Инвестиционная привлекательность ЮФО для венчурного капитала

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Ростовский государственный строительный университет»

 

Институт    Экономики и Управления                                                                         

 

Кафедра     Финансы и кредит                                                                                      

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине    «Инвестиции»                                                                                  

Тема:   Инвестиционная привлекательность ЮФО для венчурного капитала                                                                                                                         

 

Выполнила студентка ИЭиУ ФК-332

 

            Ле Тхи Ким Нган                                                                                               

 

Руководитель работы        доц                                                                                      

 

                                  Лисицкая Т.С                                                                               

 

К защите                                                                                                                         

 

Работа защищена с оценкой                                                                                         

 

 

 

 

 

Ростов на Дону

2014

СОДЕРЖАНИЕ

С.

ВВЕДЕНИЕ                                                                                                        3

1 СУЩНОСТЬ ВЕНЧУРНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ И ЕГО ОСОБЕННОСТИ В ПЕРИОД МЕЖДУНАРОДНОГО КРИЗИСА

1.1 Предпосылки появления механизмов венчурного финансирования     5

1.2 Сущность и роль венчурного инвестирования в развитии высокотехнологичных фирм                                                                                      7

1.3 Организация процесса  венчурного инвестирования                              12

2 ПРИВЛЕЧЕНИЕ ИНВЕСТИЦИИ ЮФО ДЛЯ ВЕНЧУРНОГО КАПИТАЛА

2.1 Показатели инвестиционного деятельности с учетом венчурного капитала                                                                                                                      15

2.2 Рейтинг инвестиционной привлекательности ЮФО                             21

3 ПУТИ УЛУЧШЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ  ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ЮФО ДЛЯ ВЕНЧУРНОГО  КАПИТАЛА                                                               27

ЗАКЛЮЧЕНИЕ                                                                                               32

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ                                       34

 

ВВЕДЕНИЕ

В современной мировой экономике произошли существенные изменения в отношениях международного движения капитала и, в частности, появились новые субъекты - участники международного рынка капитала - пенсионные фонды и страховые компании, хедж-фонды, фонды прямых инвестиций, венчурные фонды. Последний вид фондов играет особую роль в развитии высокотехнологичных и инновационных компаний, которые обеспечивают развитие научно-технической революции. Анализ и обобщение информации по проблемам деятельности венчурных фондов на рынке капитала приобретает важное значение для деятельности на рынке международного инвестирования.

Актуальность темы исследования обусловлена тем, что в настоящее время приобретает особую значимость задача повышения конкурентоспособности российской экономики за счет не только богатого ресурсно-сырьевого потенциала, но и организации производства наукоемкой оригинальной продукции и услуг на базе использования новейших технологий и высокоэффективных способов хозяйствования. В этих условиях деятельность субъектов хозяйствования связана с повышенным риском и требует умелого управления процессами венчурного инвестирования.

Исследования в выпускной квалификационной работе проводились с помощью следующих общенаучных методов: анализ, синтез, дедукция, системность.

Теоретической и методической основой исследования являются труды отечественных и зарубежных экономистов, таких как: Балабан М.А., Гулькин П.Гг., Вишняков А.А., Семенов А.С., Артеев Д.С, Бунчук и др. Так же в работе используются нормативно-правовые акты Российской Федерации. Работы указанных авторов дают достаточно полное теоретическое представление о процессах управления венчурным инвестированием.

Целью данной выпускной квалификационной работы является исследование особенностей венчурного инвестирования в ЮФО для выявления проблем и разработки путей их решения. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

раскрыть сущность венчурного инвестирования и его особенности в период международного кризиса;

проанализировать тенденции развития рынка венчурного инвестирования в ЮФО;

выявить проблемы венчурного инвестирования в ЮФО и определить направления их решения.

Объектом исследования является процесс венчурного инвестирования.

Курсовая работа состоит из 3-ех глав, введение, заключение и список используемой литературы.

 

1 СУЩНОСТЬ ВЕНЧУРНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ И ЕГО ОСОБЕННОСТИ В ПЕРИОД МЕЖДУНАРОДНОГО КРИЗИСА

1. Предпосылки появления механизмов венчурного финансирования

В рыночной экономике финансирование любой хозяйственной и коммерческой деятельности содержит элемент риска. Однако термин рискового (венчурного) финансирования соотносится лишь с определенными его источниками и объектами. Ими выступают различные виды деятельности с повышенной степенью риска, например, создание новых авиалиний, разработка полезных ископаемых, освоение новых источников энергии и другое. Деньги вкладываются без какого-либо материального обеспечения и гарантии окупаемости. Наибольшее место среди таких объектов занимают мелкие фирмы, создаваемые с целью разработки изобретений, налаживания на их основе массового производства, реализации новых продуктов и процессов. Hа долю мелких высокотехничных фирм в мире приходится более 85 процентов объема средств рискового финансирования. Более того, их возникновение явилось почвой для развития всей системы учреждений рискового капитала.

Известно, что около 30-50 процентов объема прибылей промышленные компании получают в результате реализации новых видов продукции, период существования которых на рынке не превышает пяти лет. Крупные корпорации наращивают расходы на НИОКР, не прерывая их даже в годы циклических спадов производства и сокращения прибылей. Однако постоянное обновление продукции, совершенствование технологических процессов, наталкиваются на возрастающие трудности. И менее всего они состоят в недостатке капиталов. Сдерживающим фактором в необходимости подчинения научно-технического прогресса целям максимального приращения капитала. Чем крупнее компания, тем сильнее действуют тенденции к стагнации, бюрократизации управления научно-техническим прогрессом [10].

Жесткая экономическая логика повела по пути разработки таких организационно-управленческих решений, которые, с одной стороны, должны были бы способствовать реализации многообещающих, но рискованных предпринимательских проектов (в том числе и может быть даже прежде всего связанных с коммерциализацией важнейших научно-технических достижений), а с другой стороны – позволили бы минимизировать финансовый риск отдельных инвесторов, сохранив при этом их заинтересованность в достижении поставленных предпринимателем целей. Этот подход материализовался в конечном итоге в венчурных механизмах финансирования предпринимательских проектов.

Хотя в научной литературе встречаются указания на то, что отдельные схемы венчурного финансирования применялись в 30-е годы и даже еще раньше, это явление приобрело современные очертания в США лишь вскоре по окончании второй мировой войны. Прообразом современных управляющих фирм венчурного капитала стали финансовое партнерство “Дж. Х. Уитни энд Компани”, основанное в 1946 г. бывшим послом США в Великобритании Дж.Х.Уитни, акционерная компания “Америкен Рисерч энд Дивелопмент”, созданная в том же году под руководством отставного бригадного генерала Ж.Ф.Дорио, и фонд “Венрок”, учрежденный в конце 40-х – начале 50-х годов семейством Рокфеллеров[19].

В течение последующих лет развитие венчурного бизнеса в США шло далеко не равномерно и отличалось явно выраженной цикличностью. Тем не менее уже общепризнано, что он сыграл заметную роль в судьбе важнейших нововведений последней трети ХХ века. При финансовой поддержке со стороны венчурного капитала получили путевку в жизнь такие без преувеличения выдающиеся достижения человечества, как микропроцессоры, персональные компьютеры, технология рекомбинантных молекул ДНК (генная инженерия).

Ряд первоначально совсем небольших предпринимательских фирм, таких как “Майкрософт”, “Диджитл экуипмент”, “Джинентек”, поднялись за счет вложений венчурного капитала до уровня лидеров новых отраслей современного наукоемкого производства. В то же время немало уже давно утвердившихся на рынке крупных промышленных компаний пытаются использовать возможности венчурного механизма для выявления по всему миру новейших перспективных научно-технических разработок в целях повышения конкурентоспособности и обеспечения диверсификации производства[6].

 

2. Сущность и роль венчурного инвестирования в развитии высокотехнологичных фирм

Венчурное инвестирование - это процесс инвестирования долгосрочного, рискового капитала в акции новых и быстрорастущих компании с целью получения высокой прибыли после регистрации акций этих компаний на фондовой бирже. [4]

Название "венчурный" происходит от английского "venture" - "рискованное предприятие или начинание". Сам термин "рисковый" подразумевает, что во взаимоотношениях капиталиста-инвестора и предпринимателя, претендующего на получение от него денег, присутствует большой элемент риска. "Венчурный" или "рисковый" капитал часто путают с банковским кредитованием или благотворительностью. Но нужно уметь различать эти понятия.

Венчурный капитал - экономический инструмент, используемый для финансирования ввода в действие компании, ее развития, захвата или выкупа инвестором при реструктуризации собственности. Инвестор предоставляет фирме требуемые средства путем вложения их в уставный капитал и (или) выделения связанного кредита. За это он получает оговоренную долю (необязательно в форме контрольного пакета) в уставном фонде компании, которую он оставляет за собой до тех пор, пока не продаст ее и не получит причитающуюся ему прибыль». [10]

Сущность венчурного капитала проявляется через его функции, которые преведены в таблице 1.

 

 

Таблица 1.  Функция венчурного капитала [5]

Научно-производственная функция	Направлена на содействие технологическому прорыву, на развитие инновационной и деловой активности, которая в итоге содействует экономическому инновационному росту хозяйственных систем.
Функция коммерциализации научно-технической и инновационной деятельности	Эта функция свойственная всем основным формам венчурного капитала, ее можно также назвать функцией инкубации инновационного предпринимательства, в том числе внутреннего.
Функция инвестиционного обеспечения научно-технической и инновационной деятельности венчурного капитала	Эта функция вытекает из первой функции, которую конкретизирует в определенной степени.
Функция своеобразного гаранта временной экономической устойчивости рождающихся малых инновационных предпринимательских структур	Эта функция за счет последних обеспечивает устойчивость корпоративного каркаса экономики.
Функция структурного обновления экономики различных уровней	Данный капитал содействует замене жесткой вертикальной структуры предприятия через развитие горизонтальных связей моделью, которую можно условно назвать «научно-производственной сетью.

Особенности венчурного финансирования приведены в таблице 2.

Таблица 2. Особенности венчурного финансирования [12]

Особенности венчурного финансирования	Венчурное финансирование связано с паевыми вложениями в акции, то есть с риском и биржевой игрой.
	Венчурный капиталист вкладывает свои средства не непосредственно в компанию, а в ее акционерный капитал, другую часть которого составляет интеллектуальная собственность основателей новой компании.
	Инвестиции осуществляются в компании, акции которых еще не котируются на фондовой бирже
	Венчурный капитал направляется в малые высокотехнологичные компании, ориентированные на разработку и выпуск новой наукоемкой продукции.
	Венчурный капитал предоставляется новым высокотехнологичным компаниям на средний и длительный срок и не может быть изъят венчурным капиталистом по собственному желанию до завершения жизненного цикла компании.
	Венчурное финансирование предоставляется преимущественно компаниям с потенциальной возможностью роста, а не компаниям уже приносящим высокую прибыль.
	Венчурный капитал направляется на поддержание нетрадиционных (новых, а иногда и совершенно оригинальных) компаний, что, с одной стороны, повышает риск, а, с другой - увеличивает вероятность получения сверхвысоких прибылей.
	Вложение венчурного капитала именно в эксклюзивные малые высокотехнологичные компании продиктовано стремлением не только получить более высокие, по сравнению с инвестициями в другие проекты, доходы, но и желанием создать новые рынки сбыта, заняв на них господствующее положение.
	Венчурные инвестиции предоставляются не навсегда, а лишь на определенное время.
	Венчурное финансирование - это своеобразный заем новым компаниям, долгосрочный кредит без получения гарантий, но под более высокий, чем в банках, процент.
	Венчурный капиталист, направляя инвестицию в новую малую компанию, должен заранее решить, каким образом он собирается реализовать свое право на получение прибыли. Иными словами, должен определить, как будет в конце жизненного цикла профинансированной компании (через 5- 7 лет) выходить из инвестиции.