Сущность, функции и роль финансов

     Наличие финансового рынка сдерживает инфляцию, так как правительство для покрытия дефицита бюджета использует не эмиссию денег, а выпускает ценные бумаги, имеющие свободное хождение на рынке, и их цена определяется спросом и обеспечением. 

     10.2. Рынок ценных бумаг 

     Рынок ценных бумаг — часть финансового  рынка, на котором продаются и  покупаются разные виды ценных бумаг, выпущенных хозяйствующим субъектами и государством.

     Ценные  бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественное право или отношение займа их владельцев к организациям, выпускающие такие документы.

     В данном определении имущественное право предполагает расширенное понимание ценных бумаг:

     как документов, подтверждающих участие  их владельца в капитале определенного субъекта хозяйствования и получение части дохода от этого участия;

     как документов, представляемых для реализации выраженных в них имущественных нрав и удовлетворения потребностей владельцев; в такой трактовке понятие «ценные бумаги» охватывает не которые расчетно-хозяйственные операции: чеки, консаменты, варранты;

     отношения займа выражаются как государственными, так и корпоративными ценными бумагами.

     Виды  ценных бумаг разнообразны, к ним  относятся: акции, облигации, государственные домовые обязательства, депозитные и сберегательные сертификаты банков, краткосрочные ноты Национального банка. К ценным бумагам не относятся: расписки, завещания, лотерейные билеты, страховые полисы.

     В Республике Казахстан соответствии с законом «О рынке ценны бумаг» применяются эмиссионные ценные бумаги. Эмиссионные ценные бумаги – ценные бумаги, которые обладают в пределах одного выпуска однородными признаками и реквизитами, размещаемые и обращающиеся на основании единых для данного выпуска условий.

     Эмиссионные ценные бумаги делятся на:

     Государственные - удостоверяют права ее держателя  в отношении займов, в котором  заемщиком выступает Правительство РК, местный исполнительный орган или Национальный банк РК.

     Негосударственные – эмиссионные ценные бумаги (акции, облигации и др.) выпускаемые негосударственными организациями.

     В настоящее время в казахстанской  практике применяются акции акционерных обществ.

     Акцией  называется ценная бумага, выпускаемая  акционерными обществами, предприятиями, организациями, коммерческими банками, кооперативами без установленного срока обращения, удостоверяющая внесение средств на цели их развития и дающая право ее владельцу на получение части прибыли предприятия, организациями в виде дивиденда.

     Акции могут выпускаться как именные, так и на предъявителя. Продажа, отчуждение другим способом именных акций подлежит обязательной регистрации в установленном законодательством порядке. В хозяйственной практике используются другие виды акций:

     В открытых акционерных обществ, конвертируемые акции, ограниченные и т. д. Понятие  «золотая акция» определяет ценную бумагу дающую ее владельцу право вето при  решении важнейших вопросов функционирования акционерного общества, в Казахстане обладателем такой акции может быть уполномоченныйгосударственный орган в акционерных обществах с долей государственной собственности в капитале общества.

     Облигации в отличии от акции, представляет собой ценные бумаги удостоверяющие внесение их владельцами денежных средств и подтверждающие обязательство возместить им номинальную стоимость облигаций в предусмотренный в них срок, с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска). Облигации, таким образом, удостоверяют отношение займа между их владельцем (кредитором) и учреждением, организацией, выпустившими в данные документы (должниками).

     Существуют  облигации следующих видов:

     - облигации внутренних государственных и местных займов;

     - облигации предприятий.

     Облигации могут выпускаться как именные, так и на предъявителя, процентные и беспроцентные, свободно обращающимися или с ограниченным кругом обращения.

     В составе ценных бумаг выделяются государственные ценные бумаги, свидетельствующие о факте займа со стороны государства у населения и юридических лиц. Они выпускаются в разных формах: казначейские обязательства, боны, казначейские векселя, облигации. Различия между ними состоит в сроках действий, условиях выплаты доходов и погашения.

     Краткосрочные ноты национального банка являются государственными ценными бумагами со сроком обращения от 7 до 28 дней. Они используются для реализации целей денежно-кредитной политики и оперативного регулирования денежной массы в обращении. Выпускаются в обращение с июля 1995 года.

     Депозитные  банковские сертификаты - ценные бумаги, выпускаемые исключительно банками. Банковским сертификатом признается, согласно Гражданскому кодексу РК письменное свидетельство банка о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение по истечению установленного срока суммы вклада и процентов по нему в любом учреждении данного банка. Основное различие депозитных и сберегательных сертификатов принятое в казахстанской практике в том, что владельцами депозитных сертификатов могут быть юридические лица, а сберегательных - физические. 

     Схема 21.1 Классификация ценных бумаг

 

     Выпуск  и обращение ценных бумаг

     Выпуск  ценных бумаг в обращение - эмиссия - это продажа ценных бумаг их первичным владельцам - инвесторам, то есть юридическим лицам и гражданам.

     Эмиссия ценных бумаг осуществляется:

     1. при учреждении акционерного общества и размещении акции среди его учредителей;

     2. при увеличении размеров первоначального уставного капитала (фонда) акционерного общества путем выпуска акций;

     3. при привлечении заемных средств государством, юридическими лицами, местными органами власти путем выпуска облигаций и других долговых обязательств

     Участниками рынка ценных бумаг являются элементы ценных бумаг, инвесторы и инвестиционные посредники. Они формирую, структуру данного рынка.

     Элементом называется юридическое лицо, государственный  орган или орган местной администрации, выпускающий (эмитирующий) ценные бумаги, несущий обязательства по ним перед владельцами ценных бумаг.

     Инвесторы - юридические лица или граждане, в том числе ц иностранные, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет. Инвесторы обладают временно свободными денежными средствами и заинтересованы во вложении этих средств и ликвидные, и ценные высокодоходные бумаги, в составе инвесторов важное место отводится институциональным инвесторам - инвестиционным фондам, инвестиционным банкам, негосударственным пенсионным фондам, страховым компаниям и другим фондом специального назначения, у которых по характеру их деятельности накапливаются значительные денежные средства.

     Существуют  три модели рынка ценных бумаг :

     1. небанковская;

     2. банковская;

     3. смешанная.

     В Казахстане используется смешанная  модель , когда посредниками на рынке  ценных бумаг выступают как небанковские компании, так и банки.

     В Казахстане действуют следующие  виды инвестиционных фондов:

     1. акционерный инвестиционный фонд;

     2. паевый инвестиционный фонд (открытый, интервальный, закрытый). 

     10.3. Фондовая биржа 

     Фондовая  биржа - это организация, исключительным предметом деятельности, которой является обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определения их рыночных цен и распространение информации о них.

     Фондовая  биржа осуществляет следующие функции:

     Эксплуатацию  и поддержание торговых систем;

     Установление  требований к эмитентам (чьи ценные бумаги включены в список фондовой биржи);

     Представление своим членам доступа к торговым системам для совершений сделок с  ценными бумагами;

     Организация и проведение регулярных торгов по ценным бумагам;

     Оказание  организационных, консультационных, информационных услуг своим членам;

     Проведение  аналитических исследований по рынку  ценных бумаг;

     Осуществление отдельных видов банковских операций

     Иные  функции, предусмотренные внутренним регламентом биржи.

     Фондовая  биржа создается в форме закрытого  акционерного общества и должна иметь согласно законодательству Казахстана не менее десяти членов. Членами фондовой биржи могут быть только ее акционеры. Она является некоммерческой организацией, не преследует цели получения прибыли, основана на самоокупаемости и не выплачивает доходов от своей деятельности своим членам. Фондовая биржа не занимается деятельностью в качестве инвестиционных институтов, но может выпускать и продавать собственные акции, дающие право вступать в ее члены.

     Членами фондовой биржи могут быть инвестиционные институты, а также государственные  исполнительные органы, в основные задачи которых водит осуществление операций с ценными бумагами.

     Операции  на фондовой бирже осуществляются только ее членами. По их поручению непосредственно куплю-продажу ценных бумаг осуществляют брокеры и дилеры.

     Брокеры - посредники при заключении сделок - действуют по поручению и за счет клиентов, получая за это определенную плату. В современных условиях биржевой деятельности посреднические операции проводят брокерские фирмы с сетью филиалов, имеющие тесные связи с банками.

     Дилеры  занимаются куплей-продажей от своего имени и за свой счет: это отдельные фирмы, банки, частные лица - члены фондовой биржи.