Источники и методы погашения государственного долга

Однако использование государственного долга в качестве рычага стимулирования экономики не лишено негативных эффектов: это может быть и вытеснение частных инвестиций, и инфляция, и ухудшение платежного баланса страны. Следует отметить, что этот вид ограничения трудно выразить в виде конкретных количественных пределов. Здесь скорее речь идет о том, чтобы не нарушить макроэкономическую стабильность, государство должно весьма осторожно обращаться с таким инструментом бюджетно-налоговой политики как государственный долг.

Бюджетные ограничения государственного долга связаны с тем, что рост государственной задолженности влечет за собой рост расходов на его обслуживание и погашение. В данном случае границы государственного долга определяются будущими бюджетными возможностями обслуживания и погашения этого долга. Другими словами, какие доходы бюджета будут в будущем необходимы для обслуживания данного роста государственного долга, и в состоянии ли будет экономика обеспечить эти доходы.

Следует отметить, что рост абсолютных размеров государственной задолженности не обязательно оказывает дестабилизирующий эффект на будущий бюджет и экономику в целом из-за повышения налогов и роста расходов на обслуживание государственного долга. Главным стратегическим фактором, определяющим возможность обременения бюджета, является уровень экономического роста. Представляется возможным утверждать, что проблема границ государственного долга в значительной степени является проблемой экономического роста. Чем выше темпы экономического роста и ниже ставки ссудного процента, тем меньше проблем будет возникать в отношении обслуживания и погашения долга, и тем шире возможности использования государством займов и кредитов для финансирования своих расходов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Анализ состояния внутреннего и внешнего государственного долга  Российской Федерации

 

2.1 Анализ состояния  внутреннего государственного долга  Российской Федерации

 

  Особенностью экономики современной России в настоящее время является усиление тенденции роста государственного долга. Государственные заимствования сегодня оказывают весьма значительное влияние на экономическое развитие страны и регулирование ее долговых проблем. За последние годы произошли кардинальные изменения в объеме и структуре совокупного национального долга России. Уменьшение доли государственного долга и резкое увеличение доли менее надежного корпоративного долга обусловливают необходимость анализа его структуры и динамики.

На 1 января 2013 года объем государственного долга Российской Федерации составил 6 519 894,5 млн. рублей и увеличился по сравнению аналогичным периодом 2012 года на 1 176 677,1 млн. рублей или 18%.[интернет - ресурс]

Изменение объема государственного долга Российской Федерации за 2009-2013 годы представлено в таблице 2.1.

Таблица 2.1.

Динамика изменения объема государственного долга РФ в 2009-2013 гг. (млн.руб)

 

Показатель	2009	2010	2011	2012	2013
Государственный долг РФ	2692013,1	3233151,2	4158154,0	5343217,4	6519894,5
к ВВП(%)	6,5	8,3	9,0	9,6	10,4

Продолжение табл.2.1.

в том числе:
Государственный внутренний долг РФ	1 499 824,4	2 094 730,6	2 940 391,6	4 190 553,0	4 977 898,0
к ВВП(%)	3,6	5,4	6,4	7,5	7,9
Государственный внешний долг РФ	1 192 188,7	1 138 420,6	1 217 762,4	1 152 664,4	1 541 996,5
к ВВП(%)	2,9	2,9	2,6	2,1	2,5

 

Данные таблицы 2.1. показывают, что за исследуемый период с 2009 года по 2013 год наблюдается значительный рост государственного долга Российской Федерации. Минимальный объем госдолга за исследуемый период приходится на 2009 год (2 692 013,1 млн. р. или 6,5% от ВВП), максимальный – 2013 год (6 519 894,5 млн. р. или 10,4%).

Увеличение общей суммы государственного долга за 2010 год по сравнению с аналогичным периодом 2009 г. составило 541,2 млрд. рублей, или 20,1%, соотношение объема государственного долга и объема ВВП увеличилось за этот период на 1,8 %. Рост объема государственного долга Российской Федерации в 2010 году произошло за счет увеличения государственного внутреннего долга на 594,9 млрд. рублей, или на 39,7 %, при сокращении государственного внешнего долга на 53,8 млрд. рублей, или на 4,5 %.

Общий объем госдолга РФ в 2011 году составил 4 158,2 млрд. рублей, или 9,0 % ВВП. Увеличение общей суммы ГД за 2010 год составило 925,0 млрд. рублей, или 28,6 %. Рост объема государственного долга РФ в 2010 году произошел за счет увеличения государственного внутреннего долга РФ на 845,7 млрд. рублей, или на 40,4 %, и государственного внешнего долга РФ на 79,3 млрд. рублей, или на 7 %. В течение 2011 года доля государственного внутреннего долга в общем объеме государственного долга выросла с 64,8 % до 70,7 %, доля государственного внешнего долга сократилась с 35,2 % до 29,3 %.

В 2012 году сумма государственного долга составила 5 343,2 млрд. рублей, или 9,6 % ВВП. Рост объема государственного долга на 1 185,1 млрд. рублей, или 28,5 %. Рост произошел за счет увеличения государственного внутреннего долга на 1 250,2 млрд. рублей, или на 42,5 %, при одновременном уменьшении государственного внешнего долга на 65,1 млрд. рублей, или на 5,3 %. В период 2012 года доля государственного внутреннего долга в общем объеме государственного долга РФ выросла с 70,7 % до 78,4 %, доля государственного внешнего долга сократилась с 29,3 % до 21,6 %.

Совокупный объем государственного долга за 2012 год возрос на 1179,24 млрд. руб., или на 22,1%. При этом объем государственного внешнего долга за 2012 год составил 1542,06 млрд. руб., что на 33,8%, или на 389,39 млрд. руб. выше объема внешней задолженности на 1 января годом ранее. А объем государственного внутреннего долга за 2012 год возрос на 789,85 млрд. руб. или на 18,85%.

Внутренний государственный долг составляет сумма задолженности государства по непогашенным долговым обязательствам (облигациям) и невыплаченным по ним процентам. В состав государственного внутреннего долга Российской Федерации включаются:

1) номинальная сумма долга  по государственным ценным бумагам  РФ, обязательства по которым  выражены в валюте РФ;

2) объем основного долга  по кредитам, которые получены  Российской Федерацией и обязательства по которым выражены в валюте Российской Федерации;

3) объем основного долга  по бюджетным кредитам, полученным  Российской Федерацией;

4) объем обязательств  по государственным гарантиям, выраженным  в валюте РФ;

5) объем  иных (за исключением указанных) долговых обязательств РФ, оплата  которых в валюте Российской  Федерации предусмотрена федеральными  законами до введения в действие настоящего Кодекса. [2]

Доля государственного внутреннего долга в совокупном объеме государственного долга в 2013 году составит 79,0 %.

 В соответствии со статьей 1 законопроекта верхний предел государственного внутреннего долга Российской Федерации на 1 января 2013 года был предусмотрен в сумме 6 330,9 млрд. рублей, что на 1 775,9 млрд. рублей, или на 39 %, выше, чем по состоянию на 1 января 2012 года (4 555,0 млрд. рублей). За 2012 - 2013 годы внутренний государственный долг увеличится в 2 раза. Динамика объема и структуры государственного внутреннего долга (на конец года) представлена в следующей таблице.

Таблица 2.2.

Динамика объема и структуры государственного внутреннего долга РФ

	2010 г.		2011 г.		2012 г.		2013 г.
	млрд. рублей	струк-тура, %	млрд. рублей	струк-тура, %	млрд. рублей	струк-тура, %	млрд. рублей	струк-тура, %
Государственный внутренний долг, всего	2 940,4	100	4 555,0	100	6 330,9	100	7 873,2	100
в том числе:
государственные ценные бумаги (ОФЗ/ГСО, ОВОЗ)	2 461,6	83,7	3 655,3	80,2	4 967,6	78,5	6 188,8	78,6
государственные гарантии	472,2	16,1	892,7	19,6	1 356,0	21,4	1 684,4	21,4
прочая задолженность	6,6	0,2	7,0	0,2	7,3	0,1	0,0	0

 

Анализ динамики объема и структуры государственного внутреннего долга показывает, что рост государственного внутреннего долга в основном обусловлен увеличением долга по государственным ценным бумагам, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерации. Доля указанного долга увеличится с 78,5 % в 2012 году до 78,6 % в 2013 году.

Объем внутреннего долга, выраженного в государственных ценных бумагах, в 2012 году составит 4 967,6 млрд. рублей, что на 35,9 % больше, чем в 2011 году. За 2012 – 2014 годы указанный долг увеличится почти в 2 раза и к концу 2013 года составит 6188,8 млрд. рублей.

В соответствии с Основными направлениями долговой политики Российской Федерации на 2012 – 2013 годы помимо эмиссии ОФЗ и ГСО предполагается осуществлять выпуск еврооблигаций в рублях.[10, c3-8]

 

2.2 Анализ состояние внешнего государственного долга  Российской Федерации

 

Внешний долг - обязательства, возникающие в иностранной валюте, за исключением обязательств субъектов Российской Федерации и муниципальных образований перед Российской Федерацией, возникающих в иностранной валюте в рамках использования целевых иностранных кредитов (заимствований);

В состав государственного внешнего долга Российской Федерации включаются:

1) номинальная сумма долга  по государственным ценным бумагам  Российской Федерации, обязательства  по которым выражены в иностранной  валюте;

2) объем основного долга  по кредитам, которые получены  Российской Федерацией и обязательства по которым выражены в иностранной валюте, в том числе по целевым иностранным кредитам (заимствованиям), привлеченным под государственные гарантии Российской Федерации;

3) объем обязательств  по государственным гарантиям  Российской Федерации, выраженным  в иностранной валюте.[16, c370]

Исторически внешний долг Российской Федерации сформировался из двух частей. Первую часть – долг бывшего СССР – Россия целиком приняла на себя, включая свою долю и долю остальных бывших союзных республик. Вторая часть – новый российский долг – долговые обязательства перед нерезидентами, возникшие за время существования новой России. Долг бывшего СССР, если не считать временных колебаний из-за задержек платежей и курсовых переоценок, в принципе должен сокращаться. Величина нового российского долга зависит от потребностей заемщиков и возможностей их доступа к мировым кредитным ресурсам.

Для оценки государственного внешнего долга применяются показатели процентного соотношения суммы внешнего долга и объема экспорта в денежном выражении, доли расходов на погашение и обслуживание государственного внешнего долга в экспортной выручке, характеризующие уровень долгового бремени для национальной экономики.

По внешнему государственному долгу определяется коэффициент его обслуживания. Он представляет отношение всех платежей по задолженности к валютным поступлениям страны от экспорта товаров и услуг, выраженное в процентах. Безопасным уровнем обслуживания государственного долга принято считать его значение до 25%. В нашей стране коэффициент обслуживания внешней задолженности значительно превышает допустимые пределы.[17, c210]

   Государственный внешний долг России на 1 ноября 2013 года составил 55 млрд 890,7 млн долларов (или 40 млрд 671,5 млн евро), что на 10,1% больше, чем на начало года . Такие данные приводятся в материалах Министерства финансов РФ.

Динамика объема и структуры внешнего долга представлена в следующей таблице.

 

 

 

 

 

 

Таблица 2.3.

Динамика объема и структуры внешнего долга РФ

	На 1 января 2010года		На 1 января 2011 года		На 1 января 2012года		На 1 января 2013года		На 1 января 2014года		2013 г. к 2010 г.
	млрд. долл. США	%структура	млрд. долл. США	%структура	млрд. долл. США	%структура	млрд. долл. США	%структура	млрд. долл. США	%структура	%
Государственный внешний долг, всего	37,6	100	53,0	100	55,6	100	65,2	100	75,6	100	142,6
в том числе:
кредиты иностранных государств, кредиты МФО, иных субъектов международного права, иностранных юридических лиц в иностранной валюте	8,7	23,1	7,3	13,8	6,1	11	5,5	8,4	4,8	6,3	65,7
государственные ценные бумаги Российской Федерации, номинированные в иностранной валюте	28,0	74,5	34,2	64,5	38,2	68,7	43,9	67,4	49,8	65,7	145,6
гарантии Российской Федерации в иностранной валюте	0,9	2,4	11,5	21,7	11,3	20,3	15,8	24,2	21,1	28	183,5