Пассивные операции банков (собственные средства, привлеченные средства)

2. Облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая за ее держателем право на гарантированный доход, размер и порядок выплаты которого эмитент определяет при выпуске, а также на получение ее номинальной стоимости при истечении срока займа.

Облигации всех видов могут распространяться среди предприятий и граждан только на добровольной основе. Принципиальное отличие облигации от акции заключается в том, что владельцы облигаций являются не совладельцами акционерного общества, а его кредиторами, поэтому облигации являются  долговыми ценными бумагами. Это обстоятельство, как считается, в целом снижает рискованность этого рода инвестиций, так как держатель облигации имеет право первоочередности в получении доходов или возвращении своих основных средств в случае уменьшения прибыли предприятия, ее нехватки для удовлетворения всех законных требований и кредиторов, и акционеров-совладельцев, а также в случае банкротства.

Видов выпускаемых облигаций достаточно много и все они используются участниками рынка для получения  дохода от переданных взаймы денежных средств.

3.  Вексель - неэмиссионная ценная бумага, закрепляющая за ее держателем право на получение вексельной суммы в указанное время и в указанном месте.

В настоящее время на финансовых рынках обращаются два основных вида векселя:

1) простой,

2) переводной.

1) Простой вексель (соло-вексель) представляет собой безусловное долговое обязательство установленной формы, выражающее обязательство векселедателя уплатить определенную денежную сумму кредитору (векселедержателю) в определенный срок и в определенном месте. Простой вексель выписывается заемщиком.

2) Переводный вексель (тратта) представляет собой письменный приказ трассанта (векселедателя) трассату (плательщику) об уплате последним определенной денежной суммы третьему лицу.

Индоссамент – специальная передаточная надпись на оборотной стороне векселя или аллонже (дополнительном листе), не требующая нотариального заверения и фиксирующая переход права требования по векселю от одного лица к другому.

Вексель является разновидностью долговых ценных бумаг, отличительные характеристики которого – абстрактность, безусловность, солидарная ответственность всех лиц, обязанных по векселю. Он может существовать только в документарной форме, а предметом вексельного обязательства выступают только деньги. Вексель относят к строго формальным документам, т. е. он должен содержать установленные законом реквизиты. Основные функции векселя заключаются в том, что он выступает средством расчета и с его помощью можно оформить или получить кредит (находит широкое распространение в хозяйственном обороте).

4. Сертификаты - еще один вид ценных бумаг, представляющих собой письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право бенефициара (вкладчика) или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита (вклада) и процентов по нему.

Эмитентами  могут выступать только банки. Сертификаты являются долговыми ценными бумагами (срочными), разделяются на два вида:

1) депозитные - исключительно для юридических лиц, срок обращения (со дня выдачи сертификата до дня, когда владелец сертификата получает право востребования вклада) — один год;

2) сберегательные - для физических лиц, срок обращения сертификата — три года.

5.  Чек также является ценной бумагой, содержащей письменное требование чекодателя плательщику уплатить чекодержателю указанную в ней сумму.

Чекодателем является лицо, выдавшее чек, чекодержателем — лицо, на имя которого выписан чек, а плательщиком — банк или кредитное учреждение, в котором у чекодателя открыт счет. Чеки являются долговыми ценными бумагами, всегда пишутся на бланках, заготавливаемых банками.

6.  Коносамент — товарораспорядительный документ, удостоверяющий право его держателя распоряжаться указанным в коносаменте грузом и получить груз после завершения перевозки.

Может быть именным, предъявительским или  ордерным. При составлении коносамента в нескольких подлинных экземплярах выдача груза по первому предъявленному коносаменту прекращает действие остальных экземпляров.

7. Складское свидетельство — документ, удостоверяющий заключенный между сторонами договор хранения. Может быть двух видов:

1) простое – предъявительская ценная бумага, держатель которой приобретает право распоряжаться товаром, владея не этим товаром, а ценной бумагой;

2) двойное – именная ценная бумага, состоящая из складского свидетельства  и варранта (залогового свидетельства), которые могут быть отделены друг от друга и обращаться самостоятельно.

8. Закладная – именная ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца в соответствии с договором об ипотеке (залог недвижимого имущества) на получение денежного обязательства или указанного в нем имущества.

 

 

Производные ценные бумаги:

1. варрант,

2. депозитарная расписка,

3. фьючерс,

4. опцион,

5. своп.

1. Варрант — дополнительное свидетельство, выдаваемое вместе с ценной бумагой и дающее право на специальные льготы владельцу ценной бумаги по истечении определенного срока (например, на приобретение новых ценных бумаг).

Кроме варранта как разновидности  складского свидетельства и составной  части двойного складского свидетельства  по российскому законодательству и  в мировой практике существует  другая разновидность варрантов.

Фондовый  варрант – ценная бумага (вторичная), дающая ее владельцу право на покупку определенного числа акций/облигаций какой-либо компании в течение установленного периода времени по фиксированной цене.

2.  Депозитарная расписка — ценная бумага, свидетельствующая о владении определенным количеством акций иностранной компании, депонированных в стране нахождения этой компании, кругооборот которой осуществляется в другой стране/странах.

В мировой  практике различают два вида депозитарных расписок:

1) американские депозитарные расписки (ADR), которые допущены к обращению только на американском фондовом рынке;

2) глобальные депозитарные расписки, операции с которыми могут осуществляться и в других странах.

3. Фьючерс — документ, предусматривающий твердое обязательство купить или продать ценные бумаги по истечении определенного срока по заранее оговоренной цене.

Фьючерс является одним из финансовых инструментов учета будущей стоимости  ценных бумаг. Инвестор, получающий фьючерсный контракт, соглашается купить акции в будущем, причем день покупки фиксируется в контракте. Продавец контракта соглашается продать ценные бумаги по прошествии оговоренного в контракте периода времени по сегодняшней цене. Таким образом, лицо, планирующее приобрести ценные бумаги в будущем, может избежать риска, связанного с тем, что цена на них возрастет. Однако если цена на них упадет, покупатель утрачивает возможность приобрести эти ценные бумаги по низким ценам.

Разновидности фьючерсных контрактов: товарные, валютные, фондовые, процентные и индексные.

4. Опцион — двусторонний договор о передаче права на покупку (продажу) ценных бумаг по заранее фиксированной цене в определенное время.

Если цена этой ценной бумаги повышается, покупатель использует заключенный опционный контракт и покупает ценную бумагу по цене ниже рыночной. Если цена упадет, покупатель может опцион не исполнять. Таким образом, покупая опцион, инвестор получает право купить у продавца опциона или продать ему оговоренное количество ценных бумаг по согласованной цене или отказаться от своего права. За предоставляемую инвестору возможность выбора он платит продавцу опциона премию — цену опциона, выплачиваемую покупателем продавцу против выписки опционного контракта. По срокам исполнения различают опционы двух типов:

1) американский — может быть исполнен в любой день до истечения срока контракта;

2) европейский — может быть исполнен только в день истечения срока контракта.

Существует  два вида опционов:

1) опцион на продажу  (пут) - дает право его владельцу продать ценные бумаги или отказаться от их продажи;

2) опцион на покупку (колл) - дает право его владельцу купить ценные бумаги или отказаться от их покупки.

Инвестор  приобретает опцион на покупку, если ожидает повышение курса ценных бумаг, а опцион на продажу — если рассчитывает на его понижение.

 5. Своп (своп-контракт) – договорная конструкция обмена обязательствами по базовым активам и/или платежами на их основе в течение установленного периода, когда цена одного из активов является твердой (фиксированной), а цена другого – переменной (плавающей), или же обе эти цены являются переменными.

Различаются в зависимости от вида базисного  актива: процентный, валютный, товарный, индексный, свопционы  и др.

Производные инструменты позволяют получать прибыль на основе колебаний цен во времени и пространстве на любые активы рынка без непосредственной купли-продажи самих этих активов.

 

Государственные ценные бумаги занимают важное место на фондовом рынке. По своей экономической сути все их виды — это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство. На практике каждая самостоятельная бумага получает свое собственное название, позволяющее отличать ее от других видов: облигации, казначейский вексель, сертификат и другие.

Облигации государственных  займов — кратко- и долгосрочные ценные бумаги, выпускаемые Министерством финансов РФ для привлечения средств инвесторов и выполнения государством своих функций.

1) Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО) — государственные ценные бумаги, выпускаемые на срок 2, 3, 6 и более месяцев, в основном для покрытия дефицита федерального бюджета и иных операций и размещаемые преимущественно среди юридических лиц и иностранных инвесторов (первый выпуск осуществлен в 1993 г.).

2) Облигации федерального займа (ОФЗ): с переменным купоном (первый выпуск в 1995 г.), с постоянным купоном (первый выпуск в 1996 г.).

3) Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ) - государственные ценные бумаги, выпускаемые для привлечения средств инвесторов, но предназначенные в основном для размещения среди населения (первый выпуск в 1995 г.).

4) Облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ). Валюта займа – доллары США (первый выпуск – 14 мая 1993 г.).

ОФЗ, ОГСЗ и ОВВЗ выпускались в документарной форме на предъявителя. Срок обращения для ОФЗ и ОГСЗ составлял сначала 1 год, а позднее – 2 года, облигации предоставляли их владельцам право получения дохода сначала раз в 4 месяца, а затем – раз в 6 месяцев; для ОВВЗ срок обращения составлял 1, 3, 6, 10 лет и предоставлялись ежегодные купонные выплаты – 3% по каждой облигации.

В августе  1998 г. Правительством РФ было принято решение  о проведении новации, в ходе которой ранее выпущенные в обращение государственные ценные бумаги обменивались на новые выпуски (Министерство финансов осуществило эмиссию новых облигаций). Позднее последовали и другие

выпуски государственных  ценных бумаг.

5) Еврооблигации (государственные облигации, размещаемые на мировом рынке) – обычно бездокументарная ценная бумага, номинал – в долларах США, в немецких марках, и др. валютах, с купонным доходом, выплачивающимся в валюте номинала (с 1996 г.).

В отличие  от других государственных ценных бумаг  представляют собой форму государственного внешнего долга, а не внутреннего.

6) Золотые сертификаты (государственные облигации, погашаемые золотом) – документарная  именная ценная бумага, предоставляющая владельцу право получить при погашении сертификата 1 кг химически чистого золота в слитках (условия выпуска 1998 г.).

7) Казначейский вексель - краткосрочное облигационное обязательство государства, выпускаемое ЦБ РФ или Минфином РФ (выпуск с 1994 г. с целью покрытия самых неотложных платежей федерального бюджета). Срок обращения – до 1 года, реализация с дисконтом.

Все вышеперечисленные  ценные бумаги являются федеральными государственными ценными бумагами, т. е. выпускаемые федеральным правительством. 

На  рынке ценных бумаг обращаются также региональные  ценные бумаги:

- государственные ценные бумаги субъектов РФ, выпускаемые этими су-

бъектами государственного управления;

- муниципальные ценные бумаги, выпускаемые от имени муниципального органа государственного управления.

Но лишь муниципальные не получили юридического статуса государственных ценных бумаг. Однако, по существу, все перечисленные группы ценных бумаг есть государственные бумаги, т. к. выпускаются от лица государственного органа управления.

Государственные ценные бумаги используются для финансирования дефицита государственного бюджета и целевых государственных программ, а также для регулирования экономической активности в стране. От других ценных бумаг их отличает высокая надежность и ликвидность, низкая доходность, льготное налогообложение.

Рынок ценных бумаг как составная часть  финансово-кредитной системы является объектом государственного регулирования, основная цель которого – защитить интересы инвесторов от противоправных действий со стороны эмитентов или посредников. Во всем мире рынок ценных бумаг – один из наиболее регламентированных, особенно в области законодательного обеспечения.

Регулирование рынка ценных бумаг – совокупность методов и механизмов, способствующих упорядочению деятельности всех его участников, заставляющая их действовать в соответствии с установленными стандартами и правилами при соблюдении взаимных интересов.

Непосредственное  участие в регулировании рынка  ценных бумаг принимают и саморегулируемые организации (ассоциации и союзы) - добровольные объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг на некоммерческой основе, действующие в рамках существующего законодательства.