Анализ инвестиционной привлекательности предприятий в отраслевом разрезе. Пути её повышения

 

Самый главный вывод, который хочется  сделать из таблицы 7, это увеличение в 2 раза выработки на одного рабочего в отрасли. Это показывает, что, несмотря на все трудности, реформы идут, и предприятия вынуждены действуя на международном конкурентном рынке, сокращать издержки. Тем не менее, выработка на одного рабочего на предприятиях отрасли до сих пор в 3-4 раза отстает от аналогичных показателей, например, чилийских компаний.

 

Таблица 8

Уровень деловой инфраструктуры

 

	1991	1992	1993	1994	1995	1996	1997	1998	1999	2000	2001
Объем инвестиций, финансируемых за счет лизинга, в %	2,1	2,7	3,8	14,5	16,2	24,7	40,1	23,6	34,9	42,1	45,7
Доля долгосрочных (более 1 года) кредитов коммерческих банков в %	23,5	11,8	2,9	2,7	3,1	3,2	2,4	4,1	3,7	3,8	4,3
Объем финансовых ресурсов вложенных  в инновации в % от реализации	14,9	8,2	7,1	6,3	6,2	6,2	4,9	4,8	5,1	5,2	5,4

 

В таблице 8 приведены факторы, определяющие уровень деловой инфраструктуры. Обращает на себя внимание сокращения объема долгосрочного банковского  кредитования и развитие лизинговых схем.

 

Таблица 9

Социально-экологические факторы

 

№	Показатель	1991	1992	1993	1994	1995	1996	1997	1998	1999	2000	2001
1	Доля людей с доходами выше 1000 долларов в месяц, в %	2	2	7	8	6	11	14	3	4	9	12
2	Доля людей с доходами ниже 100 долларов в месяц	14	42	47	51	52	52	48	54	49	47	46
3	Доля людей с высшим образованием, в %	22,4	23,1	22,9	25,3	25,2	24,9	25,4	25,7	25,8	26,1	26,3
4	Среднемесячная зарплата, в долл.	84	16	22	25	29	51	69	92	38	77	112
5	Доля в расходах на оплату товаров  и услуг первой необходимости, в %	43	70	71	74	69	63	58	57	74	72	68
6	Уровень зарегистрированной безработицы, в %	0,04	0,6	1,3	1,2	1,5	1,6	1,8	1,7	1,6	1,4	1,2
7	Потери из-за забастовок, млн. долл.	1,8	24,0	23,8	41,6	45,2	47,9	41,8	74,2	19,6	16,2	7,4
8	Всего инфекционных заболеваний, млн. чел/дней	78,1	80,2	77,9	77,4	76,2	75,8	76,3	74,9	74,7	74,2	81,3
9	Число зарегистрированных преступлений, в тыс.	893,2	911,4	923,7	935,6	933,8	926,7	948,4	951,2	962,3	977,2	956,8
10	Уровень загрязнения атмосферы, млн. тонн	22,7	21,8	20,9	20,7	19,8	19,3	18,4	18,6	19,1	19,5	21,3
11	Затраты на рекультивацию земель, млн. долл.	12,4	1,6	1,8	2,2	2,3	1,9	2,1	2,4	2,5	2,3	3,1
12	Уровень загрязнения вод, млн. тонн	18,2	18,1	17,4	16,2	16,3	16,2	16,7	16,8	16,4	15,9	15,7
13	Уровень вторичного использования  отходов, в %	2,3	2,7	2,2	1,9	1,9	1,8	1,8	2,1	1,9	1,6	1,7
14	Уровень использования природоохранного оборудования, в %	1,9	1,9	1,8	1,8	1,6	1,7	1,7	2,1	2,3	2,4	2,5
15	Количество промышленных объектов не соответствующих экологическим  нормам РФ	1024	1027	991	993	987	986	992	993	994	1012	1017

 

В таблице 9 даны обобщенные социально-экономические факторы, оказывающие непосредственное воздействие на инвестиционный потенциал предприятий отрасли, но находящиеся вне сферы влияния.

 

 

 

 

Таблица 10

Финансово-экономические показатели ведущих предприятий цветной металлургии за 2001 год.

Наименование компании	Объем реализации	Темп роста	Объем реализации ($)	Балансовая прибыль	Прибыль после налогообложения	Рентабельность	Кол-во работающих	Производительность труда
	Млн. руб.	%	млн. долл.	млн. руб.	млн. руб.	%	тыс. чел.	тыс. руб./чел.
РАО «Норильский никель»	134 617	87,8	4787,2	-	-	39,4	96	1402,1
АЛРОСА	46 833,5	28,5	1 665,5	13 897,6	9 947,8	21,2	39,2	1195,5
Сибирско-Уральская алюминиевая  компания	19 793,7	24,1	703,9	3 476,4	2 744	13,9	26,9	734,9
Красноярский алюминиевый завод	17 935,1	54,8	637,8	1 138,9	1 066	5,9	12,1	1477
Братский алюминиевый  завод	13 552,1	40,5	481,9	1 129,9	789,2	5,8	9,5	1425,5
Сибирский алюминий	11 778,9	371,4	418,9	1 039,1	730,5	6,2	16,6	711,6
Новокузнецкий алюминиевый  завод	10 066,3	199,2	358	-866,8	-1 020,6	-10,1	6,1	1 651,8
Оскольский электрометаллургический  комбинат	9 959	18,8	354,2	978,3	798,1	8	15,2	653,2
УЭТМ	8 653,5	62,6	307,7	626,4	485	5,6	7,9	1 095,8
Группа «ВСМПО-Ависма»	5 172,5	40,1	183,9	1391,1	925,9	17,9	20,8	248,5
Ачинский глиноземный  комбинат	4 606,6	42,2	163,8	-71,8	-516,7	-11,2	11,6	396,2
Челябинский электролитный  цинковый завод	4 471,5	32,2	159	1 325,7	1 125,7	25,2	1,8	2 514,9
Среднеуральский медеплавильный завод	3 600,4	51,2	128	206,7	158,7	4,4	4,8	750,1
Учалинский ГОК	3 564	49,3	126,7	505,9	332,5	9,3	6,3	563,1
Омолонская золоторудная компания	3 533,1	1,4	125,6	1 326,2	1134,2	32,1
Каменск-Уральский металлургический завод	3 206,3	568,5	114	-38	-40,6	-1,3	7,2	445,4
Кыштымский медэлектролитный завод	3 182,4	79,7	113,2	447	378,6	11,9	4,7	677,1
Гайский ГОК	2 919,9	15,7	103,8	619	551,3	18,9	6,5	447,2
Приаргунское горно-химическое ПО	2 721,8	82,5	96,8	107,8	68,3	2,5	12,3	221,5
Ступинский металлургический комбинат	2 642,7	80,4	94	219,3	129	4,9	5	533,2
Севуралбокситруда	2 492,9	30,1	88,7	-	-62,3	-2,5	9,4	264,4
Волгоградский алюминиевый  завод	2 383,2	15,6	84,8	195,9	82,3	3,5	3,4	695,2

 

 

 

В таблице 10 даны финансово-экономические  показатели ведущих предприятий  отрасли за 2001 год. Предприятия проранжированы по объему реализации продукции.

В дальнейшем мною были отобраны 10 ведущих  предприятий отрасли по данному  показателю, на основе которых были выполнены все дальнейшие расчеты.

Были выбраны 8 показателей, по которым  имеются статистические данные по всем предприятиям выборки, и которые, на мой взгляд, определяют их инвестиционный потенциал.

 

2. Оценка  инвестиционного потенциала  предприятий отрасли.

 

Для расчета рейтинга инвестиционной привлекательности предприятий  цветной металлургии мною были выбраны  следующие показатели:

1. Относительная рентабельность – отношение рентабельности по реализованной продукции к рентабельности по произведенной. Чем выше этот показатель, тем меньше у предприятий проблем со сбытом.
2. Износ основных фондов. Чем выше данный показатель, тем сильнее предприятию требуются инвестиции на замену изношенного оборудования.
3. Темп роста цен – темп роста цен на продукцию отрасли. При прочих равных условиях, чем выше индекс цен, тем выше спрос на продукцию отрасли.
4. Уровень зарплаты. Чем выше показатель, тем больше у предприятия возможностей привлекать квалифицированную рабочую силу.
5. Нетто задолженностей – отношение просроченных кредиторской и дебиторской задолженности. Этот показатель отражает потенциальную кредитоспособность предприятия.
6. Темп спада – отношение произведенной продукции в 2001 году к уровню 1990 года.
7. Экспортоспособность – доля экспорта в произведенной продукции.
8. Уровень загруженности – уровень загрузки оборудования. Индекс позволяет оценить способность предприятия  в короткие сроки нарастить выпуск продукции при благоприятной конъюнктуре.

 

Выше перечисленные показатели были рассчитаны для 10 ведущих предприятий  отрасли по объему выпущенной продукции. В дальнейшем, они были сравнены со средними, за последние 11 лет, по которым  у исследователя имеются данные, показателями для отрасли. В результате чего, был составлен рейтинг инвестиционной привлекательности предприятий цветной металлургии.

 

 

Таблица 11

Инвестиционная привлекательность  предприятий цветной металлургии

 

Предприятие	Относительная рентабельность	Износ основных фондов	Темп роста цен	Уровень зарплаты	Нетто задолженностей	Темп спада	Экспортоспособность	Уровень загруженности
Среднеотраслевые	0,88	62,3	1,14	9 143	121,1	0,47	19,7	62,0
Норильский никель	0,91	67,1	1,12	19 829	124,8	0,51	22,8	56,8
Алроса	0,93	61,5	1,12	17 523	132,7	0,52	31,6	57,3
СУАЛ	1,07	49,4	1,17	8 419	124,9	0,64	17,4	52,4
КрАЗ	1,12	38,2	1,18	14 210	117,3	0,49	21,6	51,9
БАЗ	1,01	71,4	1,09	7 651	105,8	0,42	21,3	63,7
Сибирский алюминий	0,99	77,6	1,14	6 952	126,4	0,41	20,4	68,4
Новокузнецкий алюминиевый завод	0,92	56,3	1,15	6 476	147,3	0,44	19,6	62,5
Оскол	1,09	34,8	1,16	7 018	101,8	0,46	11,4	51,9
Уралэлектр.	1,11	67,1	1,12	7 249	112,6	0,57	32,6	52,4
ВСМПО	1,04	63,2	1,07	9 473	125,3	0,68	34,7	53,8

Таблица 12

Рейтинг инвестиционной привлекательности  предприятий цветной металлургии

 

Предприятие	Относительная рентабельность	Износ основных фондов	Темп роста цен	Уровень зарплаты	Нетто задолженностей	Темп спада	Экспортоспособность	Уровень загруженности	Рейтинг
Алроса	1,06	0,99	0,98	1,92	1,10	1,11	1,60	0,92	1
Норильский никель	1,03	1,08	0,98	2,17	1,03	1,09	1,16	0,92	2
ВСМПО	1,18	1,01	0,94	1,04	1,03	1,45	1,76	0,87	3
Урал электромедь	1,26	1,08	0,98	0,79	0,93	1,21	1,65	0,85	4
КрАЗ	1,27	0,61	1,04	1,55	0,97	1,04	1,10	0,84	5
Сибирский алюминий	1,13	1,25	1,00	0,76	1,04	0,87	1,04	1,10	6
СУАЛ	1,22	0,79	1,03	0,92	1,03	1,36	0,88	0,85	7
Братский Алюминиевый  завод	1,15	1,15	0,96	0,84	0,87	0,89	1,08	1,03	8
Новокузнецкий алюминиевый  завод	1,05	0,90	1,01	0,71	1,22	0,94	0,99	1,01	9
Оскольский электрометаллургический  комбинат	1,24	0,56	1,02	0,77	0,84	0,98	0,58	0,84	10

 

 

В таблицах 11 и 12 представлены результаты расчетов согласно вышеизложенной методике.

В таблице 11 рассчитаны среднеотраслевые значения выбранных показателей, и соответствующие им, значения показателей 10 ведущих предприятий отрасли.

В таблице 12 предприятия проранжированы по инвестиционной привлекательности. Методика составления рейтинга:

1. Соответствующий показатель предприятия относился к среднеотраслевому.
2. Результаты данной операции складывались, причем, в зависимости от экономического смысла, брались прямые или обратные величины.
3. Предприятие имеющее наивысшую сумму, получало рейтинг 1, итд.

 

Обращает на себя внимание тот факт, что инвестиционная привлекательность предприятия сильно коррелирует с уровнем его экспортоспособности и уровнем заработной платы сотрудников. Причины этого легко объяснимы. Зарубежные партнеры, как правило, платят больше, и у них, что гораздо важнее, строже платежная дисциплина. Такой же строгой корреляции показателя износа основных фондов не наблюдается, однако предприятия находящиеся в верхней части рейтинга имеют данный показатель близким к среднеотраслевому.

Гораздо труднее объяснить отсутствие какой-либо статистически значимой связи между показателем относительной рентабельности и итоговым рейтингом. По мнению исследователя, разгадка может лежать в несовершенстве Российской бухгалтерской системы, искажающей реальные результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятий.

 

3. Пути повышения инвестиционной привлекательности предприятий.

 

Цветная металлургия, как  и большинство промышленных предприятий  РФ, переживает не лучшие времена. Угрожающий износ основных фондов, старение кадров, отсутствие адекватной системы управления – это лишь немногие из тех факторов, которые мешают инвестиционному процессу в России.

Может ли государство  что-то сделать в сложившейся  ситуации? Не может, а просто обязано. На мой взгляд, первоочередными мерами по повышению инвестиционной привлекательности  промышленного комплекса являются:

1. обеспечение правового регулирования, оформление договорных отношений с муниципальными и региональными организациями по делегированию им ответственности, в том числе в области зонального планирования;
2. создание условий для объединения финансовых и материальных ресурсов, установление приоритетов налогового регулирования (льготное кредитование и др.);
3. определение форм ответственности местных органов за реализацию проекта и возможные негативные последствия (нарушение экологической среды, зонального земельного планирования и др.);
4. обеспечение связи с общественностью через средства массовой информации для широкой демонстрации предлагаемого проекта с целью привлечения общественных организаций и населения к участию в принятии решения о целесообразности его реализации.