Частично  конвертируемыми считаются валюты тех стран, где существуют количественные ограничения или специальные  разрешительные процедуры по отдельным видам операций либо для некоторых участников валютных сделок. Среди приемов, используемых правительствами таких стран,— лицензирование импорта, множественность обменных курсов, требование импортных депозитов, количественный контроль.

       И, наконец, существуют неконвертируемые или замкнутые национальные денежные единицы. Неконвертируемость денежной единицы связана с законодательным  запретом на осуществление большинства  видов валютных операций.

       Наличие перечисленных выше градаций валют свидетельствует о степени «рыночности» хозяйственного механизма стран, эмитирующих национальные денежные единицы, масштабах и перспективах участия национальных валют в международных сделках на мировом валютном рынке.

1.2.1. Признаки классификации валютного курса

       Множество валютных курсов можно классифицировать по различным признакам:.

1. Способ фиксации

- Плавающий

- Фиксированный

- Смешанный

2. Способ  расчета 

- Паритетный

- Фактический

3. Вид сделок:

- Срочных сделок

- Спот-сделок

- Своп-сделок

4. Способ  установления

- Официальный

- Неофициальный

5. Отношение  к паритету покупательной способности  валют  
- Завышенный

- Заниженный

- Паритетный

6. Отношение  к участникам сделки

- Курс покупки

- Курс продажи

Средний курс

7. По  учету инфляции

- Реальный

- Номинальный

8. По  способу продажи

- Курс наличной продажи

- Курс безналичной продажи

- Оптовый курс обмена валют

- Банкнотный

1.2.2. Реальный и номинальный валютный курс.

       Одним из наиболее важных понятий, используемых на валютном рынке, является понятие  реального и номинального валютного курса. Реальный валютный курс можно определить как отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте или Реальный валютный курс рассчитывается умножением номинального курса на соотношение уровней цен в двух странах. Можно также рассчитать реальный валютный курс на базе средних цен в странах, являющихся основными торговыми партнерами данного государства. В этом случае реальный валютный курс будет в известной мере показателем конкурентоспособности национальных товаров по отношению к импортным; номинальный валютный курс показывает обменный курс валют, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке страны, т.е. Номинальный курс - это определенная конкретная «цена» национальной валюты при обмене на иностранную, и наоборот. Публикуемые ежедневно в печати курсы валют являются, если не оговорено особо, номинальными.

       Валютный  курс, поддерживающий постоянный паритет покупательной силы: это такой номинальный валютный курс, при котором реальный валютный курс неизменен. Кроме реального валютного курса, рассчитанного на базе отношения цен, можно использовать этот же показатель, но с другой базой. Например, приняв за нее отношение стоимости рабочей силы в двух странах. Курс национальной валюты может изменяться неодинаково по отношению к различным валютам во времени. Так, по отношению к сильным валютам он может падать, а по отношению к слабым - подниматься. Именно поэтому для определения динамики курса валюты в целом рассчитывают индекс валютного курса. При его исчислении каждая валюта получает свой вес в зависимости от доли приходящихся на нее внешнеэкономических сделок данной страны. Сумма всех весов составляет единицу (100%). Курсы валют умножаются на их веса, далее суммируются все полученные величины и берется их среднее значение. В современных условиях валютный курс формируется, как и любая рыночная цена, под воздействием спроса и предложения. Уравновешивание последних на валютном рынке приводит к установлению равновесного уровня рыночного курса валюты. Это так называемое "фундаментальное равновесие". Размер спроса на иностранную валюту определяется потребностями страны в импорте товаров и услуг, расходами туристов данной страны, выезжающих в иностранные государства, спросом на иностранные финансовые активы и спросом на иностранную валюту в связи с намерениями резидентов осуществлять инвестиционные проекты за рубежом. Чем выше курс иностранной валюты, тем меньше спрос на нее; чем ниже курс иностранной валюты, тем больше спрос на нее.

       Размер  предложения иностранной валюты определяется спросом резидентов иностранного государства на валюту данного государства, спросом иностранных туристов на услуги в данном государстве, спросом иностранных инвесторов на активы, выраженные в национальной валюте данного государства, и спросом на национальную валюту в связи с намерениями нерезидентов осуществлять инвестиционные проекты в данном государстве. Так, чем выше курс иностранной валюты по отношению к отечественной, тем меньшее количество национальных субъектов валютного рынка готово предложить отечественную в обмен на иностранную и наоборот, чем ниже курс национальной валюты по отношению к иностранной, тем большее количество субъектов национального рынка готово приобрести иностранную валюту. [11]

1.2.3. Фиксированные и плавающие валютные курсы

       Важным  участником валютного рынка является государство в лице Центрального банка или Министерства финансов. При этом государство может не только осуществлять валютные интервенции, но и устанавливать режим определения  курса национальной валюты.

Две альтернативные позиции государства в отношения режима установления валютного курса сводятся к следующему.

       1. Государство жестко фиксирует  обменный курс национальной валюты  на определенном уровне, беря  на себя обязательства по поддержанию  ее стабильности. Фиксированные курсы (fixed rates) очень удобны для бизнеса, так как позволяют прогнозировать предпринимательскую деятельность.

       2. Государство позволяет валютному  курсу свободно колебаться под  влиянием спроса и предложения.  В этом случае налицо гибкий  валютный курс (flexible rates) или, как его еще называют, плавающий курс (floating rates).

       На  практике две указанные крайности  редко встречаются в чистом виде. Однако их нужно рассмотреть, чтобы  лучше уяснить фактическое положение  дел в этой области.

       Исторически исходной формой фиксированного курса была система золотого стандарта, которая возникла в европейских странах сразу же после окончания наполеоновских войн и просуществовала вплоть до I мировой войны. В конце прошлого века к этой системе присоединились США и Япония.

Важнейшие черты золотого стандарта сводятся к следующему:

• государство фиксирует цену золота и устанавливает стоимость национальной денежной единицы в золотом выражении;
• в обороте находятся золотые монеты и банкноты, которые свободно размениваются на золото;
• государство располагает таким золотым запасом, который гарантирует 100 %-е обеспечение денег золотом.

       В условиях данной системы валютный курс определяется на основе золотого паритета — соотношения весового содержания золота, зафиксированного законом, в национальных денежных единицах. Валютные курсы, рассчитанные на основе золотых паритетов, отличались стабильностью, их отклонения от объявленных значений были весьма незначительными и находились в пределах верхней и нижней «золотых точек».

       Валютный  курс не мог существенно отклоняться от золотого паритета до тех пор, пока правительство свободно конвертировало свою валюту в золото. Любое давление на обменные курсы, отклоняющее их от паритетного значения, корректировалось перемещением золота из одной страны в другую.

       На  принципе фиксированных курсов основывалось и Бреттон-Вудская денежная система, действовавшая с 1944 г. по 1973 г. В рамках этой системы каждая страна устанавливала  паритет (отношение) своей валюты к  золоту и доллару США и на этой основе определялся ее курс по отношению к валютам других стран. Цена на золото была установлена на уровне 35 долларов за унцию. Золото и доллары вне США выступали в роли официальных резервов (official reserves).

       Однако  при этой системе не соблюдалось  одно из условий золотого стандарта, в соответствии с которым денежная масса должна формироваться исключительно под воздействием платежного баланса. Поэтому пропорциональность резервов и денежной массы могла быть нарушена, что таило в себе угрозу отклонения от паритета, а в дальнейшем неизбежно приводило к девальвации национальной валюты.

       Для поддержания стабильности валютного  курса правительства прибегали  к валютным интервенциям, а в критических  ситуациях осуществляли девальвацию (ревальвацию) валют. Изменение паритета или существенные отклонения валютного курса валют от него допускались только по согласованию с Международным валютным фондом.

       Начиная с 1960-х годов, однако, многие страны стали стремиться к изменениям в  составе своих резервов в пользу золота, возникла потребность в увеличении общего объема международных резервов. Стремясь разрешить это противоречие. Международный валютный фонд учредил специальные права заимствования (СПЗ), которые распределялись между странами — членами фонда для увеличения их официальных резервов. Однако это не решило проблему, и, когда в 1971 г. США официально прекратили обмен долларов на золото, мировое сообщество было вынуждено приступить к перестройке мировой монетарной системы.

       Отказ от фиксированных валютных курсов и  переход к плавающим курсам был официально признан в решениях Ямайской конференции в 1976 г. Решения этой конференции означали создание третьей по счету мировой денежной системы на основе гибких валютных курсов, которая сохраняется по настоящее время.

       В рамках данной системы, по существу, предполагается наличие рынка совершенной конкуренции, где спрос на валюту и ее предложение  определяют равновесный курс и равновесный  объем валюты. Предложение иностранной  валюты является суммой экспортных доходов, в то время как спрос на нее есть ничто иное как общий объем импорта. Рынок уравновешивается с помощью ценового механизма, т. е. за счет изменения курса валюты. Границы колебаний не регламентируются, а Центральные банки не обязаны вмешиваться в работу валютного рынка в целях поддержания стабильности национальных валют.

       Международный валютный фонд предоставил право  выбора режима установления валютных курсов самим странам — членам этого фонда с условием предоставления соответствующей информации.

Систематизируя  полученные данные Международный валютный фонд в зависимости от сделанного выбора классифицирует страны на три категории:

       1. Страны, валюты которых привязаны  к одной или ряду валют. При  таком выборе режима установления  валютного курса стоимость национальной  денежной единицы жестко или с минимальным отклонением привязывается к какой-либо одной валюте, специальным правам заимствования или набору валют. Курс национальной валюты в этом случае автоматически изменяется в соответствии с колебаниями базового курса привязки. Так, около трех десятков стран определяют курс своей национальной валюты на основе привязки к доллару США. В качестве примера привязки к валютной корзине можно назвать шведскую крону, курс которой определяют 15 валют стран важнейших торговых партнеров Швеции.

       2. Страны, валюты которых ограниченно  гибки в отношении одной или  ряда валют. Валюты стран характеризуются  ограниченной гибкостью (limited flexibility) по отношению к доллару США  (Бахрейн, Катар, Саудовская Аравия  и Объединенные Арабские Эмираты).

       3. Страны, валюты которых характеризуются  повышенной гибкостью (more flexibility). Повышенная гибкость проявляется  либо в полной свободе изменения  плавающего курса под воздействием  спроса и определяют равновесный  курс и равновесный объем валюты. Предложение иностранной валюты является суммой экспортных доходов, в то время как спрос на нее есть ничто иное как общий объем импорта. Рынок уравновешивается с помощью ценового механизма, т. е. за счет изменения курса валюты. Границы колебаний не регламентируются, а Центральные банки не обязаны вмешиваться в работу валютного рынка в целях поддержания стабильности национальных валют.[11]