Экономический анализ инвестиционного проекта

     Проекты упорядочиваются следующим образом: А, Г, Б, В.

     Формируем портфель в таблицу: а) до 55

     Таблица 4.2.

     Формируем портфель в таблицу: б) до 100

     Таблица 4.3.

     Любая другая комбинация уменьшает суммарную  NPV.

4.2 Проекты не поддаются дроблению.

    Максимальный  объем инвестиций для компании: 88.

     Таблица 4.4.

    Оптимальна  комбинация А+В, так суммарный NPV больше остальных комбинаций.

4.3 Портфель на два года.

    Фактор  дисконта равен 0,9091. Максимальный объем  инвестиций в первый год для компании: 85.

1. В начале по каждому проекту рассчитывается индекс возможных потерь, в случае, если проект будет отложен на 1 год.
2. Проекты ранжируются в порядке убывания этого индекса.
3. Составляется портфель согласно ранжированию.

     Таблица 4.5.

Ранжирование  проектов: А Г Б В.

Формируем портфель, согласно ранжированию:

     Таблица 4.6.

     Суммарная NPV за два года при таком формировании портфелей составит 6,29.

4. Анализ рисков проекта с помощью дерева решений.

     Предположим, что «Robotics International, Ltd.» рассматривает возможность производства промышленных роботов для отрасли промышленности, выпускающей телевизоры.

     Этап 1. В момент t = 0, который в данном случае имеет место где-то в ближайшем будущем, проводится изучение стоимостью в: 626 тыс. дол.   рыночного потенциала для применения роботов на линиях сборки телевизоров.

     Этап 2. Если окажется, что значительный рынок для телевизионных сборочных роботов действительно существует, тогда в момент t = 1 расходуется: 1126 тыс. дол. на разработку и изготовление нескольких опытных образцов роботов. Эти роботы затем оцениваются инженерами из телевизионной промышленности, и их мнения определяют, будет ли фирма продолжать работу над проектом.

     Этап 3. Если опытные образцы роботов хорошо себя покажут, тогда в момент t = 2 в строительство производственного предприятия инвестируется 11260 тыс. дол. Менеджеры прогнозируют, что чистый денежный поток, генерируемый в течение последующих пяти лет, может варьировать в зависимости от спроса на продукцию. По оценке руководства, вероятность того, что исследование даст благоприятные результаты, составляет  (0,75).  Это приведет к решению перейти к этапу 2. Если работа по проекту прекратится, расходы компании на начальное маркетинговое исследование будут списаны в убыток. Если маркетинговое исследование предпринято и его результаты положительны, тогда по предварительному подсчету руководства, сделанному еще до начальной инвестиции есть: (60%) - ная вероятность того, что телеинженеры сочтут робот полезным, и  (40%) - ная вероятность того, что он им не понравится.

     Если  инженеры примут робот, тогда фирма  потратит заключительные средства на постройку предприятия и развертывание производства, в противном случае проект будет отвергнут. Если фирма все-таки развернет производство, операционные денежные потоки за 5-летний срок действия проекта будут зависеть от того, насколько хорошо рынок примет конечный продукт. Есть (32%) ный шанс на то, что спрос будет вполне приемлемым, а чистый денежный поток составит 11260 тыс. дол в год; 40%-ная вероятность — 5260 тыс.дол и (28%) - ная возможность ежегодного убытка в 3260 тыс.дол. Цена капитала для компании (10%).

     Таблица 4.7.

Анализ  дерева решений.