Управление финансовыми рисками предприятия

8. Учет финансовой стратегии  предприятия в процессе управления  рисками. Система управления финансовыми  рисками должна базироваться  на общих критериях избранной  предприятием финансовой стратегии  (отражающей его финансовую идеологию  по отношению к уровню допустимых  рисков), а так же финансовой  политики по отдельным направлениям  финансовой деятельности.

9. Учет возможности передачи  рисков. Принятие ряда финансовых  рисков несопоставимо с финансовыми  возможностями предприятия. В  то же время осуществление  соответствующей финансовой операции  может диктоваться требованиями  стратегии и направленности финансовой  деятельности.

На основе перечисленных принципов  на предприятии формируется специальная  политика управления финансовыми рисками, которая представляет собой часть  общей финансовой стратегии предприятия. Она заключается в разработке системы мероприятий по нейтрализации  возможных негативных финансовых последствий  рисков, связанных с осуществлением различных аспектов финансовой деятельности.

Элементы, составляющие политику управления финансовыми рисками.⁴

1. Идентификация отдельных видов  рисков, связанных с деятельностью  предприятия. Идентификация риска  заключается в систематическом  выявлении и изучении рисков, которые характерны для данного  вида деятельности. Процесс идентификации  отдельных видов финансовых рисков  осуществляется по следующим  трем этапам:

а) Сначала определяются характерные  внешние или систематические  виды финансовых рисков.

б) Определяется перечень внутренних или несистематических (специфических) финансовых рисков, присущих отдельным  видам финансовой деятельности или  намечаемых финансовых операций предприятия (риск снижения финансовой устойчивости, риск неплатежеспособности, структурный  риск, кредитный риск и т. п.).

в) Формируется предполагаемый общий  портфель финансовых рисков, связанных  с предстоящей финансовой деятельностью  предприятия (включающий возможные  систематические и несистематические  финансовые риски).

2. Оценка достоверности информации, необходимой для определения  уровня финансовых рисков. При  выборе методов оценки уровня  финансовых рисков оценивают  качество и полноту информационной  базы.

3. Выбор и использование методов оценки вероятности наступления рискового события по отдельным видам финансовых риском. Выбор конкретных методов оценки определяется следующими основными факторами:

- видом финансового риска;

- полнотой и достоверностью  информационной базы, сформированной  для оценки уровня вероятности  различных финансовых рисков;

- уровнем квалификации финансовых  менеджеров (риск менеджеров), осуществляющих  оценку; степень их подготовленности  к использованию современного  математического и статистического  аппарата проведения такой оценки;

- технической и программной  оснащенностью финансовых менеджеров (риск - менеджеров), возможностью использования  современных

- компьютерных технологий проведения  такой оценки.

4. Определение размера возможных  финансовых потерь при наступлении  рискового события по отдельным  видам финансовых рисков. Традиционно в финансовом менеджменте применяется группировка потерь при наступлении рискового случая: безрисковая зона, зона допустимого риска, зона критического риска, зона катастрофического риска.

В этой связи необходимо отметить, что если по уровню потерь риск оценивается  как критический или катастрофический, то при выборе метода управления риском целесообразно применять механизмы  сострахования и перестрахования с целью распределения значительной величины возможного ущерба.

Анализ результатов проведенной  группировки позволяют оценить  уровень концентрации финансовых операций в различных зонах в зависимости  от возможных финансовых потерь. Чтобы  оценить уровень концентрации определяется удельный вес отдельных финансовых операций в каждой из зон риска. В  случае,  если выделяются операции с высоким уровнем концентрации в наиболее опасных зонах риска (зонах катастрофического пли критического риска), то данные операции требуют повышенного внимания со стороны риск-менеджера.

5.Исследование факторов, влияющих  на уровень финансовых риском  предприятия. Целями данного исследования  является выявление уровней управляемости  отдельными видами финансовых  рисков, а также определение пути  возможной нейтрализации их негативных  последствий. В процессе исследования  определяется чувствительность  реагирования уровня финансового  риска на изменение отдельных  факторов.

6. Установление предельно допустимого  уровня финансовых рисков по  финансовым операциям и видам  финансовой деятельности. Предельно  допустимый уровень устанавливается  в разрезе отдельных видов  финансовых операций с учетом  соответствующего менталитета руководителей  и финансовых менеджеров предприятия.

При осуществлении умеренной финансовой политики предельными значениями уровня рисков отдельных финансовых операций по оценке специалистов являются:

- по финансовым операциям с  допустимым размером потерь -0,1;

- по финансовым операциям с  критическим размером потерь - 0,01;

- по финансовым операциям с  катастрофическим размером потерь - 0,001.

8. Выбор и использование внутренних  механизмов в нейтрализации негативных  последствий отдельных видов  финансовых рисков. Система таких  внутренних механизмов включает  различные методы их профилактики (например, проведение самострахования).

9. Выбор видов страхования (метод  передачи) отдельных финансовых  рисков предприятия. В процессе  такого страхования, осуществляемого  страховыми компаниями, страхуемые  риски с существенными размерами  возможных финансовых потерь  «передаются» частично или полностью  другим субъектам хозяйствования.

10. Оценка результативности нейтрализации  финансовых рисков. Система показателей  результативности нейтрализации  включает уровень нейтрализуемых  возможных финансовых потерь; оценку  совокупного риска финансовой  деятельности предприятия с учетом  действий по их нейтрализации  и другие.

Разработанная на предприятии политика управления финансовыми рисками  может быть оформлена в виде «бизнес  – плана, риск - менеджмент», в котором  отражаются основные моменты.

Разработанный документ позволяет  в концентрированной форме изложить принципы и механизм политики управления финансовыми рисками предприятия  и оценить ее эффективность.

 

 

 

 

 

 

2.2. Методы снижения финансовых  рисков

 

Риски, сопровождающие деятельность предприятия, выделяются в особую группу финансовых рисков, играющих наиболее значимую роль в общем «портфеле  рисков» предприятия. Возрастание  степени влияния финансовых рисков на результаты финансовой деятельности предприятия связано с быстрой  изменчивостью экономической ситуации в стране и конъюнктуры финансового  рынка, расширением сферы финансовых отношений, появлением новых для  нашей хозяйственной практики финансовых технологий и инструментов и рядом  других факторов.

В системе методов управления финансовыми рисками предприятия  основная роль принадлежит внешним  и внутренним механизмам нейтрализации  рисков.

Внутренние механизмы  нейтрализации финансовых рисков представляют собой систему методов минимизации  их негативных последствий, избираемых и осуществляемых в рамках самого предприятия.

Основным объектом использования  внутренних механизмов нейтрализации  являются, как правило, все виды допустимых финансовых рисков, значительная часть  рисков критической группы, а также  нестрахуемые катастрофические риски, если они принимаются предприятием в силу объективной необходимости.

Преимуществом использования  внутренних механизмов минимизации  финансовых рисков является высокая  степень альтернативности принимаемых  управленческих решений, не зависящих, как правило, от других субъектов  хозяйствования.⁵ Система внутренних и внешних механизмов минимизации финансовых рисков предусматривает использование следующих основных методов:

1. Избежание риска. Это направление нейтрализации финансовых рисков является наиболее радикальным. Оно заключается в разработке таких мероприятий внутреннего характера, которые полностью исключают конкретный вид финансового риска. К числу основных из таких мер относятся:

отказ от осуществления финансовых операций, уровень риска по которым чрезвычайно  высок;

отказ от использования в  высоких объемах заемного капитала;

отказ от чрезмерного использования  оборотных активов в низколиквидных формах. Повышение уровня ликвидности активов позволяет избежать риска неплатежеспособности предприятия в будущем периоде;

отказ от использования временно свободных денежных активов в  краткосрочных финансовых вложениях. Эта мера позволяет избежать депозитного  и процентного риска, однако порождает  инфляционный риск, а также риск упущенной выгоды.

Эти и другие формы избежания финансового риска лишают предприятие дополнительных источников формирования прибыли, а соответственно отрицательно влияют на темпы его экономического развития и эффективность использования собственного капитала. Поэтому в системе внутренних механизмов нейтрализации рисков их избежание должно осуществляться очень взвешенно при следующих основных условиях:

если отказ от одного финансового риска не влечет возникновения другого риска более высокого или однозначного уровня;

если уровень риска  несопоставим с уровнем доходности финансовой операции по шкале «доходность-риск»;

если финансовые потери по данному виду риска превышают  возможности их возмещения за счет собственных финансовых средств предприятия и др.

2. Лимитирование концентрации риска – это установление лимита,  т.е. предельных сумм расходов, продажи, кредита и т.п. Лимитирование является важным приемом снижения степени риска и применяется банками при выдаче ссуд, при заключении договора на овердрафт и т.п. К хозяйсивующими субъектами он применяется при продаже товаров в кредит, предоставлении займов, определении сумм вложения капитала и т.п.

Механизм лимитирования концентрации финансовых рисков используется обычно по тем их видам, которые выходят за пределы допустимого их уровня, т.е. по финансовым операциям, осуществляемым в зоне критического или катастрофического риска. Такое лимитирование реализуется путем установления на предприятии соответствующих внутренних финансовых нормативов в процессе разработки политики осуществления различных аспектов финансовой деятельности.

Система финансовых нормативов, обеспечивающих лимитирование концентрации рисков, может включать:

предельный размер (удельный вес) заемных средств, используемых в хозяйственной деятельности;

минимальный размер (удельный вес) активов в высоколиквидной  форме;

максимальный размер товарного (коммерческого) или потребительского кредита, предоставляемого одному покупателю;

максимальный размер депозитного  вклада, размещаемого в одном банке;

максимальный размер вложения средств в ценные бумаги одного эмитента;

максимальный период отвлечения средств в дебиторскую задолженность.

3. Диверсификация. Диверсификация представляет собой процесс распределения капитала между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой. Диверсификация является наиболее обоснованным и относительно менее издержкоемким способом снижения степени финансового риска.

В качестве основных форм диверсификации финансовых рисков предприятия могут  быть использованы следующие ее направления:

диверсификация видов  финансовой деятельности – предусматривает  использование альтернативных возможностей получения дохода от различных финансовых операций – краткосрочных финансовых вложений, формирования кредитного портфеля, осуществления реального инвестирования, формирования портфеля долгосрочных финансовых вложений и т.п.;

диверсификация валютного  портфеля предприятия – предусматривает  выбор для проведения внешнеэкономических  операций нескольких видов валют;