Оценка эффективности финансовых инвестиций

В структуре кредиторской задолженноси значительный удельный вес приходится на прочих кредиторов. По данному виду пассива произошло увеличение удельного веса Это говорит о том, что организация не смогла мобилизовать внутренние ресурсы на оплату кредиторской задолженности.

Таким образом на основании проведенного горизонтального и вертикального анализа можно сказать, что финансово-хозяйственная деятельность ОАО «ДЭК» не способствовала увеличению его собственного капитала. Однако рост краткосрочной кредиторской задолженности говорит о том, что ОАО «ДЭК» испытывает недостаток в собственных оборотных средствах, и ее текущая деятельность финансировалась в основном за счет привлеченных средств.

 

Рисунок 3. Структура изменения показателей за 2012 год

 

Рисунок 4. Структура изменения показателей за 2013 год

 

 

 

 

Таблица 3

Показатели, характеризующие структуру источников средств предприятия

ОАО «Дальневосточная энергетическая компания» за 2012-2013г

Показатель	Методика расчета	Значение показателя, %		Изменения показателя
		2012	2013	абс.,%	отн.,%
Коэф. независимости	К=СК/ВБ*100	78,22	76,34	-1,89	97,59
Коэф. фин. устойчивости	К=(СК+ДЗК)/ВБ*100	79,06	76,87	-2,19	97,23
Коэф. финанс-я	К=СК/ЗК*100	359,23	322,60	-36,62	89,80
Коэф.инвестирования	К=СК/ВОА*100	89,43	87,32	-2,11	97,64
Коэф.инвестирования СИ  и ДЗК	К=(СК+ДЗК)/ВОА*100	90,39	87,93	-2,46	97,28

 

При анализе показателей, характеризующих структуру источников средств предприятия можно сделать следующие выводы.

Коэффициент финансовой независимости характеризует возможность предприятия выполнять внешние обязательства за счет собственных активов. Как видим на конец 2013  у коэффициента финансовой независимости наметилась тенденция к снижению по сравнению с 2012 годом на 1,89%, что свидетельствует о благоприятной финансовой ситуации, т. е. собственникам принадлежит около 80% стоимости имущества.

Коэффициент финансовой устойчивости   показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время. Величина коэффициента в 2012-2013  колеблется в пределах 0,8–0,9 и имеет отрицательную тенденцию – 2,19%, то финансовое положение организации является устойчивым.

Рекомендуемое же значение не менее 0,75. Если значение ниже рекомендуемого, то это вызывает тревогу за устойчивость компании.

Коэффициент финансирования показывает, в какой степени активы предприятия сформированы за счет собственного капитала, и насколько предприятие независимо от внешних источников финансирования. В отчетном периоде данный показатель снизился на 36,62% в абсолютном значении и на 10,2% в относительном.

Коэффициент инвестирования или обеспеченности собственным капиталом, который показывает степень покрытия источниками собственных и приравненных к ним средств величины основных средств и прочих внеоборотных активов.

Коэффициент инвестирования как в 2012, так и в 2013  меньше  единицы 0,89 и 0,87, то это является свидетельством недостаточности собственного капитала.

Коэффициент инвестирования СИ  и ДЗК так же в отчетном периоде снизился на 2,46% (2,72%). Данный показатель так же меньше единицы в 2012 и 2013 г., что свидетельствует о недостаточности собственных источников и долгосрочного заемного капитала.

 

2.3 Анализ и оценка финансовой  устойчивости предприятия ОАО «Дальневосточная энергетическая компания» за 2012-2013г

Финансовая устойчивость – это такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия в основном за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска, т.е. соблюдение условий финансового равновесия между собственными и заемными финансовыми средствами.

Финансовое равновесие представляет собой такое соотношение собственных и заемных средств предприятия, при котором за счет собственных средств полностью погашаются как прежние, так и новые долги. При этом, если нет источника для погашения новых долгов в будущем, то устанавливаются определенные граничные условия на использование уже существующих собственных средств в настоящем.

Следовательно, соблюдение условия финансового равновесия создает нормативную базу для финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности во времени, а также накладывает определенные ограничения на размер его обязательств перед работниками предприятия, кредиторами, бюджетом, банками и инвесторами.

Данные для анализа и  оценки финансовой устойчивости предприятия представлены в таблице 4, в которой проводится анализ и оценка абсолютных показателей финансовой устойчивости и в таблице 5, в которой представлен анализ коэффициентов финансовой устойчивости.

Таблица 4

Анализ и оценка абсолютных показателей финансовой устойчивости

ОАО «Дальневосточная энергетическая компания» за 2012-2013г

Показатель	Методика расчета (источники данных)	Значение показателя		Изменения показателя
		01.01.2012	01.01.2013	абс.	отн., %
Собств.источник, т.р. (СИ)	Итог раздела 3	38885950	38182133	-703817,00	98,19
Внеоборот.активы, т.р. (ВОА)	Итог раздела 1	43482110	43727609	245499,00	100,56
Наличие собств.обор.ср-в, т.р (СОС)	СОС=СИ-ВОА	-4596160	-5545476	-949316,00	120,65
Долгосрочные пассивы, т.р. (ДП)	Итог раздела 4	417072	266824	-150248,00	63,98
Наличие собств. и долгоср. заемных источников запасов и затрат, т.р. (СД)	СД=СОС+ДП	-4179088	-5278652	-1099564,00	126,31
Краткоср.заём.ср-ва, т.р.	разд.5,заёмные ср-ва	3143000	4743000	1600000,00	150,91
Окончание табл. 4
Общая велечинаосн. источников,т.р. (ОИ)	ОИ=СД+Кратк.заем.ср-ва	-1036088	-535652	500436,00	51,70
Общая велечина запасов, т.р.(З)	2 раздел, запасы	110231	59605	-50626,00	54,07
Доля фин-я внеоб.активов за счёт собств.ср-в, %	Д=ВОА/СИ*100	111,8195904	114,523746	2,70	102,42
Доля фин-я пополнения об.капитала за счет собств.оборотных ср-в,%	Д=СОС/СИ*100	-11,81959037	-14,52374596	-2,70	122,88
Доля фин-я запасов за счет собств.об.ср-в, %	Д=СОС/З*100	-4169,571173	-9303,70942	-5134,14	223,13
Доля фин-я запасов за счет собств.и заём.средств, %	Д=ОИ/З*100	-939,9243407	-898,6695747	41,25	95,61
Излишек/недостаток собств.об.средств, т.р.	ФС=СОС-З	-4706391	-5605081	-898690,00	119,10
Излишек/недостаток собств.идолгоср.заём.источников форм-я запасов, т.р.	ФД=СД-З	-4289319	-5338257	-1048938,00	124,45
Излишек/недостаток общей велечиныосн.источников форм-я запасов, т.р.	ФО=ОИ-З	-1146319	-595257	551062,00	51,93
Трехкомпонентый показатель типа фин.устойчивости	ФС, ФД, ФО	{0;0;0}	{0;0;0}	-	-

 

Анализируя и оценивая финансовую устойчивость предприятия, с помощью показателей ФС, ФД, ФО определен трёхкомпонентный показатель финансовой устойчивости с помощью которого, можно сказать, что во всех двух отчетных периодах она соответствовала четвертому типу, т.е. ОАО «ДЭК» находится в кризисном финансовом положении, которое, тем не менее, нельзя назвать кризисным.

Такое заключение сделано на основании следующих выводов:

- запасы и затраты покрываются  за счет краткосрочных кредитов  и займов, поскольку собственных  оборотных средств для этих целей не хватает, а к долгосрочным источникам финансирования предприятие не прибегает; 

- негативным моментом  является рискованное использование  предприятием внешних заемных  средств. Долгосрочные кредиты и  займы не привлекаются, т.е. администрация  фирмы стремится использовать  в основном краткосрочные заемные  средства для производственной  деятельности;

- положительным моментом  является то, что у предприятия  в последнем отчетном периоде (2013 год) не наблюдается нехватки  собственных средств.

Это говорит о том, что предприятие в полное мере опирается на собственные источники и на собственные  оборотные средства, что подтверждается их сравнительно большими значениями.

Таблица 5

Анализ коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «Дальневосточная энергетическая компания» за 2012-2013г

Показатель	Методика расчета (формула)	Значение показателя, доли		Изменение показателя		Реком. значения
		2012	2013	абс., доли	относ., %
Коэффициент обеспеченности  оборотными средствами	КСОС=(СИ-ВОА)/ОА	-0,73	-0,89	-0,16	121,84	К>0,1
Коэф. обеспеченности собств. об.средствами	КОМЗ=(СИ-ВОА)/З	-41,70	-93,04	-51,34	223,13	0,6÷0,8
Окончание табл. 5
Коэф. маневренности собств. капитала	КМ=СОС/СИ	-0,12	-0,15	-0,03	122,88	0,2÷0,5
Индекс постоянного капитала	КП=ВОА/СИ	1,12	1,15	0,03	102,42	-
Коэф. реальной стоимости имущества	КРСИ=(ОС+М+НЗП)/ВБ	0,028	0,027	0,01	98,68	К>0,5
Коэф. автономии	КА=СИ/ВБ	0,78	0,76	-0,02	97,59	0,4÷0,6
Коэф. фин. зависимости	КФЗ=ВБ/СИ	1,28	1,31	0,03	102,47	0,4÷0,6
Коэф. концентрации заёмного капитала	ККЗК=ЗК/ВБ	0,22	0,24	0,02	108,67	-
Коэф. соотношения заемн. и собств. капитала	КСЗС=ЗК/СИ	0,28	0,31	0,03	111,35	К<1
Коэф. финансирования	КФ=СИ/ЗК	3,59	3,23	-0,37	89,80	К<1

 

Рисунок 5.Динамика основных показателей финансовой устойчивости ОАО «Дальневосточная энергетическая компания» за 2012-2013г

 

 

Коэффициент обеспеченности оборотными средствами предприятия в течение исследуемых периодов  находился ниже пределов  нормы, наблюдается снижение  данного показателя с -0,73 до -0,89, что говорит об  отсутствии собственных оборотных средств, необходимых для обеспечения финансовой устойчивости организации.

 Коэффициент  обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует достаточность у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости. Относится к группе коэффициентов финансовой устойчивости предприятия. Данный показатель не соответствует рекомендуемому значению, т.к. во много раз превышает его. Это связано с тем, что в данном предприятии не велика доля запасов, а собственные источники предприятия меньше внеоборотных активов.

Наличие у предприятия достаточного объема собственных оборотных средств (собственного оборотного капитала) является одним из главных условий его финансовой устойчивости. Отсутствие собственного оборотного капитала свидетельствует о том, что все оборотные средства предприятия и, возможно, часть внеоборотных активов (при отрицательном значении собственных оборотных средств) сформированы за счет заемных источников.

3. Коэффициент маневренности  собственного капитала – показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами, а какая капитализирована. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия. Определяется как отношение собственных оборотных средств к источникам собственных средств.

Увеличение показателя в 2013 году по сравнению с 2012 годом на 122,88 свидетельствует о растущей возможности погашать текущие обязательства, однако значение показателя не соответствует нормативу, что является отрицательной тенденцией.

Индекс постоянного капитала имеет положительную тенденцию и в отчетном периоде увеличился на 2,42%.

Коэффициент реальной стоимости имущества так же не соответствует нормативу. Данный показатель в отчетном периоде снизился на 1,3%.

Такие показатели как коэффициент автономии, финансовой зависимости и финансирования не соответствуют рекомендуемым значениям.

Коэффициент концентрации заёмного капитала характеризует долю заёмного капитала в валюте баланса. В 2012 году показатель был на отметке в 0,22, а в отчётном периоде увеличился на 8,67%.