Пути совершенствования организации собственного капитала на предприятии

        Конечный финансовый результат  слагается из прибыли (убытка) и прочих доходов и расходов, включая чрезвычайные. Он выявляется  на основании данных бухгалтерского  счета. «Прибыль и убытки», отражаются в соответствующих формах финансовой отчетности и представляют сосбой бухгалтерскую  (финансовую) прибыль или убыток от деятельности организации.

       Схема формирования общего финансового  результата деятельности ОАО  «Усмань-Табак» является многоступенчатой, она отражается в форме № 2 бухгалтерского баланса «Отчет о прибылях и убытках». Рассмотрим схему на рисунке 5.

     Прибыль является источником финансирования разных по экономическому содержанию потребностей. При ее распределении пересекаются интересы как общества в целом в лице государства, так и предпринимательские интересы учредителей предприятия      и интересы отдельных работников. Объектом распределения  является прибыль до налогообложения. Законодательно распределение   прибыли реализуется в части, поступающей в Федеральный   бюджет и бюджеты субъектов Федерации в виде налогов и     других обязательных платежей. Распределение оставшейся части прибыли является прерогативой предприятия, регламентируется внутренними документами предприятия и фиксируется в его учетной политики. При распределении прибыли исходят из следующих  принципов:

1. первоочередное  выполнение  обязательств  перед бюджетом;
2. прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия, распределяется  на  накопление  и  потребления – это выплата дивидендов.

 

 Порядок  формирования общего финансового  результата ОАО «Усмань-Табак»

 

Выручка (нетто) от продажи товаров продукции, работ, услуг 

 

Себестоимость проданных товаров, работ и услуг

Валовая прибыль

 

Коммерческие  и управленческие расходы

 

Прибыль (убыток)от продаж

 

Прочие доходы и расходы

 

Прибыль до налогообложен.

 

Налог на прибыль  и иные обязательные платежи

Чистая  прибыль (посленалоговая прибыль)

 

                                                  Рис.5

 
 

        Уставом ОАО «Усмань-Табак» предусмотрено создание резервного фонда в размере 15 %  уставного капитала общества.

         Величина ежегодных отчислений  в резервный фонд общества  составляет  5% от чистой прибыли  общества. Указанные отчисления  производятся до достижения размера резервного фонда, предусмотренного уставом.

           Из чистой прибыли общества  формируется специальный фонд  акционирования работников общества. Его средства расходуются исключительно  на приобретение акций общества, продаваемых акционерами, для  последующего распределения работникам  общества.

        При возмездной реализации работникам общества акций, приобретенных за счет средств фонда акционирования работников общества, вырученные средства направляются на формирование указанного фонда. В обществе создаются и другие фонды.

      Одним из факторов, говорящих об успешной работе предприятия, является регулярная выплата дивидендов.

        Дивидендом является часть чистой  прибыли общества, распределяемая  среди акционеров пропорционально  числу имеющихся у них акций  соответствующей категории (типа). Дивиденд выплачивается в денежной форме.

   Как видно из таблицы 15, более 50% чистой прибыли осталось нераспределенной. Доля отчислений в фонд накопления составляет 39,67% от чистой прибыли, это позволяет сделать вывод о том, что руководство ОАО "Усмань-Табак»" планирует расширять производство, а именно, увеличивать основные и оборотные фонды, осваивать новые виды продукции.

 
 
 
 

  Таблица 15 -  Распределение прибыли ОАО  «Усмань-Табак»

 
 

        Отчисления на выплату дивидендов  составляют 37,81 %, нераспределенная прибыль занимает 62,15 %. Дивиденды представляют собой денежный доход акционеров и в определенной степени сигнализируют им о том, что предприятие, в акции которого они вложили свои деньги, работает успешно.

      Можно выделить две основополагающие инвариантные задачи, решаемые в процессе выбора оптимальной дивидендной политики. Они взаимосвязаны и заключаются в обеспечении:

        а) максимизации совокупного достояния  акционеров;

        б) достаточного финансирования  деятельности предприятия

      Для решения поставленных задач, в данной работе необходимо рассмотреть: источники дивидендов, порядок их выплат, виды дивидендных выплат и др.

      Дивидендная политика имеет большое значение, потому что она влияет на структуру капитала и финансирование компании, а в случае с акционерными компаниями и на информационную ценность.

      Существует  две точки зрения на значение дивидендной  политики для общей оценки фирмы и задачи максимизации богатства акционеров: одна состоит в том, что дивиденды не играют роли при общей оценке фирмы (теория отсутствия значимости), а другая утверждает, что дивиденды имеют большое значение для оценки фирмы (теория значимости).

      Аргументы в пользу значимости дивидендов для  оценки фирмы взяты из практики и  подтверждаются всей предыдущей практической деятельностью на рынке. Существует четыре основных аргумента: информационное содержание дивидендов, предпочтение инвесторами текущего дохода, качество дохода, полученного в форме дивиденда, и колебания рыночной стоимости, которые не связаны с эффективностью деятельности компании.

      Если  дивидендная политика является чисто  финансовым решением, то количество привлекательных  инвестиционных проектов, доступных  для фирмы, будет определять уровень выплат. Если внутри фирмы имеются хорошие инвестиционные возможности, то должны анализироваться соответствующие цены заемного капитала и нераспределенной прибыли. Если в настоящее время инвестиционные возможности отсутствуют, но они возможны в будущем, то может быть предпочтительнее выплатить дивиденд, чтобы акционеры смогли индивидуально найти наилучшее применение средствам, а не оставлять в компании избыточные средства в ожидании будущих возможностей с неопределенным результатом.

      Согласно  закону дивиденды могут выплачиваться  только из текущей или нераспределенной прибыли. Они не могут выплачиваться, если нет достаточной прибыли для их покрытия. Иногда могут устанавливаться законодательные ограничения на допустимый уровень повышения дивидендов. Соглашения на получение ссуды могут ограничивать или запрещать выплаты дивидендов на время срока их действия.

      . Дивиденды могут выплачиваться  в форме дополнительных акций,  а не денежных средств, особенно  когда имеются проблемы с ликвидностью. Дробление акций (также называемое льготными выпусками) - это то же самое, что и выплата дивидендов акциями, но обычно оно производится в дополнение к выплате дивидендов в денежной форме.

     

   Есть определенные нормативные документы, в той или иной мере регулирующие различные стороны хозяйственной деятельности, в том числе и порядок выплаты дивидендов. Существуют и некоторые другие обстоятельства формального и неформального, объективного и субъективного характера, влияющие на дивидендную политику.

 

Таблица  16 - Типы дивидендной политики

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                      4. Пути совершенствования организации  собственного капитала.

 

 
 

     Для улучшения финансового состояния и совершенствования организации собственного капитала анализируемого предприятия нами разработаны следующие рекомендации:

• увеличить уставный капитал общества с целью повышения его финансовых гарантий;
• создать резервный фонд, а также совершенствовать его учет и отражения в бухгалтерском балансе;
• совершенствовать бухгалтерскую отчетность общества в целях возможности ее использования для финансового анализа всеми участниками рынка;
• изменение порядка учета фонда социальной сферы в соответствии с новым планом счетов.

             Исходя из этого, нами предложен  ряд мероприятий  для восстановления  финансовой устойчивости ОАО  «Усмань-Табак». Предприятию наряду  с пополнением источников формирования  запасов необходимо обоснованно  снижать уровень самих запасов. Необходимый прирост собственного капитала на 2004 год рассчитан в таблице 17 при  условии неизменности величины запасов в следующем периоде.

     Таблица 17. – Расчет необходимого прироста собственного капитала

     Как показывают данные таблицы, фактический  прирост собственного капитала за 2003 г. оказался недостаточным для обеспечения  запасов предприятия собственными  источниками.

     Увеличение  собственного капитала может быть осуществлено в результате накопления или консервации нераспределенной прибыли для целей основной деятельности со значительным ограничением использования ее на непроизводственные цели, а также в результате распределения чистой прибыли в резервные фонды, образуемые в соответствии с учредительными документами.

     Предельный  размер резервного фонда находится  в прямой зависимости от размера  уставного капитала. Анализируемому предприятию целесообразно создавать  резервный фонд в размере, указанном  в его учредительных документах, то есть 25% от уставного капитала и формировать его путем ежегодных отчислений в размере не менее 5% от чистой прибыли.