Методы управления и принципы контроля финансового состояния фирмы

="center">Рис. 2.1 Линейный индикатор поступления денежных средств 

     На  графике фиксируются суммы поступлений  по периодам. Если всё обстоит идеально (средства поступают в соответствии с планом), то движение осуществляется по прямой линии, в конце которой достигается целевая сумма. Если к третьей неделе реальное положение будет таким, как показано на рисунке, единственным способом добиться поставленной цели будет активизация работы по сбору дебиторской задолженности либо привлечение дополнительных средств в виде кредитов и т. д.

     Таким образом,  линейный индикатор подпёт сигнал тревоги на ранней стадии, обеспечивая  резерв времени, чтобы предпринять  действия по исправлению положения.

     Правда, использование подобных инструментов полезно в стабильной обстановке. Когда же внешняя среда вносит существенные изменения в планы, применяется метод скользящего планирования, что подразумевает периодическую корректировку планов. В этом случае текущий контроль имеет некоторые особенности.

     При выявлении отклонений надо иметь  в виду, что в результате корректировки, как правило, изменяется уровень активности, к примеру, вместо 6000 запланированных единиц продукции предприятие производит только 5000. Если финансовый менеджер сопоставляет плановые и фактические затраты без учёта уровня активности, то такой анализ отклонений будет лишён всякого смысла, подобно сравнению апельсинов с яблоками. С помощью формулы «затраты/объём» (или формулы гибкого бюджета) любой бюджет преобразуется к виду, соответствующему необходимому уровню активности, а затем проводится анализ отклонений.

     Инструментом  заключительного финансового контроля, включающего анализ и подведение итогов по вопросам: насколько предприятие  приблизилось к достижению цели и/или насколько планы были реалистичны, может служить комплексное качественное оценивание.

     В основе комплексного качественного  оценивания (ККО) лежит методика финансового анализа, однако в отличие от стандартного финансового анализа ККО позволяет:

• дать оценку финансового состояния с учётом специфики предприятия;
• интерпретировать результаты анализа для менеджеров, в том числе и нефинансовых, для принятия последними адекватных решений.

     ККО подразумевает составление некоего  субъективного мультипликатора или агрегированного показателя, выведенного на базе показателей более низкого уровня. Субъективность даёт возможность учесть особенности деятельности предприятия, его отношения с партнёрами, сезонность и другие качественные факторы, которые влияют на финансовые результаты, но не учитываются стандартным финансовым анализом [11, с. 31-33].

2.2. Оценка имущественного положения организации

 

     Наиболее  общее представление о качественных изменениях в структуре средств и источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа данных бухгалтерской отчётности.

     В основе вертикального анализа лежит  представление бухгалтерской отчётности в виде относительных величин, характеризующих  структуру обобщающих итоговых показателей. Обязательным элементом анализа служат динамические ряды этих величин, что позволяет отслеживать и прогнозировать структурные сдвиги в составе хозяйственных средств и источников их покрытия [9, с. 61-62].

     Вертикальному анализу можно подвергать либо исходную отчётность, либо модифицированную отчётность (с укрупнённой или трансформированной номенклатурой статей).

     Как положительную тенденцию следует  рассматривать сокращение удельного  веса дебиторской задолженности в активе баланса. В структуре источников средств положительной тенденцией является увеличение доли собственного капитала.

     Горизонтальный  анализ отчётности позволяет выявить  тенденции изменения отдельных статей или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчётности. Данный вид анализа заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными, характеризующими темпы роста (снижения).

     В ходе анализа необходимо сопоставить  данные по валюте баланса на начало и конец отчетного периода. При этом уменьшение (в абсолютном выражении) валюты баланса за отчетный период свидетельствует о сокращении организацией хозяйственного оборота, что может повлечь её неплатежеспособность. Установление факта сворачивания хозяйственной деятельности требует тщательного анализа его причин (сокращение платежеспособного спроса на товары, работы и услуги данной организации, ограничение доступа на рынки необходимого сырья, материалов и полуфабрикатов, постепенное включение в активный хозяйственный оборот дочерних организаций за счет материнской компании и так далее).

     Анализируя  увеличение валюты баланса за отчетный период, необходимо учитывать влияние переоценки основных средств, незавершенного строительства и неустановленного оборудования, когда увеличение их стоимости не связано с развитием производственной деятельности. Наиболее сложно учесть влияние инфляционных процессов, однако без этого затруднительно сделать однозначный вывод: является увеличение валюты баланса следствием только лишь удорожания готовой продукции под воздействием роста цен на сырье и материалы либо оно указывает и на расширение хозяйственной деятельности организации. При наличии устойчивой базы для расширения хозяйственного оборота организации причины ее неплатежеспособности следует искать в нерациональности проводимой кредитно-финансовой политики, включая и использование получаемой прибыли, в ошибках при определении ценовой стратегии и так далее.

     При исследовании структуры обязательств организации анализируются их состав и тенденции изменения обязательств.

     Выявленная  тенденция к увеличению доли заемных  средств в источниках образования активов организации, с одной стороны, свидетельствует об усилении финансовой неустойчивости организации и повышении степени ее финансовых рисков, а с другой – об активном перераспределении (в условиях инфляции и невыполнения в срок финансовых обязательств) доходов от кредиторов к организации должнику.

     При наличии информации о кредиторах организации и сроках выполнения обязательств перед ними целесообразно составить их перечень с указанием полного наименования, юридического адреса, сроков и сумм платежей, доли конкретного кредита в общей сумме задолженности организации. Особое внимание следует уделить наличию (и возможному росту)  просроченной задолженности организации перед бюджетом, по социальному страхованию и обеспечению, по внебюджетным платежам.

     Для определения доли просроченных финансовых обязательств в имуществе (активах) организации применяется коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами.

     При анализе внеоборотных активов организации, учитывая то, что удельный вес основных средств может изменяться вследствие воздействия внешних факторов (например, порядок их учета, при котором происходит запаздывающая коррекция стоимости основных средств в условиях инфляции, в то время как цены на сырье, материалы, основную продукцию могут расти достаточно высокими темпами), необходимо обратить особое внимание на изменение абсолютных показателей за отчетный период, а также на движение основных средств (выбытие, ввод в действие основных средств).

     Наличие в составе активов организации  нематериальных активов косвенно характеризует избранную организацией стратегию как инновационную, так как она вкладывает средства в патенты, лицензии, другую интеллектуальную собственность, хотя подобные вложения требуют дополнительной (вне рамок данного анализа) оценки их экономической эффективности.

     Большое внимание при исследовании тенденций  изменения структуры оборотных  средств организации следует уделить анализу запасов и затрат, денежных средств, расчетов с дебиторами, краткосрочных финансовых вложений и прочих оборотных активов [10, с. 411-412].

     Увеличение  удельного веса запасов и затрат может свидетельствовать о следующих тенденциях:

• наращивании производственного потенциала организации;
• стремлении за счет вложений в производственные запасы защитить денежные активы организации от обесценения под воздействием инфляции;
• нерациональности выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть оборотных активов иммобилизована в запасах, чья ликвидность может быть невысокой.

     Таким образом, хотя тенденция к росту  запасов и затрат может привести к увеличению на некотором отрезке времени значения коэффициента текущей ликвидности, необходимо проанализировать, не происходит ли это увеличение за счет необоснованного отвлечения активов из производственного оборота, что в конечном итоге приводит к росту кредиторской задолженности и ухудшению финансового состояния организации.

     Высокие темпы дебиторской задолженности  по расчетам с покупателями и заказчиками, по векселям полученным могут свидетельствовать о том, что данная организация активно использует стратегию товарных ссуд для потребителей своей продукции. Кредитуя их, организация фактически делится с ними частью своего дохода. В то же время, когда платежи организации задерживаются, она вынуждена брать кредиты для обеспечения своей хозяйственной деятельности, увеличивая собственную кредиторскую задолженность.

     Для более глубокого анализа дебиторской задолженности организации необходимо дополнительно запросить расшифровку с указанием сведений о каждом дебиторе, сумм дебиторской задолженности и сроках ее погашения. При этом основной задачей последующего анализа дебиторской задолженности является оценка ее ликвидности, то есть оценка возвратности долгов организации.

     Поскольку денежные средства и краткосрочные  финансовые вложения являются наиболее легко реализуемыми активами, то увеличение их доли могло бы рассматриваться  как положительная тенденция. Однако в существующих условиях для того, чтобы сделать однозначные выводы, необходимо, во-первых, оценить ликвидность краткосрочных ценных бумаг, находящихся в портфеле данной организации, а во-вторых, оценить скорость оборота денежных средств, сопоставив ее с темпами инфляции, для чего требуется дополнительно запрашиваемая информация [8, с. 67-69].

2.3. Оценка ликвидности

 

     Важнейшей характеристикой текущего финансового  положения организации является её способность своевременно оплачивать свои разнообразные обязательства. Эта способность, или ликвидность, зависит от степени соответствия величины имеющихся платёжных ресурсов величине краткосрочных долговых обязательств.

     При этом в качестве платёжных ресурсов могут рассматриваться в первую очередь денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Это самые мобильные активы организации. Денежные средства готовы к осуществлению немедленных платежей. Ценные бумаги также могут быть превращены в деньги в кратчайшие сроки.

     При недостатке денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в ценные бумаги для погашения текущих долгов организация может обращать в платёжную наличность следующий по мобильности вид активов – дебиторскую задолженность. А если и её недостаточно для погашения краткосрочных долговых обязательств, то организация вынуждена обращать в платёжные ресурсы материализованные оборотные активы – запасы и затраты.

     Анализ  ликвидности баланса позволяет  установить степень реализуемости его актива, то есть превращение имущества в наличные деньги и погашаемость пассива баланса путём оплаты срочных обязательств. Если реализуемые активы дают суммы, достаточные для погашения обязательств, то баланс будет ликвидным, а организация – платёжеспособной. И наоборот.

     Изменение структуры активов организации в пользу увеличения оборотных средств может свидетельствовать о:

• формировании более мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств организации;
• отвлечении части оборотных активов на кредитование потребителей товаров, работ и услуг организации, дочерних организаций и прочих дебиторов, что в свою очередь свидетельствует о фактической иммобилизации этой части оборотных средств из производственного процесса;
• сворачивании производственной базы;
• искажении реальной оценки основных средств вследствие существующего порядка их бухгалтерского учёта и так далее.

     Необходимым элементом анализа является исследование результатов финансовой деятельности и направлений использования  полученной прибыли.

     В том случае, если организация убыточна, можно сделать вывод об отсутствии источника пополнения собственных средств для ведения его нормальной хозяйственной деятельности.

     Если  же хозяйственная деятельность организации  сопровождалась получением прибыли, следует оценить те пропорции, в которых прибыль направляется на платежи в бюджет, отчисления в резервный фонд, в фонды накопления и фонды потребления. При этом наличие значительных отчислений в фонды потребления можно рассматривать как одну из характеристик избранной организацией стратегии в осуществлении финансовой деятельности. В условиях неплатёжеспособности организации данную часть прибыли целесообразно рассматривать как потенциальный резерв собственных средств, которые при изменении соотношений в распределении прибыли между фондами потребления и накопления можно было бы направить на пополнение оборотных средств [9, с. 61-62].