Рынок ценных бумаг: функции и основные закономерности развития. Первичный и вторичный рынок

     На  рынках группы РТС эмитенты ЮФО представлены более существенно - акциями примерно 150 компаний. Но объем сделок с ценными бумагами этих компаний незначителен. При этом следует отметить, что постоянные двусторонние котировки на рынках группы РТС имеют акции лишь 25% представленных на них компаний.

     Самым значимым событием прошедшего года на биржевом фондовом рынке ЮФО можно считать публичное размещение акций Новороссийского морского торгового порта (НМТП), в ходе которого эмитент заработал 980 млн. долл. В 2007 г. также ожидалось проведение IPO ОАО «ИНПРОМ» и размещение облигационных займов некоторых компаний ЮФО. Данные мероприятия были отложены в связи с неблагоприятной ситуацией на фондовом рынке.  

     2.3 Перспективы развития фондового рынка ЮФО 

     Скорее  всего, развитие экономики, а следовательно, и фондового рынка ЮФО будет носить взрывной характер. Наибольшую выгоду от этого получат компании, чьи акции будут обращаться на биржевом фондовом рынке. Их капитализация может вырасти в несколько раз. Данное предположение базируется на реальных показателях и тенденциях, а также на следующих доводах:

     Реализация  руководством страны в преддверии проведения зимней Олимпиады 2014 г. комплекса мер, направленных на нормализацию и укрепление социально-экономической стабильности в республиках, входящих в состав ЮФО.

     Масштабное  строительство на Черноморском побережье. Фактор «Сочи-2014» делает Черноморское побережье самой крупной и важной стройкой в стране. Из федерального бюджета в рамках ФЦП по развитию Сочи будет выделено 172 млрд. руб., из которых в 2008 г. было перечислено 17 млрд. руб. С целью максимального вовлечения частного капитала в развитие инфраструктурных олимпийских и околоолимпийских проектов наверняка будут предоставлены дополнительные преференции (например, после проведения олимпиады будет предложен упрощенный порядок выкупа олимпийских объектов и прочие механизмы стимулирования, включая создание особых туристско-рекреационных экономических зон, региональных промышленных зон и т. д.). К 2013 г. в Сочи появится 21 спортивный объект. На 14 из них, включая Ледовый дворец, уже есть претенденты-инвесторы среди коммерческих компаний.

     В ЮФО уже запланировано строительство 5 цементных и нескольких металлургических заводов. Очевидны благоприятные перспективы для развития промышленности строительных материалов, электроэнергетики, добывающей промышленности. Уже сегодня стали активно выставляться на продажу лицензии на право разработки различных месторождений. Показательным является крупнейшее в российской цементной отрасли приобретение французской компанией Lafarge за 29 млн. долл. лицензии на право геологоразведки и освоения Кульбакинского участка в Матвеево-Курганском районе Ростовской области. Предварительные запасы месторождения составляют около 140 млн. тонн цементного сырья.

     Реализация  крупных проектов в электроэнергетике. Согласно генеральной схеме размещения энергообъектов, для ликвидации дефицита к 2020 г. в ЮФО планируется построить около 13,3 ГВт новых мощностей. ГидроОГК и НАПИ подписано соглашение, обеспечивающее почти 20% этих вводов. Национальное агентство прямых инвестиций намерено направить на строительство новых энергомощностей на территории ЮФО 110 млрд. руб. В ходе реализации столь масштабного проекта ГидроОГК планирует ввести на юге России более 2,5 ГВт новых энергомощностей. Предусмотрено строительство 10 ГЭС и ГАЭС (гидроаккумулирующих станций) в Дагестане, Кабардино-Балкарии, Карачаево-Черкесии, Северной Осетии - Алании, Краснодарском крае, а также 8 малых ГЭС. ГидроОГК и НАПИ намерены организовать финансирование проектов на принципах государственно-частного партнерства. Некоторые российские и зарубежные компании уже проявили интерес к этим проектам.

     Комплексная модернизация и развитие транспортной инфраструктуры округа. Для строительства олимпийских объектов в Сочи и реализации других заявленных региональных проектов необходимо увеличить пропускную способность дорог в регионе с 4 млн. до 100 млн. тонн в год, то есть в 25 раз.

     Наличие у ЮФО значительного  рекреационного потенциала. Доля ЮФО в общем рекреационном потенциале России, по разным данным, составляет 19-22%. По этому показателю Краснодарский край занимает 1-е место, а Ставропольский край - 4-е место.

     Согласно  федеральной целевой программе «Юг России», на развитие туристско-рекреационного комплекса в ЮФО на период с 2008 по 2012 г. из федерального бюджета будет выделено примерно 18 млрд. руб.

     В настоящее время в регионе начинается реализация крупнейших проектов в сфере туризма - «Архыз» (компания «Синара»), «Приэльбрусье» («Интеррос») и другие. Эти проекты должны стать опорными для массового развития индустрии гостеприимства на юге России. Развитие туризма явится предпосылкой для нового этапа потребительского бума, а значит, и для развития современной розничной торговли, которая пока почти не выходила за пределы наиболее преуспевших в экономическом развитии 4 регионов округа. Большая часть южных регионов не проходила еще и первой фазы освоения новых быстрорастущих рынков. В других округах темпы развития розничной торговли составляют 40-60% в год.

     Создание  игорной зоны «Азов-Сити»  на территориях Щербиновского  района Краснодарского края и Азовского района Ростовской области. Планируемая площадь игорной зоны - 20,022 млн. кв. м. Благодаря созданию игорной зоны доходы субъектов округа от игорного бизнеса достигнут 10-15 млрд. руб. в год. Кроме того, строительство «Азов-Сити» создаст более 30 тыс. высокооплачиваемых рабочих мест. В процессе реализации проекта будет реконструирован аэропорт Ейска, построены автомобильные и железные дороги, а также современный морской порт.

     Увеличение  активности финансовых учреждений на юге благодаря развитию промышленности и сферы сервиса. На следующем этапе развитие потребительских рынков будет способствовать росту перерабатывающей промышленности. Свою роль должен сыграть и сельскохозяйственный ресурс, который сегодня, судя по доле предприятий сельского хозяйства в общей выручке компаний-лидеров, используется в ЮФО очень слабо.

     Дополнительные  источники роста  обусловлены общемировыми экономическими тенденциями и геополитическими факторами, определяющими долгосрочную тенденцию роста мирового рынка вооружений и перераспределяющими международные и внутренние финансовые потоки в сторону предприятий ВПК, и прежде всего в высокотехнологичные сегменты - авиастроение и производство ракетных вооружений. Растет роль морских вооружений. Предприятия указанных секторов достаточно широко представлены на территории ЮФО. Среди них:

• ОАО «Роствертол» - вертолете строение;
• Научно-исследовательский институт гидросвязи «Штиль» (Волгоград);
• ОАО «ТАНТК им. Бериева» - авиастроение (Ростовская область);
• Центральное конструкторское бюро «Титан» - проектирование оборудования мобильных ракетных комплексов (Волгоград);
• ОАО «Судостроительный завод "Лотос"» (Астраханская область).

     Таким образом, Южный федеральный округ по своему промышленному и финансовому потенциалу в ближайшие 5-7 лет имеет все возможности для выхода на качественно новый уровень, а региональные эмитенты смогут занять достойные места в топ-листе ведущих предприятий России. 
 
 
 

ГЛАВА 3. НЕКОТОРЫЕ ОСОБЕННОСТИ РАЗВИТИЯ РОССИЙСКОГО ФОНДОВОГО РЫНКА  ДО 2012г. 

      3.1 . Проблема развития рынка ценных бумаг.

     В начале 2008 г. федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) подготовила  и представила в Правительство  доклад «О мерах по совершенствованию  регулирования и развития рынка  ценных бумаг на 2008–2012 гг. и на долгосрочную перспективу». Этот доклад можно считать новой концепцией по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на среднесрочную и на долгосрочную перспективу. Основной идей в этой концепции является: поиск новых способов и средства защиты российского рынка ценных бумаг в случаях ухудшения конъюнктуры мирового финансового рынка, при обострении кризисных процессов, экспансии мировых финансовых центров в страны с развивающимися экономиками, в т.ч. и к российскому фондовому рынку, а также создание условий для формирования в России одного из мировых финансовых центров.

     В настоящее время в мире наметились тенденции создания на базе национальных финансовых рынков мировых финансовых центров, наличие которых в той  или иной стране будет одним из важнейших признаков конкурентоспособности экономик таких стран, роста их влияния в мире, обязательным условием их экономического, а значит и политического суверенитета.

     ФСФР  считает, что уровень развития российского  рынка ценных бумаг, сложившаяся  нормативно-правовая база регулирования этого рынка, а также достигнутый уровень развития рынка позволяют сделать вывод о возможности формирования одного из мировых финансовых центров на базе существующего российского рынка ценных бумаг.

     Создание  в России мирового финансового центра рассматривается ФСФР как важнейший приоритет долгосрочной экономической политики России, обеспечивающая в долгосрочном периоде конкурентоспособность российского финансового рынка.

     Практически в докладе все изложенные направления  развития фондового рынка напрямую связываются с созданием российского международного финансового центра.

     Для того чтобы стать к 2012 г. таким  центром, по мнению ФСФР, необходимо выполнение в России ряда важнейших условий  как административных, так и экономических. Но в первую очередь, предполагается завершить работы по реализации ранее разработанной Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на 2006-2008 гг., закрепить достигнутые в ходе её реализации результаты. Так до конца 2008 г. будут внесены уточнения в регулирование процедур эмиссии биржевых облигаций – в части предоставления права выпускать биржевые облигации и тем эмитентам, чьи облигации уже включены в котировальный список фондовой биржи.

     До  окончания 2008 г. ФСФР планирует разработать  и представить в Правительство Российской Федерации Кодекс (но не закон) поведения участников финансового рынка по предупреждению и недопущению манипулирования ценами и совершения сделок на основе инсайдерской информации на организованном финансовом рынке, который будет носить рекомендательный характер.

     В целом же новые меры, которые необходимы для создания финансового центра можно разделить на организационные  меры и экономические.

     К организационным мерам относится  упрощение процедур государственной  регистрации выпусков ценных бумаг; дальнейшее совершенствование регулирования рынка и внедрение механизмов, обеспечивающих привлечение на фондовый рынок частных инвесторов и защиту их инвестиций и др.

     К 2012 г. необходимо провести мероприятия, позволяющие повысить конкурентоспособность российского финансового рынка. Для этого нужно будет увеличить ёмкость финансового рынка за счёт привлечения инвестиций от физических и юридических лиц. Увеличение ёмкости рынка предполагается проводить за счёт обязательного публичного размещения ценных бумаг каждого АО, проработавшего три года.

     Предполагается  выпустить методические материалы  по осуществлению размещений, как  на российском рынке, так и на зарубежном, предоставлять информацию о стоимости  таких размещений.

     Также для массового привлечения частных инвесторов предполагается дальнейшее совершенствование биржевых технологий, позволяющих инвесторам самостоятельно выходить на фондовый рынок.

     Следующее важное условие создания финансового  центра – это повышение прозрачности рыночных сделок и поведения участников рынка, что должно способствовать минимизации инвестиционных рисков инвесторов. Для этого ФСФР предполагает разработать требования для эмитентов, согласно которым ими будет более детально раскрываться структура собственности российских АО, прежде всего, информации о конечных бенефициарахакций. Повышение прозрачности сделок будет способствовать защите прав миноритарных акционеров. Такая мера сможет повысить привлекательность российских бумаг, а эмитентам привлечь боль шее количество инвесторов, в т.ч. иностранных. Впрочем, по мнению экспертов, не все крупные акционеры захотят раскрывать структуру своих активов и будут искать способы сокрытия информации. Необходима также и прозрачность финансовых институтов, заемщиков и регуляторов. На такую объективную оценку оказались неспособными в последние годы те, кто считался профессионалами в соответствующих сферах. Прежде всего, рейтинговые и страховые компании. Как показывает практика, особенно события развернувшегося в конце 2007 г. – начало 2008 г. финансового кризиса на мировых финансовых рынков, наличие мегарегуляторов не всегда защищает финансовую систему от сбоев и скандалов.

     Для инвесторов же в 2009 г. в рамках построения единой информационной системы российского  финансового рынка предполагается создать вневедомственный Интернет-портал, в котором должна присутствовать оперативная информация о состоянии фондового рынка, о доходности отдельных финансовых инструментов, о возможных инвестиционных рисках при коррекции рынка, рейтинги компаний, размещающих свои ценные бумаги на фондовом рынке и другая важная информация для частных инвесторов.