Объекты и субъекты инвестиционного анализа

СОДЕРЖАНИЕ 
 

     1 Инвестиционный потенциал…………………………………………….3

     1.1 Инвестиционный потенциал России………………………………….7

         1.2 Инвестиционный потенциал Брянской области…………..………...20

     2 Объекты и субъекты инвестиционного анализа 24

     Список использованных источников 30 

1. Инвестиционный потенциал

     Теория  рыночной экономики опирается на исходный постулат: все субъекты предпринимательства  функционируют в условиях ограниченных ресурсов. Из этого следует основополагающий методологический вывод, что каждый элемент хозяйственной системы  обладает определёнными видами преимуществ. При этих допущениях под потенциалом Рожков Ю., Терский М. Инвестиционный потенциал региона и масса регионального инвестиционного риска понимается возможность и готовность субъектов рынка специализироваться в тех видах деятельности и производства, по которым в каждый момент времени имеются абсолютные или сравнительные преимущества.

     Абсолютные  преимущества складываются из геостратегических, географических, природно-климатических, демографических условий. Сравнительные  преимущества, обусловлены инвестиционным потенциалом, позволяющим реализовывать  стратегии снижения издержки или  дифференцировать выпуск. Снижение издержек имеет экономический смысл только тогда, когда предельный спрос (потребительский  потенциал) на “внешнем” рынке ниже “наших” текущих предельных издержек. Стратегия дифференциации возможно при развитом производственном и  научно-исследовательском потенциале.

       Под категорией “инвестиционный потенциал” понимается совокупная возможность  отраслевых непостоянных ресурсов, позволяющих  увеличивать капиталовооружённость  труда и способность хозяйствующих  субъектов, оперирующих запасами этих ресурсов, обеспечивать во времени  устойчивый экономический доход. В  данном определении непостоянный запас  ресурсов, имеющихся в наличии  на данный момент времени, позволяющий  увеличивать производительность труда, образует производственный фактор “капитал”; “экономический доход” - это стоимостное  выражение потока предпринимательских  услуг, порождённых этими запасами в течение определённого времени. Под категорией «инвестиционный потенциал» понимается совокупная возможность отраслевых непостоянных ресурсов, позволяющих увеличивать капиталовооружённость труда и способность хозяйствующих субъектов, оперирующих запасами этих ресурсов, обеспечивать во времени устойчивый экономический доход. В данном определении непостоянный запас ресурсов, имеющихся в наличии на данный момент времени, позволяющий увеличивать производительность труда, образует производственный фактор “капитал”; «экономический доход» – это стоимостное выражение потока предпринимательских услуг, порождённых этими запасами в течение определённого времени.

       Инвестиционный  потенциал страны — это ее способность  освоить необходимые объемы инвестиций в строительство новых предприятий  и их комплексов, расширение и реконструкцию  действующих предприятий, в развитие человеческого потенциала, создание объектов и учреждений производственной и социальной инфраструктуры.

       Инвестиционный  потенциал — объективно имеющаяся  возможность реализации инвестиционных целей. Количественно измеряется суммой ликвидных активов предприятия, оцененных по рыночной стоимости, умноженных на коэффициент мультипликации.

       Ликвидные активы — стоимостное выражение  активов, имеющих платежеспособный спрос.

       Мультипликатор  — это коэффициент, выражающий соотношение  между приростом дохода и вызывающим этот прирост увеличением объема инвестиций. В нашем случае имеется  в виду прирост доходов предприятия.

       При этом темп прироста доходов должен опережать темп прироста инвестиций. В этом случае возникает социально-экономический  резонанс или резонансная синхронизация  усилий участников инвестиционного  процесса, лежащая в основе ускорения  развития

       Уровень развития инвестиционного потенциала страны определяют объемы и структура  капиталовложений и строительно-монтажных  работ, качество и технический уровень вводимых в эксплуатацию объектов, а также накопленные материальные и нематериальные ценности, квалификация рабочей силы.

       Основными составляющими инвестиционного  потенциала являются проектно-изыскательские, строительно-монтажные организации  и такие отрасли народного  хозяйства и промышленности, как  строительство, промышленность строительных материалов, конструкций и деталей (строительный комплекс).

       Исходя  из данных методологических предпосылок, инвестиционный потенциал региона (ИПР) Там же можно представить как потенциал сбалансированного развития, при котором всем собственникам капитальных ресурсов обеспечивается нормальный гарантированный уровень экономического дохода. “Гарантированный доход” является фактором, который влияет на мобильность инвестиционных ресурсов и может выполнять функции системного рейтингового критерия.

     Исходные  постулаты вышеуказанной теории базируются на следующих предпосылках:

     · главным ресурсом, который обеспечивает экономический доход, является производственных фактор “земля”;

     · различия между страной и регионом носят не качественный, а количественный характер. И там, и там задействованы одни и те же экономические силы, но в разных пропорциях. Все регионы имеют одинаково экономическое, но разное географическое пространство;

     · любая отрасль имеет потенциальные  безграничные возможности для географической концентрации;

     · все факторы, обуславливающие географические различия можно разделить на общие, имеющиеся во всех отраслях и регионах, и специфические, действующие в ряде отдельных отраслей и регионов. Каждая группа факторов подразделяется на региональные, обуславливающие размещение производительных сил с нулевой или низкой мобильностью только в определённых местах и агломерационные, способствующие концентрации мобильных факторов производства в некоторых из этих мест; природные, доставшиеся как бы “по наследству” и социально-культурные, постоянно воспроизводимые.

     При разных количественных объемах ресурсов, обусловленных географическим разделением  труда, регионы ведут соревнование между собой за привлечение мобильных  факторов производства, которые в  долгосрочном периоде задают параметры  и масштабы инвестиционного потенциала территории. На уровне региона объём привлекаемых факторов в значительной мере зависит не от сравнительных, а абсолютных преимуществ, доставшихся как бы “даром”. С точки зрения методологии пространственных теорий основу абсолютных региональных преимуществ составляют: количество и качество трудовых ресурсов; производственный фактор “земля”, используемый для разработки, обработки и размещения; географическое расположение на мировых транспортных путях.

     На  уровне отдельного региона абсолютные преимущества имеются только в очень  ограниченном числе отраслей, в результате чего локальная территории не может в долгосрочном периоде привлекать и удерживать многочисленное население и дифференцированный капитал. Высокая мобильность капитала создаёт для регионов, обладающих абсолютными преимуществами, возможности кумулятивного процесса неравномерного развития, который, с одной стороны, может проявляться в более быстрых темпах накопления экономического дохода, с другой - более глубокой фазе депрессии, из которой территория самостоятельно может не выйти вообще.

     Обычно  первым сигналом снижения инвестиционного  потенциала является отъезд высококвалифицированных  кадров, вследствие чего сокращается  сфера применения труда для остающихся на прежних местах. Отъезд квалифицированных кадров уменьшает налоговую базу местных бюджетов, что ведёт к ухудшению положения ряда социальных групп населения, получающих свои доходы из бюджета. Снижение общего благосостояния практически всегда сопровождается “бегством” капитала, что придает регрессивному процессу кумулятивный характер. Отсюда можно сделать один важный вывод: экономическое процветание и упадок регионов является саморазвивающимся процессом, усиливающим неравномерность регионального развития. 
 

1. Инвестиционный  потенциал России

     Российская  экономика обладает рядом привлекательных  для иностранного инвестора особенностей, среди которых следует выделить большую емкость внутреннего  рынка, относительно дешевую рабочую  силу, слабую конкуренцию среди иностранных  предпринимателей. Однако высокая степень политической нестабильности заставляет большинство инвесторов не рисковать крупными суммами.   

     Могут ли объективные экономические факторы: большая емкость рынка, богатые природные ресурсы, дешевая и квалифицированная рабочая сила – компенсировать или хотя бы сгладить недостатки российского инвестиционного климата? Эти факторы обычно рассматриваются в литературе в качестве  наших мощных  преимуществ перед конкурентами на мировых рынках капитала.

     Бесспорным  преимуществом России на сегодняшний  день является также ее огромный внутренний рынок, который, к сожалению, быстро сужают регионы, стремящиеся к большей  самостоятельности, вводящие местные  налоги, льготы, ограничения и т.д.

     Из  этого следует, что общеполитическим условием изменения ситуации в привлечении  иностранных инвестиций является сохранение единого экономического пространства нашей страны. В соответствии с  Указом Президента РФ № 1199 региональная и отраслевая самостоятельность в регулировании иностранных инвестиций пресечена, но на практике она все еще существует, и в значительных масштабах, что представляет собой внутреннюю угрозу экономике страны.

     Кроме того, чтобы успешнее конкурировать  с другими крупными развивающимися рынками (КРР), России необходимо активизировать усилия, направленные на региональную интеграцию внутри СНГ. Если внутри уже  существующей зоны свободной торговли (с Беларусью, Казахстаном и Кыргызстаном) будет введен таможенный союз (возможно также введение валютного союза), то иностранные компании получат  возможность, основав производства на территории России, распространять свою продукцию на растущие рынки  стран СНГ, где проживает почти 300 млн. человек.

     Безусловно, наличие емкого внутреннего рынка принимается во внимание инвесторами при организации, к примеру, производств потребительских товаров швейного производства, кондитерских изделий и т.д. Следует, однако, отметить, что емкость подобных рынков сокращается из-за падения покупательной способности россиян. Кроме того, иностранные предприятия и предприятия с иностранным участием до сих пор сталкиваются со значительной конкуренцией со стороны импортных товаров.

     Привлекательными  для иностранных инвесторов в РФ являются добыча и переработка природных ископаемых. Более того, это направление получит в ближайшие годы дальнейшее развитие в связи с новыми возможностями в области соглашений о разделе продукции (СРП). По оценке российских экспертов, в расчете на душу населения запасы российских природных богатств в 2 – 2,5 раза превосходят потенциал США, в 6 раз – ФРГ, в 18 – 20 раз – Японии. Такие показатели – залог устойчивости геополитического положения России. Вместе с тем интересы страны и остального мира могут и не совпадать, и это еще один важный вопрос о роли иностранных инвестиций в будущем России.

     Традиционно принято считать, что главные  конкурентные преимущества России –  богатые природные ресурсы, высокий  уровень образования и сильный  интеллектуальный потенциал.

     Но  уже в отношении качества рабочей  силы необходимо трезво оценивать нашу конкурентоспособность. Сравнительная  интегральная оценка качества рабочей  силы,  которую  швейцарский институт Beri ежегодно определяет для  49 стран, характеризует  Россию как страну не очень благоприятную для размещения производства, на рубеже с группой стран, не подходящих  для  размещения  какого-либо  производства.  Вопреки распространенному мнению о дешевизне российской рабочей силы, соотношение зарплаты и производительности труда российских рабочих проигрывает аналогичному показателю во многих странах, составляя 1/5 от максимального уровня. Трудовая дисциплина по отношению к труду оценивается в 1/3 от возможного максимального уровня. Весьма ограниченное количество трудящихся обладает квалификацией и культурой производства, необходимыми для современного компьютеризированного производства.

     Что касается инфраструктуры, то она обычно оценивается как явно слабая. Необъятные просторы приводят к значительным транспортным издержкам, что снижает привлекательность  регионов, удаленных от рынков сырья  и сбыта. Отсутствие современной  инфраструктуры значительно увеличивает  величину необходимых первоначальных затрат.

     Политическая  стабильность и предсказуемость  представляют одно из самых уязвимых мест российского инвестиционного  климата. Именно сейчас складываются необходимые  политические условия для активизации инвестирования.

     В последние годы поглощения и слияния  стали преимущественным направлением развития ПИИ в мировой экономике. В Россию же, напротив, приходят в  основном инвестиции в новые компании. И хотя создание новых производств – положительный момент, но уже существующие компании также остро нуждаются в инвестициях. Слабость недавно возникшего российского фондового рынка, а позднее и финансовый кризис, который фактически привел к закрытию рынка корпоративных ценных бумаг, препятствовали привлечению иностранного капитала в действующие российские компании.