Существует  только две оценки эффективности - удовлетворительная и неудовлетворительная. Удовлетворительная эффективность означает, что проект достиг большинства поставленных целей, без принципиальных замечаний.

Заимствования МБРР

     МБРР  стал ключевым игроком на международных  рынках капитала благодаря разработке современных долговых продуктов, открытию новых рынков для выпуска долговых инструментов и созданию широкого круга инвесторов во всем мире, включая пенсионные фонды, страховые компании, центральные банки и частные лица.

     Требования  к заимствованиям Всемирного банка  главным образом определяются его деятельностью по предоставлению займов на финансирование проектов в области развития.   Поскольку со временем программа кредитования Всемирного банка претерпела изменения, изменились и его ежегодные программы заимствований. Так, в 1998 году в условиях Азиатского финансового кризиса размер заимствований МБРР достиг рекордной суммы в 28 млрд. долларов США. В настоящее время, согласно прогнозу, ежегодный объем заимствований Банка составляет от 10 до 15 млрд. долларов США.

     Благодаря тому что с 1959 года МБРР имеет наивысший кредитный рейтинг ААА, присваиваемый кредитными рейтинговыми агентствами, он привлекает средства на рынках капитала по привлекательным ставкам. Вот почему общая стоимость привлекаемых Банком ресурсов, например, в долларах США, близка к стоимости заимствований, осуществляемых Казначейством США. МБРР имеет высокий кредитный рейтинг потому, что он обеспечен капитальными обязательствами входящих в него 184 государств-акционеров. Кроме того, это результат устойчивого баланса МБРР, взвешенной финансовой политики и вероятного применения статуса привилегированного кредитора в случае, если у какой-либо страны возникнут проблемы с погашением выданных им займов. Кроме того, МБРР извлек прибыль из прогнозирования изменения предпочтений инвесторов и вложения средств в разработку систем управления рисками для максимально выгодного использования этих тенденций .

     МБРР  по праву принадлежит роль первой организации, использовавшей в своей  программе заимствований ряд  новых инструментов. К ним относятся проведение первого валютного свопа на международных рынках в 1981 году; введение первой глобальной облигации в 1989 году; проведение первого полностью интегрированного электронного размещения облигаций через интернет в 2000 году. В 2003 году Всемирный банк провел первый полностью электронный аукцион свопов. Инновации МБРР также оказали поддержку его цели содействия развитию. Несмотря на то что МБРР привлекает большую часть заимствований в долларах США, в течение длительного времени он размещает облигации, деноминированные в более чем 40 разных валютах. Их выпуск на развивающихся рынках капитала нередко способствовал улучшению инфраструктуры и повышению эффективности рынков.

МБРР  и Украина

     Новая стратегия работы банка в Украине  предусматривает переориентацию от кредитной поддержки реформ в топливно-энергетическом и финансовом секторах на финансирование реформ в социальном секторе. Стратегия Всемирного банка по отношению к стране-заемщику пересматривается каждые три года, и является базовым документом, определяющим приоритетные сферы и условия финансирования.

     В прошлом году МБРР выделил правительству  кредиты на сумму 390 млн. долларов, в  этом — не предоставил ничего. В  июне вице-президент Всемирного банка  Йоханнес Линн сказал журналистам, что  Всемирный банк намерен в ближайшие три года предоставить Украине кредиты на сумму 1—1,2 млрд. долларов.

2. Европейский банк  реконструкции и  развития

     ЕБРР  был создан после распада СССР в 1991 году для содействия становлению  демократий и рыночным преобразованиям  в Центральной и Восточной Европе, а также на постсоветском пространстве. Сегодня к сфере деятельности банка принадлежит 28 государств региона, в том числе и Украина. Акционерами банка на сегодняшний день является 61 страна и две международные организации, а его капитал составляет 20 млрд. евро. За годы своего существования банк реализовал свыше 2,5 тыс. проектов: общий объем совершенных сделок составляет почти 37 млрд. евро. В настоящее время банк реализует примерно 2,6 тыс. проектов в 28 странах.

      Способствуя процессу перехода к ориентированной на рынок системе, Банк предоставляет прямое финансирование деятельности частного сектора, структурной перестройки и приватизации, а также финансирование инфраструктуры, поддерживающей такую деятельность. Его капиталовложения помогают также строительству и укреплению организационных структур. Основными формами финансирования ЕБРР являются кредиты, вложения в акционерные капиталы (акции) и гарантии. Расположенный в Лондоне ЕБРР представляет собой международную организацию, в состав которой входят 60 членов (58 стран, Европейское сообщество и Европейский инвестиционный банк) . Каждая страна-член представлена в Совете управляющих и Совете директоров Банка. В соответствии с Соглашением об учреждении Банка ЕБРР работает только в странах, приверженных принципам многопартийной демократии, плюрализма и рыночной экономики и проводящих их в жизнь. Соблюдение этих принципов тщательно контролируется.

      Финансирование  ЕБРР

     Финансирование  ЕБРР зависит от конкретики проектов и предоставляется как на укрепление финансовых институтов или структурной реорганизации крупных компаний, так и в виде мелких кредитов компаниям, имеющим лишь несколько работников. Крупные инвестиции или инфраструктурные проекты (как частные, так и с участием местных или центральных властей) финансируются Банком напрямую, зачастую совместно с партнерами. Небольшие инвестиции производятся через финансовых посредников: местные банки или инвестиционные фонды. ЕБРР тесно сотрудничает со многими другими международными организациями, в частности с международными финансовыми учреждениями (МФУ) , такими, как Всемирный банк, Европейский инвестиционный банк и Международный валютный фонд. Вместе с тем он играет свою уникальную роль, и у него иные (в отличие от других, более старых организаций) сильные стороны. Ключевой особенностью ЕБРР, отличающей его от других банков развития, является поддержка им частного сектора, что составляет суть мандата ЕБРР, который гласит, что не менее 60% финансирования Банка должно направляться в частный сектор.

     Банк  стремится в первую очередь помогать компаниям, испытывающим трудности  с получением финансирования из других источников. Он делает особый упор на мелкие и средние предприятия (МСП) , которые  играют исключительно важную роль в  развитии частного сектора. Одной из сильных сторон Банка является его широкий ассортимент инструментов финансирования и знания его специалистов, что дает ему возможность работать как в государственном, так и в частном секторах, когда проектные компании переходят из государственной в частную собственность. Действуя как коммерческий банк и банк развития, ЕБРР предоставляет средства для частных предприятий или предприятий, которые могут быть приватизированы, а также на проекты материальной и финансовой инфраструктуры в поддержку частного сектора.

Кредиты

     ЕБРР  предоставляет кредиты, условия  которых учитывают конкретные требования проекта. Банк может взять кредитный  риск либо полностью на свой баланс, либо синдицировать его часть  на рынке. Кредит может обеспечиваться активами спонсора и/или быть конвертирован в акции, или предусматривать участие в акционерном капитале. Банк выдает кредиты (и вследствие этого требует возврата их) в любой из СКВ, главным образом, в долларах США, германских марках и ЭКЮ, но он уже начал фондировать кредиты или привлекать для них средства в ряде местных валют.

     При кредитовании коммерческих предприятий  Банк обычно не требует гарантий от конкретного правительства страны, и, как правило, кредиты предоставляются  без права обращения взыскания  на иностранных спонсоров после начала осуществления проекта. Основанием для выдачи кредита являются движение денежной наличности по проекту и предусмотренная в проекте возможность погасить кредит в течение оговоренного срока. Кредиты таких международных учреждений, как ЕБРР, по традиции исключаются из сумм государственного долга при реструктуризации его, и таким образом эти учреждения имеют статус привилегированного кредитора. Когда ЕБРР выступает головным кредитором, преимуществами статуса привилегированного кредитора могут пользоваться и банки, участвующие в выданных ЕБРР кредитах заемщикам из частного сектора.

      Акционерный капитал

     Инвестирование  в акционерные капиталы может  приобретать самые разные формы, включая подписку на обыкновенные или  привилегированные акции. Предлагаются и инвестиции в квазиакционерный капитал, начиная от субординированных кредитов, долговых обязательств и приносящих доход векселей и кончая свободно выкупаемыми привилегированными акциями. При приобретении пая в акционерном капитале ЕБРР рассчитывает на получение соответствующего дохода на вложенные средства. Он всегда имеет четкий изъятия своих средств и всегда выступает в качестве мелкого вкладчика. ЕБРР может также гарантировать размещение акций, выпущенных государственным или частным предприятием. Гарантии ЕБРР могут помочь заемщикам в получении доступа к финансированию и распределению рисков в соответствии с пожеланиями ЕБРР и его партнеров по финансированию. При этом применяются те же кредитные критерии, что и для прямых кредитов.

     Банк готов рассмотреть возможность финансирования передачи акций действующих предприятий только в случаях приватизации их, когда такая передача явно повысит эффективность предприятия (например, путем совершенствования управления, реконструкции или расширения его под руководством новых владельцев или слияния его со структурами поглотившей его компании).

     Гарантии

     ЕБРР  может помочь заемщикам в получении  доступа к капиталу путем предоставления гарантий. Гарантии бывают различных  типов, начиная от гарантий от всех рисков и кончая частичными гарантиями в отношении конкретных рисков, но во всех случаях максимальный риск должен быть известен и поддаваться измерению, а кредитный риск должен быть приемлемым.

      Ставки  ссудного процента и  условия

     Расценки  на кредит и схемы проектов рассматриваются в совокупности друг с другом, поскольку они связаны с рыночной конъюнктурой. Принимаются меры к выявлению и ограничению рисков по кредитам ЕБРР. Банк действует как коммерческое предприятие и предоставляет свои кредиты по рыночным ставкам с учетом таких рисков.

     При оценке рисков учитывается положение  ЕБРР как международного учреждения и, в частности, его статус привилегированного кредитора.

     Процентные  ставки устанавливаются с маржой свыше базовой рыночной ставки (обычно ЛИБОР — лондонская межбанковская ставка предложения) . Кредиты могут предоставляться либо под плавающую, либо под фиксированную ставку, а также в сочетании с целым рядом инструментов хеджирования в зависимости от того, осуществляется ли операция на рынке производных ценных бумаг.

     Кредитная маржа отражает как страновые, так  и коммерческие риски и соответствует  конъюнктуре рынка синдицированных  кредитов. Льготные сроки погашения  подлежат согласованию, а срочность  кредитов обычно составляет от 5 до 10 лет  в зависимости от требований конкретной операции. Погашение основной суммы обычно производится по частям равными долями каждые полгода. При кредитовании инфраструктурных проектов в исключительных случаях могут устанавливаться более длительные сроки погашения, например, до 15 лет.

Требования  к проектам

     Поскольку средства ЕБРР ограничены по сравнению  с масштабами потребностей региона, финансирование по линии Банка может  иметь лишь ограниченный эффект. Главный  упор Банк делает на качество финансируемых  им проектов, а также на имеющиеся у него возможности повысить КПД проектов. Банк должен постоянно добиваться "мультипликационного эффекта" финансируемых им проектов, как-то: наглядность дополнительных выгод для экономики страны, привлечение софинансирования или устранение узких мест в инфраструктуре.

     Одним из главных каналов финансирования по линии ЕБРР являются совместные предприятия с иностранным участием. Совместные предприятия дают партнерам  реальную возможность выхода на внешние  и внутренние рынки, способствуют притоку иностранного частного капитала в регион, уменьшают риск и облегчают передачу технологий и управленческого опыта.

     Стремясь  обеспечить схему финансирования, наиболее полно отвечающую требованиям проекта, Банк руководствуется нижеследующими исходными принципами.

     1. ЕБРР финансирует до 35% всех издержек  по проекту, осуществляемому с  нуля, или 35% объема долгосрочной  капитализации уже действующей  компании.

     2. От других инвесторов, в частности  промышленных, требуются значительные  взносы в акционерный капитал в отношении проектов, осуществляемых с нуля, или новых совместных предприятий, когда требуется специальная техническая и управленческая квалификация. В таких случаях промышленные спонсоры рассчитывают на получение либо контрольного пакета акций, либо достаточных прав на управление предприятием.

     3. Обычно на проекты в частном  секторе предоставляется не более  двух третей суммы заимствуемых  средств и не менее одной  трети акционерного капитала.

     4. От других участников софинансирования  обычно требуются дополнительные средства.

     5. Банк обычно не предоставляет  финансирование инвестору на  приобретение уже выпущенных  или вновь выпускаемых акций. 

     6. Акционерный пай спонсоров необязательно  имеет форму только наличности, он может предоставляться в  виде оборудования, механизмов, техники и т.д. Каждый проект оценивается с точки зрения соответствующей страновой стратегии. Страновые стратегии утверждаются акционерами ЕБРР, ложатся в основу банковских операций и определяют приоритетность конкретных направлений деятельности.  

ЕБРР  и Украина

Нынешнее  ежегодное заседание Совета управляющих  ЕБРР было уже 17-м по счету, причем Украина  стала первой страной, в которой  такое заседание проводилось  во второй раз (впервые Киев принимал форум европейских банкиров в 1998 году). Эта финансовая структура — крупнейший внешний кредитор нашей страны, а Украина, в свою очередь, — один из крупнейших заемщиков данной организации. Суммарный объем инвестиций банка в отечественную экономику в рамках 163 проектов (общей стоимостью 6 млрд. евро) уже превысил 3,3 млрд. евро. Это — почти треть всех ресурсов, полученных Украиной за последние 16 лет от всех международных финансовых организаций.