Рынок ценных бумаг как экономическая категория

Инвестиции  играют важнейшую роль в поддержании  и наращивании экономического потенциала страны. Это, в свою очередь, благоприятно сказывается  на деятельности предприятий, ведет к увеличению валового национального продукта, повышает активность страны на внешнем рынке. В экономике рыночного типа, к которой в настоящее время относят и Россию, хозяйствующие субъекты сами принимают решения об осуществлении инвестиций. При этом экономические агенты финансируют капиталовложения либо самостоятельно, либо за счет заимствования средств на финансовых рынках на конкурентной основе. Главными критериями необходимости инвестиций являются рост эффективности производства и максимизация прибыли. К тому же технологические изменения в состоянии базовых отраслей требуют больших капиталовложений. Важной задачей государственной инвестиционной политики является формирование благоприятной среды, способствующей привлечению и повышению эффективности использования инвестиционных ресурсов в развитии экономики и социальной среды. Инвестиционная политика – это деятельность государства, направленная на изыскание источников инвестиций и установление рациональных областей их использования. Инвестиции с помощью фондовых рынков являются финансовыми инвестициями, под этим понимаются вложения в ценные бумаги (акции, векселя, облигации и др.), целевые банковские вклады, депозиты и т.д., так называемые, портфельные инвестиции, т.е вложения капитала в различные ценные бумаги. Портфельные  инвестиции  –  покупка  ценных  бумаг  на  рынке  с  целью   их дальнейшей продажи или получения прибыли. Они –  основной  источник  средств для финансирования акций, выпускаемых предприятиями,  крупными  корпорациями и частными банками. Цель портфельных инвестиций  является  вложение  средств инвесторов  в  ценные  бумаги  наиболее  прибыльно  работающих  предприятий. Но в России инвестиционные ресурсы распределяются между регионами крайне неравномерно, в основном концентрируясь в крупных мегаполисах и   богатых природными ресурсами регионах.  Остальные регионы и большая часть перерабатывающих отраслей России не имеют возможности использовать инвестиционный потенциал. Например, по оценкам независимых экспертов, Республика Коми имеет один из наиболее высоких инвестиционных рейтингов среди регионов России. Это обоснованно, так как республика  обладает рядом уникальных преимуществ для инвесторов, обусловленных наличием богатейшей минерально-сырьевой базы (валовая ценность запасов полезных ископаемых республики составляет 8 % прогнозного потенциала России), недра республики содержат почти 30 % разведанных, подготовленных к промышленному освоению запасов бокситов России, около 50 % титановых руд, значительную часть ресурсов России по каменным и каменно-магниевым солям. Таким образом, Республика Коми располагает значительным потенциалом для привлечения и, что важнее, для эффективного применения инвестиций, расширения уже существующих производств и создания новых. В частности, в настоящее время в республике разработан ряд инвестиционных проектов, имеющих общегосударственное значение. К ним относятся: строительство железнодорожной магистрали Архангельск – Сыктывкар- Пермь. Новая железнодорожная магистраль сократит до 800 км пробег из регионов Урала и Сибири к Архангельску и Мурманску и обеспечит выход к портам Финляндии. Основной объем грузоперевозок по новой магистрали составят коксующиеся и энергетические угли, лесо- и пиломатериалы, нефтяные продукты, бокситовые, марганцевые и хромитовые руды, строительное и технологическое оборудование (расчетный объем инвестиций 650 млн. долл. США); создание в Удорском районе Республики Коми на базе избыточных лесосырьевых ресурсов производства товарной беленой сульфатной целлюлозы из древесины лиственных и хвойных пород в объеме 500 тыс. в год (общая сумма инвестиционных затрат расчетно составляет 796,4 млн. долл. США); строительство завода по производству соли «Экстра». Проектом предусматривается организация рентабельного производства высококачественной соли мощностью 360 тыс. в год на базе крупного месторождения (2750 млн. тонн утверждены Государственной Комиссией по запасам каменной соли). Сегодня спрос на данную продукцию в Европейской части Российской Федерации покрывается за счет импорта соли из стран Дальнего Зарубежья (стоимость реализации проекта 1681 млн. руб.) и др.

Но для того, чтобы инвестировались многие отрасли страны, фондовый рынок России  должен решить важную задачу, а именно обеспечить    гибкое    межотраслевое     перераспределение инвестиционных ресурсов, максимально  возможного  притока  отечественных  и зарубежных  инвестиций  в  реальный  сектор  экономики,  а  также  создание благоприятных  условий  для  стимулирования  накоплений   и   трансформации сбережений в инвестиции. Необходима разработка механизмов реализации государственной политики для обеспечения экономической безопасности  как хозяйствующих субъектов, так и региона в целом. Такими механизмами являются: активизация инвестиционной деятельности путем усиления регулирующей и стимулирующей роли государства в привлечении инвестиций в реальный сектор экономики, создание эффективно действующей системы защиты прав собственности инвесторов, создание условий для дополнительных эмиссий акций, налоговое стимулирование инвестиционной деятельности, обеспечение высокого уровня корпоративного управления. Правительство РФ активно работает над этими проблемами. Кудрин также отметил, что в прошлом году рост инвестиций составил 21%. «Сегодня мы очень аккуратно планируем рост инвестиций», — добавил он. Существенный рост инвестиций позволяет сделать прогноз, что в 2010 г. этот показатель достигнет 490 млрд. долл., что в 2, 5 раза выше уровня прошлого года. Так, в рамках программы модернизации литейного производства, на Саяногорском алюминиевом заводе проведена модернизация двух литейных машин, что позволило увеличить производство слитков с 30 тыс. до 196 тыс. т в год. Завершена модернизация конвейеров для производства литейных сплавов для автомобильных дисков. Общий объем инвестиций составил около 40 млн. долл. На Красноярском алюминиевом заводе построены две литейные машины мощностью более 200 тыс. т в год, выпускающие плоские прокатные слитки, предназначенные для производства алюминиевой фольги и банок. Установлены две линии резки плоских и Т-образных слитков общей мощностью 500 тыс. т в год. Проведена модернизация нескольких литейных комплексов с целью увеличения производства литейных сплавов с 25 до 120 тыс. т в год. Общий объем инвестиций составил около 35 млн. долл. В реконструкцию литейного производства Братского алюминиевого завода вложено более $20 млн. На эти средства проведена модернизация двух литейных машин для производства плоских прокатных слитков из сплавов Al-Mg и Al-Mn, что позволило увеличить их мощность с 15 тыс. до 100 тыс. т в год. Госкорпорация «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк, ВЭБ)» инвестировала в российские ценные бумаги 25 млрд. руб. Как сообщил журналистам глава Внешэкономбанка Владимир Дмитриев, из этой суммы 20 млрд. руб. были инвестированы в акции, еще 5 млрд. руб. - в облигации. Всего Внешэкономбанк должен получить 175 млрд. руб. из средств Фонда национального благосостояния. «Все деньги для вывода на российский рынок мы пока не взяли: около 20 млрд. руб. инвестировали в акции и около 5 млрд. руб. - в облигации. Именно сегодня на состоянии рынка сказалась поддержка Внешэкономбанка», - сказал В.Дмитриев. [18]  

 Совершенно  очевидно, что фондовый рынок,  как источник инвестирования, занимает  важнейшее место в системе  рыночных отношений, причем одной  из его ключевых функций является  регулирование и направление  финансовых потоков. Фондовый  рынок – своего рода кровеносная система, по которой происходит перелив финансовых ресурсов. 
 
 

3. Проблемы и меры по совершенствованию развития рынка ценных бумаг 

3.1.Состояние  российского фондового рынка  в настоящее время на фоне мирового кризиса 

Фондовые  рынки большинства стран, включая Россию, работают, как весьма эффективные сообщающиеся сосуды. Значительная часть инвесторов – американских, европейских, российских, инвесторов без какой-либо национальной и гражданской принадлежности – работают не на национальных, а на глобальных рынках.

 Обратим  внимание, что российская экономика  именно из-за своей открытости  не в состоянии оставаться  в стороне от процессов глобальной  экономики. Поэтому российский  фондовый рынок стал одной из жертв финансового кризиса 2008 года. Эксперты S&P Emerging Market Indices подсчитали, что фондовый индекс S&P/IFCG России к 10октября потерял 53,2 проц., выступив тем самым абсолютным аутсайдером среди развивающихся стран. Неприятности начались у российского рынка еще летом. Однако, списывая все происходящее на "период фондового затишья", эксперты были уверены, что осень то свое возьмет. Меры, принимаемые государством, помогали на какое-то время схлынуть кризисной волне, но  после августовских событий в Южной Осетии уверенности в этом поубавилось, и прогнозы слышались более сдержанные.

Российский  фондовый рынок продолжает лихорадить, один день торгов может заканчиваться резким падением котировок, а другой вселяет некий оптимизм.

Например, по состоянию на 20 октября 2008г:  
 
 
 

Российский  рынок: акции на 20 октября 2008г.                           Таблица №1

                                                                                                                                                                                                      Итоги торгов ММВБ (Top-20), 20 октября 2008 г.                           Таблица №2  

Владимир Сергиевский, стратег инвестиционной компании "ФИНАМ" проанализировал сложившуюся ситуацию: « 20 октября российские фондовые индексы показали хороший рост, чему способствовал позитивный внешний фон и ожидания появления на рынке государственных денег: РТС (+4,91%), ММВБ (+4,47%). Позитивная динамика торгов на энергетических рынках вывела акции нефтегазового сектора в лидеры роста: Лукойл (+5,9%), Газпром (+5,9%), Роснефть (+8,7%). Акции Сбербанка выросли на 1,3% после публикации хороших финансовых результатов за полугодие, бумаги ВТБ подорожали на 4,5%. Несколько хуже рынка, из-за опасений дальнейшего сокращения производства, продолжают выглядеть акции сталелитейных компаний: ММК (0%),НЛМК(+2,9%),Северсталь(-4,5%).  
На 20октября общий обзор достаточно позитивен для российского фондового рынка. К закрытию торгов появился повышенный спрос в акциях госкомпаний, который вероятно сохранится в ожидании прихода обещанных государством 175 млрд. руб. Тем не менее, ситуация на денежных рынках внутри страны остается сложной, что будет способствовать сохранению повышенной лихорадочности на фондовых площадках.» . [12], [18]      
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3.2.Меры по совершенствованию  рынка ценных бумаг  2008-2012г. 

3.2 Меры по совершенствованию рынка ценных бумаг в настоящее время и на перспективу 

На сегодняшний  день правительство России работает в очень плотном режиме, разрабатываются  различные меры по минимизации негативных явлений, связанных с мировым финансовым кризисом.

Возникновение угрозы в целом для инвестиций в акции на глобальном рынке приводит при прочих равных условиях к пропорциональному  сокращению инвестиций и, соответственно, к пропорциональному падению всех рынков. Если же инвесторы оценивают риски на определенном рынке как более серьезные, чем риски на других, то они выводят свои средства в первую очередь именно с этих рынков. Результатом становится относительное падение данного рынка по сравнению с динамикой других рынков.                                                          Российские власти за последнее время приняли антикризисные меры, опередив другие страны. В частности, речь идет о государственных гарантиях на межбанковском рынке. Минфин в апреле начал проводить аукционы по размещению временно свободных средств федерального бюджета на депозитах коммерческих банков для того, чтобы накачать банковскую систему ликвидностью.