cpeдств в валюте относятся к неорганизованным формам сбережений. Opганизованными следует считать сбережения, используемые как источник инвестиций. Это прежде всего сбережения во вкладах и ценные бумагах. Доля вкладов и депозитов населения в коммерческих банках, по данным на 1 января 1999 г., составляет около 24 % всех сбережений (включая валютные вклады). Доля финансовых активов физических лиц в ценных бумагах составляет всего 4 %. Малые объемы вложении делают приобретение ценных бумаг (облигации, сертификатов, акции, полисов) крайне неустойчивым, подверженным резким конъюнктурным колебаниям

     На  этом фоне лишь страховая система  как вид сбережении выглядит относительно развитой. Так, по данным Минфина России, в начале 1998 г. на российском рынке действовали 2334 страховые компании. Общая сумма страховых взносов в 1997 г. составила приблизительно 5700 млн. долл. США. Но около 40 % страхового рынка занимают обязательные страховые взносы. Кроме того, добровольное страхование активно используется российскими предприятиями для ухода от налогов.

     В итоге половина возможных инвестиций отвлечена в долларовый запас. При  общемировой тенденции роста  вклада средств населения в национальное вое производство в России за 1992–1997 гг. произошла более чем двукратное его относительное снижение, причем пятикратное – для возможностей национального воспроизводства. Если в 1990 г. Россия отставала oт ФРГ по уровню этого показателя примерно в 2,5 раза, то теперь отставание составляет уже почти 14 раз, oт США – 18–20 раз. 
 

2.2 Анализ соотношения сбережений и инвестиций 

     Основной  пропорцией в национальном доходе является пропорция между потреблением и  сбережением, которая трансформируется в пропорцию между конечным потреблением и инвестициями. Однако на пути этой трансформации встают социально-психологические факторы: склонность к потреблению и склонность к сбережению. Последние образуют противоречивое единство и имеют разную векторную направленность. Конечное потребление представляет собой часть располагаемого дохода, используемого на потребительские расходы.

     В его структуре выделяется автономное потребление, которое не зависит  от величины реального располагаемого дохода: достигнутый уровень благосостояния (сумма ценностей, которыми располагает  домохозяйство), ожидание (предполагаемая оценка будущих расходов и ожидаемого уровня благосостояния), изменение объемов чистых налогов. Другая величина конечного потребления (потребительских доходов) тесно связана с изменением располагаемого дохода. В достижении макроэкономического равновесия значительную роль занимает динамика и уровень распределения ВНП на определенные цели.

     Часть полученных доходов субъектов рыночной экономики идет на индивидуальное и  совместное потребление. Подсчитано, что  от 2/3 до 3/4 валового внутреннего продукта образует потребительские расходы. Источником их покрытия выступает располагаемый доход – DI. В обществе формируется количественная и качественно-нравственная структура потребления. Его величина образует исходную основу циклических колебаний рыночной конъюнктуры.

     Первичная ячейка потребления – семья, в которой доход расходуется на приобретение продуктов питания, покупку промышленных товаров, оплату жилья, услуг и т. д. Структура этих расходов определяется многими факторами, главными из которых выступают уровень оплаты труда, национальные и региональные традиции, климатические факторы и т. д.

     Оставшаяся  часть дохода идет на сбережения. Это  ничто иное, как отсроченное потребление, та часть дохода, которая в данный момент не потребляется. За счет их обеспечиваются в будущем производственные и потребительские нужды.

     Потребление и сбережения, выступая частью ВНП, находятся между собой в тесной связи и зависимости и формируются  под влиянием одних и тех же факторов. Взаимосвязь располагаемого дохода и потребления образует функцию потребления. Зависимость сбережений от получаемого дохода называется функцией сбережения. Обе эти функции характеризуют динамику соотношения расходов и отложенного спроса.

     Сбережения  производятся фирмами, домашними хозяйствами  и населением. Предприниматели сберегают часть накопленного дохода для того, чтобы в последующем инвестировать его в расширение масштабов производства, инновационного обновления его для получения максимальной прибыли. Домашние хозяйства (семьи) производят сбережения для покупки земли, недвижимости, предметов длительного пользования, а также обеспечения старости и наследства детям. Сбережения производят семьи, у которых доход превышает средний уровень потребительских расходов. Чем беднее семья, тем меньше сбережений. Количество семей, сберегающих доход, и размер сбережений зависят от многих обстоятельств и прежде всего от уровня оплаты труда, сложившегося уровня жизни и др.

     В действительности при определенной конъюнктуре доход может увеличиваться  или уменьшаться. В соответствии с этим варьируют и показатели потребления и сбережения. Потребление используется для удовлетворения текущих нужд, сбережения – будущих. Для определения динамики этих величин в прогнозных расчетах исчисляют склонность к потреблению и сбережению. Для выражения этой зависимости в статике вводится показатель средней склонности к потреблению (АРС). Он характеризует желание людей приобретать потребительские товары и услуги и определяется как отношение абсолютной величины конечного потребления (С) к абсолютной величине располагаемого дохода (Y): 

     АРС = C/Y                                (2)  

     Средняя склонность к потреблению (АРС) отражает желание семей приобретать потребительские  товары. Она выражается отношением потребляемой части дохода ко всей величине дохода: 

     АРС = Потребление х 100 % / Доход               (3) 

     Предельная  склонность к потреблению (МРС) выражает отношение любого изменения в  потреблении к тому изменению  в величине дохода, которое обусловило изменение потребления: 

МРС = Изменение в потреблении / Изменение в доходе DDI= DС   (4) 

     Выраженная  функциональная зависимость отражает связь между реальным увеличением  или уменьшением дохода и уменьшением  или увеличением потребления. Величина потребительских расходов определяется уровнем дохода, МРС всегда будет меньше единицы, так как DI > С.

     Если  МРС = 0, то все приращение дохода пойдет в сбережения. Напротив, если МРС = 1 (единице), то все приращение дохода расходуется на потребление. Эти  характеристики используются в макроэкономическом анализе жизненного уровня различных слоев населения.

     Средняя склонность к сбережению (APS) представляет отношение сбережений к доходу, выраженное в процентах: 

АРS = Сбережения х100 % / Доход             (5) 

     Предельная  склонность к сбережению (MPS) отражает любое изменение в сбережениях к изменению в доходе: 

MPS = Изменение в потреблении / Изменение в доходе DDI = DS   (6) 

     Если  С + S = DI, то DС + DS = DDI. 

     В этом случае сумма MPS и МРС для  любого изменения в доходе всегда равна единице: MPS + МРС = 1

     Предельная  склонность к потреблению по своей  количественной характеристике тождественна предельной склонности к сбережению. Отсюда потребленная доля (МРС) и сбереженная доля (MPS) должны поглотить весь прирост дохода за определенный отрезок времени. Однако на зависимость потребления и сбережения от дохода оказывают влияние уровень цен, система налогообложения, дефицит товаров и ряд других факторов.

     Для отражения динамики конечного потребления и располагаемого дохода используется показатель предельной склонности к потреблению (МРС). Он отражает отношение прироста конечного потребления (Л) к приросту располагаемого дохода, вызвавшем прирост С: 

МРС = ДС/AY         (7) 

     Абсолютная  величина располагаемого дохода, которая  не была израсходована на конечное потребление товаров и услуг, называется сбережением (S). Она представляет разность между величиной располагаемого дохода (Y) и величиной конечного  потребления (С): 

S = Y – С                     (8) 

     Сумма конечного потребления и сбережения дает абсолютную величину располагаемого дохода: 

Y = С  + S                   (9) 

     В кейнсианской теории прирост потребления  рассматривается как функция  прироста дохода. При этом предполагается, что остальные факторы не оказывают на потребление существенного воздействия. Предельная склонность к потреблению показывает, какая часть дополнительного дохода направляется на приращение потребления. Было доказано, что с ростом доходов предельная склонность к потреблению снижается (замедляется), это служит причиной снижения средней доли потребления за весь период фазы подъема в экономическом цикле [12.c. 78].

     Для количественной оценки сбережения в  располагаемом доходе по аналогии вводятся показатели средней и предельной склонности к сбережению. Средняя склонность к сбережению APS определяется как отношение сберегаемой части располагаемого дохода (S) ко всей его величине (Y): 

APS = S/Y                    (10) 

     Отношение прироста сбережений (AS) к приросту располагаемого дохода (AY) называется предельной склонностью к сбережению (MPS):