Автор работы: Пользователь скрыл имя, 31 Мая 2013 в 00:53, курсовая работа
Цель курсовой работы – оценить риски инвестиционного проекта.
В процессе достижения данной цели необходимо решить следующие задачи:
рассмотреть содержание инвестиционных проектов;
провести классификацию рисков инвестиционных проектов;
изучить методы анализа и оценки рисков инвестиционных проектов;
провести оценку рисков инвестиционного проекта в условиях неопределенности.
ВВЕДЕНИЕ 2
1 ПОНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИЙ 4
1.1. Основные определения 4
1.2 Сущность понятия инвестирование 8
2. МЕТОДЫ АНАЛИЗА И ОЦЕНКИ РИСКОВ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ 15
2.1 Направления анализа рисков 15
2.1.1 Качественный анализ рисков 16
2.1.2 Количественный анализ рисков 18
2.2 Оценка инвестиционного проекта на основе метода анализа чувствительности к рискам 19
2.2.1 Принципы и направления оценки проектных рисков 19
2.2.2 Практические методы учета рисков 22
2.2.3 Положения методики оценки инвестиционного проекта на основе анализа чувствительности 25
2.2 Вероятностная оценка результатов инвестиционного проекта 30
3. ОЦЕНКА РИСКОВ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА ООО «КОНЦЕПТ» 38
3.1 Оценка инвестиционного проекта по методу определения NPV и влияющих показателей 38
3.2 Оценка инвестиционного проекта на основе метода анализа чувствительности к проектным рискам 44
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 51
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 54
Теперь составим матрицу чувствительности и предсказуемости (см. табл.10). На основе матрицы можно сказать, что для снижения воздействия рисков оказывающих влияние на доходы и расходы ООО «Концепт» следует проводить хозяйственную политику, направленную на поддержание постоянного уровня цен, поскольку они являются наиболее сильным фактором воздействия на фирму.
Таблица 10.
Матрица чувствительности проекта
Предсказуемость переменных |
Чувствительность переменных | |||||
Высокая |
Средняя |
Низкая | ||||
Высокая |
I |
I |
II | |||
Средняя |
I |
II |
III | |||
Низкая |
Доходы |
II |
III |
III | ||
Расходы |
Инвестиции | |||||
I – Дальнейшая проверка, II – Оперативное планирование, III – Низкое воздействие | ||||||
Теоретическое рассмотрение методов оценки рисков инвестиционного проекта на примере проекта строительства нового хранилища нефтепродуктов ООО «Концепт» приводит к следующим выводам:
целями и задачами проведения оценки инвестиционного проекта является определение экономической эффективности предлагаемого к реализации проекта;
основным документом,
на основании, которого проводится оценка
инвестиционного проекта, является
бизнес-план, разделы которого служат
основными источниками
главной сложностью при
оценке инвестиционного проекта
являются проектные риски, имеющие
различную природу и
для оценки инвестиционных рисков применяют различные методы, основными из которых являются метод чистого дисконтированного потока (метод NPV), метод анализа чувствительности к рискам и метод оценки возникновения рисковых ситуаций и последующего их влияния на проект (метод Монте-Карло);
все методы позволяют оценить объем вложенных в проект инвестиций и степень их доходности;
каждый из рассматриваемых
методов дает отклонение результата
от основного (исходного варианта),
что является предметом последующего
определения природы этого
методы имеют свои достоинства и недостатки, однако их комплексное применение позволяет элиминировать недостатки каждого из них;
метод определения чистого
дисконтированного дохода (NPV) является
наиболее используемым. Этот метод
базируется на принципе снижения стоимости
денег во времени, вследствие чего позволяет
построить экономико-
метод анализа чувствительности обладает таким преимуществом как простота расчетов. Однако метод обладает существенным недостатком, которым является его однофакторность, т.е. восприимчивость к изменению только одного фактора, что приводит к недоучету возможной совокупности воздействия факторов или недоучету их корреляции;
метод «Монте-Карло» позволяет исключить однофакторность и получить дисперсионную оценку интервала значений, в котором будет находиться ожидаемый финансовый результат. Основным недостатком данного метода является необходимость большой выборки для получения достоверного результата.
В курсовой работе использовались все три приведенных метода. В качестве источника информации рассматривался бизнес-план строительства нового хранилища нефтепродуктов, подготовленный для ООО «Концепт», г. Москва.
Анализ бизнес-плана, позволяет сделать заключение, что оцениваемый инвестиционный проект подвергается инвестиционным рискам, степень влияния которых различна. Самая высокая степень влияния обусловлена денежными потоками, связанными с основной коммерческой деятельностью по закупке и реализации горюче-смазочных материалов. Увеличение объема инвестиционных средств не оказывает на эффективность рассматриваемого инвестиционного проекта существенного влияния. Этот вывод можно сделать при оценке проекта на основе метода анализа чувствительности.
Предлагаемый к внедрению проект строительства склада для светлых нефтепродуктов ООО «Концепт», является окупаемым (срок окупаемости по оценке инвестора около двух лет). Бизнес-план предусматривает полный возврат инвестированных средств через 3 года. Срок окупаемости согласно бизнес-плана является более продолжительным, чем по оценке инвестора и, следовательно, инвестор дает более высокую оценку эффективности вложения своих инвестиций в этот проект.
Предлагаемый проект очень чувствителен к влиянию проектных рисков, связанных с реализацией нефтепродуктов, и к росту уровня издержек. Примерная величина отклонения коэффициента вариации расчетных результатов должна составлять не более 3% в объеме выручки от реализации при росте издержек коммерческой деятельности. Однако возможность возникновения таких негативных последствий не велика, что подтверждается исследованием, проведенным по методу «Монте-Карло».
Совокупность применения всех трех методов в комплексе дает возможность сделать вывод, что предлагаемый проект является окупаемым и его реализация целесообразна.