Финансово-экономическая оценка инвестиционного проекта

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 13 Февраля 2015 в 13:53, курсовая работа

Описание работы

Целью курсового проекта является оценка эффективности инвестиционного проекта. С помощью расчета основных интегральных показателей. На основе оценки необходимо сделать выводы о целесообразности реализации данного проекта.

Содержание работы

Введение…………………………………………………………………………5
1. Оценка общих инвестиций по проекту…………………………………… 6
2. Источники финансирования проекта………………………………………8
3. Финансовые издержки проекта……………………………………………10
4. Производственные издержки ………………………………………………11
5. Денежные потоки для финансирования планирования ………………….13
6. Анализ риска: оценка безубыточности производства ………………..….15
7. Отчет о чистых доходах и расходах по проекту ………………..………17
8. Финансовые коэффициенты ……………………………………………….18
9. Оценка эффективности проекта в целом …………………………………19
10. Оценка эффективности инвестирования в акции проектной компании.25
Заключение……………………………………………………………………..29
Список используемых источников

Скачать архив (39.04 Кб) Сколько стоит заказать работу?

Файлы: 1 файл

Инвестиции.docx

— 156.15 Кб (Скачать файл)

9. Оценка эффективности проекта в целом

Для оценки эффективности проекта необходимо рассчитать интегральные показатели. В таблицах 9а и 9б представлены чистые денежные потоки наличностей от реализации проекта. Показан приток и отток наличностей.

Таблица 9а - Чиcтые денежные потоки наличностей от реализации проекта, млн руб. (ставка дисконта 15%)

Годы срока жизни проекта	Приток наличностей (+) (выгоды по проекту)				Дискотированные выгоды	Отток наличностей (−) (издержки по проекту)					Дискотированные издержки	Общий денежный поток GCF	Чистый операц. денежный поток NOCF	Чистый денежный поток NCF	Кумулят. чистый денежный поток CNCF	Чистый дисконтированный ДП DNCF	Кумулят. чистый дисконт ДП CDNCF
	Поступления от продаж	Текущие пассивы	Чистая ликвид. ст-сть	Всего		Инвестиции в кап.		Функц-адм. издержки	Налоги	Всего
	Поступления от продаж	Текущие пассивы	Чистая ликвид. ст-сть	Всего		основн.	оборот.	Функц-адм. издержки	Налоги	Всего
Строительство
1-й год						14,44				14,44	12,56	0,00	0,00	-14,44	-14,44	-12,56	-12,56
2-й год						23,89				23,89	18,06	0,00	0,00	-23,89	-38,33	-18,06	-30,62
3-й год						27,41				27,41	18,02	0,00	0,00	-27,41	-65,74	-18,02	-48,64
Всего за период						65,74				65,74	48,64	0,00	0,00	-65,74		-48,64
Освоение производственной мощности
4-й год	64,60	0,60		65,20	37,28	0,17	3,40	49,90		53,47	30,57	14,70	11,90	11,73	-54,01	6,71	-41,94
5-й год	88,83	0,60		89,43	44,46	0,17	3,40	61,90		65,47	32,55	26,93	24,13	23,96	-30,06	11,91	-30,03
6-й год	113,05	0,60		113,65	49,13	0,17	3,40	72,90		76,47	33,06	40,15	37,35	37,18	7,13	16,07	-13,95
7-й год	145,35	0,70		146,05	54,91	0,17	3,40	71,90	13,32	88,79	33,38	60,13	57,43	57,26	64,39	21,53	7,57
Всего за период	411,83	2,50		414,33	185,78	0,68	13,60	256,60	13,32	284,20	129,56	141,91	130,81	130,13		56,22
Полная производственная мощность
8-й год	161,50			161,50	52,79			70,90	16,92	87,82	28,71	73,68	73,68	73,68	138,06	24,08	31,66
9-й год	161,50			161,50	45,91	6,93		68,90	17,50	93,33	26,53	75,10	75,10	68,17	206,23	19,38	51,04
10-й год	161,50			161,50	39,92			68,90	17,50	86,40	21,36	75,10	75,10	75,10	281,33	18,56	69,60
11-й год	161,50			161,50	34,71			68,90	17,50	86,40	18,57	75,10	75,10	75,10	356,43	16,14	85,74
12-й год	161,50			161,50	30,19			68,90	17,50	86,40	16,15	75,10	75,10	75,10	431,53	14,04	99,78
13-й год	161,50			161,50	26,25			68,90	17,50	86,40	14,04	75,10	75,10	75,10	506,63	12,21	111,98
Всего за период	969,00			969,00	229,77	6,93		415,40	104,42	526,75	125,36	449,18	449,18	442,25		104,41
Ликвидация проекта
14-й год			24,54	24,54	3,47									24,54	531,17	3,47	115,45
Итого	1 380,83	2,50	24,54	1 407,8	419,02	73,35	13,60	672,00	117,74	876,69	303,56	591,08	579,98	531,17		115,45

Рассчитаем основные интегральные показатели для финансово-экономической оценки инвестиционного проекта. К ним относятся: чистая приведенная ценность (ЧПЦ) проекта; внутренняя ставка дохода (ВСД) по проекту; модифицированная ставка дохода по проекту МВСД; срок окупаемости ТОК; чистый доход ЧД, индекс доходности затрат ИДЗ, индекс доходности дисконтированных затрат ИДДЗ, индекс доходности инвестиций ИД, индекс доходности дисконтированных инвестиций ИДД,

Чистая ценность (NV):

NV > 0, руб.

NV=1407,87-876,69=531,17 млн.руб.

Чистая приведенная ценность (NPV):

NPV > 0, руб.

NPV=419,02-303,56=115,45 млн.руб.

Индекс доходности затрат (ИДЗ):

ИДЗ > 1

ИДЗ=1407,87/876,69=1,61

Индекс доходности дисконтированных затрат (ИДДЗ):

ИДДЗ > 1

ИДДЗ=419,02/303,56=1,38

Внутренняя норма дохода (ВНД; IRR):

При использовании для дисконтирования ставки 30% получим, что ЧПЦ равен -141,18 млн. руб.

Расчёт МВСД(MIRR) :

Таблица 10а – Расчёт MIRR

Расчет показателей в "экономической" интерпретации

Годы, t	It	CFt	NCFt	DIt	DCFt	NPVt	PVt	TVt
0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
1	14,4	0,0	-14,4	12,6	0,0	-12,6	12,6	0,0
2	23,9	0,0	-23,9	18,1	0,0	-18,1	18,1	0,0
3	27,4	0,0	-27,4	18,0	0,0	-18,0	18,0	0,0
4	0,2	11,9	11,7	0,1	6,8	6,7	0,0	60,1
5	0,2	24,1	24,0	0,1	12,0	11,9	0,0	102,4
6	0,2	37,4	37,2	0,1	16,1	16,1	0,0	132,5
7	0,2	57,4	57,3	0,1	21,6	21,5	0,0	170,2
8	0,0	73,7	73,7	0,0	24,1	24,1	0,0	182,7
9	6,9	75,1	68,2	2,0	21,3	19,4	0,0	140,9
10	0,0	75,1	75,1	0,0	18,6	18,6	0,0	129,5
11	0,0	75,1	75,1	0,0	16,1	16,1	0,0	108,0
12	0,0	75,1	75,1	0,0	14,0	14,0	0,0	90,1
13	0,0	75,1	75,1	0,0	12,2	12,2	0,0	75,1
14	0,0	24,5	24,5	0,0	3,5	3,5	0,0	20,5
Итого	73,4	604,5	531,2	50,9	166,4	115,5	48,6	1 212,0	36%

Срок окупаемости Ток можно определить аналитически. Из табл. 9 видно, что кумулятивный чистый денежный поток приобретает положительное значение в 6-й год срока жизни проекта, следовательно, без учета дисконтирования проект окупится на 6-м году срока жизни проекта. Срок окупаемости с учетом дисконтирования инвестиций будет достигнута в 7-й год срока жизни проекта.

Индекс доходности инвестиций (ID):

Индекс доходности дисконтированных инвестиций ИДД (DPI):

Рисунок 1 – Финансовый профиль проекта без учёта дисконтирования

Рисунок 2 – Финансовый профиль проекта с учетом дисконтирования

10. Оценка эффективности инвестирования акции проектной компании

В таблице 9б представлены чиcтые денежные потоки наличностей от реализации проекта, млн руб. (ставка дисконта 30%).

Показан приток и отток наличностей, рассчитан чистый денежный приток к акционерам.

Таблица 9б - Чиcтые денежные потоки наличностей от реализации проекта, млн руб. (ставка дисконта 30%)

Годы срока жизни проекта	Приток наличностей (+) (выгоды по проекту)					Дискотированные выгоды	Отток наличностей (−) (издержки по проекту)						Дискотированные издержки	Чистый денежный поток к акционерам NCFE	Кумулят. ЧДП к акционерам CNCFE	Чистый дисконт ДП к акционерам DNCFE	Кумулят. Дисконт ДП к ационерам CDNCFE
	Поступление от продаж	Текущие пассивы	Чистая ликвид. ст-сть	Источники финансир.	Всего		Инвестиции в кап.		Функц-адм. издержки	Налоги	Возврат кредитов и	Всего
	Поступление от продаж	Текущие пассивы	Чистая ликвид. ст-сть	Источники финансир.	Всего		основн.	оборот.	Функц-адм. издержки	Налоги	финансов. издержки	Всего
Строительство
1-й год				20,00	20,00	15,38	14,44					14,44	11,11	5,56	5,56	4,28	4,28
2-й год				22,00	22,00	13,02	23,89					23,89	14,14	-1,89	3,67	-1,12	3,16
3-й год				27,20	27,20	12,38	27,41					27,41	12,48	-0,21	3,46	-0,10	3,06
Всего за период				69,20	69,20	40,78	65,74					65,74	37,72	3,46		3,06
Освоение производственной мощности
4-й год	64,60	0,60		5,60	70,80	24,79	0,17	3,40	49,90		13,64	67,11	23,50	3,69	7,15	1,29	4,35
5-й год	88,83	0,60		0,00	89,43	24,08	0,17	3,40	61,90		7,71	73,18	19,71	16,25	23,40	4,38	8,73
6-й год	113,05	0,60		4,00	117,65	24,37	0,17	3,40	72,90		14,57	91,04	18,86	26,61	50,01	5,51	14,24
7-й год	145,35	0,70		2,00	148,05	23,59	0,17	3,40	71,90	13,32	11,47	100,26	15,98	47,79	97,80	7,62	21,86
Всего за период	411,83	2,50		11,60	425,93	96,84	0,68	13,60	256,60	13,32	47,39	331,59	78,05	94,34		18,80
Полная производственная мощность
8-й год	161,50			0,00	161,50	19,80			70,90	16,92	10,60	98,42	12,07	63,08	160,87	7,73	29,59
9-й год	161,50			5,38	166,88	15,74	6,93		68,90	17,50		93,33	8,80	73,55	234,42	6,94	36,53
10-й год	161,50			0,00	161,50	11,71			68,90	17,50		86,40	6,27	75,10	309,52	5,45	41,98
11-й год	161,50			0,00	161,50	9,01			68,90	17,50		86,40	4,82	75,10	384,62	4,19	46,17
12-й год	161,50			0,00	161,50	6,93			68,90	17,50		86,40	3,71	75,10	459,72	3,22	49,39
13-й год	161,50			0,00	161,50	5,33			68,90	17,50		86,40	2,85	75,10	534,82	2,48	51,87
Всего за период	969,00			5,38	974,38	68,53	6,93		415,40	104,42	10,60	537,35	38,52	437,03		30,01
Ликвидация проекта
14-й год			24,54		24,54	0,62								24,54	559,36	0,62	52,49
Итого	1 380,83	2,50	24,54	86,18	1 494,05	206,77	73,35	13,60	672,00	117,74	57,99	934,68	154,28	559,36		52,49

Рассчитаем интегральные показатели:

Чистая ценность (NV):

NV=1494,05-934,68=559,36 млн. руб.

Чистая приведенная ценность (NPV):

NPV=206,77-154,28=52,49 млн. руб.

Расчёт МВСД(MIRR) :

Таблица 10б – Расчёт MIRR

Расчет показателей в "экономической" интерпретации

Годы, t	It	CFt	NCFt	DIt	DCFt	NPVt	PVt	TVt
0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
1	14,4	20,0	5,6	12,6	17,4	4,8	0,0	49,1
2	23,9	22,0	-1,9	18,1	16,6	-1,4	1,4	0,0
3	27,4	27,2	-0,2	18,0	17,9	-0,1	0,1	0,0
4	0,2	3,9	3,7	0,1	2,2	2,1	0,0	18,9
5	0,2	16,4	16,2	0,1	8,2	8,1	0,0	69,4
6	0,2	26,8	26,6	0,1	11,6	11,5	0,0	94,9
7	0,2	48,0	47,8	0,1	18,0	18,0	0,0	142,1
8	0,0	63,1	63,1	0,0	20,6	20,6	0,0	156,4
9	6,9	80,5	73,6	2,0	22,9	20,9	0,0	152,1
10	0,0	75,1	75,1	0,0	18,6	18,6	0,0	129,5
11	0,0	75,1	75,1	0,0	16,1	16,1	0,0	108,0
12	0,0	75,1	75,1	0,0	14,0	14,0	0,0	90,1
13	0,0	75,1	75,1	0,0	12,2	12,2	0,0	75,1
14	0,0	24,5	24,5	0,0	3,5	3,5	0,0	20,5
Итого	73,4	632,7	559,4	50,9	199,8	148,9	1,6	1 106,0

Индекс доходности затрат (ИДЗ):

ИДЗ=1494,05/934,68=1,59

Индекс доходности дисконтированных затрат (ИДДЗ):

ИДДЗ=206,77/154,28=1,34

Индекс доходности инвестиций (ID):

Индекс доходности дисконтированных инвестиций ИДД (DPI):

Таблица 11 – Результаты расчёта интегральных показателей

Показатель		Критерий	Значение показателя и выводы в постановке задачи
Показатель		Критерий	табл. 9а	выводы	табл. 9б	выводы
Параметры для расчета интегральных показателей
Ст. фин.	r	CAPM>r>ROI	15%	>ROA	30%	>ROE
Ст. реинв.	R	>r	40%	выполняется	36%	выполняется
Интегральные показатели эффективности проекта
ЧЦ	NV	>0	531,17	выполняется	559,36	выполняется
ЧПЦ	NPV	>0	115,45	выполняется	52,49	выполняется
Ток	PP	<срока ЖЦ,расч период	6	выполняется	―	―
Токд	DPP	<срока ЖЦ,расч период	7	выполняется	―	―
ВНД	IRR	>15%	40%	выполняется	―	―
МВСД	MIRR		36%
Доходность затрат (финансовая интерпретация формул интегральных показателей)
ИДЗ	ИДЗ	>1	1,61	выполняется	1,59	выполняется
ИДДЗ	BCR	>1	1,38	выполняется	1,34	выполняется
Доходность инвестиций (экономическая интерпретация формул показателей)
ИД	PI	>1	8,23	выполняется	8,61	выполняется
ИДД	DPI	>1	3,26	выполняется	3,92	выполняется

Информация о работе Финансово-экономическая оценка инвестиционного проекта