Анализ инвестиционной привлекательности предприятий в отраслевом разрезе. Пути её повышения

 

В таблице 1 приведены данные, характеризующие стартовые условия вхождения территорий Уральского Федерального Округа в рынок. Они характеризуют объективные и субъективные предпосылки, сложившиеся к началу реформ. Эти предпосылки способствуют, или наоборот, препятствуют трансформационным процессам.

Обращает на себя внимание неравномерность  развития территорий. Если отнести  инвестиции в основной капитал к  населению соответствующего субъекта федерации, то мы увидим что у двух лидеров (Свердловская область и  Ямало-Ненецкий автономный округ) этот показатель примерно в три раза выше, чем у остальных субъектов.

 

 

Таблица 2

Уровень рентабельности цветной металлургии

 

Год	Уровень рентабельности в % к себестоимости	Износ основных фондов	Норма прибыли к капиталу в долях
1991	19,8	22,6	0,29
1992	11,7	24,9	0,21
1993	32,4	30,4	0,34
1994	26,7	32,7	0,28
1995	25,3	35,6	0,23
1996	22,1	37,9	0,18
1997	18,7	43,1	0,11
1998	2,1	44,8	0,07
1999	19,5	50,2	0,28
2000	27,8	56,9	0,32
2001	24,9	62,3	0,29

 

В таблице 2 приведены данные характеризующие  эффективность использования основных средств, а также причины этой неэффективности.

Обращает на себя внимание то, что  за десятилетие реформ износ основных фондов увеличился в 3 раза. Это является иллюстрацией достаточно тревожной  ситуации, сложившейся в промышленности. Прогрессирующая деградация основных фондов не компенсируется капитальными вложениями, что ведет к быстрому усилению технологической отсталости практически всех отраслей народного хозяйства.

Следует учитывать также, что хроническая  нехватка оборотных средств приводит к перераспределению амортизационных отчислений на текущие нужды, прежде всего на оплату труда, их фактическому изъятию из инвестиционной деятельности.

Современная воспроизводственная  структура исключает, по сути, возможность  самофинансирования развития важнейших народнохозяйственных комплексов. В результате Российская экономика продолжает оставаться дотационной.

 

 

Таблица 3

Динамика производства в подотраслях  цветной металлургии в % к предыдущему  году

 

	1991	1992	1993	1994	1995	1996	1997	1998	1999	2000	2001
Алюминиевая	101,2	102,3	99,7	99,6	102,4	105,3	98,7	98,2	111,3	103,4	100,9
Бокситы	104,3	92,1	93,1	98,3	97,2	94,3	92,3	89,7	96,5	99,8	92,3
Глинозем	99,2	104,7	106,3	106,2	114,5	122,3	122,7	114,8	95,2	96,1	102,3
Первичный алюминий, включая силумин	99,7	98,6	95,2	93,4	96,7	98,1	102,4	103,7	103,8	102,9	102,4
Медная	91,2	104,7	103,5	102,6	87,4	79,6	84,3	102,5	93,1	93,2	101,4
Медь в концентрате	96,7	97,7	108,3	107,6	105,4	102,3	84,2	84,1	111,6	127,1	117,6
Медь рафинированная	96,4	89,3	88,7	101,4	106,3	107,4	82,3	117,4	82,1	90,5	120,2
Никель – кобальтовая	98,1	98,4	98,6	93,2	101,4	101,7	84,6	89,3	112,3	95,7	97,1
Никель	99,2	99,3	92,4	91,2	104,7	106,3	124,7	98,4	93,2	95,7	74,8
Кобальт	97,5	96,4	102,4	101,7	95,6	84,6	77,3	112,4	128,7	99,9	123,7
Вольфрамо молибденовая	142,6	132,9	99,7	95,6	102,3	103,7	89,6	88,3	88,4	84,7	90,6
Молибденовый концентрат	127,8	129,6	115,4	112,3	101,4	107,8	109,4	103,4	95,4	95,3	101,2
Молибден металлический	151,4	133,6	84,2	111,4	112,3	108,4	95,3	92,7	87,6	95,6	84,7
Вольфрам металлический	139,5	132,4	99,4	82,4	101,4	103,4	85,7	92,4	92,6	84,8	100,3
Оловянная	89,7	89,3	77,1	105,2	106,4	108,3	99,1	102,4	123,7	111,4	95,2
Олово в концентрате	88,1	88,3	74,1	106,7	109,2	116,3	115,4	101,2	127,4	109,6	93,2
Олово, включая вторичное	90,3	90,7	82,5	104,2	101,3	101,4	95,2	105,3	122,4	117,9	94,8
Свинцово – цинковая	98,6	96,3	95,2	91,4	95,8	95,7	102,8	114,3	142,7	123,4	105,1
Свинец в концентрате	95,1	92,1	90,1	74,3	74,6	71,2	65,8	102,4	104,3	174,6	118,3
Свинец, включая вторичный	92,1	92,7	92,8	93,5	84,7	107,2	108,4	113,2	136,4	95,7	99,2
Цинк в концентрате	108,4	104,2	137,2	136,7	124,5	90,1	88,9	93,2	90,4	104,7	118,3
Цинк	114,2	121,3	126,5	114,7	112,7	90,3	88,4	84,7	85,3	112,7	113,6
Электродная	97,3	95,6	102,3	102,4	105,7	106,3	105,4	103,7	99,2	99,3	101,4
Масса углеродистая анодная	97,3	95,6	102,3	102,4	105,7	106,3	105,4	103,7	99,2	99,3	101,4
Промышленность твердых  сплавов, тугоплавких и жаропрочных  металлов	95,4	93,2	88,1	81,2	77,1	74,2	105,3	105,6	102,4	147,3	165,8
Сплавы твердые вольфрамо кобальтовые	90,1	90,2	84,7	107,1	104,7	106,3	108,9	102,4	112,3	112,9	148,6
Сплавы твердые титано вольфрамовые	84,2	83,2	86,7	98,4	98,6	98,3	95,3	97,4	112,7	112,9	112,3
Другие подотрасли	94,5	95,6	93,3	94,2	98,4	114,7	127,3	136,2	110,8	95,3	120,7

 

В таблице 3 дана динамика производства в подотраслях цветной металлургии  за последние 10 лет.

Обращает  на себя внимание слабая корреляция выпуска  отдельных подотраслей. Из этого  можно сделать вывод, что с  трудом, но предприятия цветной металлургии входят в рынок. Это следует из того, что выпуск продукции в большей степени зависит от ситуации на мировых рынках, чем от макроэкономических процессов, происходящих в Российской экономике.

 

Таблица 4

Динамика экспорта цветных металлов

 

	1991	1992	1993	1994	1995	1996	1997	1998	1999	2000	2001
Алюминий, тыс. тонн	2763,3	3017,8	3154,4	3249,7	2896,4	2934,3	3244,7	3058,8	2989,7	3127,4	3226,6
Никель, тыс. тонн	372,7	379,2	373,5	366,9	365,9	397,2	408,1	389,8	395,7	347,6	384,7
Медь, тыс. тонн	627,7	641,3	651,2	612,4	598,7	594,6	592,3	591,4	623,7	624,8	637,9

 

Данные  таблицы 4 еще больше убеждают нас  в выводе о том, что между положением предприятий цветной металлургии  и потребностью мировых рынков в  металле, которая в свою очередь, определяет динамику цен, и как следствие экспорта, существует статистически значимая зависимость.

 

Таблица 5

Динамика убыточных предприятий  цветной металлургии

 

	1991	1992	1993	1994	1995	1996	1997	1998	1999	2000	2001
Число убыточных предприятий в % к общему числу предприятий	2	7	11	38	36	35	32	57	41	28	31
Сумма убытка, млн. долл. по курсу на 1 января	5,8	116,3	208,4	487,6	512,4	604,3	682,1	417,8	296,3	315,4	388,7

 

Данные таблицы 5 заставляют нас  взглянуть на проблему под другим углом зрения. Необходимо самым серьезным  образом учитывать следующие обстоятельства.

Во-первых, регулирующий рынок, устанавливающий  определенные межотраслевые пропорции  воспроизводства является атрибутом  исключительно самовоспроизводящихся  систем, таких, которые способны самостоятельно функционировать и расширять ее без взаимодействия с другими системами. Вне рамок самовоспроизводящихся систем рыночное регулирование невозможно.

Во-вторых, рыночное саморегулирование  экономики возможно только в условиях частной собственности на средства производства. Смешанный тип собственности, который сейчас господствует в Российской экономике не способен обеспечить рачительный, хозяйский подход к производству, не пригоден для существования частной инициативы, не в состоянии породить достаточно сильную заинтересованность в наилучшем использовании ресурсов. В этих условиях не может возникнуть надлежащая конкуренция между производителями, и закон стоимости бессилен подтягивать производство к объективно обусловленным нормативам.

В-третьих, рыночное саморегулирование  присуще исключительно само развивающимся системам. Вне таких систем оно существовать не может. При этом следует иметь в виду, что само развивающаяся система не может возникнуть из не само развивающейся. Никакая система, управляемая извне не может сама по себе стать системой, управляемой изнутри. Само развивающиеся системы появляются только из само развивающихся систем.

В-четвертых, регулирующий рынок предполагает свободное ценообразование для  всех товаров, включая и рабочую  силу. Свободное ценообразование  осуществляется в ходе свободной конкуренции между свободными товаропроизводителями за получение прибылей. Вовремя реагируя на колебания цен, частные производители поддерживают структуру производства на надлежащем уровне. Цены являются основным, и пожалуй, единственным рычагом рыночного регулирования межотраслевых пропорций воспроизводства. Всякое их нарушение дезорганизует всю систему регулирования.

В-пятых, механизм рыночного регулирования  должен опираться на достаточно надежную конвертируемую валюту. В противном случае он порождает диспропорции и перекосы.

В-шестых, закон стоимости (принцип  распределения по эффективности) на мировом капиталистическом рынке  действует неравномерно на разные страны. Он обильно поощряет передовые страны, делая их хозяйство наиболее прибыльным, и жестоко наказывает остальные.

Таким образом, можно сделать вывод  о том, что рыночные механизмы  в цветной металлургии запущены еще не в полной мере, что вызывает ситуацию, при которой, несмотря на незначительный спад объемов производства значительная часть предприятий области экономически неэффективны и приносят  своим акционерам убытки.

 

 

Таблица 6

Динамика эффективной кредитной  ставки

 

	1991	1992	1993	1994	1995	1996	1997	1998	1999	2000	2001
Норма доходности в %	29,2	20,8	34,7	26,7	23,1	18,4	11,2	7,4	28,3	31,6	30,1
Учетная ставка на конец года в %	20,0	80,0	210,0	180,0	160,0	48,0	28,0	60,0	55,0	25,0	25,0
Эффективная ставка кредитования реального  сектора	22,3	115,7	248,9	301,2	265,3	70,2	41,7	105,8	62,3	35,1	27,4

 

Таблица 6 дает объяснение постоянной нехватки инвестиционных ресурсов в отрасли. В течении большего периода времени эффективная ставка по кредитам превышала реальную доходность вложения в капитальные активы предприятий отрасли.

 

 

Таблица 7

Финансовые показатели предприятий  цветной металлургии

 

№	Показатель	1991	1992	1993	1994	1995	1996	1997	1998	1999	2000	2001
1	Объем реализованной продукции  в млрд. долл.	27,2	24,3	19,8	19,7	20,1	21,3	23,6	22,4	22,9	23,1	22,6
2	Нетто задолженность в млрд. долл.	0,8	11,7	12,9	14,3	15,4	15,6	16,3	12,4	11,8	12,1	12,7
3	Оборачиваемость средств в днях	23	27	45	49	51	48	47	54	51	49	43
4	Темпы роста прибыли в %	4,2	-2,3	-4,7	-22,4	-8,9	-4,7	-3,1	1,2	1,7	1,9	2,2
5	Темпы спада по объемам промышленной продукции в долях	0,97	0,95	0,92	0,81	0,77	0,68	0,65	0,71	0,73	0,72	0,78
6	Прибыль / основные фонды в %	4,2	1,2	1,7	3,5	3,9	3,4	3,2	4,1	4,7	4,8	5,2
7	Численность занятых в тыс. чел.	315,2	315,7	296,4	271,4	253,8	254,1	191,2	187,4	187,2	1714	149,2