Источники и методы погашения государственного долга

 

Анализ таблицы 2.3. объема и структуры внешнего долга РФ показывает, что объем государственного внешнего долга в долларовом эквиваленте в 2011 году увеличился по сравнению с 2010 годом на 2,6 млрд. долларов США, или на 4,9 %, в 2013 году - в 1,4 раза.

Объем государственного внешнего долга в рублевом выражении увеличится с 3,5 % ВВП в 2010 году до 3,8 % ВВП в 2013 году, или на 0,3 процентных пункта.

Увеличение внешнего долга обусловлено заимствованиями на внешних финансовых рынках путем размещения государственных ценных бумаг (еврооблигационных займов), а также увеличением объемов предоставляемых гарантий в иностранной валюте.

Доля задолженности по государственным ценным бумагам, номинированным в иностранной валюте, в 2011 году сократилось по сравнению с 2010 годом на 4,2 процентных пункта и составило 68,7 %, в конце 2013 года составило 65,7 %.

В 2012 – 2014 годах предусматривается увеличение в 3,4 раза государственного внешнего долга по государственным гарантиям Российской Федерации в иностранной валюте по сравнению с 2011 годом, что связано с увеличением объемов предоставления указанных государственных гарантий в рамках программ государственных гарантий Российской Федерации в иностранной валюте на 2012 – 2014 годы.

Законопроектом (пунктом 6 ст.16) установлены верхние пределы государственного внешнего долга Российской Федерации по указанным гарантиям: на 1 января 2013 года – 8,3 млрд. долларов США, на 1 января 2014 года – 14,1 млрд. долларов США, на 1 января 2015 года – 18,5 млрд. долларов США. По состоянию на 1 января 2011 года объем долга составил 0,9 млрд. долларов США, или 7,8 % утвержденного предельного объема. Доля долга по гарантиям Российской Федерации в иностранной валюте в общем объеме внешнего долга увеличится с 17,2 % в 2012 году до 26,8 % в 2014 году, или на 9,6 процентного пункта.

По данным Министерства финансов задолженность перед официальными кредиторами — членами Парижского клуба, не являвшаяся предметом реструктуризации, за первые десять месяца 2013 года снизилась на 46,9% до 173,6 млн долларов (126,3 млн евро). Задолженность перед официальными кредиторами — не членами Парижского клуба на 1 ноября 2013-го составила 1 млрд 61,2 млн долларов (772,2 млн евро), что на 3,2% меньше уровня начала года.

Коммерческая задолженность бывшего СССР на 1 ноября 2013 года составила 22,2 млн долларов (16,2 млн евро), что на 3,1% меньше, чем на начало года. Задолженность перед официальными кредиторами — бывшими странами — участницами Совета экономической взаимопомощи за январь — июль 2013 года снизилась на 4,5% и на 1 ноября составила 946,7 млн долларов (688,9 млн евро).

Задолженность перед международными финансовыми организациями за январь — октябрь этого года уменьшилась на 20,1% и на 1 ноября составила 1 млрд 618,6 млн долларов (1 млрд 177,8 млн евро).

Задолженность по гарантиям РФ в иностранной валюте на 1 ноября в годовом выражении практически не изменилась — 11 млрд 395 млн долларов (8 млрд 292,2 млн евро). Задолженность по еврооблигациям РФ на 1 ноября равна 40 млрд 667,9 млн долларов (29 млрд 593,9 млн евро), что на 16,5% больше показателя на начало 2013 года.

 

2.3 Разработка предложений по оптимизации государственного долга

 

В рамках совершенствования сложившейся системы управления государственным долгом можно предложить создание унифицированной системы учета государственных долговых обязательств, а также реформирование институтов, отвечающих за управление государственным долгом. Главной целью проводимой реформы является усиление государственного влияния и контроля за государственным долгом и постепенное снижение зависимости государственного бюджета от складывающейся с заимствованиями ситуации. Для ее достижения планируется в ближайшее время решить следующие задачи [11, c.384]:

• повысить эффективность государственных заимствований;
• оптимизировать структуру государственного долга;
• сократить риски, связанные с осуществлением заимствований;
• совершенствовать правовые основы управления государственным долгом;
• создать единую структуру, в полномочия которой будет входить управление государственным долгом;
• разработать единую систему учета государственного долга;
• создать единую централизованную систему анализа и управления исками заимствований;
• разработать единую систему стратегического планирования государственного долга;
• создать систему взаимодействия с денежно-кредитной и валютной политикой;
• разработать систему учета долговых обязательств региональных и муниципальных властей, а также заимствований негосударственного сектора экономики.

В процессе реформы необходимо четко разграничить полномочия различных органов государственной власти, управляющих государственным долгом, и разработать порядок их взаимодействия. В данной сфере запланировано следующее распределение полномочий между различными органами государственной власти.

Президент Российской Федерации устанавливает основные приоритеты бюджетной политики на кратко- и среднесрочную перспективы. Федеральное Собрание Российской Федерации устанавливает в законе о федеральном бюджете верхний предел государственного долга. Правительство Российской Федерации организует систему оперативного управления государственным долгом, утверждает источники и параметры заимствований. Центральный банк Российской Федерации согласует вопросы политики управления государственным долгом с денежно-кредитной и валютной политикой; Министерство финансов Российской Федерации осуществляет заимствования от имени Правительства Российской Федерации, реализует правительственную долговую стратегию, обеспечивает бюджетное планирование в части государственного долга. Министерство экономического развития и торговли Российской Федерации анализирует эффективность проектов, источниками финансирования которых являются внешние займы. Федеральное агентство по управлению государственным долгом участвует в реализации годовых программ в области управления государственным долгом и финансовыми активами, а также в переговорах с кредиторами Российской Федерации в рамках имеющихся полномочий, осуществляет по поручению Минфина России перевод средств на обслуживание и погашение долга, ведет аналитический учет государственных долговых обязательств и финансовых активов, связанных с долговыми операциями [1].

Факт использования внешних заимствований в качестве универсального механизма решения финансовых проблем любым государством дает России, как, впрочем, и любому другому государству, возможность использовать в управлении внешним долгом опыт других стран наряду с какими-либо методами, которые характерны исключительно для нее. Иными словами, в выработке общей стратегии решения проблемы внешнего долга могут быть использованы как известные мировой практике схемы, так и нетрадиционные методы.

Так, весьма распространенным в мировой практике управления внешним долгом является применение моделей формирования оптимального долгового портфеля, позволяющего снизить риски и стоимость обслуживания долга.

Важное место в системе мер по управлению внешним долгом занимает такой инструмент, как проведение специальных приватизационных программ. Существуют разнообразные варианты таких программ, но все они имеют общей целью пополнение доходов государства с тем, чтобы в последствие направить их на погашение и обслуживание внешнего долга.

Действенным инструментом управления внешним долгом является его реструктуризация. Однако по условиям Парижского клуба возможность реструктуризации и секьюритизации ограничена лишь суммой эквивалентной 20% задолженности, что, естественно, не решает всех проблем.

Что же касается специфических для России подходов, то, решение долговой проблемы возможно за счет использования задолженности иностранных государств бывшему СССР. Один из вариантов - взаимозачетная схема: Россия за долги переуступает Парижскому клубу права требования по долгам третьих стран.[12, c28-33]

При осуществлении политики управления внешним долгом необходимо постоянно иметь «в поле зрения» такие показатели, как, соотношение внешнего и внутреннего долга и величину предельно допустимого уровня внешнего долга на планируемый период по отношению к уровню бюджетных доходов. В связи с этим необходимо четко определить функции и полномочия всех органов власти, которые имеют отношение к управлению внешним долгом, с тем, чтобы максимально эффективно привлекать и расходовать заемные средства.

До недавнего времени основным источником покрытия внешней задолженности считались новые международные займы.

В настоящее время платежеспособность России, во всяком случае на среднесрочную перспективу, может обеспечиваться только за счет федерального бюджета, который будет оставаться единственным доступным источником средств для погашения и обслуживания внешнего долга.

Но если негативные тенденции в динамике выручки от экспорта сохранятся, а валютные обязательства частного сектора по-прежнему будут нарастать, то и его использование будет сопряжено с существенными трудностями из-за острого дефицита валюты. Что же касается зарубежных займов и кредитов, то они могут возобновиться только после того, как будут доказаны твердые намерения и подтверждена реальная возможность России рассчитываться по своим обязательствам. Мы рискуем попасть в патовую ситуацию, когда долги невозможно отдать без новых займов, а новые займы невозможно получить без того, чтобы не начать отдавать долги.

Меры по укреплению доверия к российской экономике должны включать в себя: сбалансированность бюджета; улучшение налоговой системы и налогового администрирования; обеспечение надежной работы банковской системы; защиту прав кредиторов и инвесторов; прозрачность финансовой отчетности всех предприятий и организаций; заметные сдвиги в борьбе с преступностью и коррупцией, резкое улучшение работы прокуратуры и судебной системы; строгое соблюдение федеральных законов на всей территории РФ, прекращение произвола и избирательных привилегий со стороны региональных и местных властей.

Рассмотрим и другие резервы платежеспособности. Например, положительное сальдо торгового баланса. Оно включает в себя экспертную оценку «челночного» импорта, находящегося вне таможенного учета, что составляет четверть всего товарного импорта. Кроме того, платежный баланс составляется по методу регистрации сделок на момент операции, а не на момент расчета, поэтому статистические объемы экспорта не соответствуют фактическому поступлению валютной выручки.

К резервам платежеспособности можно отнести приток иностранного капитала в виде прямых и портфельных инвестиций, привлечение иностранных кредитов, поступления платежей по предоставленным кредитам, а также использование золотовалютных резервов [9, с36-39].

По проектам Министерства финансов РФ, подавляющую часть нефтегазовых доходов бюджета планируется направлять на финансирование расходов и лишь незначительную часть - на пополнение Резервного фонда: в 2012 г.- 3,3%, в 2013 г.- 1,0%, в 2014 г.- 0%. Пополнение Фонда национального благосостояния (ФНБ) в предстоящий период не планируется.

По их прогнозам, дефицит федерального бюджета сохранится на протяжении всего планового периода, увеличиваясь в абсолютном выражении в 2012- 2013 гг. и снижаясь в 2014 г. В относительном выражении в первые два года дефицит составит 2,7% ВВП, а в 2014 г. снизится до уровня 2,3% ВВП.

Основным источником финансирования дефицита федерального бюджета в 2012- 2014 гг. выступят государственные заимствования. При этом планируется, что в среднем на 90% дефицит будет покрываться за счет государственных внутренних заимствований.

Государственный долг России на 1 августа 2013-ого года составляет 6,6 трлн рублей, из которых 1,6 трлн - это внешний долг. За последние десять лет внешний долг сократился в 2,5 раза, в то время как внутренний увеличился в 7,3 раза.

Такое преобладание внутреннего долга над внешним следствие обдуманной политики правительства. Так как внутренний долг - это отношение между гражданами данной страны, при его возврате нет прямой потери товаров и услуг. Внешний же долг погашается путем продажи товаров другим странам. Для того чтобы рассчитаться с внешним долгом, страна должна сокращать импорт и увеличивать экспорт товаров, при этом выручка от экспорта идет не на цели развития, а на погашение долга, что замедляет темпы роста и тем самым снижает уровень жизни. И пока внешний долг будет иметь место в России, наша экономика не сможет полноценно развиваться из - за постоянных утечек средств за границу.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Таким образом, государственный долг - это общий размер задолженности федерального правительства владельцам государственных ценных бумаг, равный сумме прошлых бюджетных дефицитов (минус бюджетные излишки). Основная причина возникновения государственного долга, как следует из определения выше, это бюджетный дефицит прошлых лет, порождённый различного рода причинами. Государственный долг подразделяется на внутренний - получение заёмных средств от населения и предприятий и внешний - задолженность гражданам и организациям других стран, а во временном контексте на краткосрочный (до 1 года), среднесрочный (от 1 года до 5 лет) и долгосрочный (свыше 5 лет). Большинство стран мира сегодня живут с большим государственным долгом. 

Последствия государственного долга для экономики страны в целом – весьма печальны. А большой государственный долг своим последствием, в конечном счете, имеет полное разрушение экономической самостоятельности отдельно взятой страны. Управление внутренним государственным долгом предусматривает определенные мероприятия по выпуску, размещению, обращению и обслуживанию государственных долговых обязательств, изменению условий ранее выпущенных займов. Для внешнего государственного долга это мероприятия по получению и возврату внешних кредитов. В управлении государственным долгом используются  такие меры, как конверсия, консолидация, обмен облигаций по регрессивному соотношению, отсрочка погашения и аннулирование займов.

Устойчивый рост дефицита бюджета приводит к снижению предложения денег в экономике, что в свою очередь провоцирует повышение процентных ставок по кредитам. В такой ситуации население предпочтет направлять свои денежные средства на текущее потребление, следовательно количество денежных средств, которые население сберегает, существенно сокращается. Уменьшение сбережений является причиной снижения направляемых в производство инвестиций, что вызывает возникновение, так называемого, эффекта вытеснения. Данный эффект выражается в переливании ресурсов из реального сектора экономики в финансовый, что подрывает основное производство в экономике и провоцирует уменьшение совокупного продукта.

На 1 января 2013 года объем государственного долга Российской Федерации составил 6,6 трлн. рублей и увеличился по сравнению аналогичным периодом 2012 года на 1,2 трлн. рублей или 18%. В предстоящем 2014 году объем госдолга РФ прогнозируется в размере 9,47трлн. рублей (12,8% ВВП). При этом объем внутреннего госдолга в 2014 году составит 7,180 трлн. рублей, внешнего - 2,290 трлн рублей.

При определении соотношения между внутренними и внешними займами приоритет будет отдаваться внутренним заимствованиям. Основным инструментом привлечения средств в ближайшие годы будут облигации федерального займа (ОФЗ). Приоритетным будет выпуск среднесрочных и долгосрочных бумаг. Облигации со сроком обращения до одного года будут размещаться только в случае крайне неблагоприятной рыночной конъюнктуры.