Понятие и сущность проектного финансирования

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ

     Проектное финансирование («project financing») в России является относительно новым видом  финансирования инвестиционной деятельности, хотя довольно широко используется за рубежом, в основном в развивающихся  странах, когда речь идет об очень крупных энергетических, транспортных проектах. Оно означает такое финансирование, при котором инвестиционный проект представляет собой самоокупаемую хозяйственную единицу; кредиты обеспечиваются в первую очередь за счет финансовых потоков («Cash-flow») проекта; имущественная гарантия в основном также ограничивается средствами самого проекта.

     В Европе этот термин используется в  качестве описания целого набора способов предоставления средств для финансирования проектов.

Но все  имеющиеся определения сводятся к тому, что проектное финансирование характеризуется особым способом обеспечения реальности получения запланированного потока реальных денег.                                                 

     Реальность  получения запланированного потока реальных денег достигается путем выявления и распределения всего комплекса рисков, связанных с проектом, между всеми участниками проекта (подрядными организациями, финансовыми учреждениями, государственными органами, поставщиками сырья и полуфабрикатов, потребителями конечной продукции).

     Принципы  проектного финансирования состоят  в том, что эффективный проект должен быть самоокупаемым и для  его реализации необходимо только промежуточное  финансирование со стороны банков до того момента, пока проект не начнет работать, то есть не начнет приносить доход. Распределение различных рисков, связанных с проектом, осуществляется не только между участвующими в проекте фирмами, но и между заказчиками производимой продукции, поставщиками, государственными службами (предоставляющими различные разрешения, льготы, гарантии) или кредиторами.

     Значительную  роль в развитии системы проектного финансирования может играть банковский сектор.1 Проектное финансирование имеет историю менее четверти века. Оно появилось в 70-е гг. в связи с «нефтяным бумом», когда цены на нефть и другие энергоносители за короткий период выросли многократно. Прибыльность инвестиционных проектов в добычу нефти и газа стала составлять сотни и даже тысячи процентов в год. Это повлияло на поведение банков, которые стали искать (прежде всего в нефтяном и газовом секторе экономики) высоко прибыльные проекты для кредитования. Для финансирования очень крупных проектов они объединялись в консорциумы (синдикаты). Позднее, с 80-х гг., проектное финансирование стало использоваться в секторе телекоммуникаций, горнодобывающей промышленности, в сфере инфраструктуры (дороги, электростанции и электроснабжение, водоснабжение) и др.

     Проектное финансирование стало для банков новой и достаточно крупной нишей  на рынке банковских услуг. Они выступают в разных качествах — как банки-кредиторы, гаранты, инвестиционные брокеры, финансовые консультанты, институциональные инвесторы, приобретающие ценные бумаги проектных компаний, лизинговые институты, консультанты.

Участие российских банков в финансировании инвестиционных проектов ограничивается в настоящее время в основном небольшими проектами (стоимостью от нескольких миллионов до нескольких десятков миллионов долларов). Крупномасштабные проекты им пока не под силу. Так, например, для строительства цеха холодной прокатки стали необходимо примерно 700 млн. долл. Даже в случае создания консорциума банков ему будет трудно «вытянуть» такой проект.

     Целью данной контрольной работы является рассмотреть: основные положения проектного финансирования, а также особенности проектного финансирования на примере развитых стран.

ГЛАВА 1. ИСТОЧНИКИ И ОРГАНИЗАЦИОННЫЕ  ФОРМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРОЕКТОВ

1.1.ОБЩИЕ  ПОЛОЖЕНИЯ

   Одной из основополагающих задач управления проектом является организация его  финансирования, что подразумевает обеспечение проекта инвестиционными ресурсами. В их состав входят не только денежные средства, но и выражаемые в денежном эквиваленте прочие инвестиции, в том числе основные и оборотные средства, имущественные права и нематериальные активы, кредиты, займы и залоги, права землепользования и пр.

   Финансирование  проектов - один из видов инвестиционной деятельности, которая всегда является рисковой, особенно в нынешних социально-экономических  условиях России. Неблагополучный инвестиционный климат, законодательная база, не отвечающая требованиям мировой практики управления проектами, — объективные причины, мешающие эффективной реализации проектов. В российском законодательстве, например, существует термин «проектное финансирование»², но нет понятия «проект в его общемировом понятии».

   Финансирование  проекта должно осуществляться при  соблюдении следующих условий:

• динамика инвестиций должна обеспечивать реализацию проекта в соответствии с временными и финансовыми ограничениями;
• снижение затрат финансовых средств и рисков проекта должно обеспечиваться за счет соответствующей структуры и источников финансирования и определенных организационных мер, в том числе: налоговых льгот, гарантий, разнообразных форм участия.

   Финансирование  проекта включает следующие основные стадии:

• предварительное изучение жизнеспособности проекта (определение целесообразности проекта по затратам и планируемой прибыли);
• разработку плана реализации проекта (оценка рисков, ресурсное обеспечение и пр.);
• организацию финансирования, в том числе:

• оценку возможных форм финансирования и выбор конкретной формы;

• определение финансирующих организаций;
• определение структуры источников финансирования;

• контроль выполнения плана и условий финансирования.

   Финансирование  проектов может осуществляется следующими способами:

• самофинансирование, т. е. использование в качестве источника финансирования собственных средств инвестора (из средств бюджета и внебюджетных фондов — для государства, из собственных средств — для предприятия);
• использование заемных и привлекаемых средств.

   Система финансирования инвестиционных проектов включает:

• источники финансирования;
• организационные формы финансирования.

1.2. ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ

Классификация источников финансирования проектов приведена  в таблице 1.1.

Классификация источников финансирования инвестиционных проектов

Таблица 1.1.

В таблице 1.2 представлена структура источников финансирования проектов.

Структура источников финансирования инвестиционных проектов

Таблица 1.2.

В таблице 1.3 приведена структура инвестиционных ресурсов предприятия.