Инвестиционные риски

Содержание 

Введение ………………………………………………………………….3

1. Понятие инвестиционных рисков, классификация, виды……………..4
2. Методы анализа и оценки инвестиционных рисков……………………15

Заключение………………………………………………………………..20

Список используемой литературы………………………………………21 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ

      Существование общества вследствие неопределенности влияния случайных факторов различного рода во всех аспектах его деятельности подвержено рискам. В наиболее общем виде риск — это вероятность понести потери или убытки.

      Инвестиционный риск характеризует  вероятность возникновения непредвиденных  финансовых потерь, его уровень  при оценке определяется как  отклонение ожидаемых доходов  от инвестирования от средней  или расчетной величины. Поэтому  оценка инвестиционных рисков  всегда связана с оценкой ожидаемых  доходов и их потерь. Однако, оценка  риска — процесс субъективный. Сколько бы ни существовало  математических моделей расчета  кривой риска и точной его  величины, в каждом конкретном  случае инвестор сам должен  определить риск вложений в  данное предприятие.

     Инвестиционная деятельность всегда  осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно  варьироваться. Например, в момент  приобретения новых основных  средств никогда нельзя точно  предсказать экономический эффект  этой операции. Поэтому нередко  решения принимаются на интуитивной  логической основе, но, тем не  менее, они должны подкрепляться  экономическим расчетом.

     Определение инвестиционных возможностей  является отправной точкой для  деятельности, связанной с инвестированием.  В конечном счете, это может  стать началом мобилизации инвестиционных  средств. 

     Таким образом, основная задача  инвестиций – принести инвестору  предполагаемый доход при минимальном  уровне риска. 
 
 
 

1. ПОНЯТИЕ  ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ, КАЛАССИФИКАЦИЯ, ВИДЫ.

     Инвестиционные  решения могут приниматься в  различных условиях, которые называются средой принятия решений. Обычно выделяют три возможных среды: определенности (детерминированности), риска (вероятностной определенности) и неопределенности.

     Среда определенности характеризуется известными ведущими состояниями системы или, другими словами, известными возможными исходами реализации решения.

        Риск определяется как опасность,  возможность убытка или ущерба. Следовательно, риск относится  к возможности наступления какого  – либо неблагоприятного события.  Под  риском  принято  понимать  вероятность  возможных  потерь  части  ресурсов, недополучения   доходов, появления  дополнительных  расходов  по  сравнению  с   вариантом, предусмотренным  проектом, или  дисперсию  вокруг  предполагаемого   результата. Средой  риска  в   этом  случае является ситуация, когда известны возможные   исходы осуществления  проекта   и  вероятности  их  появления.

         Среда  неопределенности  соответствует   такой  ситуации, когда  известны  только  возможные  исходы  реализации  проекта  и  неизвестны  вероятности  этих  исходов.

     Существование риска связано с невозможностью с точностью до 100% прогнозировать будущее. Исходя из этого, следует выделить основное свойство риска: риск имеет  место только по отношению к будущему и неразрывно связан с прогнозированием и планированием, а значит и с  принятием решений вообще (слово  “риск” в буквальном переводе означает “принятие решения”, результат  которого неизвестен). Следуя вышесказанному, стоит также отметить, что категории  “риск” и “неопределенность” тесно  связаны между собой и зачастую употребляются как синонимы. Инвестора  интересует уровень доходности, но также имеет значение гарантированность  запланированной доходности, уверенность  в том, что в процессе реализации проекта не возникнут неучтенные, внеплановые негативные для капитала события.

     В системе управления риском объектом управления являются риск, рисковые вложения капитала, экономические отношения  между хозяйствующими подразделениями в процессе реализации риска. Субъектом управления в системе управления риском является специальная группа людей (руководитель, финансовый менеджер, менеджер по риску и другие), которая посредством различных приемов и способов управления осуществляет целенаправленное воздействие на объект управления.

     Риск  присутствует практически во всех сферах человеческой жизни, поэтому точно  и однозначно сформулировать его  невозможно, т.к. определение риска  зависит от сферы его использования (например, у математиков риск –  это вероятность, у страховщиков – это предмет страхования  и т.д.). Неслучайно в литературе можно  встретить множество определений  риска.

     Систему управления риском можно охарактеризовать как совокупность методов, приемов  и мероприятий, позволяющих в  определенной степени прогнозировать наступление рисковых событий и  принимать меры к исключению или  снижению отрицательных последствий  наступления таких событий. На систему  управления риском оказывают влияние  как внутренние, так и внешние  факторы. Системный подход предписывает искать истоки проблем, возникающих  в работе, в первую очередь во внешней среде.

     Внешними  факторами системы управления риском являются следующие:

     • нормативная база в сфере регулирования  риска (нормативы, методики, рекомендации, стандарты бухгалтерского учета  и т. п.);

     • макроэкономические факторы;

     • зарубежный опыт управления риском.

     Наиболее  характерными чертами внешней среды  является динамичность, многообразие и интегрированность. Динамичность предполагает быструю изменчивость внешней среды. Задача — создавать  адаптивные системы управления риском, которые не сопротивляются изменениям внешней среды, а меняются вместе с ней. Следующая характерная  черта внешней среды — многообразие. Современная организация взаимодействует  с огромным числом различных объектов — акционерами, клиентами, партнерами, Центральным банком, органами власти, конкурентами и т. д. Все это многообразие усугубляется еще и тем, что все  объекты связаны между собой  множеством нитей — экономических, информационных, политических, административных, постоянно влияют друг на друга, то есть внешняя среда интегрирована. Следовательно, изменение взаимодействия организации с любым из этих объектов влечет за собой изменение отношений и с остальными.

       Внутренние факторы системы управления  риском включают 

     • специфику деятельности организации, его политику, стратегию и тактику;

     • организационную структуру;

     • квалификацию персонала.

     Основными чертами внутренней среды являются:

       • стремление к выживанию; 

     • постоянное изменение, развитие, направленное на приспособление к внешней среде;

     • совершенствование, наличие целостности, единого предназначения для всех элементов. Как система управления, управление риском предполагает осуществление  ряда процессов и действий, которые  представляют собой элементы системы  управления риском.

     К ним можно отнести:

     • идентификацию и локализацию  риска;

     • анализ и оценку риска;

     • способы минимизации и предотвращения риска;

     • мониторинг рисковых позиции.

     Инвестиционный  риск - поддающаяся измерению вероятность понести убытки или упустить выгоду от инвестиций.

     Риск  сложно нейтрализовать полностью, но им можно руководить. Его необходимо заранее оценивать, рассчитывать, описывать, планировать меры, которые должны будут снизить вероятность нежелательных  событий при реализации инвестиционного  проекта. Такой комплекс средств  составляет содержание управления риском (рис.1.1). 
 
 
 
 
 
 

     

     Анализ  внешних  условий для инвестирования

     

     

     

     

       
 
 

     

     

     

     

     

     

     

     

     

       
 

       

     Рис. 1.1. Управление инвестированием.

       Будущая неопределенность инвестиционных процессов  зависит от многих факторов, которые  могут быть рассмотрены в нескольких группах:

1. факторы, которые зависят от случайностей в течении экономических процессов (изменения в поведении партнеров, изменение мировых цен, изменение политических взглядов в стране и т.д.).
2. факторы, связанные с изменениями природных условий.
3. факторы, связанные с неполнотой доступной информации или с несовершенством  методов обработки информации касательно будущих периодов.
4. факторы, связанные с недостоверностью собранной информации для планирования  последствий инвестирования.
5. факторы, связанные с человеческим фактором, с психологией, поведением людей, которые непосредственно работают с инвестиционным проектом.
6. ошибки или не удачные решения менеджеров.
7. выход из строя оборудования, которое используется в процессе инвестиционного проекта.

     Среди факторов, которые чаще составляют опасность в реализации инвестиционных проектов (кризисного уровня), следует  назвать: технические аварии, взрывы. Пожары, рекламации на пользу продукции, сбои в компьютерной сети управления предприятием и т.д.

     К этим объективным факторам следует  добавить несколько характерных  для потенциальных причин риска, среди которых могут быть: резкое изменение законодательства, необязательность и безответственность партнеров, недобросовестная конкуренция. 

     Инвестор, рассматривающий возможности вложения в определенную компанию, должен принимать  во внимание следующий общепринятый набор инвестиционных рисков:

• деловой риск
• финансовый риск
• риск ликвидности
• риск обменного курса
• политический риск

     Деловой риск -  риск, определяемый спецификой того вида деятельности, в который  вовлечена компания.

     Каждая  компания подвержена влиянию условий, складывающихся в ее отрасли (на ее рынке), что проявляется снижении спроса или цены на продукцию, увеличении затрат, действиях конкурентов. принятии органами власти нормативных актов, касающихся социальных и экономических  сторон хозяйственной деятельности, что вызывает неуверенность относительно будущего потока доходов компании и. следовательно, неуверенность инвесторов в получении дохода от инвестиций в эту компанию. В качестве компенсации  за риск, вызванный условиями основной деятельности компании, инвестор потребует  дополнительную премию, величина которой  зависит от условий рынка, на котором  эта компания действует.