Автор работы: Пользователь скрыл имя, 02 Декабря 2010 в 21:57, Не определен
Самофинансирование.Лизинг.Акционирование.Кредитное финансирование.Бюджетное финансирование.Проектное финансирование.
Таблица 1 – Исходные данные
| Варианты проекта | Кап. вложения, млн. руб. | Процент распределения кап. вложений по годам, % | Предпола-гаемые доходы, млн. руб. | Предпола-гаемые расходы, млн. руб. | Процентная ставка | ||
| 1-й | 2-й | 3-й | |||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| 1 | 6 | 25 | 25 | 50 | 2,37 | 1,03 | 9% |
| 2 | 6,5 | 31 | 56 | 13 | 3,9 | 2,13 | |
| 3 | 5,5 | 51 | 13 | 36 | 10,5 | 0 | |
Первый проект. Реконструкция здания с последующим размещением в нем делового центра.
Ориентировочная
стоимость реконструкции
Ежегодный предполагаемый доход от эксплуатации делового центра: 2,37 млн. руб.
Ежегодные
Второй проект. Реконструкция здания под гостиницу.
Ориентировочная
стоимость реконструкции
Ежегодный предполагаемый доход от эксплуатации гостиницы: 3,9 млн. руб.
Ежегодные эксплуатационные издержки: 2,13 млн. руб.
Третий проект. Реконструкция здания под жилой дом.
Предполагается продажа жилого дома без дальнейшей его эксплуатации.
Ориентировочная
стоимость реконструкции
Предполагаемый единовременный доход – 10,5 млн. руб.
Ставка дисконтирования составляет 9%.
Величина
капитальных вложений для каждого
проекта рассчитывается в зависимости
от процента распределения по годам
строительства (табл.2).
Таблица 2 – Распределение капитальных вложений по годам строительства, млн. руб.
| Наименование объекта | Годы | ||
| 1-й | 2-й | 3-й | |
| Деловой центр | 0,25*6,0=1,5 | 1,5 | 3 |
| Гостиница | 2,02 | 3,64 | 0,85 |
| Жилой дом | 2,81 | 0,72 | 1,98 |
Для
каждого проекта рассчитываются
показатели эффективности: чистый дисконтированный
доход, индекс доходности, внутренняя
норма доходности и срок окупаемости.
2.2 Расчет
показателей эффективности
Таблица 3 - Расчет чистого дисконтированного дохода, млн. руб.
| Шаг расчета | Результаты | Эксплуата-ционные
затраты |
Капитальные
вложения |
Разность | Коэффициент
дисконтиро-вания, Е1=9% |
Дисконти-рованный доход |
| 0 | 0 | 0 | 1,5 | - 1,5 | 1 | -1,5 |
| 1 | 0 | 0 | 1,5 | - 1,5 | 0,917 | -1,3755 |
| 2 | 0 | 0 | 3 | - 3 | 0,842 | -2,526 |
| 3 | 2,37 | 1,03 | 0 | 1,34 | 0,772 | 1,0345 |
| 4 | 2,37 | 1,03 | 0 | 1,34 | 0,708 | 0,9487 |
| 5 | 2,37 | 1,03 | 0 | 1,34 | 0,65 | 0,871 |
| 6 | 2,37 | 1,03 | 0 | 1,34 | 0,596 | 0,7986 |
| 7 | 2,37 | 1,03 | 0 | 1,34 | 0,547 | 0,733 |
| 8 | 2,37 | 1,03 | 0 | 1,34 | 0,502 | 0,6727 |
| 9 | 2,37 | 1,03 | 0 | 1,34 | 0,458 | 0,6137 |
ЧДД = 0,2707
Расчет
чистого дисконтированного
Расчет
индекса доходности:
ЧДД>0
и ИД>1, следовательно, проект является
эффективным (при норме дисконта, равной
9%) и может рассматриваться вопрос о его
принятии.
Расчет
внутренней нормы доходности производится
по формуле:
Рассчитаем ЧДД при ставке, равной 11% (табл.4).
Таблица 4 - Расчет чистого дисконтированного дохода (при ставке 11%)
| Шаг расчета | Результаты | Эксплуата-ционные
затраты |
Капиталь-ные
вложения |
Разность | Коэффициент
дисконтиро-вания, Е2 =11% |
Дисконти-рованный доход |
| 0 | 0 | 0 | 1,5 | - 1,5 | 1 | -1,5 |
| 1 | 0 | 0 | 1,5 | - 1,5 | 0,9 | -1,35 |
| 2 | 0 | 0 | 3 | - 3 | 0,811 | -2,433 |
| 3 | 2,37 | 1,03 | 0 | 1,34 | 0,73 | 0,9782 |
| 4 | 2,37 | 1,03 | 0 | 1,34 | 0,659 | 0,8831 |
| 5 | 2,37 | 1,03 | 0 | 1,34 | 0,593 | 0,7946 |
| 6 | 2,37 | 1,03 | 0 | 1,34 | 0,535 | 0,7169 |
| 7 | 2,37 | 1,03 | 0 | 1,34 | 0,482 | 0,6459 |
| 8 | 2,37 | 1,03 | 0 | 1,34 | 0,434 | 0,5816 |
| 9 | 2,37 | 1,03 | 0 | 1,34 | 0,391 | 0,524 |
ЧДД = - 0,1587
Таблица 5 - Расчет срока окупаемости
| Годы | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
| Дисконтированный доход нарастающим итогом | - 1,500 | -2,8755 | -5,4015 | - 4,367 | -3,4183 | - 2,5473 | -1,7487 | -1,0157 | - 0,343 | 0,2707 |
Рисунок 1 - График срока окупаемости
Как видно из
графика, срок окупаемости первого проекта
составляет 9,2 лет.
2.3 Расчет показателей эффективности проекта по варианту №2
Таблица 6 - Расчет чистого дисконтированного дохода, млн. руб.
| Шаг расчета | Результаты | Эксплуата-ционные
затраты |
Капитальные
вложения |
Разность | Коэффициент
дисконтиро-вания, Е1=9% |
Дисконти-рованный доход |
| 0 | 0 | 0 | 2,02 | - 2,02 | 1 | -2,02 |
| 1 | 0 | 0 | 3,64 | - 3,64 | 0,917 | -3,3379 |
| 2 | 0 | 0 | 0,85 | - 0,85 | 0,842 | -0,7157 |
| 3 | 3,9 | 2,13 | 0 | 1,77 | 0,772 | 1,3665 |
| 4 | 3,9 | 2,13 | 0 | 1,77 | 0,708 | 1,2532 |
| 5 | 3,9 | 2,13 | 0 | 1,77 | 0,65 | 1,1505 |
| 6 | 3,9 | 2,13 | 0 | 1,77 | 0,596 | 1,0549 |
| 7 | 3,9 | 2,13 | 0 | 1,77 | 0,547 | 0,9682 |
| 8 | 3,9 | 2,13 | 0 | 1,77 | 0,502 | 0,8885 |
| 9 | 3,9 | 2,13 | 0 | 1,77 | 0,458 | 0,8107 |
ЧДД = 1,4189
Расчет
чистого дисконтированного
Расчет
индекса доходности:
ЧДД>0
и ИД>1, следовательно, проект является
эффективным (при норме дисконта, равной
9%) и может рассматриваться вопрос о его
принятии.
Расчет
внутренней нормы доходности производится
по формуле:
Рассчитаем ЧДД при ставке, равной 31% (табл.7).
Таблица 7 - Расчет чистого дисконтированного дохода (при ставке 31%)
| Шаг расчета | Результаты | Эксплуата-ционные
затраты |
Капиталь-ные
вложения |
Разность | Коэффициент
дисконтиро-вания, Е2 =14% |
Дисконти-рованный доход |
| 0 | 0 | 0 | 2,02 | - 2,02 | 1 | -2,02 |
| 1 | 0 | 0 | 3,64 | - 3,64 | 0,877 | -3,1923 |
| 2 | 0 | 0 | 0,85 | - 0,85 | 0,769 | -0,6537 |
| 3 | 3,9 | 2,13 | 0 | 1,77 | 0,675 | 1,1948 |
| 4 | 3,9 | 2,13 | 0 | 1,77 | 0,592 | 1,0478 |
| 5 | 3,9 | 2,13 | 0 | 1,77 | 0,519 | 0,9186 |
| 6 | 3,9 | 2,13 | 0 | 1,77 | 0,456 | 0,8071 |
| 7 | 3,9 | 2,13 | 0 | 1,77 | 0,4 | 0,708 |
| 8 | 3,9 | 2,13 | 0 | 1,77 | 0,351 | 0,6213 |
| 9 | 3,9 | 2,13 | 0 | 1,77 | 0,308 | 0,5451 |