Политика управления финансовыми рисками

• нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;
• необходимо думать о последствиях риска;
• нельзя рисковать многим ради малого.

     Первый  принцип требует, чтобы предприниматель определил максимально возможный объем убытка в случае наступления рискового события и оценил, не приведут ли убытки к банкротству предприятия.

     Второй  принцип заключается в том, что зная максимально возможную величину убытка, принять решение о принятии риска на свою ответственность, передаче риска на ответственность другому лицу (случай страхования риска) или об отказе от риска (т.е. от мероприятия).

     Третий  принцип требует соизмерения  ожидаемого результата (прибыли) с возможными потерями в случае наступления рискового  события.

     Одной из основных причин неэффективного управления рисками является отсутствие ясных и четких методологических основ этого процесса. Анализ приводимых в литературе принципов управления рисками показывает их разрозненность, а отдельным попыткам их систематизации присуще множество спорных моментов⁵. Тем не менее, анализ исследований в области методологии управления рисками с учетом требований современной экономики позволяет сформировать систему принципов управления рисками:

     - решение, связанное с риском, должно  быть экономически грамотным и не должно оказывать негативного воздействия на результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия;

     - управление рисками должно осуществляться  в рамках корпоративной стратегии  организации; 

     - в управлении рисками принимаемые решения должны базироваться на необходимом объеме достоверной информации;

     - при управлении рисками принимаемые  решения должны учитывать объективные  характеристики среды, в которой  предприятие осуществляет свою  деятельность;

     - управление рисками должно носить системный характер;

     - управление рисками должно предполагать  текущий анализ эффективности  принятых решений и оперативную  корректуру набора используемых  принципов и методов управления  рисками. 

     Основные  факторы, влияющие на уровень финансовых рисков можно разделить на внешние и внутренние. К внешним факторам можно отнести:

• уровень экономического развития страны и характер государственного регулирования деятельности предприятий и организаций;
• уровень инфляции;
• уровень конкуренции на различных сегментах рынка;
• характер спроса и предложения на рынке.
• К внутренним факторам можно отнести:
• характер финансовой стратегии организации и реализуемой финансовой политики;
• позиции собственников в отношении допустимого уровня рисков;
• размер и структура капитала (доля собственных средств);
• состав и структура активов;
• виды используемых финансовых инструментов;
• и др.

     Различают следующие стратегии управления рисками:

• Активная – использование всей имеющейся информации в целях прогнозирования развития событий, активное воздействие на деятельность организации, максимальное предупреждение негативных последствий.
• Адаптивная  – управление факторами риска строится на основе адаптации к сложившимся условиям хозяйствования. Управление риском происходит в ходе проведения хозяйственных операций. В этом случае предотвращается лишь часть ущерба.
• Пассивная – управляющие воздействия на факторы риска запаздывают и направлены на локализацию ущерба уже наступившего рискового события.

     Управление  финансовыми рисками (риск-менеджмент) – процесс идентификации, анализа и оценки рисков, разработки способов минимизации их негативных последствий.

      Риск-менеджмент как система управления состоит из объекта и субъекта  управления⁶.

     Объектом  управления являются: риск, рисковые вложения капитала и экономические отношения между хозяйствующими субъектами в процессе реализации риска (отношения между: страхователем и страховщиком; предпринимателями – партнерами, конкурентами; заемщиком и кредитором и т.п.).

     Субъектом управления являются специалисты (предприниматели, финансовые менеджеры, риск-менеджеры, страховщики и др.), которые осуществляя целенаправленное воздействие на объект управления, обеспечивают минимизацию рисков.

2.2 Политика управления финансовыми рисками

 

     Сущность  каждого этапа управления рисками предполагает применение различных методов. Данные методы систематизируются в поэтапный процесс реализации риск-менеджмента на предприятии.

     Весь  процесс управления рисками можно  отобразить следующим образом:

     1. Постановка целей управления  рисками;

     2. Анализ риска; 

     3. Качественный анализ;

     4. Количественный анализ;

     5. Выбор методов воздействия на  риск;

     6. Анализ эффективности принятых  решений и корректура целей  управления рисками, и к началу. 

     

 

     Рис.3. Процесс управления рисками

     Этап  постановки целей управления рисками  характеризуется использованием методов  анализа и прогнозирования экономической  конъюнктуры, выявления возможностей и потребностей предприятия в  рамках стратегии и текущих планов его развития.

     На  этапе анализа риска используются методы качественного и количественного  анализа: методы сбора имеющейся  и новой информации, моделирования  деятельности предприятия, статистические и вероятностные методы и т. п.

     На  третьем этапе производится сопоставление эффективности различных методов воздействия на риск: избежания риска, снижения риска, принятия риска на себя, передачи части или всего риска третьим лицам, которое завершается выработкой решения о выборе их оптимального набора⁷.

     На  завершающем этапе управления рисками выбранных методов воздействия на риск. Результатом данного этапа должно стать новое знание о риске, позволяющее, при необходимости, откорректировать ранее поставленные цели управления риском.

     Таким образом, на каждом из этапов используются свои методы управления рисками. Результаты каждого этапа становятся исходными данными для последующих этапов, образуя систему принятия решений с обратной связью. Такая система обеспечивает максимально эффективное достижение целей, поскольку знание, получаемое на каждом из этапов, позволяет корректировать не только методы воздействия на риск, но и сами цели управления рисками. Базовым этапом, позволяющим сформировать дальнейшую стратегию управления рисками является этап анализа риска.

     Базовым этапом, позволяющим сформировать дальнейшую стратегию управления рисками является этап анализа риска.

     Задачей качественного анализа риска  является выявление источников и  причин риска, этапов и работ, при  выполнении которых возникает риск, то есть:

     -  определение потенциальных зон риска;

     -  выявление рисков, сопутствующих  деятельности предприятия; 

     - прогнозирование практических выгод  и возможных негативных последствий  проявления выявленных рисков.

     Методы  качественного анализа можно  разделить на четыре группы:

     1. Методы, базирующиеся на анализе имеющейся информации;

     2. Методы сбора новой информации;

     3. Методы моделирования деятельности  организации; 

     4. Эвристические методы качественного  анализа; 

     Итоговые  результаты качественного анализа  риска, в свою очередь, служат исходной информацией для проведения количественного анализа.

     На  этапе количественного анализа  риска вычисляются числовые значения вероятности наступления рисковых событий и объема вызванного ими  ущерба или выгоды.

     Рассматривая  всю совокупность методов количественного анализа рисков, можно сказать, что применение конкретного метода зависит от множества факторов:

     -  для каждого типа анализируемого  риска существуют свои методы  анализа и конкретные особенности  их реализации. Например, при анализе  технико-производственных рисков, связанных с отказом оборудования наибольшее распространение получили методы построения деревьев;

     -  при анализе рисков принципиально  важно учитывать динамику показателей,  влияющих на уровень риска.  В случае анализа рисков на  рынках в состоянии шока ряд методов попросту неприменим;

     -  при выборе методов анализа  следует принимать во внимание  не только глубину расчетных  данных, но и горизонт прогнозирования  показателей, влияющих на уровень  риска;

     -  большое значение имеет срочность  и технические возможности проведения анализа. Если в распоряжении аналитика имеется солидный вычислительный потенциал и запас времени, возможно обучение нейронных сетей, моделирование по методу Монте-Карло и т. д.;

     -  следует учитывать требования  государственных контролирующих органов к формированию отчетности о рисках. В том случае, если на нормативном уровне требуется использование методов имитационного моделирования, их применение обязательно.

     Наиболее  общими, широко используемыми и эффективными методами управления финансовыми рисками являются: мониторинг, моделирование, объединение риска, распределение риска, избежание риска, диверсификация.

     Мониторинг  – выявление рисков, расчет их величины и динамики изменения, анализ причин возникновения и изменения. Мониторинг предшествует использованию других методов и приемов риск-менеджмента, позволяет отладить взаимодействие различных подразделений, отработать технологии сбора информации, расчета величины риска и анализа ее динамики. Мониторинг проводится на регулярной основе.

     Моделирование – прогнозирование возможных  сценариев развития текущей ситуации. В процессе анализа сценариев  вырабатываются способы реакции  организации на неблагоприятное  изменение внешних и внутренних условий.

     Объединение риска – метод, направленный на снижение риска путем превращения случайных убытков в относительно невысокие постоянные издержки.

     Разделение  риска – метод, при котором  риск делится между участниками  проекта (программы, процесса и пр.) таким образом, чтобы возможные  потери каждого стали относительно невелики.

     Избежание риска – метод управления финансовыми  рисками, направленный на полное исключение конкретных видов риска (разработка организационно-правовых мероприятий, отказ от осуществления финансовых  вложений с высоким уровнем риска, отказ от использования больших объемов заемного капитала, отказ от чрезмерного использования оборотных активов в низколиквидных формах и т.д.).

     Диверсификация  – метод управления финансовыми  рисками, заключающийся в распределении  рисков по различным видам активов с целью снижения их концентрации (диверсификация видов финансовой деятельности, диверсификация кредитного и депозитного портфеля, диверсификация финансовых активов организации, подбор активов, доходы по которым слабо коррелируют между собой).

     Все вышеперечисленное позволяет сделать вывод о том, что для эффективного анализа всего многообразия рисков в деятельности предприятия необходимо применять целый комплекс методов, что, в свою очередь, подтверждает актуальность разработки комплексного механизма управления рисками.