Понятие о дисконтировании денежного потока
Реферат, 13 Сентября 2011, автор: пользователь скрыл имя
Описание работы
Развитие рыночной экономики в России привело к разнообразию форм собственности. Появилась особенность по своему усмотрению распорядиться принадлежащими собственнику квартирой, домом, другой недвижимостью, подыскать себе новое жилище или помещение для офиса, вложить свои средства в бизнес.Процесс приватизации, возникновение фондового рынка, развитие системы страхования, переход коммерческих банков к выдаче кредитов под залог имущества формируют потребность в новой услуге – оценке стоимости предприятия (бизнеса), определении рыночной стоимости его капитала.
Содержание работы
Введение…………………………………………………………………….3
Метод дисконтирования денежных потоков………………………….5
1.1 Сущность, основные принципы, лежащие в основе метода….5
1.2 Область применения и ограничения метода. ………………….7
1.3 Основные этапы оценки предприятия методом ДДП…………8
2. Алгоритм расчетного метода ДДП…………………………………... 9
2.1Определение прогнозного периода……………………………..9
2.2 Прогнозирование величин денежных потоков от объекта недвижимости для каждого прогнозного года……………..…….9
2.3 Расчетная стоимость реверсии……………………………….11
2.4 Определения ставки дисконтирования……............................12
2.5 Расчет стоимости объектов недвижимости методом ДДП…16
3. Оценка стоимости бизнеса с применением метода дисконтирования
денежных потоков…………………………………………………….17
3.1 Ретроспективный анализ и расчет величины денежного потоков……………………………………………………………………17
3.2 Определение ставки дисконта и стоимости предприятия в постпрогнозный период ………………………………………………….19
Заключение………………………………………………………………21
Список использованной литературы…………………………………….23
Файлы: 1 файл
инвестиции.doc
— 327.00 Кб (Скачать файл)- Выбор модели денежного потока.
- Определение длительности прогнозного периода.
- Ретроспективный анализ и прогноз валовой выручки от реализации.
- Анализ и прогноз расходов.
- Анализ и прогноз инвестиций.
- Расчет величины денежного потока для каждого года прогнозного периода.
- Определение ставки дисконта.
- Расчет величины стоимости в постпрогнозный период.
- Расчет текущих стоимостей будущих денежных потоков и стоимости в постпрогнозный период.
- Внесение итоговых поправок.
Оцениваемое предприятие занимается производством и оптовой продажей сушеной рыбы, а также сушеных и копченых морепродуктов.
Исследование бухгалтерского баланса, отчетов о финансовых результатах, расчет финансовых коэффициентов и их сравнение с соответствующими коэффициентами фирм-аналогов позволяет сделать следующие выводы:
- Ликвидность фирмы соответствует среднеотраслевому уровню.
- Наличие у фирмы краткосрочной задолженности увеличивает текущие финансовые возможности фирмы.
- Рентабельность фирмы не вызывает сомнений
- Показатель фондоотдачи фирмы несколько ниже отраслевого уровня.
Список использованной
литературы
- Богатин Ю., Швандар В. Оценка и бизнес – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.
- Беренс Варнер, Хавранек Питер М. Руководство по оценке эффективности инвестиций / Пер. с англ. – М.: ИНФРА – М, 2005.
- Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет. – М.: ИНФРА – М, 2003.
- Кочович Е. Финансовый анализ. – М.: Финансы и статистика, 2004.
- Шеремет А.Д. Финансы предприятий. – М.: ИНФРА – М, 2003.
- Григорьев В.В., Островкин И.М. Оценка предприятий. Имущественный подход: Учебно-практическое пособие. – 2-е изд. – М.: Дело, 2004.
- Федотова М.А., Уткин Э.А. Оценка недвижимости и бизнеса. Учебник. – М.: ЭКМОС, 2003.
- Оценка бизнеса: Учебник. / Под редакцией А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. М.: Финансы и статистика, 2004.
- Риполь-Сарагоси Ф.Б. Основы оценочной деятельности: Учебное пособие. – М.: ПРИОР, 2005.
Приложение А
| | |||
| Нематериальные активы | 110 | ||
| Основные средства | 120 | 900 | 3512 |
| Незавершенное строительство | 130 | ||
| Доходные вложения в материальные ценности | 135 | ||
| Долгосрочные финансовые вложения | 140 | ||
| Отложенные налоговые активы | 145 | ||
| Прочие внеоборотные активы | 150 | ||
| ИТОГО по разделу I | 190 | 900 | 3512 |
| II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | |||
| Запасы | 210 | 1705 | 1437 |
| в том числе: | |||
|
сырье, материалы и другие |
211 | 489 | 627 |
| животные на выращивании и откорме | 212 | ||
|
затраты в незавершенном производстве
(издержки обращения) |
213 | 900 | 355 |
| готовая продукция и товары для перепродажи | 214 | 70 | 322 |
| товары отгруженные | 215 | ||
| расходы будущих периодов | 216 | ||
| прочие запасы и затраты | 217 | 246 | 133 |
| Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям | 220 | 196 | 238 |
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) | 230 | ||
| в том числе покупатели и заказчики | 231 | ||
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) | 240 | 1600 | 14236 |
| в том числе покупатели и заказчики | 241 | 1150 | 12593 |
| Краткосрочные финансовые вложения | 250 | ||
| Денежные средства | 260 | 84 | 1117 |
| Прочие оборотные активы | 270 | ||
| ИТОГО по разделу II | 290 | 3585 | 17028 |
| |
300 | 4485 | 20540 |
БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС (форма №1)
На
1 января 2005г. (в тыс. руб.)
| ПАССИВ | Код стр. | На начало года | На конец года |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ | |||
| Уставный капитал | 410 | 8 | 8 |
| Добавочный капитал | 420 | ||
| Резервный капитал | 430 | ||
| в том числе: | |||
| резервы, образованные в соответствии с законодательством | 431 | ||
|
резервы, образованные в |
432 | ||
| Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | 470 | 676 | 2426 |
| ИТОГО по разделу III | 490 | 684 | 2434 |
| IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | |||
| Займы и кредиты | 510 | ||
| Отложенные налоговые обязательства | 515 | ||
| Прочие долгосрочные обязательства | 520 | ||
| ИТОГО по разделу IV | 590 | ||
| V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | |||
| Займы и кредиты | 610 | 619 | 3345 |
| Кредиторская задолженность | 620 | 3182 | 14761 |
| в том числе: | |||
| поставщики и подрядчики | 621 | 1835 | 12133 |
|
задолженность перед |
622 | 1025 | 2133 |
|
задолженность перед |
623 | 176 | 144 |
| задолженность по налогам и сборам | 624 | 146 | 351 |
| прочие кредиторы | 625 | ||
| Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов | 630 | ||
| Доходы будущих периодов | 640 | ||
| Резервы предстоящих расходов | 650 | ||
| Прочие краткосрочные обязательства | 660 | ||
| ИТОГО по разделу V | 690 | 3801 | 18106 |
| |
700 | 4485 | 20540 |
Приложение Б
Отчет о прибыли и убытках (форма №2)
На 1 января
2005г.( в тыс. руб.)
| Наименование показателя | Код строки | За отчетный период | За аналогичн. период прошлого года |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
|
Доходы и расходы по
обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей) |
010 | 103973 | 47152 |
| Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг | 020 | ( 77459 ) | ( 42547 ) |
| Валовая прибыль | 029 | 26514 | 4605 |
| Коммерческие расходы | 030 | ( 5298 ) | ( 2389 ) |
| Управленческие расходы | 040 | ( 15068 ) | ( 803 ) |
| Прибыль (убыток) от продаж | 050 | 6147 | 1412 |
|
Прочие доходы и расходы
Проценты к получению |
060 | ||
| Проценты к уплате | 070 | ( ) | ( ) |
| Доходы от участия в других организациях | 080 | ||
| Прочие операционные доходы | 090 | ||
| Прочие операционные расходы | 100 | ( 3843 ) | ( 740 ) |
| Внереализационные доходы | 120 | ||
| Внереализационные расходы | 130 | ( ) | ( ) |
| Прибыль (убыток) до налогообложения | 140 | 2304 | 672 |
| Отложенные налоговые активы | 141 | ||
| Отложенные налоговые обязательства | 142 | ||
| Текущий налог на прибыль | 150 | ( 554 ) | ( 161 ) |
| Чистая прибыль (убыток) отчетного периода | 190 | 1750 | 511 |
Приложение В
БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС (форма №1)
На 1января 2006г.(в тыс. руб.)
| АКТИВ | Код стр. | На начало года | На конец года |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | |||
| Нематериальные активы | 110 | ||
| Основные средства | 120 | 3512 | 4663 |
| Незавершенное строительство | 130 | ||
| Доходные вложения в материальные ценности | 135 | ||
| Долгосрочные финансовые вложения | 140 | ||
| Отложенные налоговые активы | 145 | ||
| Прочие внеоборотные активы | 150 | ||
| ИТОГО по разделу I | 190 | 3512 | 4663 |
| II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | |||
| Запасы | 210 | 1437 | 5716 |
| в том числе: | |||
| сырье, материалы и другие аналогичные ценности | 211 | 627 | 4030 |
| животные на выращивании и откорме | 212 | ||
|
затраты в незавершенном (издержки обращения) |
213 | 355 | 185 |
| готовая продукция и товары для перепродажи | 214 | 322 | 1409 |
| товары отгруженные | 215 | ||
| расходы будущих периодов | 216 | ||
| прочие запасы и затраты | 217 | 133 | 92 |
| Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям | 220 | 238 | 265 |
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) | 230 | ||
| в том числе покупатели и заказчики | 231 | ||
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) | 240 | 14236 | 16469 |
| в том числе покупатели и заказчики | 241 | 12593 | 15476 |
| Краткосрочные финансовые вложения | 250 | ||
| Денежные средства | 260 | 1117 | |
| Прочие оборотные активы | 270 | ||
| ИТОГО по разделу II | 290 | 17028 | 22450 |
| |
300 | 20540 | 27113 |