Политика формирования собственного капитала предприятия

     Политика  формирования собственных финансовых ресурсов представляет собой часть  общей финансовой стратегии предприятия, заключающаяся в обеспечении  необходимого уровня самофинансирования его производственного развития.

     На  первом этапе следует проанализировать формирование собственных финансовых ресурсов ЗАО «Приосколье» в 2010 году. Объем собственных финансовых ресурсов сформирован из нескольких источников. 

     Таблица 1

     Изменение капитала

 

     На  данном предприятии изменение капитала показано в таблице 1. уставный капитал отчетного года по отношению к уставному капиталу прошлого года не претерпел изменений вследствие того, что изменение капитала ведет к перерегистрации предприятия. Величина резервного капитала также не изменилась. Поэтому все изменения показывает формирование итогового капитала добавочным. В результате чего, при переоценки объектов основных средств в 2011 году общая величина капитала увеличилась на 5103 тыс.руб. и говорит о том, что рассматриваемое предприятие является зависимым от привлеченных средств. 

     Таблица 2

     Источники формирования собственных финансовых ресурсов

 

     Исходя  из приведенных данных в таблице 2 можно заметить, что уставный и добавочный капитал и в 2010 году, и в 2011 году остался неизменным, но уровень резервного капитала снизился на 94 тыс.руб. и составил в 2011 году 13622 тыс.руб. Изучив структуру резервного капитала выясняется, что объем резервов, образованных в соответствии с учредительными документами понизился, возможно данные средства капитала пошли на какие-либо непредвиденные затраты, к примеру, на выполнение обязательств. Объем нераспределенной прибыли (непокрытый убыток) повысился на 7687 тыс.руб. это немаловажно, т.к. сумма убытка увеличилась. Темпы прироста собственного капитала не соответствуют темпам прироста активов и реализованной продукции. Так, рассмотрев структуру оборотных активов, можно определить, что основную их часть составляют запасы, а, именно, сырье и материалы, животные, а доля готовой продукции настолько мала, что ее уровень в 2011 году оказался в 2 раза меньше.

     Только  за счет запасов предприятие имеет  активы для работы, но о платежеспособности предприятия, однозначно, следует задуматься. Ресурсов, сформированных на предприятии, оказывается недостаточно.

     На  втором этапе определим общую  потребность в собственных финансовых ресурсах. Воспользуемся формулой: 

     П_офр =(П_к * У_ск)/100 – СК_н + П_р 

     где П_офр – общая потребность в собственных финансовых ресурсах предприятия в планируемом периоде;

     П_к – общая потребность в капитале на конец планового периода;

     У_ск – планируемый удельный вес собственного капитала в общей его сумме;

     СК_н – сумма собственного капитала на начало планируемого периода;

     П_р - сумма прибыли, направляемой на потребление в плановом периоде. 

     П_офр = (199711 * 70) / 100 – 95 = 13970,27 (тыс.руб.) 

     Общая потребность охватывает необходимую  сумму собственных финансовых ресурсов и составляет 13970,27 тыс.руб. Это очень  много и зависит от того, что  потребность в капитале высока и не совпадает с реальным его количеством.

     На  следующем этапе анализируем  обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников. Основные источники формирования собственных  финансовых ресурсов – это чистая прибыль (в 2010 г. – 7687 тыс.руб., в 2011 г. – 3435 тыс.руб.) и амортизационные отчисления (в 2010 г. – 5081 тыс.руб., в 2011 г. – 4030 тыс.руб.). 

     ЧП + АО → СФР_макс,

     3435+4030=7465 (тыс.руб.), 

     Следовательно, максимальная сумма собственных финансовых ресурсов, формируемых за счет собственных внутренних источников равна 7465 тыс.руб. В идеале это должно составлять не менее 50-80%, что не соответствует действительности.

     Рентабельность  собственного капитала указывает на величину прибыли получаемой с каждого рубля вложенного в предприятие собственником и рассчитывается по формуле: 

     Р_ск = ЧП/СК * 100%, 

     где ЧП – чистая прибыль,

     СК  – собственный капитал. 

     Р_ск = 3435/148855 * 100% = 2,3 %. 

     Исходя  из расчетов видно, что собственные средства расходуются не рентабельно.

     Рассчитаем  эффект финансового рычага 

     (1 – С_нп) * (R_cк – C_пк) * ЗК/СК, 

     Где С_нп – ставка налога на прибыль,

     R_cк – рентабельность собственного капитала,

     C_пк – ставка процентов по предприятию,

     ЗК  – заемный капитал,

     СК  – собственный капитал. 

     (1-0,24) * 2,3 * 58149/141262 = 0,71 (за 2010 год);

     (1-0,24) * 2,3 * 97793/148855 = 1,14 (за 20011год). 

     При сравнении эффекта финансового  рычага двух периодов видно, что его  величина возросла почти вдвое. На это  повлияло соотношение заемного и собственного капитала. Величина заемного капитала по сравнению с предыдущим годом увеличилась на 39644 тыс. руб., но собственные источники их покрытия практически не увеличились, это и повлекло повышение исследуемого коэффициента. Здесь можно говорить, что предприятие имеет большую зависимость от привлекаемых средств и не имеет возможности их скорого погашения.

     Рассмотрев  все анализируемые данные можно  сделать следующий вывод. Предприятие  является неплатежеспособным. При этом имеет малую долю собственных средств, в том числе формируемых за счет внутренних ресурсов. Следовательно, ЗАО «Приосколье» является убыточным и не способным в полном объеме выполнять свои обязательства. Для решения данной проблемы необходимо тщательно изучить структуру основных средств, рациональное их распределение. Только тогда можно верно решить поставленную задачу по предотвращению зависимости предприятия от заемного капитала и банкротства.   

 

      ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

     В ходе написания работы был изложен  материал, описывающий сущность, структуру, формирования собственных финансовых ресурсов, а также представлена методика расчета показателей анализа с использованием реальных данных ЗАО «Приосколье» На основе исследования деятельности фирмы за год разработана реальная картина владения собственным капиталом предприятия и его изменение в течение 2011 года.

     На  основе теоретического материала работы можно сделать следующие выводы.

     Одной из наиболее важных задач анализа  является определение устойчивости соотношения структуры собственных  средств предприятия и структуры источников их формирования. Основными информационными источниками внешнего финансового анализа, проводимого в данной работе, является “Баланс предприятия” (Форма №1) и “Отчет об изменениях капитала» (Форма №3). Баланс представляет собой фиксированный “снимок” финансового состояния на начало и конец отчетного периода и позволяет анализировать размер, структуру и динамику собственных средств предприятия и их источников. Отчет о финансовых результатах дает информацию для анализа уровня и структуры этих средств, анализа рентабельности и платежеспособности.

     Следует отметить, что проведение анализа  формирования собственных финансовых ресурсов необходимо не только самому предприятию, но и заинтересованным контрагентам - кредиторам, поставщикам, покупателям и другим лицам. Использование финансовой отчетности в ходе внешнего анализа позволяет корректно оценить финансовое состояние партнера без необходимости вмешательства в его коммерческую тайну.

     В практической части работы была подробно изложена методика проведения каждого из этапов анализа с применением практических расчетов по данным деятельности ЗАО «Приосколье». Результаты анализа вскрыли интересную картину деятельности предприятия в современных условиях.

     Для анализируемого предприятия характерен низкий удельный вес основных фондов, а также собственных источников формирования средств в составе имущества, что говорит о предпочтении руководства предприятия работать и рисковать чужим капиталом, нежели своим.

     Такие способы функционирования предприятия применимы лишь на локальном уровне и не приводят к улучшению общеэкономической ситуации в государстве. К тому же, на основе данных финансовой отчетности получается довольно сложная картина. Оставляют желать лучшего показатели финансовой устойчивости и ликвидности, нереально низкими являются уровни рентабельности и деловой активности предприятия. Финансовое благополучие субъектов хозяйствования, а также благополучие всей страны зависит от проведения эффективной государственной экономической политики 

 

      СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 

1. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента.- Киев: Наука-Центр, 2003.
2. Вахрушина М.А. Бухгалтерский управленческий учет. – М.: Финстатинформ, 2004.
3. Управление финансами (Финансы предприятий): Учебник / Под ред. А.А.Володина. – М.: ИНФРА-М, 2006.
4. Финансовый анализ: Методы и процедуры./ Ковалев В.В. – М.: Финансы и статистика, 2001.
5. Финансовый менеджмент. Учеб. для вузов (Гриф МО РФ)/ Под ред. Е.С. Стояновой.- 5-е изд. Доп. М.: Перспектива, 2000.
6. Финансовый менеджмент: Учебник/ Под ред. Н.Ф.Самсонова. – М.: ЮНИТИ, 2004.
7. Финансы и кредит: учеб. Пособие / Под ред. А.М.Ковалевой. - М.: Финансы и статистика, 2002.
8. Финансы предприятий: Учебник / Под ред. Н.В. Колчиной. – М.: ЮНИТИ, 2002.
9. Шеремет А.В. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 2005.
10. Экономическая стратегия фирмы: Учебное пособие / Под ред. А.П. Градова. – СПб.: Специальная литература, 2003.