Управление внеоборотными активами предприятия

В соответствии с этой классификацией дифференцируются формы и методы финансового управления внеоборотными активами предприятия в процессе осуществления различных финансовых операций.

 

1.2 Источники формирования и финансирования внеоборотных активов

 

Предметы имущества, долговременно находящиеся в распоряжении предприятия, должны финансироваться из долгосрочных источников, т. е. из собственного капитала или из собственного и долгосрочного заемного капитала.10

Современная схема источников финансирования внеоборотных активов включает следующие элементы (рис.1.1). Каждый из источников финансовых ресурсов обладает преимуществами их использования и экономическими ограничениями.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис.1.1. Структура источников финансирования  внеоборотных активов

 

За счет уставного капитала формируются первоначальные внеоборотные активы необходимые для обеспечения уставной деятельности компании.

К собственным источникам финансирования внеоборотных активов  предприятия относят прибыль, амортизационные отчисления, внутрихозяйственные резервы и др.

Другой не менее важный источник – амортизационные отчисления. В результате преобладания тенденции к ускорению переноса стоимости элементов основного капитала на затраты, амортизация отрывается от процесса реального износа основных фондов или нематериальных активов, а амортизационный фонд принимает собственную форму движения, становясь источником накопления ресурсов (капитала). Кроме того, в результате НТР при замене выбывающих основных фондов новыми, имеющими аналогичную стоимость, происходит увеличение мощности производства.

Одним из механизмов финансирования внеоборотных активов является мобилизация оборотных средств. Это возможно в том случае, когда, во-первых, в ходе перепрофилирования предприятия сокращаются потребности в оборотных средствах. Во-вторых, высвобождение оборотных средств происходит также за счет выявления необоснованных запасов материальных ценностей, погашения дебиторской задолженности.

Возвращаясь к характеристике собственных источников финансирования вложений во внеоборотные активы необходимо отметить их положительные и отрицательные стороны.

Плюсы собственных источников финансирования вложений во внеоборотные активы:

• собственные средства в рамках закона не имеют ограничений на сферу использования;
• использование собственных ресурсов не приводит к дополнительному увеличению расходов, связанных с выплатой процентов или дивидендов.
• их наличие является одним из наиболее важных условий привлечения других источников.

 Главными недостатками данного  источника являются его ограниченность  и зависимость от результатов  прошлой деятельности. Для только  начинающего свою деятельность  предприятия этот источник не  доступен.

Заемные источники формирования внеоборотных активов предполагают безусловный последующий возврат полученных для финансирования средств. Кроме этого их родовыми особенностями являются: срочность предоставления, платность и приоритетность возврата в сравнении с другими внешними источниками. Заём средств может быть как результатом эмиссии долговых ценных бумаг, так и использования различных форм долгосрочного кредита.

Преимущества кредита как источника финансирования внеоборотных активов заключается в том, что он имеет долговременный характер и позволяет получить денежные средства раньше, чем достигается доход. Второе достоинство кредита заключается в том, что двойственная возмездность его движения ставит кредитора в такую же зависимость от конечного результата, что и заемщика. Т.е. на период кредитного договора кредитор и заемщик выступают как партнеры. Поэтому при принятии окончательного решения по кредитной заявке под финансирование внеоборотных активов ( в частности основных средств) большое значение имеет выявление целевой направленности затрат (технологическая и маркетинговая проработка проекта), временной лаг (прежде всего, срок окупаемости) и совокупные риски. Указанные особенности кредитных отношений обусловливают третье достоинство кредита как источника финансирования внеоборотных активов - необходимость контроля со стороны банка за движением кредитных ресурсов, что фактически сливается с контролем за исполнением проекта по приобретению (модернизации) основных средств. Эта особенность реализуется в организации кредитного мониторинга при кредитовании вложений во внеоборотные активы в банке.

К отрицательным особенностям относят:

• сложность привлечения и оформления,
• повышение риска банкротства в связи с несвоевременным возвратом средств,
• потеря части прибыли от хозяйственной деятельности.

Кредитные источники имеют еще две отличительные черты:

• значительный внешний контроль над эффективностью их использования,
• необходимость предоставления гарантии или залога.

1.3 Методы и этапы политики управление внеоборотными активами

 

Сформированные на первоначальном этапе деятельности предприятия внеоборотные активы требуют постоянного управления ими. Это управление осуществляется в различных формах и разными функциональными подразделениями предприятия. Часть функций этого управления возлагается на финансовый менеджмент. В связи с разнообразием видов и элементов внеоборотных активов предприятия дифференцируются формы и методы финансового управления внеоборотными активами предприятия в процессе осуществления различных финансовых операций.

Особенности управления внеоборотными активами в значительной мере определяются спецификой цикла их стоимостного кругооборота.

Внеоборотные операционные  активы (основные средства и нематериальные активы) в процессе полного цикла стоимостного кругооборота проходят три основные стадии:

• на первой стадии сформированные предприятием внеоборотные операционные активы в процессе своего использования и износа переносят часть своей стоимости на готовую продукцию; этот процесс осуществляется в течение многих операционных циклов и продолжается до полного износа отдельных видов внеоборотных операционных активов;

• на второй стадии в процессе реализации продукции износ внеоборотных операционных активов накапливается на предприятии в форме амортизационного фонда;
• на третьей стадии средства амортизационного фонда как часть собственных финансовых ресурсов предприятия направляются на восстановление действующих (текущий и капитальный ремонт) или приобретение аналогичных новых видов (инвестиции) внеоборотных операционных активов.11

Период времени, в течение которого совершается полный цикл кругооборота стоимости конкретных видов операционных внеоборотных активов характеризует срок их службы. Он рассчитывается по следующей формуле:

ПОва = 100 / На,                        (1.1)

где ПОва - период времени полного оборота (срок службы) конкретных видов операционных внеоборотных активов, лет;

На - годовая норма амортизации соответствующего вида активов, %.

С учетом особенностей цикла стоимостного кругооборота oneрационных внеоборотных активов строится процесс управления этими видами долгосрочных активов предприятия. Несмотря на многообразие состава операционных внеоборотных активов по отдельным видам и группам, цель финансового менеджмента в этой области относительно проста - обеспечить своевременное их обновление и повышение эффективности использования.

Политика управления операционными внеоборотными активами предприятия формируется по следующим основным этапам:

1. Анализ операционных внеоборотных  активов предприятия в предшествующем периоде. Этот анализ проводится в целях изучение динамики общего их объема и состава, степени их годности, интенсивности обновления и эффективности использования.

• На первой стадии анализа рассматривается динамика общего объема операционных внеоборотных активов предприятия - темпы их роста в сопоставлении с темпами роста объема производства и реализации продукции, объема операционных оборотных активов, общей суммы внеоборотных активов. В процессе этого анализа изучается изменение коэффициента участия операционных внеоборотных активов в общей сумме операционных активов предприятия. Расчет этого коэффициента осуществляется по формуле:

          (1.2)

 

КУова - коэффициент участия операционных внеоборотных активов в общей сумме операционных активов предприятия;

          - средняя стоимость операционных  внеоборотных активов предприятия  в рассматриваемом периоде;

       - средняя сумма  оборотных активов предприятия  в рассматриваемом периоде.

• На второй стадии анализа изучается состав операционных внеоборотных активов предприятия и динамика их структуры. В процессе этого изучения рассматривается соотношение основных средств и нематериальных активов, используемых в операционном процессе предприятия; в составе производственных основных средств анализируется удельный вес движимых и недвижимых их видов; в составе нематериальных активов рассматриваются отдельные их виды.
• На третьей стадии анализа оценивается состояние используемых предприятием операционных внеоборотных активов по степени их изношенности. В процессе такой оценки используются следующие основные показатели.

Коэффициент износа основных средств. Он рассчитывается по следующей формуле:

(1.3)

 

КИос - коэффициент износа основных средств;

Иос - сумма износа основных средств предприятия на определенную дату;

ПСос -первоначальная стоимость основных средств на определенную дату.

Коэффициент водности основных средств.

(1.4)

где   КГос - коэффициент годности основных средств;

ОСос - остаточная стоимость основных средств предприятия н; определенную дату;

ПСос - первоначальная стоимость основных средств предприятия на определенную дату.

Коэффициент амортизации нематериальных активов.

(1.5)

КАна - коэффициент амортизации нематериальных активов;

Ана - сумма амортизации нематериальных активов предприятия на определенную дату;

ПСна - первоначальная стоимость нематериальных активов на определенную дату.

Коэффициент годности нематериальных активов.

                       (1.6)

КГна - коэффициент годности нематериальных активов;

ОСна - остаточная стоимость нематериальных активов на определенную дату;

ПСна - первоначальная стоимость нематериальных активов на определенную дату.

Сводный коэффициент годности операционных внеоборотных активов, используемых предприятием. Он рассчитывается по следующей формуле:

                            (1.7)

КГова - сводный коэффициент годности операционных внеоборотных активов используемых предприятием;

ОВАос - сумма всех используемых предприятием операционных внеоборотных активов по остаточной стоимости на определенную дату;

ОВАпс - сумма всех используемых предприятием операционных внеоборотных активов по первоначальной стоимости на определенную дату.

На четвертой стадии анализа определяется период оборота используемых предприятием операционных внеоборотных активов. Он рассчитывается по следующей формуле:

  (1.8)

 

где ПОова - период оборота используемых операционных внеоборотных активов, лет;

           - среднегодовая  сумма всех используемых предприятием  операционных внеоборотных активов по первоначальной стоимости;

      - среднегодовая сумма  износа всех используемых предприятием операционных внеоборотных активов.

• На пятой стадии анализа изучается интенсивность обновления операционных внеоборотных активов в предшествующем периоде. В процессе изучения используются следующие основные показатели.
• Коэффициент выбытия операционных внеоборотных активов. Он характеризует долю выбывших операционных внеоборотных активов в общей их сумме.

(1.9)

где КВова - коэффициент выбытия операционных внеоборотных активов;

ОВАв - стоимость выбывших операционных внеоборотных активов в отчетном периоде;

ОВАн - стоимость операционных внеоборотных активов на начало отчетного периода.

Коэффициент ввода в действие новых операционных внеоборотных активов. Он характеризует долю вновь введенных операционных внеоборотных активов в общей их сумме и рассчитывается по формуле:

(1.10)

где КВДова - коэффициент ввода в действие новых операционных внеоборотных активов;

ОВАвд - стоимость вновь введенных операционных внеоборотных активов в отчетном периоде;

ОВАк - стоимость операционных внеоборотных активов на конец отчетного периода.

Коэффициент обновления операционных внеоборотных активов. Он характеризует прирост новых операционных внеоборотных активов в общей их сумме и рассчитывается по формуле: