Методы анализа эмпирических данных

      Важнейшими задачами анализа финансового состояния являются:

      • определение платежеспособности и ликвидности организации;

      • изучение структуры источников средств организации;

      • анализ показателей оборачиваемости активов;

      • определение доходности организации. 
 

      Платежеспособность и ликвидность.

      Платежеспособность организации определяется ее возможностью и способностью своевременно погашать свои внешние обязательства. Следовательно, предприятие считается платежеспособным, если сумма оборотных активов (запасов, денежных средств, дебиторской задолженности и других активов) больше или равна его внешней задолженности (обязательствам).

      Ликвидность организации определяется наличием у нее ликвидных средств и отражает способность в любой момент совершать необходимые расходы.

      Главная задача оценки ликвидности баланса  — определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения  которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения  обязательств (срочности возврата).

      Активы в зависимости от скорости превращения в денежные средства (ликвидности) разделяют на следующие группы:

      А1 — наиболее ликвидные активы. К  ним относятся денежные средства организации и краткосрочные  финансовые вложения (стр. 250 + стр. 260).

      А2 — быстрореализуемые активы. Дебиторская задолженность и прочие активы (стр. 230 + стр. 240 + стр. 270).

      A3 — медленнореализуемые активы. К  ним относятся статьи из раздела  II баланса «Оборотные активы»  (стр. 210 + стр. 220).

      А4 — труднореализуемые активы. Это  статьи раздела I баланса «Внеоборотные активы» (стр. 190).

      Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:

      П1 — наиболее срочные обязательства. К ним относятся статьи по строке «Кредиторская задолженность» (стр. 620).

      П2 — краткосрочные обязательства. Статьи «Заемные средства» и другие статьи раздела V баланса «Краткосрочные обязательства» (стр. 610 + стр. 630 + стр. 660).

      ПЗ  — долгосрочные обязательства. Долгосрочные кредиты и за¬емные средства (стр. 590).

      П4 — собственный капитал и другие постоянные пассивы. Стр. 490 + стр. 640 + стр. 650.

      Условия абсолютной ликвидности баланса:

      

      Первые  три неравенства означают необходимость  соблюдения неизменного правила  ликвидности — превышения активов  над обязательствами. Четвертое  неравенство требует превышения или ра¬венства П4 над А4, т.е. величина собственного капитала и других видов постоянных пассивов должна быть достаточной по стоимости или даже быть больше стоимости труднореализуемых активов. Это означает, что за счет собственных средств организации должны быть полностью сформированы внеоборотные активы и частично (не менее 10%) покрыта потребность в оборотных активах.

      Для проведения анализа и оценки обеспеченности оборотных активов собственными средствами по данным баланса рекомендуется рассчитывать следующие показатели на начало и конец периода:

      •     наличие собственных оборотных средств

      

      • коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами (нормативное значение этого коэффициента составляет 0,1)

      

      где СК — собственный капитал (стр. 490);

      ВА  — внеоборотные активы (стр. 190);

      ОА  — оборотные активы (стр. 290). 

      Чистый  оборотный капитал - это абсолютный показатель, с помощью которого можно оценить ликвидность организации, а по его изменению проследить динамику платежеспособности. Чистый оборотный капитал определяется как разница между всеми оборотными активами и краткосрочными обязательствами.

      Показатели  ликвидности:

      - коэффициент текущей ликвидности;

      - коэффициент восстановления платежеспособности;

      - коэффициент срочной ликвидности;

      - коэффициент абсолютной ликвидности.

      Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения своих срочных обязательств. Коэффициент текущей ликвидности предусмотрен постановлением Правительства РФ от 20 мая 1994 г. № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» в качестве одного из основных критериев оценки финансового состояния. Порядок расчета этого и других важнейших показателей определен «Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» (утверждены Федеральным управлением по делам о несостоятельности (банкротстве) 12 августа 1994 г.). Коэффициент текущей ликвидности К рассчитывается как отношение фактической суммы оборотных активов организации к сумме срочных обязательств по формуле:

      

      где ПA — итог раздела II актива баланса;

      VПI  — итог раздела V пассива баланса.

      Этот  коэффициент согласно Методическим положениям должен иметь значение не менее 2, хотя ряд экономистов считает эту цифру завышенной.

      В постановлении Правительства РФ предусмотрен также показатель восстановления платежеспособности организации. Период, в течение которого должна быть восстановлена платежеспособность, установлен один для всех организаций без отраслевой дифференциации — шесть месяцев. Для расчета этого показателя нужно знать текущую ликвидность на начало и конец рассматриваемого периода.

      Коэффициент восстановления платежеспособности (Квос) рассчитывается по формуле:

      

      где Кк — коэффициент текущей ликвидности  на конец анализируемого периода;

      Т — число месяцев в анализируемом  периоде (12);

      Кн  — коэффициент текущей ликвидности  на начало периода;

      2 — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

      Если  коэффициент восстановления платежеспособности больше единицы, то организация платежеспособна  в течение ближайши шести месяцев, а если коэффициент меньше единицы, то считается, что она за это время  не в состоянии восстановить платежеспособность.

      Коэффициент срочной ликвидности определяется как отношение денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолженности (раздел II актива) к краткосрочным обязательствам (раздел V пассива баланса). Этот коэффициент показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. Нормальным значением для этого коэффициента считается соотношение 1:1.

      Коэффициент абсолютной ликвидности исчисляется как отношение денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг (раздел II актива) к краткосрочной задолженности (итог раздела V пассива — стр. 640, 650, 660). Он показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или на другую конкретную дату. Нормальным значением для этого коэффициента считается 0,2. 

      Оценка  состава и структуры источников средств организации

      Источниками формирования имущества любой организации  вне зависимости от организационно-правовых видов и форм собственности служат собственные и заемные средства.

      Показатели  оценки структуры  источников: коэффициент независимости, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент финансирования, коэффициент обеспеченности.

      Коэффициент независимости исчисляется по формуле:

      

      Этот  коэффициент важен как для  инвесторов, так и для кредиторов организации, поскольку характеризует  долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества  организации.

      В большинстве развитых стран считается, что если этот коэффициент больше или равен 50%, то риск кредиторов минимален: реализовав половину имущества, сформированного из собственных средств, организация сможет погасить свои долговые обязательства.

      Коэффициент финансовой устойчивости (стабильности) рассчитывается по формуле:

      

      Этот  коэффициент показывает удельный вес  тех источников финансирования, которые  организация может использовать в своей деятельности длительное время.

      Поскольку по данным бухгалтерского баланса анализируемая организация не имела долгосрочных кредитов, значение коэффициента финансовой устойчивости будет совпадать с рассчитанным ранее коэффициентом независимости.

      Коэффициент финансирования:

      

      Этот  коэффициент показывает, какая часть  организации финансируется из собственных средств, а какая — из заемных. Чем выше этот коэффициент, тем надежнее для банков и кредиторов финансирование. Если величина коэффициента финансирования меньше единицы (большая часть имущества организации сформирована из заемных средств), то это может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и затруднить возможность получения кредита.

      Особое  внимание при оценке структуры источников имущества организации должно быть уделено способу их размещения в  активе. Считается оптимальным, если за счет собственных источников (собственного капитала) сформированы основные средства и часть оборотных средств (в странах с рыночной экономикой к собственным источникам приравниваются и долгосрочные обязательства).

      С этой целью рассчитывается показатель инвестирования — отношение собственного капитала к основному.

      Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости. По данному показателю (0,39 — на начало отчетного года и 0,3 — на конец отчетного года) организация вполне укладывается в установленный норматив, равный 0,1. 

      Анализ  оборачиваемости  активов

      Финансовое  положение организации находится  в непосредственной зависимости  от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

      

      Оборачиваемость активов. В общем виде скорость оборота активов организации определяется с помощью формулы:

      

      Оборачиваемость оборотных активов определяется по формуле:

      Источником  информации о величине выручки является Отчет о прибылях и убытках (ф. № 2).

      Средняя величина активов  по данным баланса определяется по формуле:

      

      Оборачиваемость дебиторской задолженности. Поскольку значительный удельный вес в составе оборотных активов занимает дебиторская задолженность, то требуется анализ ее состояния. Для оценки состояния дебиторской задолженности используются следующие показатели:

      

      Оборачиваемость запасов товарно-материальных ценностей. Поскольку производственные запасы учитываются по стоимости их заготовления (приобретения)  то для расчета коэффициента оборачиваемости запасов используется не выручка от реализации, а себестоимость проданной продукции. Для оценки скорости оборота запасов используется формула:

      

      Для нормального хода производства и сбыта продукции запасы должны быть оптимальными. Наличие меньших по размеру, но более подвижных запасов означает, что меньшая сумма наличных средств организации находится в запасах. Накопление запасов является свидетельством спада активности организации по производству и реализации продукции.