Курс лекций по "Инвестициям"

     Уже появились сообщения о  создании венчурного фонда, опирающегося  на средства крупных российских  банков. По данным печати, проявляют  интерес к венчурному бизнесу  Мосбизнесбанк, Московский индустриальный  банк, Связь-банк, Петербургский инвестиционно-финансовый холдинг “Ленстройматериалы” и другие. В декабре 1997 г. стало известно о создании в России первого венчурного фонда с государственным участием для поддержки научно-технических проектов и привлечения частного капитала в развитие высоких технологий под государственные гарантии. Хотя активная роль и непосредственное участие государства в этом проекте порождает немало вопросов и критических суждений, важен сам факт движения вперед в том направлении, которым двигаются другие индустриально развитые страны.

     Теперь многое будет зависеть  от первых результатов деятельности  инвесторов рискового капитала. А так же от того, насколько  эта деятельность найдет понимание  и получит поддержку в органах  власти. Ведь без благоприятных условий и, в частности, как показывает мировой опыт, без определенных налоговых льгот для долгосрочных инвестиций с высокой степенью риска, венчурный бизнес очень быстро увянет, как цветок на морозе.

    Здесь уместно вспомнить, как  увеличение в США в ходе налоговой реформы 1969 года ставки налога на прирост капитала в результате операций с ценными бумагами с 25 до 49,1 % в считанные годы свело фактически на нет американский рынок венчурного капитала. Только снижение ставки этого налога сначала до 28 % в 1978 году, а затем до 20 % (для индивидуальных инвесторов) в 1980 году и снятие ограничений на рисковые инвестиции для пенсионных фондов позволило в начале 80-х годов изменить ситуацию в лучшую сторону.10 

    Кроме того, необходимо резко  снизить ставку рефинансирования при сохранении инфляции на уровне менее 1% в месяц. Нужно восстановить доверие граждан к корпоративным ценным бумагам и фондовому рынку в целом, сделать этот рынок более прозрачным и демократичным.

     Это хорошо понимают пионеры венчурного бизнеса в России, которые объединились в марте 1997 года в Российскую ассоциацию венчурного финансирования (РАВИ). В качестве главной ее задачи провозглашается лоббирование интересов венчурного капитала в Думе и Правительстве, в том числе, – подготовка проекта закона “О венчурном инвестировании”.

     О том, насколько развитие венчурного  бизнеса выгодно экономике, свидетельствует  хотя бы тот факт, что в США  только за период с 1990 по 1995 гг. частные инвесторы вложили  около 130 млрд. долл. в развитие новых перспективных фирм, впервые предложивших свои акции на фондовом рынке.12  Эти средства инвестируются, как правило, в расчете на рост курсовой стоимости в течение длительного периода. Они не будут лежать в “чулке” или давить на бюджет через рынок государственных облигаций, а станут работать на развитие производства.

     Хотелось бы надеяться, что  уже скоро благодаря развитию  венчурного механизма наши научные  работники и инженеры оставят  мысли о заработке на жизнь  в качестве челноков или в составе бригад строителей в свободное от основной работы время и смогут позволить себе “роскошь” заниматься своим прямым делом, способствуя экономическому росту и процветанию России.