Понятие валютного курса

       Другим  экономическим агентом, совершающим  крупные операции на мировом валютном рынке, являются многонациональные  компании.

       Осуществляя свою деятельность во многих странах мира, они вынуждены постоянно совершать операции на мировом валютном рынке по конвертации одних валют в другие. В ряде случаев операции, совершаемые многонациональными фирмами, диктуются не производственной необходимостью, а соображениями спекулятивного характера.

       Механизм  мирового валютного рынка используется для формирования государственной  макроэкономической политики. С этой целью Центральные банки отдельных  стран осуществляют здесь валютные интервенции, смысл которых сводится к тому, чтобы не допустить резких колебаний обменных курсов. Хотя объем такого рода операций часто бывает невелик, участники мирового валютного рынка внимательно следят за действиями Центральных банков, пытаясь выяснить смысл последующих мероприятий, способных повлиять на валютные курсы.

       Торговлю  иностранными валютами помимо перечисленных  участников мирового валютного рынка  осуществляют различные небанковские финансовые учреждения, в частности  инвестиционные и пенсионные фонды.

       Основными операциями, совершаемыми экономическими агентами на валютном рынке являются денежные переводы, хеджирование, клиринг и кредит.

       Денежный  перевод позволяет перевести покупательную способность из одной страны в другую. При хеджировании экономический агент защищает себя от валютного риска. Механизм клиринга допускает возможность осуществления большого количества сделок без перевода валюты. Кредит осуществляется в том случае, когда экспортер выставляет срочную тратту покупателю или его банку. Срочная тратта дисконтируется, продается на рынке векселей и экспортер получает ее дисконтируемую стоимость.

       Депозиты, которыми торгуют на мировом валютном рынке, приносят доход своим владельцам. Этот доход определяется уровнем процентной ставки и выражается в той валюте, в которой выражен депозит. Кроме того, на доходность депозита оказывает влияние ожидаемое изменение валютного курса.

       Равновесие  мирового валютного рынка может  иметь место только в том случае, если депозиты, выраженные в различных  валютах обеспечивают получение  равного сопоставимого дохода. Это условие равновесия мирового валютного рынка получило название паритета процентных ставок.[2]

Глава 3. Особенности валютного курса в современной России

       В 2006 году Банк России продолжает проведение денежно-кредитной политики в рамках режима управляемого плавающего курса рубля. Курсовая политика по-прежнему направлена на сглаживание резких колебаний обменного курса, связанных с краткосрочными изменениями рыночной конъюнктуры и не обусловленных действием фундаментальных экономических факторов. В целях поддержания на относительно низком уровне волатильности (- для инвестиционных фондов - показатель риска, основанный на стандартном отклонении эффективности фонда в течение трех лет. Для отражения волатильности используется шкала от 1 до 9. Более высокий рейтинг указывает на больший риск; - переменная в формулах опционного ценообразования, обозначающая колебание доходности базисного актива с настоящего момента до даты истечения срока опциона; - статистический показатель, характеризующий тенденцию рыночной цены или дохода изменяться во времени.) курса рубля к значимым для Российской Федерации иностранным валютам Банк России в 2006 году продолжает использовать в качестве операционного ориентира рублевую стоимость корзины из евро и доллара США. Это также позволяет при реализации политики валютного курса гибко и взвешенно реагировать на колебания курсов основных мировых валют и соответственно осуществлять сглаживание колебаний эффективного курса рубля. Банк России будет поддерживает отвечающий целям политики валютного курса состав бивалютной корзины, который в случае необходимости может быть скорректирован.

       В преддверии окончательной либерализации  трансграничных операций с капиталом  в 2007 году Банк России своей перспективной  задачей видит создание условий  для перехода к более гибкому формированию курса национальной валюты на внутреннем валютном рынке и, соответственно, минимизации воздействия Банка России на соотношение спроса и предложения иностранной валюты. В среднесрочной перспективе это позволит обеспечивать выполнение количественных ориентиров денежно-кредитной политики в области поддержания ценовой стабильности путем воздействия на стоимость денег в экономике преимущественно с помощью инструментов процентной политики органов денежно-кредитного регулирования. [12,13]

       С учетом условий различных сценариев  социально-экономического развития в 2006 году Банк России считает, что прирост  реального эффективного курса рубля  не превысит 9%, при этом будет сохраняться  конкурентоспособность отечественных  производителей, устойчивость платежного баланса и будут созданы условия для модернизации экономики. Вместе с тем более вероятно, что укрепление рубля будет меньше указанной величины.

       Отмена  ограничений на проведение валютных операций с 2007 года не приведет к резкому изменению курса рубля, считает министр финансов России Алексей Кудрин. "Мы не ожидаем принципиальных изменений рынка, потому что мы постепенно ослабляем валютный режим", — сказал он. Министр считает, что с отменой валютных ограничений будут наблюдаться две противоположные тенденции. С одной стороны, российские граждане и компании получат более свободный режим для осуществления инвестиций в западные компании и смогут держать свои средства на счетах в иностранных банках, проводить через них операции, для этого не нужно будет получать никаких разрешений. "То есть будет более либеральный режим, которым, конечно, кто-то воспользуется, поэтому возникнет возможность оттока капитала", — заметил Кудрин. "С другой стороны, российский инвестиционный климат сейчас вполне привлекательный, поэтому капитал придет и в Россию", — считает он. Однако министр уверен, что при этом резких колебаний курса не будет. Комментируя поведение американской валюты в последнее время, глава Минфина отметил, что "по поводу доллара у всех есть беспокойство". Он напомнил, что недавно центральный банк Швеции объявил об увеличении доли евро в своих резервах, а до этого то же самое сделал Китай. "Конечно, Россия тоже учитывает все риски", — подчеркнул Кудрин.[14]

       В качестве операционного ориентира ЦБ в 2007 году продолжит использовать рублевую стоимость корзины из евро и доллара. Это позволит оперативно реагировать на взаимные колебания курсов основных мировых валют и сглаживать колебания эффективного курса рубля, рассчитывает Банк России. Количественные оценки возможного повышения реального эффективного курса рубля в 2007 году лежат в достаточно широком диапазоне (от 0% до 10%). Его динамика будет определяться исходя из изменений во внутренней и внешней экономической конъюнктуре и эффективности сдерживания инфляционных процессов.

       В случае сохранения высокого уровня свободной ликвидности у кредитных организаций Центробанк для связывания свободных денежных средств продолжит использовать рыночные инструменты на аукционной основе: операции с ОБР (облигации Банка России), депозитные операции. ЦБ намерен также применять такие инструменты, как депозиты по фиксированным ставкам на стандартных условиях, а при необходимости осуществлять операции по продаже государственных ценных бумаг из собственного портфеля (без обязательства обратного выкупа).[15]

Заключение.

       Валютный  курс оказывает большое воздействие  на международные экономические  отношения. Во-первых, он позволяет  производителям данной страны сравнивать издержки производства товаров с  ценами мирового рынка. Тем самым он является одним из ориентиров при осуществлении внешнеэкономических связей, позволяет прогнозировать финансовые результаты экономической деятельности. Во-вторых, уровень валютного курса непосредственно влияет на экономическое положение страны, что проявляется, в частности, в состоянии ее платежного баланса. В-третьих, валютный курс влияет на перераспределение мирового валового продукта между странами. В неразвитой форме обмен одной национальной денежной единицы на денежную единицу другой страны существовал несколько столетий в виде меняльного дела, однако в развитой экономике обмен валют происходит на валютных рынках. В конце XX столетия объем ежедневной торговли валютой превысил 1,2 трлн. долларов. Разумеется, столь большой объем не может быть объяснен только потребностями международной торговли и движения инвестиций. Большое значение имеет валютная спекуляция, то есть желание заработать прибыль на правильно угаданном будущем движении валютного курса. Прибыль или убытки могут составлять сотни миллионов долларов. Валютная система. Формирование устойчивых отношений по поводу купли-продажи валюты и их юридическое закрепление исторически привели к формированию сначала национальных, а затем и мировой валютных систем. Поэтому валютную систему можно рассматривать с двух сторон: во-первых, она является объективной реальностью, которая возникает с углублением экономических связей между странами; с другой стороны, эта объективная реальность осознается и закрепляется в правовых нормах, институтах, международных соглашениях. Именно в этом смысле можно говорить о создании валютной системы как о целенаправленной деятельности. Таким образом, валютную систему можно определить как совокупность экономических отношений, связанных с функционированием валюты, и форм их организации, Валютная система как национальная, так и мировая состоит из ряда взаимосвязанных элементов и взаимозависимостей. Основой ее является валюта: в национальной системе таковой служит национальная, в мировой - резервные валюты, выполняющие функции международного платежного и резервного средства, а также международные счетные валютные единицы. Весьма важна для характеристики системы степень конвертируемости валюты, то есть степень свободы ее обмена на иностранную. С этой точки зрения различаются свободно конвертируемые (свободно используемые валюты), частично конвертируемые и неконвертируемые (замкнутые) валюты. Степень конвертируемости определяется наличием или отсутствием валютных ограничений, которые выступают как экономические, правовые и организационные меры, регламентирующие операции с национальной и иностранными валютами. В настоящее время лишь валюты ведущих промышленно развитых стран являются полностью конвертируемыми, в большинстве же стран существуют те или иные ограничения. Россия уже достигла конвертируемости рубля по текущим операциям, хотя сохраняются некоторые ограничения. Полная же конвертируемость рубля возможна лишь при глубокой структурной перестройке экономики страны. Национальная валюта обменивается на иностранную валюту другой страны иностранную по паритету - определенному соотношению, устанавливаемому в законодательном порядке. Для функционирования валютной системы важен режим валютного курса. Существуют два полярных режима: фиксированный (в ряде случаев допускающий колебания в узких рамках) и свободно плавающий (складывающийся под влиянием спроса и предложения), а также их различные сочетания и разновидности.

       Валютные  системы включают в себя также  такие элементы, как режим валютного  рынка и рынка золота. Необходимым  элементом являются регулирование международной валютной ликвидности, под которой понимается наличие платежных средств, приемлемых для погашения международных обязательств, регламентация международных расчетов. Наконец, одним из элементов валютной системы являются органы регулирования, контроля и управления, роль которых играют соответственно национальные или межгосударственные организации.

Библиография

1. Агапова  Т.А. Макроэкономика. – М. 2002.

2. Журавлева Г.П. Экономика.- М.,2004.

3. Козырев В.М. Основы современной экономики. - М., 2000.

4. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь.-М., 2003

5. Фишер С. Экономикс -М:Дело, 1993

6. Экономика./ Под ред. А.С. Булатова.- М.,2004.

7. Экономика для всех: Попул. слов. / Сост. и ред. Т.Н. Ершова.-М., 1997

8. Экономическая теория./ Под ред. В.Д. Камаева. – М.,2003.

9. http://www.dengi-info.com/news/

10. http://russeca.kent.edu/WEB_ECON/Conclusion/9.htm

11. http://literus.narod.ru/Bussines/MirEcon/index.htm

12. http://www.cbr.ru

13. http://www.realestate.ru

14. http://www.rosinvest.com

15. http://www.businessvoc.ru