Индекс относительной силы (RSI)

       Сачала  рассчитаем значение β – коэффициента для всего портфеля, который представлял бы собой средневзвешенное значение по всем акциям: 

       β  _{портфеля} = 0,5 * 0,4 + 0,4 * 1,5 + 0,1 * 2,9 = 1,09 

       Затем рассчитывается ожидаемая доходность портфеля: 

       EF _А = 3% + (9% - 3%) * 0,4 = 5,4%

       EF _В = 3% + (9% - 3%) * 1,5 = 12,0%

       EF _С = 3% + (9% - 3%) * 2,9 = 20,4% 

       EF _{портфеля} = 0,5 * 5,4% + 0,4 * 12,0% + 0,1 * 20,4% = 9,54%

       или

       EF _{портфеля} = 3% + (9% - 3%) * 1,09 = 9,54%.[11]

       Вопросы для самоконтроля. 

       1. Может ли ситуация, когда у инвестора в наличии имеется только одна ценная бумага, называться портфелем ценных бумаг?

       2. Какой портфель ценных бумаг Вы бы составили на формирующемся фондовом рынке?

       3. В чем основная заслуга Г. Марковица в теории портфельного инвестирования?

       4. Приведите пример безрисковой ставки. 

Тема 9. Регулирование  рынка ценных бумаг. 

9.1. Понятие регулирования рынка ценных бумаг. 

       Регулирование рынка ценных бумаг – это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны  организаций, уполномоченных обществом  на эти действия.

       Регулирование рынка ценных бумаг охватывает всех его участников: эмитентов, инвесторов, профессиональных фондовых посредников, организации инфраструктуры рынка.

       Регулирование деятельности участников рынка может  быть внешним и внутренним. Внутреннее регулирование – это подчиненность  деятельности данной организации ее собственным нормативным документам: уставу, правилам и другим внутренним нормативным документам, определяющим деятельность этой организации (саморегулирование). Внешнее регулирование – это подчиненность деятельности данной организации нормативным актам государства, других организаций, международным соглашениям.

       Процесс регулирования на рынке ценных бумаг  включает:

       1. создание нормативной базы функционирования рынка;

       2. отбор профессиональных участников рынка;

       3. контроль за соблюдением всеми участниками норм и правил функционирования рынка;

       4. систему санкций за отклонение от норм и правил, установленных на рынке.[13]

9.2. Государственное регулирование рынка ценных бумаг. 

       1. Прямое (административное) управление рынком ценных бумаг осуществляется путем:

       - установления обязательных требований ко всем участникам;

       - регистрации участников рынка и ценных бумаг, эмитируемых ими;

       - лицензирования профессиональной деятельности на рынке;

       - обеспечения гласности и информационной доступности для всех участников;

       - поддержания правопорядка на рынке.

       2. Косвенное (экономическое) управление осуществляется через:

       - систему налогообложения;

       - кредитно-денежную политику;

       - государственные капиталы;

       - государственную собственность и ресурсы.

       Основные  государственные органы, регулирующие рынок ценных бумаг напрямую, это  Министерство финансов РФ, Центральный банк РФ и Федеральная служба по финансовым рынкам.

       Федеральная служба по финансовым рынкам является коллегиальным органом в составе  Правительства РФ, она имеет большие  полномочия в области координации, разработки стандартов, лицензирования и несет основную нагрузку по регулированию рынка ценных бумаг.

       Законодательные акты, регулирующие рынок ценных бумаг:

       1. Гражданский кодекс РФ.

       2. Налоговый кодекс РФ.

       3. Федеральный закон №65 – ФЗ от 26. 04. 1995 г. «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)».

       4. Федеральный закон №123 – ФЗ от 21. 07. 1997 г. «О приватизации государственного имущества и об основах приватизации муниципального имущества в Российской Федерации».

       5. Закон «О товарных биржах и биржевой торговле» от 20. 02. 1992 г. №2384 – 1.

       6. Закон РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» от 09. 10. 1992 г. №3615 – 1.

       7. Федеральный закон «Об акционерных обществах» №208 – ФЗ от 26. 12. 1995 г. 

       8. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» №39 – ФЗ от 22. 04. 1996 г.

       9. Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 05. 03. 1999 г. №46 – ФЗ. [13] 

9.3. Саморегулируемые организации рынка ценных бумаг. 

       Саморегулируемые  организации – это некоммерческие, негосударственные организации, создаваемые профессиональными участниками рынка ценных бумаг на добровольной основе с целью регулирования определенных аспектов рынка на основе государственных гарантий поддержки, выражающихся в присвоении им государственного статуса саморегулируемой организации.

       Права саморегулируемой организации:

       1. Разработка обязательных правил и стандартов профессиональной деятельности и операций на рынке.

       2. Осуществление профессиональной подготовки кадров, установление требований к участникам рынка, обязательных для работы.

       3. Контроль за соблюдением участниками рынка установленных правил и нормативов.

       4. Информационная деятельность на рынке.

       5. Обеспечение связи и представительства (защиты) интересов участников рынка в государственных органах управления.

       Основные  саморегулируемые организации рынка  ценных бумаг России:

       - Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР).

       - Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД).

       - Союз фондовых бирж России.

       - Российский биржевой союз.[29]

       7. Федеральный закон «Об акционерных обществах» №208 – ФЗ от 26. 12. 1995 г. 

       8. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» №39 – ФЗ от 22. 04. 1996 г.

       9. Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 05. 03. 1999 г. №46 – ФЗ. [13] 

9.3. Саморегулируемые организации рынка ценных бумаг. 

       Саморегулируемые  организации – это некоммерческие, негосударственные организации, создаваемые  профессиональными участниками  рынка ценных бумаг на добровольной основе с целью регулирования определенных аспектов рынка на основе государственных гарантий поддержки, выражающихся в присвоении им государственного статуса саморегулируемой организации.

       Права саморегулируемой организации:

       1. Разработка обязательных правил и стандартов профессиональной деятельности и операций на рынке.

       2. Осуществление профессиональной подготовки кадров, установление требований к участникам рынка, обязательных для работы.

       3. Контроль за соблюдением участниками рынка установленных правил и нормативов.

       4. Информационная деятельность на рынке.

       5. Обеспечение связи и представительства (защиты) интересов участников рынка в государственных органах управления.

       Основные  саморегулируемые организации рынка  ценных бумаг России:

       - Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР).

       - Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД).

       - Союз фондовых бирж России.

       - Российский биржевой союз.[29]

       7. Федеральный закон «Об акционерных обществах» №208 – ФЗ от 26. 12. 1995 г. 

       8. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» №39 – ФЗ от 22. 04. 1996 г.

       9. Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 05. 03. 1999 г. №46 – ФЗ. [13] 

9.3. Саморегулируемые организации рынка ценных бумаг. 

       Саморегулируемые  организации – это некоммерческие, негосударственные организации, создаваемые  профессиональными участниками  рынка ценных бумаг на добровольной основе с целью регулирования  определенных аспектов рынка на основе государственных гарантий поддержки, выражающихся в присвоении им государственного статуса саморегулируемой организации.

       Права саморегулируемой организации: