Особенности мирового финансового кризиса

ИНСТИТУТ  МЕЖДУНАРОДНОГО ПРАВА И ЭКОНОМИКИ 
 
 
 

                        КУРСОВАЯ РАБОТА

                             по курсу

                                 ФИНАНСЫ

                              на тему

    «Особенности мирового финансового кризиса» 
 
 
 
 

                                               Студент Бабуров Н.В.

                                                Руководитель Богдан И.И. 
 
 
 
 
 

                        Москва, 2009

  Оглавление 

Введение…………………………………………………………………...3

Глава 1.Возникновение и развитие Мирового Финансового Кризиса………………………………………...…………………………..4

Параграф 1.Истоки и причины……..……………………………...4 Параграф 2.Кризис в России и других странах мира………….…9

 Глава 2.Возможные пути решения и последствия мирового финансового кризиса………………………………………………….…13 

Параграф  1.Совместные действия финансовых и политических властей……………………………………………………………..13

Параграф  2.Экономические последствия. Глобальная рецессия……………………………………………….…………...17

Параграф 3.Политэкономические и геополитические последствия………………………………………………………..18

Заключение………………………………………………………………21

Список литературы……………………………………………………...22 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Введение

     Тема финансового  кризиса остается главной уже  в течение нескольких месяцев. Все это время ситуация менялась часто и непредсказуемо и продолжает меняться до сих пор.

     Кризисы всеобщи, они  присущи любой системе в живой  и неживой природе, в обществе, ибо без циклов нет развития, а  без развития система мертва. И то же время нет двух абсолютно идентичных кризисов: каждый из них индивидуален, неповторим, имеет свой набор причин и факторов, свои ни с чем не схожие черты. Но это положение не абсолютно, не найти двух кризисов, в которых не обнаруживается сходство тех или иных черт.

     Экономике свойственны  два состояния:

     1) состояние равновесия, когда общественное производство  и общественное потребление (на  рынке соответственно — предложение  и спрос) в достаточной мере  сбалансированы. Тогда экономический  рост идет словно по прямой траектории (выпуск продукции увеличивается пропорционально росту производственных факторов);

     2) состояние неравновесия (несбалансированности производства  и потребления в общественном  масштабе). Тогда нарушаются нормальные  связи и пропорции в экономике и наступает ее кризисное состояние. Неравновесие проявляется в том, что от стабильного состояния отклоняются важнейшие параметры экономики — объем производства, уровень цен, занятость трудоспособного населения, норма прибыли, норма процента и др. Когда такие положения достигают наибольших количественных значений, то экономический рост временно резко прерывается противоположным процессом — кризисом.

     Поэтому требуется  рассмотреть и проанализировать развитие современного мирового финансового кризиса и его особенности, что и является целью выполняемой работы.

     Оценить состояние проблемы, ее возможные  перспективы и последствия как в мире, так и в России, эти задачи являются основными для данной работы. 

     Глава 1. Возникновение и развитие Мирового Финансового Кризиса. 

   Параграф 1. Истоки и причины

     В чем отличие современного кризиса  от предыдущих? Является ли этот кризис следствием конкретных управленческих ошибок, которые можно исправить, было бы понимание и воля. Таков  был российский кризис 1998 г., вошедший в историю под названием «дефолт». Может быть, и современный кризис относится к такому типу, то есть он вызван конкретными ошибками, например, американской ФРС или ипотечных агентств. Я бы хотел поподробнее рассмотреть  основные причины возникновения кризиса. А именно, такие факторы как:

1. общая цикличность экономического развития
2. высокие цены на сырьевые товары (в том числе, нефть)
3. перегрев фондового рынка
4. перегрев кредитного рынка и явившийся их следствием ипотечный кризис
5. использование новых непроверенных финансовых методик и инструментов[— кредитных дефолтных свопов и иных деривативов

     В 2000-х годах наблюдался бум потребления, сопровождавшийся неуклонным ростом цен  на сырьё — после Большой депрессии  товаров потребления в 1980—2000 годах. Но в 2008 году цены многих товаров, особенно нефти и продуктов питания, достигли такого уровня, что стали наносить ощутимый экономический ущерб, угрожающий стагфляцией и аннулированием глобализации. В январе 2008 года цены на нефть превысили $100 за баррель. 11 июля 2008 года цена нефти марки WTI достигла рекордных за всю историю $147,27 за баррель; после чего началось снижение — до $61 24 октября того же года¹ и до $51 в ноябре. Пищевые и топливные кризисы обсуждались в июле на 34-м саммите Большой восьмёрки.

     Серная  кислота (важный химикат, используемый в таких процессах как обработка стали, производство меди и биоэтанола) шестикратно увеличилась в цене менее чем за год. Производители гидроксида натрия объявили форс-мажор из-за наводнения и ускорили тем самым дальнейшее увеличение цен.

     Сократился  спрос на автомобили: в августе 2008 года продажи автомобилей в Европе сократились на 16 %, в США в сентябре продажи автомобилей снизились  на 26 %, в Японии — на 5,3 %. Это привело  к сокращению производства металла  и сокращению рабочих мест в автопроме и смежных отраслях. 
 

График  изменения цен на нефть в период с 1998 по 2008 годы

     Непосредственным  предшественником общего финансового  и банковского кризиса в США  был кризис высокорисковых ипотечных  кредитов в 2007 году, то есть ипотечного кредитования лиц с низкими доходами и плохой кредитной историей. Вследствие 20%-го падения цен на недвижимость американские владельцы жилья обеднели почти на $5 триллионов².

     Американский  финансист Джордж Сорос определил  роль «ипотечного мыльного пузыря» как «лишь спускового механизма, который привёл к тому, что лопнул более крупный пузырь».

     Существенным  фактором возникновения кредитного кризиса в США, по мнению ряда экспертов³, стало широкое использование с начала 1990-х годов производных финансовых инструментов, деривативов и стремление повысить доходность за счёт увеличения рисков. При этом нет анализа, который бы показал, что именно деривативы приблизили кризис, не наступил ли бы кризис в строительстве ещё раньше, если бы деривативы не способствовали расширению платёжеспособного спроса на недвижимость и дорогие товары?

     По  мнению доктора экономических наук Гавриила Попова (конец октября 2008 года), современной экономической жизнью руководит не рынок и не Госплан, а корпорации спекулянтов, которые  и создали этот искусственный мир.

     Кредит  и ипотека — это залезание  спекулятивных корпораций в будущие  доходы людей. Поэтому основной вывод  касательно деятельности этих корпораций такой: они смогли кормиться и  разбухать только потому, что залезли в наше будущее.

     В то же время Попов отрицательно оценивает  предложения о национализации корпораций и банков, как форму борьбы с  кризисом. По его мнению, для обеспечения  экономической эффективности они  должны оставаться частными. При этом остаётся загадкой, как рынок может руководить экономической жизнью, основанной на частных корпорациях, без спекулянтов? 

     В рамках разрешения этого вопроса  Министр финансов США Генри Полсон 18 сентября 2008 года  сообщил, что  он, совместно с Федеральной резервной  системой (ФРС) США и представителями Конгресса, работает над планом, направленным на «разрешение вопросов с системными рисками» на рынках капитала в США и проблемными активами. План предполагает создание государственной корпорации, которая выкупит проблемные активы у банков. Полсон предлагал выделить корпорации $700 млрд. Корпорация будет создана по примеру корпорации Resolution Trust Corporation (RTC), которая использовалась для ликвидации плохих долгов во время кризиса конца 1980-х годов .

     29 сентября 2008 года Палата представителей США отвергла план Полсона. План был принят Сенатом 1 октября, а 3 октября 2008 года Конгресс США одобрил план Полсона .5 октября президент США подписал план Полсона. Началось формирование корпорации и набор сотрудников. Руководителем Управления финансовой стабильности назначен Эд Форст, бывший топ-менеджер Goldman Sachs Group Inc.

     13 ноября 2008 года Полсон предложил  отказаться от выкупа неликвидных  ипотечных активов банков, поскольку  это является не самым эффективным  способом использования выделяемых  средств.

     25 ноября 2008 года было объявлено  о намерении ФРС влить дополнительные $800 млрд в банковскую систему  США, что, как заявил Генри  Полсон, направлено на стимулирование  розничного кредитования потребителей. Объявленная программа, предусматривающая, в частности, выкуп ФРС на $600 млрд кредитов, выданных и гарантированных ипотечными агентствами Fannie Mae, Freddie Mac, Ginnie Mae и федеральными банками жилищного кредита, вызвала недоумение у экспертов в части, касающейся источников средств и последствий такой эмиссии денег, которая может привести к девальвации валюты США.

     31 октября 2007 года многие индексы  мировых фондовых рынков достигли  пика, после которого началось  снижение: с того дня по 3 октября  2008 года, когда палата представителей  конгресса США со второй попытки приняла план Полсона, индекс S&P 500 упал на 30 %; индекс MSCI World, показывающий динамику на рынках развитых стран, упал на 32,3 %; индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets — на 40,5 %. В отличие от предшествующего обвала в 2000—2002 годы, который был вызван крахом на фондовом рынке технологических компаний и был ограничен рынками США, обвал 2007—2008 годов затронул все страны и был обусловлен событиями за пределами фондового рынка — бумом, а затем крахом в кредитном и жилищном секторах, а позднее — и на сырьевых рынках: первыми стали падать акции западных банков, а с июля 2008 года, когда начала быстро дешеветь нефть, — акции сырьевых компаний развивающихся стран

     Банковская  неделя 6 — 10 октября 2008 года принесла исторически максимальное падение индексов на торговых площадках США: Dow Jones Industrial Average упал до 7882,51 и закрылся на 8451,19. The Financial Times сравнивала обвал фондового рынка в пятницу 10 октября 2008 года с 10 октября 1938 года: «На утренних торгах в пятницу падение индекса S&P 500 за десятилетие было почти идентичным его падению за десятилетие в ту же дату в 1938 году.»

     Обвал фондового рынка в октябре 2008 года стал рекордным для рынка  США за последние 20 лет, для рынка  Японии — за всю историю.

     «Пять ведущих инвестиционных банков США прекратили свое существование в прежнем качестве: Bear Stearns был перепродан, Lehman Brothers обанкротился, Merrill Lynch перепродан, Goldman Sachs и Morgan Stanley сменили свою вывеску, перестали быть инвестиционными банками в связи с особыми рисками и необходимостью получить дополнительную поддержку Федеральной резервной системы»

     Обозреватель  журнала Research (Нью-Йорк) Алексей Байер  в середине ноября 2008 года высказал мнение, что после сдувания ипотечного, кредитного и сырьевого пузырей может произойти крах рынка государственных долговых обязательств США, следствием чего будет бесконтрольная эмиссия денежной массы в США, что в свою очередь вызовет глобальную инфляцию по всему миру.

    Однако, когда ипотечный кризис в США (2007) спровоцировал в сентябре 2008 года кризис ликвидности мировых банков и банки прекратили выдачу кредитов, в частности кредитов на покупку автомобилей. Как следствие, объёмы продаж автогигантов начали сокращаться. Три автогиганта Opel, Daimler и Ford сообщили в октябре о сокращении объёмов производства в Германии. Из сферы недвижимости кризис перекинулся на реальную экономику, началась рецессия, спад производства.