Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

В магазине предполагается широкий выбор продукции, а также новые сорта и экзотические виды растений.

ООО «Мечта» продаёт товары в широком ассортименте. Продукция пользуется устойчивым спросом у населения вследствие невысоких цен и широкого выбора. Руководство фирмы в своей деятельности учитывает потребности и запросы покупателей, проводя дополнительные исследования.

 

3.2. Инвестиционные потребности ООО «Мечта»

 Настоящий инвестиционный проект  ООО «Мечта» предлагает возможность  вложить инвесторам с целью  финансирования деятельности предприятия  деньги в сумме 90 000 руб. на основании  договора о пре-доставлении предприятию кредита. Сумма инвестиций составляет 200 000 руб. В качества инвесторов выступает 1 человек - физическое лицо, граждан РФ. К инвестиционным затратам по проекту относятся инвестиции, обеспечивающие его подготовку и реализацию. Инвестиционные затраты можно разделить на капитальные и текущие. Капитальные затраты включают затраты на: прединвестиционные исследования и подготовительные работы, аренду и освоение земельного участка, здания и сооружения, строительно-монтажные работы, инфраструктуру, технологию и оборудование, пусконаладочные работы. В состав текущих включают затраты на подготовку эксплуатационных кадров, накладные расходы и оборотные средства. Инвестиционные потребности данного проекта представлены в таблице 1

Таблица 1

Инвестиционные потребности

Наименование статей	Сумма, тыс.руб.
1. Реконструкция  помещения	34,5
2. Оборудование	91,0
3. Установка и  наладка	8,0
4 Проектные работы	35.0
5. Обучение персонала	21,5
6.      Первоначальные      оборотные	100,0
Итого.	290,0

Из таблицы видно, что инвестиционные потребности ООО «Мечта» составляют 290 тыс.рублей. Большую часть потребностей данного проекта приходится на первоначальные оборотные вложения и затраты, связанные с приобретением оборудования.

Срок реализации инвестиционного проекта 3 года.

По данным таблицы 1 сумма, на которую начисляется амортизация составляет 184 тыс.руб.

Способ начисления амортизации - линейный. При линейном способе годовая сумма амортизационных отчислений определяется исходя из первоначальной стоимости или текущей (восстановительной) стоимости (в случае проведения переоценки) объекта основных средств и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования этого объекта. Остаточная стоимость составляет 12 процентов от первоначальной стоимости инвестиционного проекта. Чтобы найти амортизационное отчисление необходимо для начала вычислить остаточную стоимость проекта.

Остаточная стоимость = 12% = 22,1 тыс. руб.

                                                     (4)

где АI - ежегодные амортизационные отчисления;

IN1 - первоначальная стоимость основных средств;

IN2 - остаточная стоимость основных средств;

O - срок реализации проекта.

Ежегодное амортизационное отчисление составляет 53,9 тыс. руб.

2.3. Источники финансирования ООО «Мечта»

Финансовая устойчивость предприятия - такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. В качестве источников финансовых ресурсов на предприятии используются как собственные, так и заемные средства, представленные в таблице 2.

 Таблица 2

Источники финансирования ООО «Мечта».

Способ	Доля	Сумма,	Стоимость
Собственные	69%	200	12%
Заемные	31%	90	24%

 По данным таблицы видно, что основная доля источников  финансирования состоит из собственного  капитала 69 процентов против 31 процентов  заемных источников.

 Рассчитаем средневзвешенную  стоимость капитала:

 ССК = 0,69 • 12% + 0,3 1 • 24% = 8,28 + 7,44 = 15,72%

 Кредит предоставлен ОАО  АКБ «РОСТБАНК» погашение банковского  кредита рассмотрим в таблице 3.

Таблица 3

Погашение банковского кредита.

Годы	На начало	Выплата по	Выплата %	Остаток на конец
	периода	основной сумме		периода, тыс.
2010	90	30	21,6	60
2011	60	30	14,4	30
2012	30	30	7,2	0
Итого:		90	43,2

 

Фирма способна выплатить сумму кредита плюс проценты по нему уже по результатам работы за З года, оставшуюся сумму предприятие пла¬нирует вложить в расширение бизнеса.

2.4. Операционные затраты ООО «Мечта»

В любой организации при разработке инвестиционного проекта требуются затраты. Операционные затраты по проекту будут подразделяться на постоянные и переменные. В состав постоянных затрат входят амортизационные отчисления, заработная плата работников, включая отчисления во внебюджетные фонды, а также затраты на электроэнергию.

Переменные издержки включают затраты, связанные с приобретением сырья и материалов, рекламу и топливо. Операционные затраты представлены в таблице 4

Из таблицы видно, что ежегодные постоянные издержки составят 943,9 тыс. руб., а переменные издержки в первый год составят 572 тыс. руб.

В последующие годы переменные издержки увеличиваются на 4 % ежегодно. Расчет выручки будет происходить, с учетом количества установленного оборудования, числа рабочих мест и смен производственного персонала, а также среднего уровня цен на продукцию, определенного на основе анализа цен конкурентов. И будет соответствовать ожидаемому объему реализации.

Таблица 4

Операционные затраты ООО «Мечта»

Наименование статьи	Значение, тыс. руб./год
Постоянные издержки:	943,9
1. Амортизация	53,9
2. Заработная  плата	650,0
3   Электроэнергия	240,0
Переменные издержки:	572..0
1. Сырье и материалы	250,0
2.Реклама	22,0
3. Топливо	300,0
Итого:	1515,9

 Цены на ассортимент представлены в таблице 5.

 Таблица 5

Цена на ассортимент

Наименование товара	Цена за 1 шт., руб.
Роза	100
Хризантемы	120
Гвоздики	30
Лилии	150
Пальмы	1000
Горшки цветочные керамические	170
Семена	80
Печатная продукция	300
Удобрения, подкормки	150
Земля	70

 

Цены на товар могут варьировать в зависимости от сорта, размера и  сезона.

Спрос на часть нашего ассортимента носит сезонный характер (максимальный спрос на рассаду, семена и др. посадочный материал наблюдается в весенний период, а увеличение спроса на луковицы цветов и саженцы приурочено к осеннему периоду).

 Выручка от реализации товара  составляет 1,7 млн. рублей. В последующие  годы выручка данного проекта  будет увеличиваться на 4% ежегодно. На основе всех вышеперечисленных данных составляется отчет о прибылях и убытках представленных в таблице 6.

 

Таблица 6

Отчет о прибылях и убытках

Показатели	Годы
	2010	2011	2012
1	2	3	4
Выручка, тыс. руб.	1700,	1768,	1839,0
Амортизационные	53,9	53.9	53,9
Заработная плата, тыс. руб.	650,0	650,0	650,0
Электроэнергия, тыс. руб.	240,0	240,0	240,0
Сырье и материалы, тыс.руб.	250,0	260,0	270,0
Реклама, тыс.руб.	22,0	22,8	23,7
Топливо, тыс.руб.	300,0	312,0	324.5
Проценты по кредиту	21,6	14,4	7,2
Валовая прибыль	162,5	214,7	268,9
Налог на прибыль (20%)	39,0	52,0	65,0
Чистая прибыль, тыс. руб.	123,5	162,7	203.9

По данным таблицы видно, что за период 2009-2001 годов чистая прибыль предприятия от продаж выросла на 25,Зпроцентов от выручки.

 

2.5. Расчет исходных показателей ООО «Мечта»

Расчет дисконтированных денежных потоков будет производиться на основе чистых денежных потоков, включающих чистую прибыль и амортизационные отчисления.

По данным инвестиционного проекта r1 = 15,72%

Дисконтированный денежный поток будет рассчитываться оп формуле:

                                                            (2)

где ЧДП - чистый денежный поток;

r - ставка дисконтирования.

По данным дисконтированных денежных потоков за 3 года проведем расчет чистого дисконтированного потока, представленный в таблице 7.

Таблица 7

Расчет дисконтированных денежных потоков

Показатели	Годы
		2010	2011	2012
Чистый денежный поток, тыс.руб.	177,	216,6	257.
Дисконтированный денежный поток,	153,	161,6	166,

 

Чистый дисконтированный поток рассчитывается по формуле:

ЧДП = Чистая прибыль + Амортизационные отчисления (3.3)

Из таблицы видно, что дисконтированный денежный поток за 2009 год составит 153,3 тыс. руб., за 2010 - 161,6 тыс. руб. и за 2011-166,3 тыс. руб.

 

2.6. Расчет показателей эффективности проекта

К показателям эффективности инвестиционного проекта относят следующие показатели:

1. Чистый дисконтированный доход;

2. Индекс рентабельности;

3. Дисконтированный срок окупаемости;

4. Внутренняя норма доходности.

Чистый дисконтированный доход предлагаемого инвестиционного проекта рассчитывается как сумма дисконтированных чистых поступлений от вложений инвестиций за расчетный период за вычетом дисконтированных инвестиционных затрат. Он будет равен:

NPV= (153,3+161,6+166,3) - 290 = 191,2

Индекс рентабельности показывает норму отдачи на вложенный капитал. Он будет равен: PI = = 1,6

Дисконтированный срок окупаемости минимальный временной интервал, в пределах которого сумма дисконтированных чистых поступлений покрывает сумму дисконтированных инвестиционных затрат. Он будет равен: Ток=2 года.

 Данный инвестиционный проект  окупит себя через 2 года. Он полностью  возместит первоначальные затраты, т.е определит момент, когда денежный  поток доходов сравнится с суммой денежных потоков затрат.

Для того, чтобы определить является ли данный инвестиционный проект эффективным нам необходимо найти внутреннюю норму доходности. Из чего следует, что r2= 70%.