Особенности финансов предприятий сельского хозяйства

           Для расчёта факторов-аргументов модели необходимо составить преобразованный баланс.

      
 
 

Таблица 3 – Преобразованный  баланс предприятия

 

       Показатель x₁( показатель покрытия) определяется отношением текущих активов к текущим обязательствам, x₂ (удельный вес займных средств в активах) – отношением текущих обязательств о объёму активов (валюте баланса).  Если итог расчёта по модели отрицательный, то вероятность банкротства невелика. И наоборот, положительный итог указывает на высокую вероятность банкротства.

x₁ = 11146/2365 = 4,7

x₂ = 2365/15036 = 0,15

Z₁ = -0,3877-1,0736*4,7+0,0579*0,15 = - 5,42

     Итог  расчёта модели отрицательный, что  указывает на то, что вероятность  банкротства предприятия невелика.

3) Пятифакторная модель Альтмана не лишена недостатков в плане применимости ее в России. Здесь по-прежнему ничего не известно о базе расчета весовых значений коэффициентов. Отсутствие в России статистических материалов по организациям-банкротам не позволяет скорректировать методику исчисления весовых коэффициентов и пороговых значений с учетом российских экономических условий. Кроме того, пока что вызывает некоторое смущение коэффициент x4, в котором фигурирует суммарная рыночная стоимость акций предприятия.

        Так же, несмотря на то, что прогнозная модель Р. Таффлера и Г. Тишоу построена на более современных данных и не включает в себя рыночную оценку бизнеса (котировку акций), ее применимость к российским условиям также вызывает сомнения из-за различий в финансово-экономических условиях в Великобритании и России.

         Среди методов Э. Альмана, Р. Таффлера, У. Бивера, Лисса оценки риска банкротства наибольшую точность продемонстрировала модель Сайфуллина Р. С., Кадыкова Г. Г. (до 84,33%), что, наряду с удовлетворительным горизонтом прогнозирования и умеренной трудоемкостью расчетов, позволило сделать вывод о высокой эффективности данного метода. Модель следующего вида:

R = 2К_осс + 0,1К_тл + 0,08К_об.ак + 0,45К_рп + К_рск,                        (1.8)

  где К_осс - коэффициент обеспеченности собственными средствами;          К_тл - коэффициент текущей ликвидности; К_об.ак - коэффициент оборачиваемости активов; К_рп – рентабельность продаж;                                       К_рск – рентабельность собственного капитала.

  При полном соответствии финансовых коэффициентов  их минимальным нормативным уровням  рейтинговое число будет равно  единице, и организация будет  имеет удовлетворительное состояние  экономики. Финансовое состояние предприятий  с рейтинговым числом менее единицы  характеризуется как неудовлетворительное.

                  К_осс = 12671-3890/11146 = 0,78

           К_тл = (615+31+4384+4802)/1718 = 5,7

           К_об.ак = 31087/15036 = 2,06

           К_рп = 11124/31087 = 0,35

          К_рск = 11124/12671 = 0,87

         R = 2*0,78 + 0,1*5,7 + 0,08*2,06 + 0,45*0,35 + 0,87 = 3,32

         Итог расчёта модели равен 3,32, что указывает на низкую вероятность банкротства. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. РАЗРАБОТКА  ПРОГРАММЫ ФИНАНСОВОГО ОЗДОРОВЛЕНИЯ  ПРЕДПРИЯТИЯ 

     2.1 Смысл финансового оздоровления 

     Опираясь  на общую методологию изучения кризисов, можно выявить причины их возникновения  в современном мире или на отдельно взятом предприятии. Ясное понимание  причин кризиса помогает наметить адекватные меры его предупреждения и преодоления. Последствия кризиса определяются его характером и эффективностью антикризисного управления. Если учитывать, что кризис в широком смысле –  это перелом, то его последствиями  могут быть оздоровление системы, ее обновление. Финансовое оздоровление организации означает прежде всего  восстановление ее платежеспособности путем устранения причин, вызывающих ухудшение финансового состояния. В развитых странах с рыночной экономикой, с устойчивой экономической  и политической системой банкротство, как правило, на одну треть вызывается внешними причинами и на две трети  – внутренними. Основные внешние  причины: влияние политики и экономики  государства, развитие науки и техники, социальные факторы. Для изучения внутренних причин необходимо рассмотреть факторы, учет влияния которых позволит разработать  мероприятия, снижающие их негативное влияние.

     Можно выделить обобщающие кризисные факторы:

• ухудшение финансового состояния организации
• снижение объема продаж
• высокая себестоимость производства продукции
• низкий уровень управления и организации деятельности,

     Если  рассмотреть причинно-следственные связи этих явлений, то можно разработать  систему мероприятий, позволяющих  изменить создавшуюся ситуацию.

  
 

2.2 Пути реализации финансового оздоровления 
 

     Программа финансового оздоровления – стабилизирующая программа, ее задача – стабилизация производственной, финансовой и инвестиционной деятельности, вывод предприятия из состояния убыточности. Существенное отличие от программы развития предприятия заключается в том, что выход из кризиса обычно невозможен в рамках сложившейся структуры и технологии производства, организацией управления производством и сбытом продукции, а также довольно экстремальное условие – острая и хроническая нехватка финансовых ресурсов.

     Признаками оздоровления предприятия являются восстановление платежеспособности, увеличение чистых денежных потоков, а также рост заработной платы работников, налоговых выплат и капитализации, но не прибыль, так как это расчетный, управляемый показатель, в российских условиях им достаточно легко манипулировать.

     Начальным этапом финансового оздоровления любого предприятия является формирование концепции предотвращения кризиса (или вывода предприятия из кризиса) и разработка политики финансового оздоровления.

     В основе разработки такой концепции хорошо учитывать принцип, сформулированный специалистами-практиками по антикризисному управлению (в частности, Г.Афанасьевым, главным планировщиком Crisis Management Group): любая задача решаема, если есть три ресурса и два граничных условия:

• ресурс первый – достаточное время на решение задачи;
• ресурс второй – достаточный объем полномочий кризисных управляющих по выбору методов решения задачи;
• ресурс третий – достаточные финансы для решения задачи;
• первое условие – ни один из ресурсов не равен нулю;
• второе условие – недостаток одного ресурса восполняется увеличением  двух других; недостаток двух ресурсов – увеличением оставшегося.

     Каждое предприятие имеет свой антикризисный потенциал, определяемый спецификой его функционирования (это могут быть высокие технологии, налаженные связи с партнерами, высокий кадровый потенциал, качество продукции, особенная позиция на рынке и др.) Важно выделить ключевые факторы успеха для конкретного предприятия.

     Стратегия и тактика финансового оздоровления обычно предполагают проведение реструктуризации в два этапа:

• оперативной, включающей меры, дающие быстрые результаты, направленные на наиболее отзывчивые к корректировке участки работы;
• стратегической, предполагающей глубинные преобразования, обеспечивающие долговременное устойчивое развитие, запас прочности при изменении условий.

     Мероприятия, которые могут дать наиболее быстрый результат, следующие:

• остановка отрицательных денежных потоков;
• снятие с баланса объектов, которые не приносят и не принесут прибыли;
• производство прибыльной и продаваемой продукции;
• ускорение цикла движения денежных средств;
• поддержание активов в рабочем состоянии и с высоким коэффициентом использования;
• реструктуризация долгов и в целом капитала.

     Международная практика установила приблизительные сроки, в которые оперативная реструктуризация должна дать результаты, - 6 месяцев; по образному выражению американского ученого Г. Саттона, "если период 6 месяцев вам кажется слишком быстрым, вы сами – часть проблемы".

     К основным стратегическим мероприятиям следуют отнести:

• разработка новой комплексной финансовой политики;
• выход на новые рынки;
• слияние, дробление, вхождение в холдинг в поисках источников финансирования;
• нахождение оптимального соотношения между внеоборотными и оборотными активами для увеличения доходности, снижения риска неликвидности;

осуществление продуманной политики управления капиталом. 

      

2.3 План финансового оздоровления предприятия 

     Управление  дебиторской задолженностью.

     Как пример, у данного предприятия  коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности – 6,4, коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности – 13,14. Такая ситуация не является благоприятной (значительное превышение коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности над дебиторской). В таком случае в течение определенного периода долги дебиторов превращаются в денежные средства, через более длительное время, чем, когда предприятию необходимы денежные средства для своевременной уплаты долгов кредиторам. Хотя стоит учесть тот факт, что у этого предприятия удельный вес заёмных средств – 15%.

     Можно улучшить качество дебиторской задолженности. Осуществлять своевременный контроль и анализ задолженности  для своевременного выявления просрочек по оплате и  принимать меры по её взысканию. В  процессе анализа и управления задолженностью предприятие может разработать  гибкую систему договоров, в которой  предусматривались бы либо предоплата продукции (полная или частичная), либо выставление промежуточного счета, либо гибкое ценообразование в зависимости  от даты выплат. А так же установление штрафов за несвоевременную оплату продукции.

     Применительно к российским условиям, ведущие специалисты  в области управления финансами  предлагают следующие мероприятия  по совершенствованию системы управления дебиторской задолженностью:

     - исключение из числа партнеров  предприятий с высокой степенью  риска;

     - периодический пересмотр предельной  суммы кредита;

     - использование возможности оплаты  дебиторской задолженности векселями,  ценными бумагами;

     - формирование принципов расчетов  предприятия с контрагентами  на предстоящий период;

     - выявление финансовых возможностей  предоставления предприятием товарного  (коммерческого кредита);

     - определение возможной суммы  оборотных активов, отвлекаемых  в дебиторскую задолженность  по товарному кредиту, а также  по выданным авансам;

     - формирование условий обеспечения  взыскания задолженности;

     - формирование системы штрафных  санкций за просрочку исполнения  обязательств контрагентами;