Но  есть и другая причина данного  процесса – фискальная.

     Усиление  организованности рынка и контроля за ним позволяет каждому государству  увеличить вою налогооблагаемую базу и размер налоговых поступлений от участников рынка. Одновременно всё более и более перекрываются возможности для «отмывания» денег, полученных от незаконных видов бизнеса – торговли наркотиками и др.

     Компьютеризация рынка ценных бумаг – результат  широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой жизни в последние десятилетия. Без компьютеризации рынок ценных бумаг в современных формах и размерах был бы просто невозможен. Компьютеризация позволила совершить революцию как в обслуживании рынка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчётов для участников рынка и между ними, так и в его способах торговли. Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг.

     Нововведения  на рынке ценных бумаг и производных инструментов:

• новые инструменты данного рынка;
• новые системы торговли ценными бумагами;
• новая инфраструктура рынка.

     Новыми  инструментами рынка ценных бумаг  являются прежде всего многочисленные виды производных ценных бумаг.

     Новые системы торговли – это системы торговли, основанные на использования компьютеров и современных средств связи , позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контактов между продавцами и покупателями.

     Новая инфраструктура рынка – это современные информационные системы клиринга и расчётов, депозитарного обслуживания участников рынка ценных бумаг.

     Секьюритизация  – это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм (сбережения, наличность, депозиты и  т.п.) в форму ценных бумаг; тенденция превращения всё большей массы капитала в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов; тенденция повышения ликвидности (ускорение оборачиваемости) любых активов и пассивов компаний через форму ценной бумаги или с помощью производных инструментов.

     Развитие  рынка ценных бумаг вовсе не ведёт  к прекращению использования  других рынков капиталов, происходит процесс  их взаимопроникновения, взаимостимулирования. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы, а с другой – перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует их развитию. Например, всё более широкое распространение получает выпуск долговых ценных бумаг под страховку страховых компаний. Иными словами, инструментарий страхового рынка используется для страхования рисков на рынке ценных бумаг. Выплаты доходов по ценным бумагам ведут к резкому увеличению размеров мирового валютного рынка, что, в свою очередь, является фактором быстрого развития рынка валютных фьючерских контрактов и опционов и т.п.

     В последующие годы на рынке ценных бумаг и производных инструментов все отчётливее проявляются две  новейшие тенденции:

• индивидуализация инструментов рынка;
• стирание различий между инструментами рынка.

     В первом случае имеет место выпуск таких ценных бумаг и (или) производных  инструментов, которые отвечают индивидуальным интересам (требованиям) отдельных  эмитентов и инвесторов (или их небольших групп) с точки зрения сочетания доходности, риска, налогообложения и т.п.

     Во  втором случае создание всё новых  инструментов рынка осуществляется путём комбинации различных свойств  существующих инструментов рынка на каком-либо новом инструменте –  «гибридном», или «синтетическом», «искусственном».

     Основные  проблемы российского рынка государственных  ценных бумаг (ГЦБ)

     1. Краткосрочный характер ГЦБ. Сроки  погашения государственных облигаций  обычно составляют 1 год и менее.  Это связано с высоким уровнем  инфляции в стране. В нормальной рыночной ситуации ГЦБ будут иметь в основном средне- и долгосрочный характер.

     2. Государственный статус ценных  бумаг. В Российской Федерации  статус государственных ценных  бумаг имеют как ценные бумаги  Федерального правительства, так  и муниципальные ценные бумаги.

     3. Налогообложение ГЦБ. Оно решается  по-разному для различных видов  ГЦБ. С выпуском каждого нового  вида облигаций издаются соответствующие  разъяснения по их налогообложению.  Необходимо унифицировать порядок  налогообложения ГЦБ. 

     4. Обеспечение единой технологии первичного размещения ГЦБ и их вторичных торгов на базе государственного (или полугосударственного) депозитарного обслуживания.

     5. Организация региональных рынков  ГЦБ, что позволяет вовлечь  свободные капиталы территорий  на рынок ГЦБ.

     6. Необходимость вовлечения свободных  денежных средств населения на  рынок ГЦБ, в результате чего  частные лица получают возможность  защиты своих сбережений от  инфляции, а экономика страны, в  конечном счете, приобретает искомые  источники инвестирования.

     7. Гипертрофирование рынка ГЦБ в силу слабого развития рынка корпоративных ценных бумаг.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

     Создание  эффективной и высокотехнологичной  единой межрегиональной инфраструктуры, обеспечивающей полный комплекс услуг  по заключению сделок, проведению расчетов и учету прав на ценные бумаги, имеет государственное значение для развития рынка ценных бумаг, успешная реализация которого позволит кардинально изменить ситуацию на рынке ценных бумаг, обеспечив участников качественно новым набором услуг.

     Как показывает мировой опыт, достаточно бесперспективным являются попытки создания отдельными российскими регионами ограниченных региональных фондовых рынков, ориентированных на локальных эмитентов (будь то облигационные займы, выпущенные местными органами власти, или акции региональных эмитентов) и местных участников. Подобная политика существенно уменьшает возможности как эмитентов, так и инвесторов.

     Необходимо  не создавать местные региональные фондовые рынки, а развивать единую общероссийскую унифицированную инфраструктуру, предоставляющую доступ эмитенту, инвестору, профессиональному участнику ко всем инструментам, обращающимся на общероссийском фондовом рынке. Данная система должна создаваться в соответствии с самыми современными методическими и технологическими образцами с учетом российской специфики. При этом она должна отличать следующим параметрам:

• высокая технологичность, позволяющая совершать операции в едином режиме на всей территории России;
• обеспечение равных условий доступа к информации участникам из разных регионов;
• гарантия невысоких трансакционных издержек и доступность не только крупным, но и мелким и средним ее участникам;
• мультиинструментальность, позволяющая обслуживать различные сегменты финансовых рынков;
• качество инфраструктуры, соответствующее самым современным мировым стандартам в целях облегчения в перспективе интеграции в мировой финансовый рынок.

    При формировании российских торгово-депозитарных систем необходимо создавать возможность  их интеграции с аналогичными системами  в странах с развитым фондовым рынком. Это связано с тем, что автоматизированные электронные товарные системы для заключения сделок с ценными бумагами видоизменили фондовый рынок. Их использование стирает географические и временные границы, способствуя интернационализации торговых операций, позволяя осуществлять сделки в режиме реального времени.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Федеральный Закон Российской Федерации от 22.04.96 № 39-ФЗ (ред. 08.07.99)  “О рынке ценных бумаг”.
2. Алёхин Б.И., Рынок ценных бумаг. – М., 2006.
3. Алексеев М. Ю. Рынок ценных бумаг. М., 2008.
4. Грядовая О. Ценообразование на рынке государственных ценных бумаг // Российский экономический журнал.-1995.-№4.- С.45-54.
5. Мальцев В. Фондовый рынок-кризис или «недострой» // Рынок ценных бумаг.-1999.–№1.–С.12-16.
6. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива, 2005.– 550 с.
7. Павлова А. Н. Финансовый менеджмент. М., 2005.
8. Рукавишникова И. Основные формы государственного воздействия на рынок ценных бумаг // Хозяйство и право.- 1997.- №1.-С. 40-47.
9. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под редакцией В.А. Галанова, А.И. Басова.– М.: Финансы и статистика, 2006.– 352 с.:ил
10. Рынок ценных бумаг, шаг России в информационное общество / Под ред. Н. Т. Клещева, А. А. Федулова, В. А. Симонова и др. М.: Экономика, 2008.
11. Сиванов Д. Характеристика российского современного рынка ценных бумаг.// Эксперт.-1999.-№41.-С.76-77.
12. Силкина Н. В., Силкин С. В. Современный российский рынок ценных бумаг. Новосибирск, 2009
13. Уваров О., Фомина Л. Государственное регулирование – основа безопасности рынка ценных бумаг России// Рынок ценных бумаг.-1999.–№2.–С.22-29.
14. Ценные бумаги: Учебник/Под ред. В.И.Колесникова, В.С., Торкановского.–М.: Финансы и статистика, 2008.–416 с.:ил.
15. Финансы, денежное обращение, кредит: Учебник / Под ред. Сенчагова А. И. М., 2007Г.