Экономическая сущность, значение и цели инвестирования

1. Понятие эффективности инвестиционного проекта. Виды эффективности и показатели ее характеризующие.

Следует различать эффект от реализации инвестиционного  проекта, измеряемый, как правило  в абсолютных единицах (прибыль и  т.д.), и эффективность – отосительный показатель, рассчитываемый как отношение эффекта к затратам на его обеспечение.

Виды  эффективности:

1. экологическая эффективность: характеризует степень антропологической нагрузки на окружающуб среду. Показателями являются уровень выросов вредных веществ, ПДК веществ, эффекты от разрушения сложившейся экологической ниши.

Экологическая эффективность – это один из наименее объективно оцениваемых показателей. Хотя и существубт методы, кот. позволяют  оценить воздействие на природу  в ден. единица (м-д гедонического ценообразования, согласно кот. воздействие на среду оценивается как компенсация за ухудшение экол. обстановки или затраты на предотвращения контакта населения с неблагоприятными факторами). Все они либо субъективны, лио не имеют достаточного количества статистических данных для использования.

2. социальная эффективность: характеризует воздействие проекта на общество. Показателями являются число раочих мест, уровень з/п, в т.ч. отн-но сред. уровня, характерного для территории и отрасли, выпуск соц. значимых товаров и услуг.

3. экономическая эффективность: Распадается на:

3.1 народохозяйственная эффективность: характеризует воздействие на экономику страны и региона, в т.ч. относительно развязки так называемых узких мест. Имеено в рамках народохоз. эф-ти рассматриваются приорететные направления деятельности.

3.2. коммерческая эффективность. Показатели ком. эф-ти делятся на: статистические (кот. представляют сосбой срезы состояния предприятия на опред. момент времени. Обычно это коэф-ты, рассчитываемые на основании баланса) и динамические (дисконтирующие, учитывающие, или простые, не учитывающие изменение стоимости денег о времени).

4. научно-техническая эффективность: характеризует воздействие проекта на НТ развитие отрасли и данную сферу в целом. Показателями являются степень новизны продуктов и технологий, кол-во патентов и лицензий и т.п.

5. бюджетная эффективность: характеризуется объемам поступлений в бюджеты разл. уровня после реализации проекта. В качестве относительных показателей исп-ся отношения ожидаемых поступлений к объемам гарантий или кредито из бюджета. 
 

2 Оптимизационные  модели в проектном  финансировании

2.1 Интегральная оценка

Интегр-ая оц-ка группы инвестиционных проетов  осущ-ся след.обр.:

1) выбир-ся  значимые признаки

2) по  каждому признаку выбир-ся максимальное и минимальное его значение и им ставится в соответствие низший и высший балл по шкале сравнений, одинаковый для всех признаков. Т.о. обеспечивается нормализация показателей, т.е. приведение их к сопоставимому виду. Нормализация также может осущ-ся путем деления на эталонное значение показателей.

3) нормированные  показатели взвешиваются по степени  их значимости. Причем это взвешивание  д.б. многоуровневым. Сначала на коэф-т значимости умнож-ся показ-ли внутри группы, а затем взвешиваются значения групп.

4) интегральный  показ-ль проекта опред-ся как  сумма нормализованных значений  показ-лей, взвешенных по степени  их значимости.

5) ранжированные  по величине интегрального показ-ля  проекты рассматриваются и оцениваются  по сумме требуемых инвестиций. В портфель включаются проекты, имеющие наиболее высокий ранг, но при условии, чтобы общий объем финансирования выбранных проектов не привысил имеющийся лимит средств.

2.2 Точка безубыточности

     ден.     выручка   

         потоки               общие изд-ки

                                    условно-переменные изд-ки 

                                           

                                               условно-постоянные изд-ки                

                                                     объем производства   

                  т.безубыт-ти 

Аналитическая т.безуб-сти=

     При переходе с одной  технологии на другую

                                            

                                               постоянные изд-ки    

                                              переменные изд-ки 
 
 
 
 
 

2.3 Кэш-фло

Кэш-фло  – это остаток наличности на конец  пер-да, который рассч-ся как сумма  остатка на начало пер-да за вычетом расх-ов в течение пер-да.

Кэш-фло  свидетельствует оо осущ-сти проекта. Если кэш-фло имеет разрывы, т.е. участки, на которых оно отрицательно или равно 0, то данный проект явл.неосуществимым. Частота расчета кэш-фло как правило выбирается произвольно, исходя из соображений экономической целесообразности. Причем обычно пер-д расчета кэш-фло кароче в начале проекта.

Методы  преодоления разрывов кэш-фло:

1) стартовый  (начальный) капитал 

2) заимствование

          кредит                     

3) снижение  издержек и разнесение их по  времени 

2.4 Анализ чувствительности

В реальности изменение одного показателя проекта, как правило, приводит к изменению всех остальных показателей проекта. Отследить все многообразие этих взаимосвязей очень сложно и дорого. Поэтому используют след.методику: изменяют лишь 1 из параметров проекта, оставляя все остальные неизменными, и рассчитывают эффективность проекта (обычно NPV) при каждом отклонении с определенным шагом. Расчет производится для нескольких параметров. Чем при меньшем отклонении значения параметра проект становится убыточным, тем более чувствителен он к изменению данного параметра. 

2.5 Сценарный анализ

Часто все многообразие факторов, воздействующих на проект сводится до некоего обобщающего  показателя, характеризующего конъюнктуру  рынка. Чаще всего это объем реал-ции  и цена.

Исходя  из значений базового пар-ра, который рассматривается как минимум в 3х вариантах: наиболее вероятном, оптимистичном и пессимистичном, рассчитывают эфф-сть проекта и прочие пар-ры, а также разрабатывают соответствующую стр-гию поведения. При этом отклонение лучшего и худшего вар-тов от базы не обязательно м.б. симметричны.

 

1 Понятие инвестиционной  стратегии

Инвестиционная (инв-ая) стр-гия относится к категории функциональных стр-гий и предст.собой сис-му долгоср-ых целей инв-ой деят-ти предпр-ия, определяемых общими задачами его развития и инв-ой идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.

Иерархия  стр-гий внутри фирмы м.б. предст-на в виде пирамиды, в которой стр-гии верхний ур-ней выступают в кач-ве ориентиров, а нижние – в виде заданий относительно кажд.ур-ня планирования.

                  Видение  (миссия)

                     

                   корпоративная 

                          стр-гия

                   стр-гия бизнеса 

                функциональная стр-гия 

           операционная стр-гия 

Корпоративная стр-гия явл. прерогативой топ-менеджмента и соотносится с компанией в целом., также наз-ся общеконкурентной стр-гией и для монопродуктных предпр-ий совпадает со стр-гией бизнеса.

Стр-гия  бизнеса формулир-ся в тех случаях, если на предпр-ии присутствуют относительно самостоят-ые структурные ед-цы, которые имеют различные внешние и внутренние условия реал-ции бизнеса, а значит, различные перспективы, цели и м-ды их достижения.

Функц-ые стр-гии – это наборы правил, по которым реализ-ся действия фирмы, касающиеся отдел.аспектов ее функционир-ия. С некоторой долей условности м.б.выделены стр-гии, реализуемые во внутр.среде (н-р,кадровая пол-ка) и стр-гии, реализуемые во внеш.среде  (н-р,стр-гия ВЭД).

Операционные  стр-гии – это набор правил, по которым осущ-ся реал-ция конкрет.хоз.оп-ций (н-р, учетная пол-ка, стр-гия работы с клиентом и т.д.). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2 Этапы разработки инвестиционной стратегии

Этапы разработки инв-ой стр-гии:

1) определение  общего пер-да формирования инв-ой  стр-гии

2) исследование  факторов внеш.среды и конъюнктуры инв-ых р-ков

3) оц-ка  сильных и слабых сторон предпр-ия, определяющих особ-сти его инв-ой  деят-ти

4) формирование  стратегических целей инв-ой деят-ти

5) ан-з  стратегич-их альтернатив и выбор  стратегических направлений и  форм инв-ой деят-ти

6) определение  стратегич-их направлений формирования  инв-ых рес-сов

7) формирование  инв-ой пол-ки по основным аспектам  инв-ой деят-ти

8) разраб-ка  сис-мы организац-но-эконом-их меропр-ий  по обеспечению реал-ции инв-ой  стр-гии

9) оц-ка  результативности разраб-ки инв-ой стр-гии

3 Элементы инвестиционной  стратегии

Сис-ма основных факторов, определяющих соотношение  форм инвестир-ия предпр-ий:

1) функциональное  направление деят-ти (отрасль и т.д.)

2) стадии  ЖЦ предпр-ия

3) размер  предпр-ия

4) характер  стратегич-их изменений операционной деят-ти

5) прогнозируемая  ст-ка % на финансовых р-ках

6) прогнозируемый  темп инфляции

Сис-ма формирование инв-ой пол-ки в рамках общей инв-ой стр-гии предпр-ия:

1) пол-ка  управл-ия реальными инв-циями:

- реинновационная  пол-ка

- пол-ка инновационного инвестирования

- пол-ка  инвестир-ия оборотных активов

- пол-ка  обновления основных средств

- пол-ка  вложения в новые предпр-ия

2) пол-ка  управл-ия финансовыми инв-циями:

- пол-ка  формир-ия портфеля ц.б.

- пол-ка  формир-ия портфеля ден.иструментов инвестир-ия