Экономический анализ инвестиционного проекта

NPV = 1054461,1   IRR = 86%     PI = 6,9

3. Эффективность участия предприятия в проекте (Акционерного капитала).

    В качестве оттока рассматривается собственный (акционерный капитал), а в качестве притока – поступления, остающиеся в распоряжении проектоустроителя  после обязательных выплат, в том  числе и по привлеченным средствам.

     Таблица 2.15.

NPV = 961335    IRR = 100%     PI = 16,8

Расчет ставки дисконтирования через WACC (принимается, что общественная норма дисконтирования = коммерческой):

WACC = (200000*0,19+87833*0,18)/287833 = 0,187 = 18,7%

Первый год  разбит на кварталы ставка 18,7% / 4 = 4,67% 

4. Эффективность с позиции кредитора.

     Таблица 2.16.

NPV = 44742,6    IRR = 19%     PI = 1,2 

     Таблица 2.17.

Сводная таблица показателей эффективности  инвестиционного проекта.

    Анализируя  результирующие показатели по проекту, можно сделать следующие выводы:

1. Коммерческая эффективности в целом: Проект принесет доход, т.е. он прибыльный. Чистая приведенная стоимость самая высокая с позиции эффективности в целом. Индекс доходности показывает, что каждая вложенная единица в проект принесет 6,9 денежных единиц доходов.
2. Эффективность с позиции АК: Чистая приведенная стоимость достаточно высокая. Внутренняя норма рентабельности выше, чем с других 2х позиций, а значит с позиции АК проект менее рискованный. Что касается индекса доходности, то проект также более привлекателен с позиции АК, так как на единицу вложений мы получим 16,8 денежных единиц дохода.
3. Эффективность с позиции кредитора: Проект менее всего эффективен с этой позиции, так как и чистая приведенная стоимость, и внутренняя норма рентабельности ниже, чем в предыдущих позициях. А что касается индекса доходности, то с позиции кредитора на единицу вложений мы получим всего 1,2 единицы дохода.

    Вывод: проект является более эффективным  с позиции участия акционерного капитала. 

 

2. Сравнение двух инвестиционных проектов различной продолжительности.

    Чтобы исключить разницу в сроках реализации проектов, используют 2 метода:

• метод кратности
• метод повторяемости бесконечное количество раз.

    По  исходным данным по двум инвестиционным проектам, необходимо выполнить анализ двумя методами, ставку дисконтирования принять равной 10%.

     Таблица 3.1.

Исходные  данные.

 

Приведем к  общей длине годов = 12 лет.

 

 

Так как сумма NPV¹² проекта В больше чем у А, то предпочтительнее проект В.

 

    Предположим, что проекты повторяются бесконечно, тогда NPV проекта повторяющегося от 1 до бесконечности:

 

    Как видно, NPV проекта В больше NPV проекта А, поэтому проект В предпочтительней.

    В результате проведения анализа по двум этим методам можно сделать вывод, что проект В лучше по каждому из методов.

3. Оценка эффективности портфельного инвестирования.

    Если  компания может одновременно участвовать в нескольких проектах, а финансовых ресурсов на все проекты не хватает, решается задача оптимизации инвестиционного портфеля.

     Таблица 4.1.

Исходные  данные.

    Компания  имеет возможность инвестировать  а) до 55  б) до 100

4.1 Проекты поддаются дроблению.

    Плавная оптимизация допускает возможность  реализовывать не только целиком  каждый проект, но и любую его  часть. При этом берется к рассмотрению соответствующая доля инвестиций и доходов. Методика расчета портфеля инвестиций включает следующий алгоритм:

1. Проекты ранжируются в порядке убывания индекса доходности.
2. В первую очередь в инвестиционный портфель включаются проекты с большим индексом и те, которые могут быть полностью профинансированы.
3. Очередной проект берется в той части, в которой на него хватает средств.