Автор работы: Пользователь скрыл имя, 06 Октября 2009 в 10:14, Не определен
Ценные бумаги
Накопление денежного капитала играет важную роль в рыночной экономике. Непосредственно самому процессу накопления денежного капитала предшествует этап его производства. После того как денежный капитал создан или произведен, его необходимо разделить на части, которые вновь направляются в производство, и ту часть, которая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг.
Возникновение
и обращение капитала, представленного
в ценных бумагах, тесно связанно
с функционированием рынка
Появление этой разновидности капитала связано с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Таким образом, фондовый рынок исторически начинает развиваться на основе ссудного капитала, т.к. покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду.
Ключевой
задачей, которую должен выполнять
рынок ценных бумаг является прежде
всего обеспечение условий для
привлечения инвестиций на предприятия,
доступ этих предприятий к более
дешевому, по сравнению с банковскими
кредитами капиталу.
Понятие
рынка ценных бумаг
и его место
в рыночной экономике
Финансовый
рынок – рынок, который опосредует
распределение денежных средств между
участниками экономических отношений.
Финансовый
рынок
(рынок ссудных капиталов)
Денежный рынок Рынок капиталов
РЦБ
Биржевой
Внебиржевой
Денежный рынок – рынок, на котором обращаются краткосрочные ценные бумаги (до 1 года).
Рынок
капиталов – рынок, на котором
обращаются бессрочные ценные бумаги
или ценные бумаги до погашения которых
остается более 1 года.
Рынок
ценных бумаг.
Фондовый рынок является чутким барометром состояния экономики. Ныне основными целями на российском рынке ценных бумаг являются цели становления и закрепления отношений собственности, а главные участники этого рынка - коммерческие банки.
Участники российского рынка ценных бумаг имеют общую задачу - получение прибыли. Именно под воздействием источников и условий, при которых она образуется, и складывается структура отечественного фондового рынка, одной из отличительных черт которой стало существенное преобладание государственных ценных бумаг. Кроме того, весьма характерно для отечественного фондового рынка и то, что основная часть ценных бумаг проходит только стадию первичного размещения, почти не обращаясь на вторичном рынке.
РЦБ
– часть финансового рынка ,обеспечивающая
возможность быстрого оперативного перелива
финансовых средств в различные секторы
экономики и способствующая активизации
инвестиций .
Функции РЦБ:
Существуют 2 формы первичного РЦБ:
Вторичный рынок – рынок, на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ц.б.
Вторичный РЦБ подразделяется на:
Биржевой рынок представлен фондовыми биржами.
Внебиржевой рынок. В западной практике через этот рынок идет большинство первичных размещений, а также торговля ценными бумагами худшего качества.
Например внебиржевые системы NASPAQ (США) - рынок создаваемый системой автоматической национальной ассоциации инвестиционных дилеров. NMS - рынок создаваемый системой национального рынка.
Великобритания USM – РЦБ, не входящих в листинг регулируются Лондонской фондовой биржей.
Внебиржевой рынок в РФ создать трудно, т.к. РЦБ в РФ слабо развит на начало 1997 г. картина оптимистична, т.к. много крупных компаний и ЦБ выходят на международный рынок. В 98г. –крах (неликвидность, малое кол-во ц. б., РЦБ технически не развит, большие скачки инфляции).
2.ФОРМИРОВАНИЕ
РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ,
КРИТЕРИИ И ПОКАЗАТЕЛИ
ЕГО ЗРЕЛОСТИ.
Рынок
ценных бумаг в РФ, несмотря на все
действия чиновников по его полному
неосознанному уничтожению, все
же будет «жить» и развиваться
ускоренными скачкообразными
Российский рынок дисциплинирует всех его участников гораздо сильнее, нежели западные рынки, своими частыми и значительными колебаниями цен на различные финансовые инструменты. Он также поддается техническому анализу не хуже, чем остальные мировые рынки.
Некоторые сложности заключаются в его излишней политизированности, которая вызывает резкие непредсказуемые колебания цен в ту или иную сторону. Еще одна проблема связана с надежностью и порядочностью организаций, ведущих взаиморасчеты между участниками сделки. Существуют проблемы, обусловленные операциями, которые должны считаться безрисковыми (отсутствуют безрисковые ценные бумаги).
Проанализируем историю развития фондового рынка Российской Федерации, с целью выявления серьезных недостатков и стратегических просчетов.
ЭТАПЫ СТАНОВЛЕНИЯ И РАЗВИТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ РФ
Становление и развитие рынка ценных бумаг РФ можно разделить на несколько этапов:
Первый - 1991-1992 гг.
Второй - 1992-1994 гг.
Третий - 1994 г. - 4 квартал 1995 г.
Четвертый - 1996 г. — 17 августа 1998 гг.
Пятый — 17 августа
1998 г. — по настоящее время.
До 17 августа 1998 г. рынок ценных бумаг, несмотря на недостатки, имел положительные тенденции своего развития. После непродуманных решений от 17 августа он перешел в новую фазу своего развития, которая будет довольно сложной и неопределенной.
Первый этап (1991 — 1992 гг.)
1991
год был первым годом
Операции с ценными бумагами на биржевом и внебиржевом рынках сводились, по существу, к первичному их размещению (что для бирж совершенно не свойственно), причем на биржах доминировали акции самих бирж.
Внебиржевой рынок — более широкий по предложению и по условиям исполнения сделок. Вторичного рынка не было вообще, заключались отдельные сделки по купле—продаже акций. В качестве позитивного следует отметить возникновение компьютерных сетей.
К первой группе акций, имеющих хождение на данном рынке, относятся акции акционерных банков. На волне значительной инфляции их курс постоянно повышался.
Вторая группа акций — акции производственных компаний. Общее число зарегистрированных акционерных обществ исчисляется десятками тысяч и продолжает неуклонно расти. По российскому законодательству эта форма собственности наиболее предпочтительна и соответствует мировой практике.
Третья группа — самая активная по предложению акций — акции бирж. Число бирж к этому времени достигло 800. Колебания курса на данные акции были довольно значительными, а сами акции — наиболее спекулятивными.
Четвертая группа акций — акции инвестиционных компаний. Они появились в самом конце 1991 г.
Отдельно необходимо сказать о выпуске государственных ценных бумаг — облигаций. Пример 5%-ного займа России 1990 г. показал, что популярность долгосрочных облигаций крайне низка в связи с высокой инфляцией.
Этот период также характеризуется началом законодательного регулирования рынка ценных бумаг: ставится вопрос о надежности ценных бумаг, определении их рейтинга и т.д.
Первые
фондовые биржи — Московская ЦФБ,
Сибирская и Санкт-
На
начальном этапе развития отечественного
фондового рынка акции товарных
бирж представляли основной сектор рынка.
Это было вызвано, прежде всего, товарным
дефицитом в стране в то время, и большая
часть информации относительно спроса
и предложения по различным группам товаров
стекалась на эти биржи, где и заключались
по ним высокорентабельные сделки.
Второй этап (1992 — 1994 гг.)
Характеризуется выходом в обращение «именного приватизационного чека»» - ваучера.
Выход в обращение ваучера внес значительный вклад в развитие рынка
ценных бумаг. Была предпринята попытка, с одной стороны, вовлечь значительную часть населения в класс собственников (акционеров), а, с другой стороны, — провести ускоренную массовую приватизацию с целью частичного снятия нагрузки с бюджета государства благодаря появлению большого количества акционерных обществ, которые в конкурентной борьбе между собой должны были бы улучшать качество выпускаемой продукции и насытить рынок необходимыми
товарами.
Фондовый рынок получил высоколиквидный финансовый инструмент. Одна из важных положительных особенностей ваучера — его инвестиционная привлекательность, т.е. в случае покупки ваучера с целью дальнейшей перепродажи по более высокой цене и в случае последующего значительного снижения цены ваучер можно было использовать по прямому назначению — инвестировать в какое-либо предприятие. Эти высокодоходные операции имели незначительный риск зафиксированного прямого убытка.