Основные направления по снижению внешнего долга Кыргызской республики

 

 

                                    

 

Оглавление

 

 

 ВВЕДЕНИЕ

 

Актуальность выбранной темы состоит в исследовании глобальной проблемы внешнего долга во всем мире и в частности в Кыргызской Республике. Внешняя задолженность в современных условиях - многоплановое явление, отражающее как позитивные тенденции в развитии национальной экономики (быстрое реформирование хозяйства в целях его модернизации, требующее крупных финансовых средств; успешное привлечение и использование заемных ресурсов для расширения инвестиционной базы; покрытие возникающего бюджетного дефицита в ходе масштабных социальных преобразований и т.д.), так и негативные (чрезмерный приток иностранного капитала по сравнению с возможностью его применения в экономике, бесконтрольное и нерациональное расходование или расхищение заимствованных финансовых средств).

Следовательно, внешняя задолженность может быть и на практике является фактором, ускоряющим или тормозящим социально-экономические процессы в стране, причем глобализация усиливает обе эти тенденции.  
Общие масштабы внешней задолженности, будучи существенным показателем способности заемщика выполнять свои финансовые обязательства, не являются, однако, единственным таким показателем. Лишний раз об этом свидетельствует парадоксальный факт: крупнейшим мировым должником являются США - страна с наиболее динамичной и эффективной экономикой. Аналогичным образом среди развивающихся государств самую большую задолженность накопили страны азиатского региона, и они же имеют наилучшие показатели платежеспособности.

Проблема обслуживания государственного внешнего долга - один из ключевых факторов макроэкономической стабильности в странах. От характера решения долговой проблемы будет зависеть бюджетная дееспособность, состояние ее валютных резервов, а, следовательно, стабильность национальной валюты, уровень процентных ставок, инвестиционный климат, характер поведения всех сегментов отечественного финансового рынка.

В последние годы проблема внешней задолженности приобрела глобальный характер. В целом должниками промышленно развитых стран в настоящее время являются свыше 140 государств мира.

Объектом курсовой работы является анализ структуры внешнего долга в мире, но также более детально изучены предпосылки возникновения тяжелой  долговой ситуации именно в Кыргызской Республике.

Целью данной ой работы является исследование причин появления внешнего долга, его влияние на экономику стран, и проблемы управления внешним долгом. Исходя из этой цели, были определены следующие задачи в исследовании:

- отражение экономического  содержания внешнего долга;

- рассмотрение государства  в качестве гаранта и кредитора;

- рассмотрение понятия  управления государственным внешним долгом;

- анализ причин возникновения  государственного долга в мире;

- анализ обслуживания  внешнего долга в Кыргызстане и его современное состояние;

- отражение перспектив  сокращения внешнего государственного долга и его социально-экономического значения.

Различным аспектам по теме государственного внешнего долга посвящено большое количество специальных работ как за рубежом, так и в постсоветской научной литературе.

Возрастающий интерес к проблеме внешнего долга в мире, объясняется также тем, что экономические события последних лет, обусловили переход вопросов управления государственным долгом в разряд первостепенных. Более того, можно с уверенностью утверждать, что данная тема будет оставаться важнейшим предметом для обсуждения и в ближайшей перспективе.

Из научных трудов исследовавших различные аспекты внешнего долга, как общетеоретического, так и практического характера ,в том числе касающихся центрально-азиатского региона, можно отметить работы Р.М. Павличенко, В.А. Семенова, Т. Койчуманова , С. Кулмамбетова, А. Соснина, О. Караталова, Балацкого Е.,Пиримбаева Ж.Ж., В.К. Ломакина, В.Л. Шкваря, М.П. Тодаро, В.К. Сенчагова, А.И. Архипова, и других. Можно сказать, что тема данной курсовой работы достаточно освещена в экономической литературе, где приводится также большой объем статистического материала по данному вопросу.

Новизна работы состоит в том, что данное исследование проблемы внешнего долга является актуальной в современной науке и в современном мире.

Структура работы состоит из введения, трех глав, девяти параграфов, заключения и списка использованной литературы.

 

ГЛАВА I . ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ СУЩНОСТИ ВНЕШНЕГО ДОЛГА

 

1.1 Понятие и сущность внешнего долга

 

Весь мир живёт в долг. Будущие поколения, еще не родившись, уже потенциальные должники. Подавляющее число стран испытывает недостаток собственных ресурсов для осуществления внутренних вложений, покрытия дефицита государственного бюджета, проведения социально-экономических преобразований и выполнения долговых обязательств по внешним заимствованиям. Кто-то является больше кредитором, чем заемщиком, кто-то наоборот. Но практически во всех этих странах сложилась долговая экономическая система. Причем зависимость национальных хозяйств от внешних подпиток будет укрепляться и дальше по ходу либерализации и глобализации финансовых рынков, несмотря на все-таки еще ощутимое сохранение их изолированности.

В научной литературе государственный долг определяется сложившийся к данной дате суммой дефицита бюджета за вычетом положительного сальдо (профицита) этого бюджета.

Внешний долг – это задолженность правительства страны перед иностранными кредиторами. Наличие некоторого внешнего долга у каждой страны – это весьма заурядное явление современной экономической жизни, так как активное участие правительства страны в процессе производства и распределения требует привлечения заемных средств для финансирования своих расходов. Возможность займа за рубежом позволяет расширить возможности правительства по стимулированию спроса в экономике1.

Внешний долг — это часть государственного долга, которая подлежит уплате в валюте, и определяется на определенную дату как разность между суммой государственных внешних заимствований (принятие обязательств) и суммой платежей из погашение государственного внешнего долга состоянием на определенную дату, в том числе операции на эту дату. Также рассматривают внешний долг как сумму финансовых обязательств страны перед иностранными кредиторами.

Для удовлетворения своих финансовых потребностей государственными органами в мировой практике разработан достаточно обширный аппарат и инструментарий государственной задолженности. Так как предоставление займов, как правило, является доброй волей кредиторов, то государственным органам при необходимости профинансировать свои расходы за счет государственной задолженности нужно иметь ввиду не только свои потребности и цели, но, в первую очередь, желания и интересы потенциальных инвесторов. Это подразумевает достаточно дифференцированные критерии надежности, рентабельности и ликвидности правительственных долговых инструментов. К тому же размещение государственных долговых обязательств,  в зависимости от их форм и макроэкономической ситуации в период эмиссии, обуславливает  совершенно различное воздействие на народное хозяйство в целом, что на практике ведет к возникновению на основе базисных типов многообразных форм государственной задолженности, которые, благодаря изменению отдельных кондиций, получают дополнительные особенности. Среди государственных дебиторов правительство обладает наибольшим количеством различных инструментов задолженности.

Государственная задолженность имеет две основные формы. Она может быть оформлена в виде2

• государственных ценных бумаг или
• регистрация в книге государственного долга  (в долгосрочных книгах).

1. Государственные ценные бумаги

Рынок государственных ценных бумаг является неотъемлемой частью финансовой системы любой экономически развитой страны. Финансирование государственного долга путем эмиссии государственных ценных бумаг является наиболее целесообразным по сравнению с практикой заимствования средств в Центральном банке или печатания новых денежных знаков и дает государству один из самых гибких инструментов регулирования экономических процессов. Государственные ценные бумаги, особенно бумаги на предъявителя, ликвидны, анонимны и могут свободно обращаться на вторичном рынке, чем и привлекательны для инвесторов являясь важнейшей составной частью денежного рынка и рынка капитала.

В мировой практике существуют следующие основные типы государственных ценных бумаг.

а) Казначейские векселя (беспроцентные казначейские обязательства) – краткосрочные государственные обязательства со сроком обращения до одного года (обычно 60, 90 или 180 дней) и реализуемые с дисконтом. В некоторых странах (например, в Германии) срок обращения ценных бумаг этого типа продлен до 24 месяцев. Несмотря на это, они остаются инструментами денежного рынка и рассматриваются обычно как ликвидные бумаги, помогающие мобилизации средств при проведении операций на открытом рынке, служащие для финансирования временных разрывов в поступлении доходов и осуществлении расходов (но не для финансирования бюджета). Доходность этих бумаг определяется как разница между ценой продажи и курсом погашения.

б) Среднесрочные казначейские обязательства (векселя) или казначейские боны – казначейские обязательства, имеющие сроки погашения от одного года до пяти лет, выпускаемые обычно с условием выплаты фиксированного процента.

в) Долгосрочные государственные обязательства (займы) – со сроком погашения до 10 лет и более, снабженные купоном, по которому выплачивается твердый процент. По истечении срока обращения обладатели таких государственных бумаг имеют право получить их стоимость наличными или рефинансировать в другие ценные бумаги. Как правило, предлагаемые инвесторам через эмиссионный синдикат (консорциум) данные бумаги являются на бирже и служат для средне- и долгосрочного  финансирования  государственного бюджета3.

г) Государственные (казначейские) облигации (гарантии федерального казначейства) по своей природе близки к среднесрочным и долгосрочным казначейским обязательствам (а иногда с ними даже не разграничиваются). Отдельные виды государственных облигаций, в частности сберегательные облигации, могут распространяться на нерыночной основе.

д) Особые виды нерыночных государственных ценных бумаг существуют в виде правительственных серий, серии местных органов власти т..п. Нерыночные заемные инструменты обычно выпускаются государством, чтобы привлечь определенных инвесторов, специфическим интересам которых они отвечают. Так, нерыночные государственные облигации выпускаются на Западе для мобилизации средств негосударственных пенсионных фондов, страховых компаний, мелких инвесторов.

2.Регистрации в книге  государственного долга (в долговых  книгах)

В странах с развитой рыночной экономикой в виде регистрации в книге государственного долга, как правило, оформляется незначительная часть государственной задолженности. Сюда относятся прежде всего кредиты эмиссионного банка (в некоторых странах – частных кредитных институтов) центральному правительству, другим государственным органам, а также местным администрациям. Кроме того, этот способ оформления государственной задолженности используется на межправительственном уровне. Очевидно, что долги, оформленные в этом виде не могут переуступаться и продаваться. Однако они оказывают косвенное влияние на состояние денежного рынка и рынка капитала, например, посредством изменения денежной массы. Как неоспоримое преимущество этого вида долгов может быть отмечены достаточно простой и дешевый процесс эмиссии, нулевая вероятность подделки и надежность владения.

Существенными отличительными признаками отдельных государственных долговых обязательств являются:

1. Право эмиссии

В зависимости от субъекта заемных отношений, долговые обязательства могут эмитироваться:

а) центральными или республиканскими правительствами;

б) местными органами управления.

Несмотря на то, что мировая практика свидетельствует о широком распространении выпуска долговых обязательств центральным правительством, в последнее время в отдельных странах значительно возросли объемы коммунальной (муниципальной задолженности).

2. Предлагаемые держатели государственных долговых обязательств

        а) физические  лица;

        б) юридические  лица;

в) юридические и физические лица.

3)     Место размещения  долговых обязательств

        а) размещаемые  только на внутреннем рынке;

        б) размещаемые  только на внешних рынках;

        в) размещаемые  как на внутреннем, так и на  внешних рынках.

В зависимости от того, обращаются ли они на свободном (первичном или вторичном) рынке, государственные долговые обязательства подразделяются на;

4)     Рыночность

        а) рыночные;

        б) нерыночные.

5)     Номинальная  стоимость

6)    Детерминанты  доходности, включающие в себя:

       а) номинальную  ставку процента