Объекты и субъекты инвестиционного анализа

     Большинство развивающихся стран с переходной экономикой для привлечения ПИИ  в старые производства широко использовали приватизацию государственных предприятий. Особенность России состоит в  более позднем допуске иностранцев  к процессу приватизации, слабой защите прав частной собственности, в значительных ограничениях для иностранного капитала, неустойчивом характере и несоответствии международным нормам как самого процесса приватизации, так и правил, регулирующих допуск иностранцев.

     Несмотря  на усилившуюся мировую конкуренцию, у России есть хорошие шансы, чтобы  привлекать ведущие ТНК и использовать свои преимущества перед конкурентами среди КРР. Она имеет:

     – большое число высококвалифицированных  специалистов и отличную систему  образования;

     – обилие полезных ископаемых;

     – развитую физическую инфраструктуру;

     – крупный потребительский рынок, быстро догоняющий рынки развитых стран;

     – культурное родство с другими  европейскими и североамериканскими  странами;

     – географическую близость как к западным, так и к восточным инвесторам;

     – базу для дальнейшей экспансии на рынки стран СНГ.

     Для превращения этих предпосылок в  преимущества российским властям необходимо разработать разумную ПИИ-стратегию и немедленно внедрить ее, с тем чтобы остановить промышленный спад и “утечку мозгов”, сохранить занятость, расширить налогооблагаемую базу и обеспечить защиту окружающей среды. Подобная стратегия позволит увеличить объемы "продуктивного" инвестирования и сократить "спекулятивное". Производственная деятельность сменит явно выраженную торговую, финансовую и экспортно-импортную направленность, и Россия сможет вернуть себе статус одной из главных промышленных держав.

     Активизация попыток, предпринимаемых основными  конкурентами и направленных на развитие высокотехнологичных отраслей, требует ускорения разработки российской концепции. Частные инвесторы принимают решения об инвестировании, ориентируясь в основном на два параметра: доходность и риск. Потенциально в России огромные возможности для высокодоходных инвестиций. Не достает грамотно подготовленных инвестиционных проектов специалистов и организаций, способных их разрабатывать с учетом современных требований. Что же касается рисков, то они чрезвычайно высоки.

     В настоящих условиях инвестору, российскому  или зарубежному, принимающему решения  о вложениях в России, приходится учитывать не только высокие налоги и произвол чиновников, но и повышенные расходы на безопасность, давать взятки, рисковать в случаях помещения  денег в российские банки, сталкиваться с неспособностью покупателей рассчитываться живыми деньгами, бартером или взаимозачетами.

     Чтобы изменить реальность, необходимо исправить  внутриэкономический климат, в особенности  нестабильность, вызванную частыми  изменениями и бременем высоких  налогов и таможенных пошлин. Ясная  политика и четкие законы о труде, внешней торговле, собственности  и защите окружающей среды, а также  введение разумной и стимулирующей  налоговой системы позволят иностранным  инвесторам чувствовать себя в России более комфортно и уверенно.

     Журнал "Economist" дает такой прогноз: "...даже в наихудшем случае доход России должен удвоиться или даже утроиться в течение 25 лет. Выбрав правильный политический курс, Россия в состоянии построить новую экономику, которая будет функционировать гораздо эффективнее имеющейся. Это подразумевает проведение земельной реформы, демилитаризацию экономики, и, что, возможно, является самым важным, выработку новой системы взаимоотношений между государством и частными предпринимателями. Если связи между рабочими, менеджерами и собственниками будут усовершенствованы соответствующим образом, то у России появится огромный потенциал для экономического роста".

     1.В  первую очередь необходимо отметить, что решение социально-экономических  задач, стоящих сейчас перед  российским государством, возможно  при условии приоритетной ориентации  государственной инвестиционной  политики на привлечение прямых иностранных инвестиций.

     Хотя  иностранные инвестиции, по-видимому, никогда не станут главным двигателем экономического подъема в России, все же, учитывая масштабы страны, они  должны играть в ее развитии более важную роль. Это, в первую очередь, касается прямых иностранных инвестиций, вместе с которыми иностранные компании могут принести в Россию знания и опыт; освоить же их не составит для российских предприятий большого труда. В качестве примера можно назвать рекламный бизнес или строительную индустрию, где российские компании быстро переняли методы работы западных коллег.

     Подробный анализ различных видов и форм инвестиций позволяет утверждать, что  именно прямые иностранные инвестиции, рассчитанные на долгосрочную перспективу, способны обеспечить необходимые капиталовложения в российскую экономику, не увеличивая внешнего долга страны и стимулируя отечественное производство и структурную  перестройку экономики.

     Наиболее  перспективными для отечественной  экономики являются среднесрочные (на 5 – 7 лет) и долгосрочные (на 10 и  более лет) прямые инвестиции в различные  отрасли науки и промышленности страны. Это объясняется следующим:

     Россия  нуждается в прямых инвестициях  для финансирования выпуска продукции  в различных отраслях;

     необходимо  четко выделить иностранные инвестиции, направляемые в отрасли, в которых  Россия как экспортер обладает определенными  преимуществами перед другими странами. Это, прежде всего, значительный потенциал не использованных в нашей стране высоких отечественных технологий и изобретений, которые высоко ценятся на Западе. Однако необходимо отметить, что западные спецслужбы проявляют особый интерес к информации о высокотехнологичной продукции ВПК России двойного применения;

     – страна в высшей степени заинтересована в развитии импортозамещающих отраслей, особенно в сфере производства потребительских товаров;

     – иностранные инвестиции необходимо осторожно привлекать в проекты  рационализации и модернизации крупных  промышленных предприятий ВПК России. Однако здесь в первую очередь  необходимо учитывать возможности  промышленного шпионажа по добыванию  информации в техногенной сфере  ВПК России через официальные  каналы. Наглядным примером такого шпионажа может служить контракт, подписанный американским консорциумом "Приватизейшн Тим" с Конструкторским бюро Миля, в котором четко обозначены пути "содействия" российской стороне по направлениям договорного доступа к отдельным образцам высокотехнологичной продукции оборонного назначения и проведения приватизации этих предприятий;

     – помимо прямых капиталовложений, российским предприятиям необходим целый пакет "неосязаемых активов" (предоставление управленческих и консультационных услуг, лизинг, маркетинг и др.), которые  в мире распространены широко, а  в России только начинают использоваться, причем пока без разработанной правовой основы.

     Политика  по привлечению ПИИ должна характеризоваться  ясными и достижимыми целями, осязаемыми результатами, реальными временными рамками, разделенным на фазы планом.

     Применительно к ПИИ целями стратегического планирования являются:

     – выявление и использование глобальных возможностей ПИИ;

     – минимизация возможности потери важных производственных проектов в пользу конкурирующих экономик;

     – развитие активов (преимуществ) российской промышленности;

     систематическое устранение слабости отечественной  промышленности. 

     Эти цели определяют российский экономический  прогресс и будущий статус страны как промышленной державы.

     В процессе стратегического планирования должны постоянно определяться и  оптимизироваться ключевые факторы  успеха. В случае с ПИИ этими факторами успеха являются национальные преимущества:

     – качество политического и экономического управления на государственном и региональном уровнях;

     – потенциал роста ведущих промышленных секторов;

     – состояние НИОКР;

     – наличие квалифицированного персонала и сырьевых ресурсов;

     – благоприятные условия для бизнеса в следующем веке.

     Меры, направленные на стимулирование и привлечение  ПИИ, продемонстрируют твердое желание  правительства выправить ситуацию и повысят доверие к России. Подобная стратегия должна включать в себя немедленное принятие ясных  инструментов и дальнейшее совершенствование  методов сбора данных, поскольку  потенциальные инвесторы нуждаются  в предварительной оценке экономического состояния основных отечественных  производителей и их перспектив. Необходимо взаимодействие центральных и региональных властей, с тем чтобы обеспечить координацию и избежать бесполезного дублирования деятельности.

     С развитием экономики необходимость  в государственном руководстве  будет снижаться. Но подобная поддержка  останется необходимой в течение  всего переходного периода, по крайней  мере, до 2010 – 2015 гг.

     2. Уникальное географическое положение  России на территории Евразийского  материка предоставляет ей идеальные  возможности для привлечения  инвестиций практически из всех  регионов, а также из других  растущих экономик Азии: Южной Кореи, Китая, Индии – и Центральной Европы, например из Польши. Развивая торговую деятельность, некоторые компании уже открыли в России свои представительства. В целях снижения транспортных расходов и избежания таможенных пошлин, эти компании вскоре будут заинтересованы в открытии здесь своих собственных производственных или сборочных отделений.

     Секторами, которые могут заинтересовать Китай  и Индию, являются машиностроение, текстильная  отрасль, производство одежды, потребительских  товаров, а также строительные и  инфраструктурные проекты в области  туризма (гостиницы, курорты). Российские власти располагают множеством вариантов  привлечения ПИИ; им необходимо сосредоточить  свое внимание на приоритетных комбинациях.

     ЕС  является ближайшим к России источником ПИИ и должен стать приоритетным регионом-донором. Это парадоксально, но Россия, хоть и является ближайшим  к Европе КРР, инвестиций из нее получила намного меньше, чем Китай, Индия  или Мексика. ПИИ из США и Японии (важнейших источников капитала) также  могут быть значительно увеличены.

     Российские  эмигранты в США и других странах  также могут стать инвесторами, как заморские китайцы (хуацяо), индийские ИНР, а также мексиканцы, проживающие в Калифорнии и Техасе, которые вернулись на родину в качестве крупных инвесторов. И здесь Россия отстает от других КРР.

     Для промышленной реструктуризации и модернизации, воссоздания и развития инфраструктуры, конверсии ВПК и разрешения проблем  в области охраны окружающей среды, оставленных минувшей эпохой, России необходимы огромные финансовые средства. Прежде всего в них нуждаются такие "двигатели" роста и стабильности, как агропромышленный комплекс, машиностроение, химические производства, электроника, автомобилестроение, железнодорожный, воздушный и морской транспорт, телекоммуникации, энергосбережение, медицинское оборудование и многие другие отрасли. Значительные капиталовложения требуются даже для модернизации важнейших социальных услуг, коими являются здравоохранение и образование, строительство хранилищ и складов, необходимое для оптимизации торговли (оптовых и розничных структур) и транспорта, а также развитие гостиничного сектора и туризма.

     Общенациональными   инвестиционными   программами должны стать программы обновления парка самолетов гражданской авиации, подвижного состава и средств тяги на железнодорожном транспорте, развития средств связи, модернизации и развития нефтеперерабатывающей промышленности. Подобные инвестиционные программы следовало бы кооперировать с конверсией ВПК, ракетно-космической, оборонной, радиоэлектронной промышленностью, а также смешанными производствами – машиностроением, металлургией и химией.

     Россия  должна продолжать развивать конкурентные преимущества в тех отраслях, где  она является лидером.  Это аэрокосмическая, электронная, химическая, оптическая, автомобильная отрасли и машиностроение. Вследствие недостатка капиталовложений в современные инновационные технологии объемы выпуска в этих секторах катастрофически упали. В отличие от остальных КРР, ПИИ в России в основном сосредоточены в нескольких сырьевых и сервисных отраслях. На нефтегазовую отрасль, оптово-розничную торговлю и банковский сектор приходится около 45% ПИИ.